A l’image de nombreux titres du secteur de la technologie US ces derniers mois, le titre DELL s’est envolé en bourse depuis le printemps 2025. Le titre DELL est ainsi en hausse de plus de 500%, une hausse verticale qui interroge sur le risque de bulle spéculative et de blow-off top.
Cette hausse du titre DELL est-elle excessive sur le plan fondamental ? Globalement cette question peut s’appliquer à l’ensemble du secteur de la technologie US, en particulier les compartiments qui sont dédiés à l’intelligence artificielle.
Il est évident qu’après la hausse verticale des dernières semaines qu’une phase de retracement technique finira par avoir lieu. Mais la vraie question est de savoir si cette phase de retracement sera une opportunité ou pas.
Afin de répondre à cette question, il faut se demander si la valorisation de l’action DELL est encore sous contrôle à la fois sur le plan absolu et sur le plan relatif à son secteur.
Trois ratios de valorisation sont à l’étude :
• Le P/E forward
• Le P/E régulier
• Le Price to Sales
L’analyse du graphique met en évidence une situation plus nuancée qu’il n’y paraît au premier abord. Malgré la spectaculaire envolée du cours de l’action, DELL ne présente pas les niveaux de valorisation extrêmes observés lors de certaines phases spéculatives historiques. Le P/E régulier ressort actuellement à 33,45, soit un niveau inférieur à la moyenne du secteur du hardware informatique qui s’établit autour de 42,36. Cela signifie que la progression du titre a été accompagnée d’une amélioration significative des bénéfices, limitant ainsi l’expansion des multiples.
Le constat est encore plus favorable lorsque l’on examine le P/E forward. Avec un ratio de 20,50, DELL affiche l’une des valorisations les plus modérées du secteur. Ce niveau est inférieur à la moyenne sectorielle de 21,78 et largement en dessous de plusieurs concurrents bénéficiant pourtant d’une exposition comparable aux thématiques liées à l’intelligence artificielle. Le marché anticipe donc une poursuite de la croissance des bénéfices qui permettrait d’absorber une partie de la hausse récente du cours.
Le tableau ci-dessous dévoile la valorisation des actions du compartiement « Ccomputer Hardware » au sein de l’indice S&P 500. La valorisation du titre DELL est encore sous la moyenne du secteur selon les critères du P/E forward et du P/E régulier.
Le ratio Price-to-Sales raconte toutefois une histoire légèrement différente. À 2,48, il se situe sur ses plus hauts niveaux historiques. Cela traduit le fait que les investisseurs sont désormais prêts à payer beaucoup plus cher chaque dollar de chiffre d’affaires généré par l’entreprise. Néanmoins, ce ratio demeure encore raisonnable comparativement à de nombreuses valeurs technologiques ou semi-conducteurs fortement exposées à l’IA, dont les multiples de ventes peuvent être plusieurs fois supérieurs.
Au final, les données fondamentales ne confirment pas l’existence d’une bulle manifeste sur DELL. Le titre apparaît certes suracheté à court terme après sa hausse quasi parabolique, ce qui augmente le risque d’une correction technique. En revanche, les multiples de bénéfices restent relativement maîtrisés et compatibles avec un scénario de croissance soutenue des résultats.
Une phase de repli pourrait donc davantage s’apparenter à une opportunité de réaccumulation qu’au début d’un retournement fondamental majeur, à condition que la dynamique bénéficiaire continue de progresser au rythme attendu par le marché.
Le graphique ci-dessous expose les bougies japonaises hebdomadaires de l’action DELL avec trois ratios de valorisation fondamentale
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
Cette hausse du titre DELL est-elle excessive sur le plan fondamental ? Globalement cette question peut s’appliquer à l’ensemble du secteur de la technologie US, en particulier les compartiments qui sont dédiés à l’intelligence artificielle.
Il est évident qu’après la hausse verticale des dernières semaines qu’une phase de retracement technique finira par avoir lieu. Mais la vraie question est de savoir si cette phase de retracement sera une opportunité ou pas.
Afin de répondre à cette question, il faut se demander si la valorisation de l’action DELL est encore sous contrôle à la fois sur le plan absolu et sur le plan relatif à son secteur.
Trois ratios de valorisation sont à l’étude :
• Le P/E forward
• Le P/E régulier
• Le Price to Sales
L’analyse du graphique met en évidence une situation plus nuancée qu’il n’y paraît au premier abord. Malgré la spectaculaire envolée du cours de l’action, DELL ne présente pas les niveaux de valorisation extrêmes observés lors de certaines phases spéculatives historiques. Le P/E régulier ressort actuellement à 33,45, soit un niveau inférieur à la moyenne du secteur du hardware informatique qui s’établit autour de 42,36. Cela signifie que la progression du titre a été accompagnée d’une amélioration significative des bénéfices, limitant ainsi l’expansion des multiples.
Le constat est encore plus favorable lorsque l’on examine le P/E forward. Avec un ratio de 20,50, DELL affiche l’une des valorisations les plus modérées du secteur. Ce niveau est inférieur à la moyenne sectorielle de 21,78 et largement en dessous de plusieurs concurrents bénéficiant pourtant d’une exposition comparable aux thématiques liées à l’intelligence artificielle. Le marché anticipe donc une poursuite de la croissance des bénéfices qui permettrait d’absorber une partie de la hausse récente du cours.
Le tableau ci-dessous dévoile la valorisation des actions du compartiement « Ccomputer Hardware » au sein de l’indice S&P 500. La valorisation du titre DELL est encore sous la moyenne du secteur selon les critères du P/E forward et du P/E régulier.
Le ratio Price-to-Sales raconte toutefois une histoire légèrement différente. À 2,48, il se situe sur ses plus hauts niveaux historiques. Cela traduit le fait que les investisseurs sont désormais prêts à payer beaucoup plus cher chaque dollar de chiffre d’affaires généré par l’entreprise. Néanmoins, ce ratio demeure encore raisonnable comparativement à de nombreuses valeurs technologiques ou semi-conducteurs fortement exposées à l’IA, dont les multiples de ventes peuvent être plusieurs fois supérieurs.
Au final, les données fondamentales ne confirment pas l’existence d’une bulle manifeste sur DELL. Le titre apparaît certes suracheté à court terme après sa hausse quasi parabolique, ce qui augmente le risque d’une correction technique. En revanche, les multiples de bénéfices restent relativement maîtrisés et compatibles avec un scénario de croissance soutenue des résultats.
Une phase de repli pourrait donc davantage s’apparenter à une opportunité de réaccumulation qu’au début d’un retournement fondamental majeur, à condition que la dynamique bénéficiaire continue de progresser au rythme attendu par le marché.
Le graphique ci-dessous expose les bougies japonaises hebdomadaires de l’action DELL avec trois ratios de valorisation fondamentale
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
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Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
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Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
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Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.
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