أكثر من 1000% ارتفاع لسهم MICRON منذ القاع الذي تم تسجيله في مارس 2025، عندما تم التوصل إلى اتفاقات تجارية بين الولايات المتحدة وشركائها التجاريين الرئيسيين.
منذ ذلك القاع، طور قطاع التكنولوجيا الأمريكي اتجاهًا صاعدًا قويًا ومنظمًا، يتجدد باستمرار بعد تصحيحات قصيرة الأجل. وحتى الوضع الجيوسياسي، وارتفاع أسعار النفط، وارتفاع أسعار الفائدة لم يكسروا هذا الاتجاه الصاعد طويل الأجل المدفوع بثورة الذكاء الاصطناعي.
داخل قطاع التكنولوجيا، يقدم قطاع أشباه الموصلات الأداء الأقوى، وخاصة شركات ذاكرة الذكاء الاصطناعي مثل Micron وSK Hynix وSamsung
تُعد Micron جزءًا من مؤشر S&P 500 وقد ارتفع سهمها بشكل قوي خلال العام الماضي. هل السهم في فقاعة مضاربية؟ هل أصبح مبالغًا في سعره؟
للإجابة على هذا السؤال يتم تحليل ثلاثة مؤشرات تقييم:
• نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (Forward P/E)
• نسبة السعر إلى الأرباح العادية
• نسبة السعر إلى المبيعات (Price-to-Sales)
هذا هو التحليل:
يوضح الرسم البياني أدناه الشموع اليابانية الأسبوعية لسهم MICRON بالإضافة إلى عدة نسب تقييم: Forward P/E وP/E العادي وPrice-to-Sales
النقطة الأولى المهمة تتعلق بنسبة Forward P/E. رغم الارتفاع الكبير في السهم، لا تزال Micron تتداول بتقييم أقل من العديد من شركات أشباه الموصلات الأخرى. السوق يتوقع نموًا قويًا جدًا في الأرباح خلال الفصول القادمة مدفوعًا بالطلب الضخم على ذاكرة HBM المستخدمة في بنية الذكاء الاصطناعي. ومع نسبة Forward P/E تقارب 7 حسب الرسم، تبقى Micron أقل من متوسط القطاع، وهو أمر نادر بعد صعود قوي بهذا الشكل.
في المقابل، تعكس نسبة P/E العادية صورة مختلفة. فقد ارتفعت بشكل حاد وتجاوزت الآن مستوى 40، ما يعني أن السوق يدفع أسعارًا مرتفعة جدًا مقابل الأرباح الحالية. بعبارة أخرى، يتم تسعير الأرباح المستقبلية أكثر من الحالية. هذا ليس غير منطقي بالضرورة في دورة تكنولوجية قوية، لكنه يزيد من مخاطر التصحيح في حال تباطؤ النمو.
يوضح الجدول أدناه نسب Forward P/E لشركات أشباه الموصلات في مؤشر. S&P 500 وفقًا لهذا المقياس، لا تزال MICRON تبدو رخيصة نسبيًا.
المؤشر الثالث، Price-to-Sales، يعطي أيضًا إشارة على وجود ضغط في التقييم. النسبة أعلى بكثير من مستوياتها التاريخية وتعكس توسعًا كبيرًا في التقييم مقارنة بالإيرادات. تاريخيًا، تظهر هذه الحالات عندما يعتقد المستثمرون أن دورة هيكلية جديدة بدأت بإعادة تشكيل أرباح القطاع بشكل دائم.
في المجمل، لا تبدو Micron في فقاعة مضاربية كلاسيكية. الارتفاع مدعوم بأساسيات قوية جدًا مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يصبح السهم أكثر حساسية لأي خيبة أمل في النمو أو الهوامش أو الطلب العالمي على ذاكرة الذكاء الاصطناعي. الاتجاه العام لا يزال صاعدًا، لكن التقلب قد يزداد خلال الأشهر القادمة.
تنويه:
هذا المحتوى مخصص للأفراد الذين لديهم دراية بالأسواق والأدوات المالية وهو مخصص لأغراض المعلومات فقط. الفكرة المعروضة (بما في ذلك تعليقات السوق وبيانات السوق وملاحظاته) ليست نتاج عمل أي قسم أبحاث تابع لسويسكوت أو الشركات التابعة لها. تهدف هذه المادة إلى تسليط الضوء على حركة السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. إذا كنت مستثمر تجزئة أو تفتقر إلى الخبرة في تداول المنتجات المالية المعقدة، فمن المستحسن طلب المشورة المهنية من مستشار مرخص قبل اتخاذ أي قرارات مالية.
لا يهدف هذا المحتوى إلى التلاعب بالسوق أو التشجيع على أي سلوك مالي محدد.
لا تقدم Swissquote أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بجودة هذا المحتوى أو اكتماله أو دقته أو شموليته أو عدم انتهاكه. الآراء المعبر عنها هي آراء المستشار ويتم تقديمها لأغراض تعليمية فقط. لا ينبغي تفسير أي معلومات مقدمة تتعلق بمنتج أو سوق على أنها توصية باستراتيجية أو صفقة استثمارية. الأداء السابق ليس ضماناً للنتائج المستقبلية.
لا تتحمل سويسكوت وموظفيها وممثليها بأي حال من الأحوال المسؤولية عن أي أضرار أو خسائر تنشأ بشكل مباشر أو غير مباشر عن القرارات التي يتم اتخاذها على أساس هذا المحتوى.
إن استخدام أي علامات تجارية أو علامات تجارية لأطراف ثالثة هو للعلم فقط ولا يعني تأييد سويسكوت لها، أو أن مالك العلامة التجارية قد فوض سويسكوت بالترويج لمنتجاتها أو خدماتها.
Swissquote هي العلامة التجارية التسويقية لأنشطة Swissquote Bank Ltd (سويسرا) الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية السويسرية (FINMA)، Swissquote Capital Markets Limited الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية القبرصية (قبرص)، Swissquote Bank Europe SA (لوكسمبورغ) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Ltd (المملكة المتحدة) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Financial Services (مالطا) المحدودة الخاضعة لرقابة هيئة الخدمات المالية المالطية، Swissquote MEA Ltd. (الإمارات العربية المتحدة) الخاضعة لرقابة سلطة دبي للخدمات المالية، وسويسكوت بي تي إي المحدودة (سنغافورة) الخاضعة لرقابة سلطة النقد في سنغافورة، وسويسكوت آسيا المحدودة (هونج كونج) المرخصة من قبل هيئة هونج كونج للأوراق المالية والعقود الآجلة وسويسكوت جنوب أفريقيا المحدودة (Pty) الخاضعة لإشراف هيئة الأوراق المالية.
منتجات وخدمات Swissquote مخصصة فقط لأولئك المسموح لهم بتلقيها بموجب القانون المحلي.
جميع الاستثمارات تنطوي على درجة من المخاطرة. يمكن أن تكون مخاطر الخسارة في التداول أو الاحتفاظ بالأدوات المالية كبيرة. يمكن أن تتقلب قيمة الأدوات المالية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الأسهم والسندات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول، صعوداً وهبوطاً. هناك مخاطر كبيرة للخسارة المالية عند شراء هذه الأدوات المالية أو بيعها أو الاحتفاظ بها أو المراهنة عليها أو الاستثمار فيها. لا يقدم SQBE أي توصيات فيما يتعلق بأي استثمار أو معاملة معينة أو استخدام أي استراتيجية استثمار معينة.
إن عقود الفروقات هي أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. تتكبد الغالبية العظمى من حسابات عملاء التجزئة خسائر في رأس المال عند التداول في عقود الفروقات. يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كنت تستطيع تحمل المخاطرة العالية بخسارة أموالك.
الأصول الرقمية غير منظمة في معظم البلدان وقد لا تنطبق عليها قواعد حماية المستهلك. وباعتبارها استثمارات مضاربة شديدة التقلب، فإن الأصول الرقمية ليست مناسبة للمستثمرين الذين لا يتحملون مخاطر عالية. تأكد من فهمك لكل أصل رقمي قبل أن تتداول.
لا تُعتبر العملات الرقمية عملة قانونية في بعض الولايات القضائية وتخضع للشكوك التنظيمية.
قد ينطوي استخدام الأنظمة المستندة إلى الإنترنت على مخاطر عالية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، الاحتيال والهجمات الإلكترونية وفشل الشبكة والاتصالات، بالإضافة إلى سرقة الهوية وهجمات التصيد الاحتيالي المتعلقة بالأصول الرقمية.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
إخلاء المسؤولية
لا يُقصد بالمعلومات والمنشورات أن تكون، أو تشكل، أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية أو أنواع أخرى من النصائح أو التوصيات المقدمة أو المعتمدة من TradingView. اقرأ المزيد في شروط الاستخدام.