Wybory w USA, wyhamowanie inflacji w Polsce i przecena Big Techów. Gorący tydzień na rynkach

Gołębia inflacja w Polsce i technologiczny zimny prysznic w USA

Pozytywnym sygnałem dla polskiego rynku obligacji okazały się dane o inflacji. Według wstępnego odczytu wskaźnik CPI obniżył się w październiku z 4,1% do 3,5% r/r, podczas gdy rynek oczekiwał 3,7%.

W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0,4%. Wstępne szacunki wskazują również na wyraźne obniżenie inflacji bazowej – prawdopodobnie do około 2,8–2,9% z 3,1% we wrześniu. Dane zwiększają przestrzeń do bardziej łagodnego podejścia RPP. W naszej ocenie na najbliższym posiedzeniu Rada nie zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych.

Pozytywny odczyt inflacji zostanie jednak dziś najprawdopodobniej przyćmiony przez zamieszanie polityczne wokół Trybunału Konstytucyjnego, które w krótkim terminie może być negatywnie odbierane przez inwestorów zagranicznych.

>> Czytaj także: To droga do bankructwa. Europa ma już ponad 95 bln dolarów długu. Duża jego część należy do Polski

Tymczasem S&P 500 spadł w piątek o 1,82%, Nasdaq Composite o 2,86%, a Dow Jones o 1,09%. Dla indeksu Nasdaq był to największy jednodniowy spadek od początku czerwca. Październik zdecydowanie nie należał do spółek technologicznych, które wypadły wyraźnie gorzej na tle szerokiego rynku. Co ciekawe, indeks S&P 500 Equal Weight, w którym wszystkie spółki mają jednakowe wagi, zyskał w poprzednim miesiącu ponad 4%. Pokazuje to, że inwestorzy nie rezygnują tak łatwo z ekspozycji na rynek akcji.

Bezpośrednim katalizatorem piątkowej przeceny były wyniki spółek technologicznych. Akcje Intela straciły niemal 30% po publikacji rozczarowujących wyników i przedstawieniu prognoz na kolejny kwartał. Nie popisał się także Amazon, który nie sprostał oczekiwaniom rynku zarówno pod względem przychodów, jak i zysków.

Należy zauważyć, że po dwóch poprzednich sezonach wynikowych poprzeczka została zawieszona bardzo wysoko. Inwestorzy nie przywykli do sytuacji, w której największe spółki nie dostarczają pozytywnych zaskoczeń w zakresie podstawowych parametrów finansowych, takich jak przychody i zyski.

>> Zobacz także:

Poza wyborami, rynek czeka na wyniki Apple, AMD i Qualcomm

Nie oznacza to jednak, że za rogiem czai się bessa. Pamiętajmy, że nawet pomimo negatywnych zaskoczeń zyski spółek z indeksu S&P 500 wzrosły w III kwartale o około 30% r/r. Obecna sytuacja skłania jednak do rewizji bardzo ambitnych oczekiwań wobec niektórych spółek.

Po intensywnym tygodniu inwestorów czeka kolejny, który najprawdopodobniej nie będzie nudny. We wtorek odbędą się wybory połówkowe w USA, w których Amerykanie wybiorą wszystkich 435 członków Izby Reprezentantów oraz 35 senatorów. Wiele wskazuje na to, że Demokraci mogą przejąć kontrolę nad obiema izbami Kongresu – Polymarket szacuje prawdopodobieństwo ich zwycięstwa na 95% w Izbie Reprezentantów i 73% w Senacie.

Równolegle inwestorzy będą analizować kolejne dane z amerykańskiej gospodarki. W poniedziałek poznamy indeks ISM dla przemysłu, a we wtorek raport JOLTS dotyczący liczby wakatów. Uwagę przyciągną ponadto wyniki kolejnych spółek technologicznych, przede wszystkim Apple, AMD i Qualcomm.