يتبع الين الياباني (JPY) اتجاهاً هابطاً في سوق العملات الأجنبية (FX) منذ أكثر من 15 عاماً (أي اتجاه صاعد لزوج USD/JPY ). وفي نهاية شهر يوليو، أدى تدخل ضخم ومنسق بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) وبنك اليابان (BoJ) إلى انخفاض زوج USD/JPY بمقدار 800 نقطة. لقد وضعت طوكيو وواشنطن حداً لانخفاض الين. فهل تم تسجيل القمة النهائية عند مستوى 164 ين؟
يُعد الحدث الأكبر في سوق العملات هذا الصيف حدثاً غير مسبوق منذ عدة عقود: تدخل منسق بين الولايات المتحدة واليابان لدعم الين. والسؤال الرئيسي بالنسبة للمستثمرين الآن هو ما إذا كان ذلك مجرد ارتداد فني للين أم بداية انعكاس حقيقي للاتجاه في زوج USD/JPY.
تعتمد الإجابة على ثلاثة عوامل: الإرادة السياسية، والسياسة النقدية المستقبلية لكل من الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، وسلوك المتداولين المؤسساتيين في سوق USD/JPY.
1- تدخل تاريخي : واشنطن تدخل على خط أزمة الين
قامت الولايات المتحدة واليابان بعمليات شراء منسقة للين، وهو تدخل لم يحدث منذ عدة عقود.
وكان السياق كالتالي:
• كان زوج USD/JPY يتداول بالقرب من مستوى 165، وهي مستويات قريبة من أعلى مستوياته منذ حوالي 40 عاماً.
• اعتبرت وزارة الخزانة الأمريكية أن الين مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير.
• كانت اليابان تخشى أن يؤدي المزيد من ضعف الين إلى :
• تسارع التضخم المستورد،
• ارتفاع غير مسيطر عليه في عوائد السندات اليابانية،
• انتقال العدوى إلى سوق السندات الأمريكية.
لذلك استخدم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي صندوق استقرار العملات لدعم تدخل بنك اليابان.
يوضح الرسم البياني أدناه الشموع اليابانية اليومية لزوج USD/JPY
2- تجارة الفائدة على الين (Carry Trade) تخلق ضغط بيع هيكلياً على العملة اليابانية
لقد فاجأ هذا التدخل الياباني والأمريكي الضخم المتداولين المؤسساتيين الذين كانوا يراهنون على استمرار ضعف الين (وبالتالي استمرار ارتفاع زوج USD/JPY).
كان المستثمرون المؤسساتيون يمتلكون مراكز بيع ضخمة على الين. فهل سيواصلون الاحتفاظ بهذه المراكز الآن بعدما أصبحت واشنطن وطوكيو تسعيان إلى انخفاض USD/JPY، وبشكل أوسع إلى ضعف الدولار الأمريكي (DXY) في سوق العملات؟
3- لكن هذا التدخل المزدوج لن يكون كافياً : يجب على بنك اليابان رفع الفائدة وعلى الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على الأقل على الوضع الحالي
من الناحية الأساسية، يجب توفر عاملين لتأكيد أن القمة الكبرى عند 164 ين والتي تم تسجيلها يوم الخميس 23 يوليو كانت قمة نهائية.
• يجب أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة مرة أو مرتين إضافيتين قبل نهاية عام 2026، وخاصة خلال اجتماع 18 سبتمبر المقبل.
• يجب أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسته الحالية أو، في أسوأ الحالات، ألا يقوم بأكثر من رفع واحد إضافي للفائدة حتى نهاية العام (ويتطلب ذلك انخفاضاً حقيقياً في أسعار النفط وبقاء التضخم الأساسي تحت السيطرة)
يعرض الجدول أدناه إجماع بلومبرغ حول التطورات المتوقعة لزوج USD/JPY حتى نهاية العام.
4- من الناحية الفنية، يجب على USD/JPY كسر سحابة إيشيموكو الأسبوعية هبوطاً لتأكيد قمة رئيسية عند 164 ين
من منظور التحليل الفني، لا يزال من المبكر جداً التأكيد بأن القمة النهائية قد تم تسجيلها عند 165 ين. ويجب كسر منطقة الدعم القوية بين 150 و152 ين نحو الأسفل لإعطاء إشارة فنية هبوطية قوية.
يوضح الرسم البياني أدناه الشموع اليابانية الأسبوعية لزوج USD/JPY باستخدام نظام إيشيموكو.
:
هذا المحتوى مخصص للأفراد الذين لديهم دراية بالأسواق والأدوات المالية وهو مخصص لأغراض المعلومات فقط. الفكرة المعروضة (بما في ذلك تعليقات السوق وبيانات السوق وملاحظاته) ليست نتاج عمل أي قسم أبحاث تابع لسويسكوت أو الشركات التابعة لها. تهدف هذه المادة إلى تسليط الضوء على حركة السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. إذا كنت مستثمر تجزئة أو تفتقر إلى الخبرة في تداول المنتجات المالية المعقدة، فمن المستحسن طلب المشورة المهنية من مستشار مرخص قبل اتخاذ أي قرارات مالية.
لا يهدف هذا المحتوى إلى التلاعب بالسوق أو التشجيع على أي سلوك مالي محدد.
لا تقدم Swissquote أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بجودة هذا المحتوى أو اكتماله أو دقته أو شموليته أو عدم انتهاكه. الآراء المعبر عنها هي آراء المستشار ويتم تقديمها لأغراض تعليمية فقط. لا ينبغي تفسير أي معلومات مقدمة تتعلق بمنتج أو سوق على أنها توصية باستراتيجية أو صفقة استثمارية. الأداء السابق ليس ضماناً للنتائج المستقبلية.
لا تتحمل سويسكوت وموظفيها وممثليها بأي حال من الأحوال المسؤولية عن أي أضرار أو خسائر تنشأ بشكل مباشر أو غير مباشر عن القرارات التي يتم اتخاذها على أساس هذا المحتوى.
إن استخدام أي علامات تجارية أو علامات تجارية لأطراف ثالثة هو للعلم فقط ولا يعني تأييد سويسكوت لها، أو أن مالك العلامة التجارية قد فوض سويسكوت بالترويج لمنتجاتها أو خدماتها.
Swissquote هي العلامة التجارية التسويقية لأنشطة Swissquote Bank Ltd (سويسرا) الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية السويسرية (FINMA)، Swissquote Capital Markets Limited الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية القبرصية (قبرص)، Swissquote Bank Europe SA (لوكسمبورغ) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Ltd (المملكة المتحدة) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Financial Services (مالطا) المحدودة الخاضعة لرقابة هيئة الخدمات المالية المالطية، Swissquote MEA Ltd. (الإمارات العربية المتحدة) الخاضعة لرقابة سلطة دبي للخدمات المالية، وسويسكوت بي تي إي المحدودة (سنغافورة) الخاضعة لرقابة سلطة النقد في سنغافورة، وسويسكوت آسيا المحدودة (هونج كونج) المرخصة من قبل هيئة هونج كونج للأوراق المالية والعقود الآجلة وسويسكوت جنوب أفريقيا المحدودة (Pty) الخاضعة لإشراف هيئة الأوراق المالية.
منتجات وخدمات Swissquote مخصصة فقط لأولئك المسموح لهم بتلقيها بموجب القانون المحلي.
جميع الاستثمارات تنطوي على درجة من المخاطرة. يمكن أن تكون مخاطر الخسارة في التداول أو الاحتفاظ بالأدوات المالية كبيرة. يمكن أن تتقلب قيمة الأدوات المالية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الأسهم والسندات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول، صعوداً وهبوطاً. هناك مخاطر كبيرة للخسارة المالية عند شراء هذه الأدوات المالية أو بيعها أو الاحتفاظ بها أو المراهنة عليها أو الاستثمار فيها. لا يقدم SQBE أي توصيات فيما يتعلق بأي استثمار أو معاملة معينة أو استخدام أي استراتيجية استثمار معينة.
إن عقود الفروقات هي أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. تتكبد الغالبية العظمى من حسابات عملاء التجزئة خسائر في رأس المال عند التداول في عقود الفروقات. يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كنت تستطيع تحمل المخاطرة العالية بخسارة أموالك.
الأصول الرقمية غير منظمة في معظم البلدان وقد لا تنطبق عليها قواعد حماية المستهلك. وباعتبارها استثمارات مضاربة شديدة التقلب، فإن الأصول الرقمية ليست مناسبة للمستثمرين الذين لا يتحملون مخاطر عالية. تأكد من فهمك لكل أصل رقمي قبل أن تتداول.
لا تُعتبر العملات الرقمية عملة قانونية في بعض الولايات القضائية وتخضع للشكوك التنظيمية.
قد ينطوي استخدام الأنظمة المستندة إلى الإنترنت على مخاطر عالية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، الاحتيال والهجمات الإلكترونية وفشل الشبكة والاتصالات، بالإضافة إلى سرقة الهوية وهجمات التصيد الاحتيالي المتعلقة بالأصول الرقمية.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
Aviso legal
As informações e publicações não se destinam a ser, e não constituem, conselhos ou recomendações financeiras, de investimento, comerciais ou de outro tipo fornecidos ou endossados pela TradingView. Leia mais nos Termos de Uso.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
Aviso legal
As informações e publicações não se destinam a ser, e não constituem, conselhos ou recomendações financeiras, de investimento, comerciais ou de outro tipo fornecidos ou endossados pela TradingView. Leia mais nos Termos de Uso.