זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 16.07.26
הבינה הסלקטיבית
יש שלב כמעט בכל בהלה לזהב שבו כולם מרוויחים. מי שמוכר את האת, מי שמוביל את העגלה, מי שמשכיר חדר לכורה, וגם ההוא שפתח דוכן לימונדה ליד המכרה ומסביר לכולם שהוא חלק משרשרת הערך.
אחר כך מגיע הרגע שבו הזהב עדיין שם והכורים עדיין עובדים, אבל השוק מתחיל לשאול שאלה פחות רומנטית: למי בכל השרשרת הזאת באמת יש זכות קיום כעסק?
זה בדיוק מה שראינו לאחרונה. מדד השבבים ירד 2.1%, מניות הזיכרונות איבדו סביב 8%-9%, ובכל זאת הנאסד״ק עלה 0.62% וה-S&P 500 הוסיף 0.38%. השוק לא ברח מהצמיחה. הוא פשוט הפסיק לקנות כל מי שעונד תג שם עם האותיות AI, כאילו מדובר באישור כניסה אוטומטי למועדון המניות הצומחות.
🐘 המסיבה נהיית סלקטיבית
עד כה הסיפור היה פשוט. העולם צריך יותר כוח מחשוב, ולכן כל מי שנוגע בשבבים, בזיכרונות, בשרתים, באחסון ובקירור אמור ליהנות, כי הביקוש צפוי להיות גדול מההיצע.
אבל בשלב מסוים השוק מפסיק לקנות את הסיפור כמו שהוא. הוא מתחיל לבדוק מי באמת מרוויח יותר, מי מצליח לשמור על הרווחים שלו, מי יכול להעלות מחירים ומי פשוט נהנה מכך שהוא נמצא בתחום חם ולוהט.
מניית TSMC סיפקה תשובה שדרכה אפשר להבין את מה שאני מנסה לומר. החברה דיווחה על זינוק של 77% ברווח הרבעוני לשיא, כאשר הביקוש למעבדי AI מתקדמים ממשיך לדחוף את התוצאות. יום קודם ASML העלתה את תחזית המכירות השנתית לאחר רבעון חזק והזמנות שמעידות על המשך ההשקעות בתעשייה.
כלומר, הבינה המלאכותית עדיין מובילה את השוק, אבל עכשיו המשקיעים מתחילים לבדוק מי באמת נמצא במרכז הפעילות ומי רק נהנה מהסיפור שמסביב.
🐘 גם צמיחה צריכה קבלה
אחרי התנועות החדות במניות שהזכרתי, לעומת התנועה ההפוכה במניות אחרות, חשוב להפנים עיקרון פשוט. חברה יכולה להיות מצוינת, הענף יכול לצמוח והתחזית לטווח הארוך יכולה להישמע כמו הרצאה בטד, ועדיין המניה יכולה לרדת.
השאלה איננה רק אם העתיד טוב, אלא כמה מהעתיד הזה כבר מגולם במחיר וכמה הוכחות נוספות השוק דורש כדי להמשיך לשלם עליו יותר ויותר.
מיקרון, סנדיסק ו-SK Hynix לא נפלו משום שהעולם הפסיק לצרוך זיכרון. הן נפלו לאחר ריצה חדה, כשהמשקיעים התחילו להרגיש שהציפיות עצמן הפכו לנתון היקר ביותר בנוסחה.
כשהציפייה היא לשלמות, אפילו תוצאה טובה יכולה להישמע כמו מלצר שאומר בחתונה שהמנה העיקרית טעימה, אבל בפועל קטנה בהרבה ממה שהבטיחו בתמונות.
🐘 הכסף החליף חדר
במקביל, Apple, Microsoft, Alphabet ו-Amazon עלו בעוצמה והחזיקו את המדדים. מניית Apple קיבלה רוח גבית מדיווח שהיא בוחנת רכישת חברות שבבים כדי לחזק את יכולות שרתי ה-AI שלה.
השוק ראה בכך לא הודאה בחולשה, אלא נכונות לקנות זמן ויכולת במקום להתעקש לפתח הכול לבד. לפעמים חברה חזקה אינה החברה שיודעת לעשות הכול בעצמה, אלא זו שיודעת לזהות בזמן מה חסר לה ולהשלים אותו.
זו לא יציאה מתחום הבינה המלאכותית, אלא תזוזה של הכסף בתוך התחום עצמו. לא כל מי שעומד ליד הבמה בסוף ההופעה מקבל את הפרחים. יש את מי שנתן את ההופעה, ויש את מי שעמד לידו ופשוט נהנה מהאווירה.
🐘 המחיר כבר יודע לחלום
כאן נכנס החלק המקצועי, והוא תלוי מאוד בשאלה מתי הצטרפת לתהליך. כשמניה שעלתה מאות אחוזים יורדת 8% ביום, הסוחר המתחיל נוטה מיד לאחת משתי תגובות קיצוניות: לברוח כי ״זהו, הסיפור נגמר״, או לומר ״וואלה, זו הזדמנות לקנות כי זה רק תיקון״.
שתי התגובות מגיעות מאותו מקום - הצורך להחליט מהר כדי להרגיש שוב שליטה. המקצוען, במיוחד אם נכנס בזמן וניהל נכון את גודל הפוזיציה, אינו חייב להיבהל מכל תנועה. מבחינתו זו הזמנה להרים את מכסה המנוע ולבדוק.
הוא בוחן אם הירידה היא שינוי אופי, שבירת תמיכה שמלווה בגל מכירות מתמשך וברוחב שוק שלילי, או בסך הכול מימוש חד בתוך מגמה בריאה.
וויקוף לימד אותנו לא לנחש את הסיפור, אלא לקרוא את הסימנים דרך מאמץ מול תוצאה. אם המאמץ של המוכרים גדל אבל המחיר מפסיק לרדת, ייתכן שיש מי שסופג את הסחורה. אם כל ניסיון לעלות פוגש גל מכירות נוסף והמחיר ממשיך להיחלש, השוק כבר מספר סיפור אחר.
כשהסימנים תומכים ביציאה, יוצאים. כשהם תומכים בכך שמדובר בתהליך צמיחה שלוקח אוויר, אפשר להישאר. לא מפני שאנחנו מאמינים, אלא מפני שהמחיר עדיין לא נתן לנו סיבה מספקת לשנות את התוכנית.
🐘 המבחן התחיל
נתון ה-PPI, שירד 0.3% ביוני, נתן לשוק אוויר, הוריד תשואות והקל על מניות הצמיחה. גם רוחב השוק היה חיובי, עם יותר מניות עולות מיורדות בניו יורק וגם בנאסד״ק.
יחד עם זאת, מתחת למדדים הירוקים השוק העביר מבחן פתע לכל שרשרת המזון של תחום הבינה המלאכותית. המבחן כבר אינו מי קשור לתחום, אלא מי מצליח להפוך את הקשר הזה להכנסות, לתזרים ולשיפור בשולי הרווח.
ברקע, העימות בין ארצות הברית לאיראן ממשיך להכביד על התנועה במצר הורמוז ומשאיר את מחיר הנפט ברמה גבוהה. כרגע המדדים בוחרים להסתכל בעיקר על האינפלציה המתקררת ועל תוצאות הדוחות, אבל צריך לזכור שעלויות אנרגיה והובלה גבוהות עלולות לחזור אלינו דרך הדלת האחורית.
השוק מסוגל להחזיק שני סיפורים במקביל, עד שאחד מהם מתחיל להשפיע על שורת הרווח.
אני בוחן כעת אם השבבים מצליחים להתייצב בלי שהמדדים נשברים, אם ההובלה מתרחבת מעבר לארבע ענקיות הטכנולוגיה שעלו, ואם תוצאות חזקות כמו של TSMC מצליחות להשיב אמון גם למניות שהתממשו בעוצמה.
ככל שנקבל תשובה חיובית על יותר מהשאלות האלה, נוכל לראות תנועה בריאה של הכסף בתוך מגמת הצמיחה. בשלב הזה כדאי להיזהר מלרדוף אחר הסיפור החם של מניה שמככבת בכותרת או בסרטון שצבר הרבה צפיות.
השוק נעשה סלקטיבי. התפקיד שלך אינו לבחור מראש מי חייבת לנצח, אלא לתת לו לסנן עבורך את החברות החזקות ולהצטרף אליהן כאשר המחיר מאשר את הסיפור.
אל תגיע עם דעה קדומה או עם רצון פנימי שאתה מנסה לכפות בכוח. השוק לא סופר את הרצונות שלנו. יש לו רצונות והיגיון משלו.
לך אחרי הפיל. הוא כבר יודע לסנן את הרעשים ולמצוא את הדרך אל מקור המים.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
הבינה הסלקטיבית
יש שלב כמעט בכל בהלה לזהב שבו כולם מרוויחים. מי שמוכר את האת, מי שמוביל את העגלה, מי שמשכיר חדר לכורה, וגם ההוא שפתח דוכן לימונדה ליד המכרה ומסביר לכולם שהוא חלק משרשרת הערך.
אחר כך מגיע הרגע שבו הזהב עדיין שם והכורים עדיין עובדים, אבל השוק מתחיל לשאול שאלה פחות רומנטית: למי בכל השרשרת הזאת באמת יש זכות קיום כעסק?
זה בדיוק מה שראינו לאחרונה. מדד השבבים ירד 2.1%, מניות הזיכרונות איבדו סביב 8%-9%, ובכל זאת הנאסד״ק עלה 0.62% וה-S&P 500 הוסיף 0.38%. השוק לא ברח מהצמיחה. הוא פשוט הפסיק לקנות כל מי שעונד תג שם עם האותיות AI, כאילו מדובר באישור כניסה אוטומטי למועדון המניות הצומחות.
🐘 המסיבה נהיית סלקטיבית
עד כה הסיפור היה פשוט. העולם צריך יותר כוח מחשוב, ולכן כל מי שנוגע בשבבים, בזיכרונות, בשרתים, באחסון ובקירור אמור ליהנות, כי הביקוש צפוי להיות גדול מההיצע.
אבל בשלב מסוים השוק מפסיק לקנות את הסיפור כמו שהוא. הוא מתחיל לבדוק מי באמת מרוויח יותר, מי מצליח לשמור על הרווחים שלו, מי יכול להעלות מחירים ומי פשוט נהנה מכך שהוא נמצא בתחום חם ולוהט.
מניית TSMC סיפקה תשובה שדרכה אפשר להבין את מה שאני מנסה לומר. החברה דיווחה על זינוק של 77% ברווח הרבעוני לשיא, כאשר הביקוש למעבדי AI מתקדמים ממשיך לדחוף את התוצאות. יום קודם ASML העלתה את תחזית המכירות השנתית לאחר רבעון חזק והזמנות שמעידות על המשך ההשקעות בתעשייה.
כלומר, הבינה המלאכותית עדיין מובילה את השוק, אבל עכשיו המשקיעים מתחילים לבדוק מי באמת נמצא במרכז הפעילות ומי רק נהנה מהסיפור שמסביב.
🐘 גם צמיחה צריכה קבלה
אחרי התנועות החדות במניות שהזכרתי, לעומת התנועה ההפוכה במניות אחרות, חשוב להפנים עיקרון פשוט. חברה יכולה להיות מצוינת, הענף יכול לצמוח והתחזית לטווח הארוך יכולה להישמע כמו הרצאה בטד, ועדיין המניה יכולה לרדת.
השאלה איננה רק אם העתיד טוב, אלא כמה מהעתיד הזה כבר מגולם במחיר וכמה הוכחות נוספות השוק דורש כדי להמשיך לשלם עליו יותר ויותר.
מיקרון, סנדיסק ו-SK Hynix לא נפלו משום שהעולם הפסיק לצרוך זיכרון. הן נפלו לאחר ריצה חדה, כשהמשקיעים התחילו להרגיש שהציפיות עצמן הפכו לנתון היקר ביותר בנוסחה.
כשהציפייה היא לשלמות, אפילו תוצאה טובה יכולה להישמע כמו מלצר שאומר בחתונה שהמנה העיקרית טעימה, אבל בפועל קטנה בהרבה ממה שהבטיחו בתמונות.
🐘 הכסף החליף חדר
במקביל, Apple, Microsoft, Alphabet ו-Amazon עלו בעוצמה והחזיקו את המדדים. מניית Apple קיבלה רוח גבית מדיווח שהיא בוחנת רכישת חברות שבבים כדי לחזק את יכולות שרתי ה-AI שלה.
השוק ראה בכך לא הודאה בחולשה, אלא נכונות לקנות זמן ויכולת במקום להתעקש לפתח הכול לבד. לפעמים חברה חזקה אינה החברה שיודעת לעשות הכול בעצמה, אלא זו שיודעת לזהות בזמן מה חסר לה ולהשלים אותו.
זו לא יציאה מתחום הבינה המלאכותית, אלא תזוזה של הכסף בתוך התחום עצמו. לא כל מי שעומד ליד הבמה בסוף ההופעה מקבל את הפרחים. יש את מי שנתן את ההופעה, ויש את מי שעמד לידו ופשוט נהנה מהאווירה.
🐘 המחיר כבר יודע לחלום
כאן נכנס החלק המקצועי, והוא תלוי מאוד בשאלה מתי הצטרפת לתהליך. כשמניה שעלתה מאות אחוזים יורדת 8% ביום, הסוחר המתחיל נוטה מיד לאחת משתי תגובות קיצוניות: לברוח כי ״זהו, הסיפור נגמר״, או לומר ״וואלה, זו הזדמנות לקנות כי זה רק תיקון״.
שתי התגובות מגיעות מאותו מקום - הצורך להחליט מהר כדי להרגיש שוב שליטה. המקצוען, במיוחד אם נכנס בזמן וניהל נכון את גודל הפוזיציה, אינו חייב להיבהל מכל תנועה. מבחינתו זו הזמנה להרים את מכסה המנוע ולבדוק.
הוא בוחן אם הירידה היא שינוי אופי, שבירת תמיכה שמלווה בגל מכירות מתמשך וברוחב שוק שלילי, או בסך הכול מימוש חד בתוך מגמה בריאה.
וויקוף לימד אותנו לא לנחש את הסיפור, אלא לקרוא את הסימנים דרך מאמץ מול תוצאה. אם המאמץ של המוכרים גדל אבל המחיר מפסיק לרדת, ייתכן שיש מי שסופג את הסחורה. אם כל ניסיון לעלות פוגש גל מכירות נוסף והמחיר ממשיך להיחלש, השוק כבר מספר סיפור אחר.
כשהסימנים תומכים ביציאה, יוצאים. כשהם תומכים בכך שמדובר בתהליך צמיחה שלוקח אוויר, אפשר להישאר. לא מפני שאנחנו מאמינים, אלא מפני שהמחיר עדיין לא נתן לנו סיבה מספקת לשנות את התוכנית.
🐘 המבחן התחיל
נתון ה-PPI, שירד 0.3% ביוני, נתן לשוק אוויר, הוריד תשואות והקל על מניות הצמיחה. גם רוחב השוק היה חיובי, עם יותר מניות עולות מיורדות בניו יורק וגם בנאסד״ק.
יחד עם זאת, מתחת למדדים הירוקים השוק העביר מבחן פתע לכל שרשרת המזון של תחום הבינה המלאכותית. המבחן כבר אינו מי קשור לתחום, אלא מי מצליח להפוך את הקשר הזה להכנסות, לתזרים ולשיפור בשולי הרווח.
ברקע, העימות בין ארצות הברית לאיראן ממשיך להכביד על התנועה במצר הורמוז ומשאיר את מחיר הנפט ברמה גבוהה. כרגע המדדים בוחרים להסתכל בעיקר על האינפלציה המתקררת ועל תוצאות הדוחות, אבל צריך לזכור שעלויות אנרגיה והובלה גבוהות עלולות לחזור אלינו דרך הדלת האחורית.
השוק מסוגל להחזיק שני סיפורים במקביל, עד שאחד מהם מתחיל להשפיע על שורת הרווח.
אני בוחן כעת אם השבבים מצליחים להתייצב בלי שהמדדים נשברים, אם ההובלה מתרחבת מעבר לארבע ענקיות הטכנולוגיה שעלו, ואם תוצאות חזקות כמו של TSMC מצליחות להשיב אמון גם למניות שהתממשו בעוצמה.
ככל שנקבל תשובה חיובית על יותר מהשאלות האלה, נוכל לראות תנועה בריאה של הכסף בתוך מגמת הצמיחה. בשלב הזה כדאי להיזהר מלרדוף אחר הסיפור החם של מניה שמככבת בכותרת או בסרטון שצבר הרבה צפיות.
השוק נעשה סלקטיבי. התפקיד שלך אינו לבחור מראש מי חייבת לנצח, אלא לתת לו לסנן עבורך את החברות החזקות ולהצטרף אליהן כאשר המחיר מאשר את הסיפור.
אל תגיע עם דעה קדומה או עם רצון פנימי שאתה מנסה לכפות בכוח. השוק לא סופר את הרצונות שלנו. יש לו רצונות והיגיון משלו.
לך אחרי הפיל. הוא כבר יודע לסנן את הרעשים ולמצוא את הדרך אל מקור המים.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
免责声明
这些信息和出版物并非旨在提供，也不构成TradingView提供或认可的任何形式的财务、投资、交易或其他类型的建议或推荐。请阅读使用条款了解更多信息。
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
免责声明
这些信息和出版物并非旨在提供，也不构成TradingView提供或认可的任何形式的财务、投资、交易或其他类型的建议或推荐。请阅读使用条款了解更多信息。