自26年2-3月美伊以冲突爆发后，油价飙升推高通胀预期，导致收益率快速上行。10年期收益率飙升到4.6%，30年期收益率也直接飙升到5.14%附近。
这几天多项美国通胀数据超预期，债券大幅抛售，市场对通胀担忧持续升温，海峡冲突推动能源价格上行风险加大，新美联储主席凯文·沃什上任后，如何建立政策公信力，是市场关注的焦点。
推动长债收益率飙升的，都有哪些具体因素？（收益率 = 实际利率预期 + 通胀预期 + 期限溢价）
1.通胀压力：伊朗冲突导致能源价格急升， headline CPI/PCE通胀回升。即使核心通胀相对温和，能源传导效应显著，可能在26年推高整体通胀0.35-1.5个百分点。美联储更难快速降息，甚至有鹰派声音暗示可能加息或长时间维持高位。
2.经济增长与劳动力市场：美国经济展现的韧性减少了降息urgency。但地缘不确定性增加“滞胀”担忧。
3.财政供给压力：美国联邦赤字26年已接近万亿美元规模，债务超38万亿，国债发行量大。财政主导推高长期期限溢价，限制收益率下行空间。即使美联储降息，长端收益率也难大幅回落，日本等海外买家减持也加剧供给压力。
4.另外：AI生产力的提升支撑长期增长，利好实际利率，但短期被通胀/供给盖过。
其他维度
地缘风险：伊朗冲突是2026年最大黑天鹅，油价-通胀-收益率正反馈。若冲突延长，风险溢价还会持续。
全球因素：欧洲/日本收益率也在上行，减少了市场对美债的相对吸引力。美元可能阶段性走强。
投资者行为：避险需求被通胀担忧抵消，导致“安全资产”卖压。
对于股票市场来说：
更高收益率提升折现率，压制高估值的AI、科技。抵押贷款利率升至7%左右，压制房地产和消费。历史上收益率快速上行都会伴随股债双杀或股票大幅回调。价值股、金融股或能源股可能相对resilient。如果收益率突破5%，那么对于股市下行风险将会显著增大。
技术面：周线级别收敛三角形突破，那么上方4.8%-5%是关键供给，持续关注宏观政策、地缘、日本央行动作（大概率先加息）。
总体来说：下半年可能会在4.4%-4.8%区间震荡，如果霍尔木兹海峡没有很好的解决方案，收益率上行风险加大。适当配置短债、商品、TIPS，来对冲利率上行风险，是比较合理的策略。
这几天多项美国通胀数据超预期，债券大幅抛售，市场对通胀担忧持续升温，海峡冲突推动能源价格上行风险加大，新美联储主席凯文·沃什上任后，如何建立政策公信力，是市场关注的焦点。
推动长债收益率飙升的，都有哪些具体因素？（收益率 = 实际利率预期 + 通胀预期 + 期限溢价）
1.通胀压力：伊朗冲突导致能源价格急升， headline CPI/PCE通胀回升。即使核心通胀相对温和，能源传导效应显著，可能在26年推高整体通胀0.35-1.5个百分点。美联储更难快速降息，甚至有鹰派声音暗示可能加息或长时间维持高位。
2.经济增长与劳动力市场：美国经济展现的韧性减少了降息urgency。但地缘不确定性增加“滞胀”担忧。
3.财政供给压力：美国联邦赤字26年已接近万亿美元规模，债务超38万亿，国债发行量大。财政主导推高长期期限溢价，限制收益率下行空间。即使美联储降息，长端收益率也难大幅回落，日本等海外买家减持也加剧供给压力。
4.另外：AI生产力的提升支撑长期增长，利好实际利率，但短期被通胀/供给盖过。
其他维度
地缘风险：伊朗冲突是2026年最大黑天鹅，油价-通胀-收益率正反馈。若冲突延长，风险溢价还会持续。
全球因素：欧洲/日本收益率也在上行，减少了市场对美债的相对吸引力。美元可能阶段性走强。
投资者行为：避险需求被通胀担忧抵消，导致“安全资产”卖压。
对于股票市场来说：
更高收益率提升折现率，压制高估值的AI、科技。抵押贷款利率升至7%左右，压制房地产和消费。历史上收益率快速上行都会伴随股债双杀或股票大幅回调。价值股、金融股或能源股可能相对resilient。如果收益率突破5%，那么对于股市下行风险将会显著增大。
技术面：周线级别收敛三角形突破，那么上方4.8%-5%是关键供给，持续关注宏观政策、地缘、日本央行动作（大概率先加息）。
总体来说：下半年可能会在4.4%-4.8%区间震荡，如果霍尔木兹海峡没有很好的解决方案，收益率上行风险加大。适当配置短债、商品、TIPS，来对冲利率上行风险，是比较合理的策略。
免责声明
这些信息和出版物并非旨在提供，也不构成TradingView提供或认可的任何形式的财务、投资、交易或其他类型的建议或推荐。请阅读使用条款了解更多信息。
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