Bitcoin — Une structure haussière… mais une conviction qui s'effrite
CME - H1 - Logarithmique
Depuis le rebond initié sur la zone des 57 800 $, le marché continue de construire une séquence de plus hauts et plus bas ascendants. Tant que cette structure est préservée, le scénario d'une poursuite vers la zone 64 800 – 67 000 $ reste parfaitement envisageable.
D'un point de vue purement graphique, le marché ne donne donc pas encore de signal clair de retournement.
Mais une lecture plus approfondie invite à davantage de nuance.
En observant l'évolution du prix, on constate que les derniers Higher High produisent de moins en moins d'accélération. Chaque retour dans la zone Premium est rapidement vendu, tandis que le marché revient tester l'Equilibrium et la zone de demande située autour de 61 500 – 61 800 $.
Pour l'instant, cette zone continue de jouer son rôle de support. Sa préservation maintient la structure haussière intacte.
En revanche, si l'on élargit l'analyse aux données de marché, le constat devient plus contrasté.
Le Spot CVD poursuit sa baisse, signe que les achats au comptant restent limités. À l'inverse, le Funding demeure positif et l'Open Interest repart à la hausse. Autrement dit, les marchés dérivés continuent d'alimenter une partie importante du mouvement.
Cette divergence est importante.
Elle ne signifie pas que la hausse est vouée à l'échec. Les marchés peuvent progresser plusieurs jours, voire plusieurs semaines, grâce aux dérivés. En revanche, une hausse principalement portée par le levier est généralement plus sensible à un changement de sentiment ou à une vague de liquidations qu'un marché soutenu par une demande Spot durable.
C'est précisément cette nuance qui, selon moi, mérite aujourd'hui toute notre attention.
À ce stade, le graphique continue de proposer un scénario haussier, mais la qualité des flux ne valide pas encore pleinement cette lecture.
Le véritable changement de régime ne viendra probablement pas uniquement d'un nouveau plus haut. Il nécessitera également que les achats Spot, les flux ETF et la structure graphique commencent enfin à raconter la même histoire.
Les niveaux que je surveille
Scénario constructif
Défense de la zone 61 500 – 61 800 $.
Retour d'achats Spot et amélioration des flux ETF.
Réintégration de la zone 64 800 – 67 000 $.
Scénario de fragilisation
Perte de la zone de demande.
Spot toujours absent.
Nouvelle hausse de l'Open Interest sans relais des flux au comptant.
Dans ce cas, le risque d'une purge des positions à effet de levier augmenterait sensiblement.
Conclusion
Nous avons souvent tendance à juger un marché uniquement à travers son prix. Pourtant, il est plus important de regarde a la nature du carburant qui le fait monter.
Aujourd'hui, la structure reste favorable. En revanche, la qualité des capitaux qui alimentent cette hausse invite encore à la prudence.
C'est cette différence entre la direction du prix et la qualité du mouvement qui, selon moi, constitue l'information la plus importante du moment.
Graphique réalisé en échelle logarithmique afin de privilégier la lecture des variations relatives (%) et des structures de cycle de long terme.
CME - H1 - Logarithmique
Depuis le rebond initié sur la zone des 57 800 $, le marché continue de construire une séquence de plus hauts et plus bas ascendants. Tant que cette structure est préservée, le scénario d'une poursuite vers la zone 64 800 – 67 000 $ reste parfaitement envisageable.
D'un point de vue purement graphique, le marché ne donne donc pas encore de signal clair de retournement.
Mais une lecture plus approfondie invite à davantage de nuance.
En observant l'évolution du prix, on constate que les derniers Higher High produisent de moins en moins d'accélération. Chaque retour dans la zone Premium est rapidement vendu, tandis que le marché revient tester l'Equilibrium et la zone de demande située autour de 61 500 – 61 800 $.
Pour l'instant, cette zone continue de jouer son rôle de support. Sa préservation maintient la structure haussière intacte.
En revanche, si l'on élargit l'analyse aux données de marché, le constat devient plus contrasté.
Le Spot CVD poursuit sa baisse, signe que les achats au comptant restent limités. À l'inverse, le Funding demeure positif et l'Open Interest repart à la hausse. Autrement dit, les marchés dérivés continuent d'alimenter une partie importante du mouvement.
Cette divergence est importante.
Elle ne signifie pas que la hausse est vouée à l'échec. Les marchés peuvent progresser plusieurs jours, voire plusieurs semaines, grâce aux dérivés. En revanche, une hausse principalement portée par le levier est généralement plus sensible à un changement de sentiment ou à une vague de liquidations qu'un marché soutenu par une demande Spot durable.
C'est précisément cette nuance qui, selon moi, mérite aujourd'hui toute notre attention.
À ce stade, le graphique continue de proposer un scénario haussier, mais la qualité des flux ne valide pas encore pleinement cette lecture.
Le véritable changement de régime ne viendra probablement pas uniquement d'un nouveau plus haut. Il nécessitera également que les achats Spot, les flux ETF et la structure graphique commencent enfin à raconter la même histoire.
Les niveaux que je surveille
Scénario constructif
Défense de la zone 61 500 – 61 800 $.
Retour d'achats Spot et amélioration des flux ETF.
Réintégration de la zone 64 800 – 67 000 $.
Scénario de fragilisation
Perte de la zone de demande.
Spot toujours absent.
Nouvelle hausse de l'Open Interest sans relais des flux au comptant.
Dans ce cas, le risque d'une purge des positions à effet de levier augmenterait sensiblement.
Conclusion
Nous avons souvent tendance à juger un marché uniquement à travers son prix. Pourtant, il est plus important de regarde a la nature du carburant qui le fait monter.
Aujourd'hui, la structure reste favorable. En revanche, la qualité des capitaux qui alimentent cette hausse invite encore à la prudence.
C'est cette différence entre la direction du prix et la qualité du mouvement qui, selon moi, constitue l'information la plus importante du moment.
Graphique réalisé en échelle logarithmique afin de privilégier la lecture des variations relatives (%) et des structures de cycle de long terme.
Haftungsausschluss
Die Informationen und Veröffentlichungen sind nicht als Finanz-, Anlage-, Handels- oder andere Arten von Ratschlägen oder Empfehlungen gedacht, die von TradingView bereitgestellt oder gebilligt werden, und stellen diese nicht dar. Lesen Sie mehr in den Nutzungsbedingungen.
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