Mit Blick auf die letzte geldpolitische Sitzung des Jahres, die für Mittwoch, den 10. Dezember geplant ist, bleibt die Unsicherheit auf einem hohen Niveau. Das CME-FedWatch-Tool deutet inzwischen auf eine dominante Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte hin, doch diese Wahrscheinlichkeit kann sich von einem Tag auf den anderen stark verändern – abhängig von den verzögerten Makrodaten, die bis zur Fed-Sitzung am Mittwoch, dem 10. Dezember, veröffentlicht werden.
Der Grund ist einfach: Die Entscheidung hängt nicht mehr ausschließlich von den makroökonomischen Daten ab, sondern auch – und vor allem – vom Kräfteverhältnis innerhalb des FOMC, dem Entscheidungsgremium der Federal Reserve. Für eine Zinssenkung sind mindestens 7 Stimmen der 12 stimmberechtigten Mitglieder erforderlich. Doch das Komitee wirkt heute tief gespalten, sowohl in seinen Diagnosen als auch in seinen geldpolitischen Präferenzen.
Die Wirtschaftsdaten: notwendig, aber nicht ausreichend
Die bevorstehenden PCE-Inflationszahlen, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, werden eine entscheidende Rolle spielen. Bleiben die Preisentwicklungen unter Kontrolle, würde dies das Argument für eine geldpolitische Lockerung stärken. Moderates Wachstum und erste Abschwächungszeichen am Arbeitsmarkt sprechen ebenfalls für einen Schritt in diese Richtung.
Trotz dieser Signale bleibt der Kontext jedoch ambivalent: Mehrere Mitglieder des Komitees sind der Ansicht, dass die Desinflation noch nicht dauerhaft verankert sei oder dass die Risiken eines erneuten Anstiegs zu hoch blieben. Daher die anhaltende Vorsicht – selbst angesichts einer klar marktseitig erwarteten Senkung.
Ein fragmentiertes FOMC: der wahre Grund für die Spannung
Die interne Zusammensetzung des FOMC macht den Ausgang der Sitzung besonders ungewiss. Selten war das Gremium so heterogen in seinen Positionen. Die Profile lassen sich in drei Gruppen einteilen:
1. Die dovishe Gruppe, die eine schnelle Lockerung befürwortet.
Einige Mitglieder unterstützen klar eine Senkung, möglicherweise sogar eine stärkere. Sie sind überzeugt, dass die Inflation ausreichend nachlässt.
2. Die hawkishe Gruppe, die gegen eine baldige Senkung ist.
Ihrer Meinung nach muss die Fed wachsam bleiben und hohe Zinsen beibehalten, um keine neuen Inflationsrisiken zu erzeugen.
3. Die zentrale Gruppe, vorsichtig, zögerlich und wahrscheinlich entscheidend.
Diese „neutralen“ oder „leicht dovishen“ Mitglieder werden letztlich das Ergebnis bestimmen.
Die aktuelle Verteilung der Meinungen zeigt, dass nur wenige Stimmen den Ausschlag geben könnten. Vorsitzender Jerome Powell, normalerweise eine Konsensfigur, zeigt sich selbst besonders vorsichtig, was die Interpretation der internen Dynamik erschwert.
Eine offene Entscheidung – trotz der Signale der Märkte
Zusammengefasst: Auch wenn das CME FedWatch-Tool eine Mehrheitswahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung am 10. Dezember anzeigt, erfordert die politische Realität im FOMC Zurückhaltung. Es geht nicht nur um Wirtschaftsdaten, sondern um ein empfindliches Gleichgewicht divergierender Positionen innerhalb der Institution.
Sicher ist derzeit nur eines: Jede neue Makroveröffentlichung und jede Aussage eines Fed-Mitglieds wird die Erwartungen sofort beeinflussen. Die endgültige Entscheidung wird im komplexen internen Abstimmungsprozess fallen – und jede Stimme zählt.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
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2. Die hawkishe Gruppe, die gegen eine baldige Senkung ist.
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