Muy buenas a todos, inversores y analistas del mercado.
Hoy vamos a compartir algunas reflexiones sobre el comportamiento del S&P Merval, el principal índice bursátil argentino, intentando comprender qué nos está diciendo su estructura y qué podemos esperar de su evolución.
Como venimos observando en el gráfico semanal, el índice experimentó un importante crecimiento durante 2024 y comienzos de 2025. Posteriormente, desarrolló una corrección significativa, encontrando un piso cercano a los 1,65 millones de puntos.
Desde esa zona comenzó una recuperación importante que se consolidó hacia finales de 2025, llevando nuevamente al índice por encima de los 3 millones de puntos.
Sin embargo, durante 2026 el panorama fue diferente. El Merval no consiguió sostener una continuidad alcista y comenzó a desarrollar amplias oscilaciones, alcanzando máximos cercanos a los 3,35 millones y retrocediendo posteriormente hacia los 2,85 millones de puntos.
¿Qué podemos interpretar de este comportamiento?
EL PRECIO DE LAS ACCIONES Y LAS EXPECTATIVAS DEL MERCADO
Antes de continuar, hay algo fundamental que debemos comprender.
El crecimiento económico de una empresa no garantiza necesariamente que sus acciones aumenten de precio.
Los inversores compran acciones por diferentes motivos, pero uno de los principales es la expectativa de que una compañía continúe creciendo y que sus acciones puedan revalorizarse en el futuro.
Cuando esas expectativas son compartidas por un número creciente de inversores, aumenta el interés comprador. Si la demanda supera a la oferta disponible a los precios actuales, la cotización tiende a subir.
Lo contrario también puede suceder. Una empresa puede continuar generando ganancias y, sin embargo, sus acciones caer si los inversores consideran que su precio es demasiado elevado, anticipan menores rendimientos futuros o deciden trasladar su capital hacia otros instrumentos.
En definitiva, el mercado no solamente refleja la situación económica presente de las empresas, sino también las expectativas que los inversores tienen sobre su futuro.
Este concepto es especialmente importante cuando analizamos un índice bursátil.
¿QUÉ NOS DICE EL ESTANCAMIENTO DEL MERVAL?
Cuando observamos que un índice permanece lateral durante varios meses, podemos interpretar que existe una dificultad para establecer una dirección tendencial sostenida.
Pero esto no significa necesariamente que las empresas estén dejando de crecer o que la economía se encuentre atravesando una crisis.
Podría tratarse de un período de incertidumbre, de expectativas económicas que ya fueron incorporadas en los precios o de una etapa en la que el capital está cambiando de manos.
Y aquí es donde nuestro análisis técnico comienza a tomar mayor relevancia.
¿POSIBLE REACUMULACIÓN?
Desde la metodología Wyckoff sabemos que los movimientos laterales pueden representar procesos de acumulación, reacumulación, distribución o redistribución, dependiendo del contexto y del comportamiento de la oferta y la demanda.
Si observamos nuestro gráfico semanal del Merval, encontramos una característica interesante.
Después de la recuperación alcista de finales de 2025, el índice comenzó a desarrollar un amplio rango de negociación, sin perder hasta el momento una zona estructural importante situada aproximadamente entre los 2,55 y 2,65 millones de puntos.
Esto nos permite considerar una posible hipótesis de reacumulación.
Recordemos que la reacumulación es un proceso que puede desarrollarse durante una tendencia alcista, cuando el mercado atraviesa una pausa antes de intentar continuar en la dirección predominante.
Sin embargo, debemos ser prudentes.
No todo movimiento lateral representa una reacumulación.
También podría tratarse de una distribución, donde la oferta comienza progresivamente a imponerse sobre la demanda.
Por eso necesitamos observar cómo se comporta el precio cuando llega a los soportes, qué capacidad tiene la demanda para recuperar niveles superiores y, especialmente, qué relación existe entre el volumen negociado y el desplazamiento.
En el gráfico compartido todavía no contamos con información suficiente de volumen para confirmar una u otra hipótesis.
¿QUÉ NIVELES VAMOS A OBSERVAR?
Actualmente tenemos algunas referencias importantes.
La región comprendida entre los 2,55 y 2,65 millones representa una zona estructural de soporte a vigilar.
Mientras esta región continúe siendo respetada, podemos mantener abierta la hipótesis de continuidad alcista de grado mayor.
Por otro lado, la recuperación de los 3 millones de puntos sería una primera señal favorable para la demanda.
Más arriba encontramos una región de resistencia entre los 3,20 y 3,35 millones, donde el índice ha mostrado dificultades para sostener nuevos avances.
Una ruptura sostenida de esa región, respaldada por una estructura de fortaleza, reforzaría considerablemente la posibilidad de una continuación alcista.
Por el contrario, si el índice comienza a perder soportes relevantes y desarrolla nuevos mínimos decrecientes, deberíamos reconsiderar nuestra interpretación.
También será importante contrastar esta estructura nominal en pesos con el comportamiento del índice medido en dólares, especialmente por las particularidades de la economía argentina.
LOS CUATRO PILARES DE NUESTRO ANÁLISIS PROFIT
1. Tendencia: venimos de un importante movimiento alcista, aunque actualmente observamos una corrección desde los máximos recientes.
2. Estructura: el índice permanece dentro de un amplio rango de negociación. La hipótesis de reacumulación sigue siendo posible, pero todavía no está confirmada.
3. Volumen: necesitamos evaluar la actividad negociadora para identificar posibles procesos de absorción, falta de oferta o predominio vendedor. El gráfico del índice, por sí solo, no nos proporciona esa confirmación.
4. Oferta y demanda: la clave estará en determinar si los compradores consiguen defender los soportes y recuperar las resistencias, o si la oferta termina imponiéndose y provoca una ruptura bajista.
REFLEXIÓN FINAL
El comportamiento del Merval durante 2026 nos deja una cuestión interesante.
Después de un importante crecimiento, el mercado parece haber entrado en una etapa donde las expectativas de los inversores todavía no consiguen impulsar una nueva continuidad alcista sostenida.
¿Estamos frente a un proceso de reacumulación que podría preparar el próximo movimiento tendencial? ¿O la oferta está comenzando a ganar protagonismo?
Por ahora, ambas posibilidades deben permanecer sobre la mesa.
Como siempre decimos desde Profit ARG, no se trata de adivinar hacia dónde irá el precio, sino de interpretar las evidencias que el mercado nos va dejando.
La estructura, el volumen y el comportamiento de la oferta y la demanda serán nuestras principales herramientas para seguir este proceso.
El mercado todavía no resolvió su próxima dirección. Nuestra tarea es observar, analizar y esperar las confirmaciones.
Un saludo a todos y buenas inversiones.
Profit ARG | Análisis de mercado
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Hoy vamos a compartir algunas reflexiones sobre el comportamiento del S&P Merval, el principal índice bursátil argentino, intentando comprender qué nos está diciendo su estructura y qué podemos esperar de su evolución.
Como venimos observando en el gráfico semanal, el índice experimentó un importante crecimiento durante 2024 y comienzos de 2025. Posteriormente, desarrolló una corrección significativa, encontrando un piso cercano a los 1,65 millones de puntos.
Desde esa zona comenzó una recuperación importante que se consolidó hacia finales de 2025, llevando nuevamente al índice por encima de los 3 millones de puntos.
Sin embargo, durante 2026 el panorama fue diferente. El Merval no consiguió sostener una continuidad alcista y comenzó a desarrollar amplias oscilaciones, alcanzando máximos cercanos a los 3,35 millones y retrocediendo posteriormente hacia los 2,85 millones de puntos.
¿Qué podemos interpretar de este comportamiento?
EL PRECIO DE LAS ACCIONES Y LAS EXPECTATIVAS DEL MERCADO
Antes de continuar, hay algo fundamental que debemos comprender.
El crecimiento económico de una empresa no garantiza necesariamente que sus acciones aumenten de precio.
Los inversores compran acciones por diferentes motivos, pero uno de los principales es la expectativa de que una compañía continúe creciendo y que sus acciones puedan revalorizarse en el futuro.
Cuando esas expectativas son compartidas por un número creciente de inversores, aumenta el interés comprador. Si la demanda supera a la oferta disponible a los precios actuales, la cotización tiende a subir.
Lo contrario también puede suceder. Una empresa puede continuar generando ganancias y, sin embargo, sus acciones caer si los inversores consideran que su precio es demasiado elevado, anticipan menores rendimientos futuros o deciden trasladar su capital hacia otros instrumentos.
En definitiva, el mercado no solamente refleja la situación económica presente de las empresas, sino también las expectativas que los inversores tienen sobre su futuro.
Este concepto es especialmente importante cuando analizamos un índice bursátil.
¿QUÉ NOS DICE EL ESTANCAMIENTO DEL MERVAL?
Cuando observamos que un índice permanece lateral durante varios meses, podemos interpretar que existe una dificultad para establecer una dirección tendencial sostenida.
Pero esto no significa necesariamente que las empresas estén dejando de crecer o que la economía se encuentre atravesando una crisis.
Podría tratarse de un período de incertidumbre, de expectativas económicas que ya fueron incorporadas en los precios o de una etapa en la que el capital está cambiando de manos.
Y aquí es donde nuestro análisis técnico comienza a tomar mayor relevancia.
¿POSIBLE REACUMULACIÓN?
Desde la metodología Wyckoff sabemos que los movimientos laterales pueden representar procesos de acumulación, reacumulación, distribución o redistribución, dependiendo del contexto y del comportamiento de la oferta y la demanda.
Si observamos nuestro gráfico semanal del Merval, encontramos una característica interesante.
Después de la recuperación alcista de finales de 2025, el índice comenzó a desarrollar un amplio rango de negociación, sin perder hasta el momento una zona estructural importante situada aproximadamente entre los 2,55 y 2,65 millones de puntos.
Esto nos permite considerar una posible hipótesis de reacumulación.
Recordemos que la reacumulación es un proceso que puede desarrollarse durante una tendencia alcista, cuando el mercado atraviesa una pausa antes de intentar continuar en la dirección predominante.
Sin embargo, debemos ser prudentes.
No todo movimiento lateral representa una reacumulación.
También podría tratarse de una distribución, donde la oferta comienza progresivamente a imponerse sobre la demanda.
Por eso necesitamos observar cómo se comporta el precio cuando llega a los soportes, qué capacidad tiene la demanda para recuperar niveles superiores y, especialmente, qué relación existe entre el volumen negociado y el desplazamiento.
En el gráfico compartido todavía no contamos con información suficiente de volumen para confirmar una u otra hipótesis.
¿QUÉ NIVELES VAMOS A OBSERVAR?
Actualmente tenemos algunas referencias importantes.
La región comprendida entre los 2,55 y 2,65 millones representa una zona estructural de soporte a vigilar.
Mientras esta región continúe siendo respetada, podemos mantener abierta la hipótesis de continuidad alcista de grado mayor.
Por otro lado, la recuperación de los 3 millones de puntos sería una primera señal favorable para la demanda.
Más arriba encontramos una región de resistencia entre los 3,20 y 3,35 millones, donde el índice ha mostrado dificultades para sostener nuevos avances.
Una ruptura sostenida de esa región, respaldada por una estructura de fortaleza, reforzaría considerablemente la posibilidad de una continuación alcista.
Por el contrario, si el índice comienza a perder soportes relevantes y desarrolla nuevos mínimos decrecientes, deberíamos reconsiderar nuestra interpretación.
También será importante contrastar esta estructura nominal en pesos con el comportamiento del índice medido en dólares, especialmente por las particularidades de la economía argentina.
LOS CUATRO PILARES DE NUESTRO ANÁLISIS PROFIT
1. Tendencia: venimos de un importante movimiento alcista, aunque actualmente observamos una corrección desde los máximos recientes.
2. Estructura: el índice permanece dentro de un amplio rango de negociación. La hipótesis de reacumulación sigue siendo posible, pero todavía no está confirmada.
3. Volumen: necesitamos evaluar la actividad negociadora para identificar posibles procesos de absorción, falta de oferta o predominio vendedor. El gráfico del índice, por sí solo, no nos proporciona esa confirmación.
4. Oferta y demanda: la clave estará en determinar si los compradores consiguen defender los soportes y recuperar las resistencias, o si la oferta termina imponiéndose y provoca una ruptura bajista.
REFLEXIÓN FINAL
El comportamiento del Merval durante 2026 nos deja una cuestión interesante.
Después de un importante crecimiento, el mercado parece haber entrado en una etapa donde las expectativas de los inversores todavía no consiguen impulsar una nueva continuidad alcista sostenida.
¿Estamos frente a un proceso de reacumulación que podría preparar el próximo movimiento tendencial? ¿O la oferta está comenzando a ganar protagonismo?
Por ahora, ambas posibilidades deben permanecer sobre la mesa.
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El mercado todavía no resolvió su próxima dirección. Nuestra tarea es observar, analizar y esperar las confirmaciones.
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Profit ARG | Análisis de mercado
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Die Informationen und Veröffentlichungen sind nicht als Finanz-, Anlage-, Handels- oder andere Arten von Ratschlägen oder Empfehlungen gedacht, die von TradingView bereitgestellt oder gebilligt werden, und stellen diese nicht dar. Lesen Sie mehr in den Nutzungsbedingungen.
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