Während der S&P 500 trotz der geopolitischen Lage seit März weiterhin neue Rekordstände erreicht hat, stellt sich eine berechtigte Frage: Wie weit könnte der S&P 500 bis zum Jahresende noch steigen? Im Wesentlichen hängt die Fähigkeit des S&P 500, neue Höchststände zu erreichen, vom Technologiesektor ab.
Der Technologiesektor konzentriert den größten Teil des aktuellen und zukünftigen Umsatz- und Gewinnwachstums der Unternehmen im S&P 500. Innerhalb des Technologiesektors liefert der Halbleiterbereich die größten Gewinne – sowohl hinsichtlich des Volumens als auch des Wachstums. Die Explosion der weltweiten Nachfrage nach KI-GPUs unterstützt die Aussicht auf einen langfristigen Aufwärtstrend, der noch viele Jahre andauern könnte. Natürlich wird es immer kurzfristige Korrekturphasen geben, doch diese sollten als Chancen betrachtet werden.
Doch zurück zur Ausgangsfrage: Wie weit könnte der S&P 500 in diesem Jahr steigen? Die entscheidende Frage lautet, ob die Unternehmen des Halbleitersektors trotz ihres vertikalen Kursanstiegs in den vergangenen Monaten fundamental noch günstig bewertet sind.
Hier sind die dominierenden fundamentalen Faktoren:
• Das Forward-KGV (Forward P/E) ist der beste Indikator, um zu beurteilen, ob eine Aktie oder ein Sektor günstig oder teuer ist
• Gute Nachrichten: Die führenden Halbleiterunternehmen bleiben mit Forward-KGVs zwischen 7 und 20 relativ günstig bewertet, verglichen mit Werten zwischen 30 und 50 bei Unternehmen wie Boeing, Apple oder Walmart
Tatsächlich unterschätzt der Markt wahrscheinlich weiterhin die Wachstumsgeschwindigkeit des Halbleitersektors. Viele Investoren betrachten diese Unternehmen noch immer als klassische zyklische Werte, obwohl ein wachsender Teil der Branche strukturell mit künstlicher Intelligenz, Rechenzentren, Cloud-Computing, Robotik und globaler digitaler Infrastruktur verbunden ist. Dies verändert die Bewertungsdynamik des Sektors grundlegend.
Die folgende Tabelle zeigt die Forward-KGVs der Halbleiterunternehmen im S&P 500.
Besonders interessant ist der Fall von NVIDIA: Trotz des spektakulären Kursanstiegs liegt das Forward-KGV weiterhin unter dem vieler großer US-Unternehmen, die als weniger dynamisch gelten. Das bedeutet, dass das erwartete Gewinnwachstum weiterhin stark genug ist, um die höheren Bewertungen zu rechtfertigen. Dieselbe Logik gilt auch für Micron Technology, Qualcomm und NXP Semiconductors.
Das folgende Chart zeigt die monatlichen japanischen Candlesticks des SOX, des Halbleiterindex.
Mit anderen Worten: Der Anstieg des SOX wird nicht nur durch Spekulationen getragen, sondern vor allem durch eine reale Explosion der Unternehmensgewinne. Solange die Gewinne schneller wachsen als die Aktienkurse, können die Bewertungen tragfähig bleiben.
In diesem Kontext erscheint ein starker und nachhaltiger Rückgang des S&P 500 schwer vorstellbar, solange der Halbleitersektor diese fundamentale Dynamik beibehält. Marktkorrekturen sollten daher eher als Konsolidierungsphasen innerhalb eines langfristigen Aufwärtstrends betrachtet werden.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
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Hier sind die dominierenden fundamentalen Faktoren:
• Das Forward-KGV (Forward P/E) ist der beste Indikator, um zu beurteilen, ob eine Aktie oder ein Sektor günstig oder teuer ist
• Gute Nachrichten: Die führenden Halbleiterunternehmen bleiben mit Forward-KGVs zwischen 7 und 20 relativ günstig bewertet, verglichen mit Werten zwischen 30 und 50 bei Unternehmen wie Boeing, Apple oder Walmart
Tatsächlich unterschätzt der Markt wahrscheinlich weiterhin die Wachstumsgeschwindigkeit des Halbleitersektors. Viele Investoren betrachten diese Unternehmen noch immer als klassische zyklische Werte, obwohl ein wachsender Teil der Branche strukturell mit künstlicher Intelligenz, Rechenzentren, Cloud-Computing, Robotik und globaler digitaler Infrastruktur verbunden ist. Dies verändert die Bewertungsdynamik des Sektors grundlegend.
Die folgende Tabelle zeigt die Forward-KGVs der Halbleiterunternehmen im S&P 500.
Besonders interessant ist der Fall von NVIDIA: Trotz des spektakulären Kursanstiegs liegt das Forward-KGV weiterhin unter dem vieler großer US-Unternehmen, die als weniger dynamisch gelten. Das bedeutet, dass das erwartete Gewinnwachstum weiterhin stark genug ist, um die höheren Bewertungen zu rechtfertigen. Dieselbe Logik gilt auch für Micron Technology, Qualcomm und NXP Semiconductors.
Das folgende Chart zeigt die monatlichen japanischen Candlesticks des SOX, des Halbleiterindex.
Mit anderen Worten: Der Anstieg des SOX wird nicht nur durch Spekulationen getragen, sondern vor allem durch eine reale Explosion der Unternehmensgewinne. Solange die Gewinne schneller wachsen als die Aktienkurse, können die Bewertungen tragfähig bleiben.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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