Der Anstieg des S&P 500 kann angesichts der geopolitischen Nachrichten und ihrer makroökonomischen Auswirkungen seit Ende Februar überraschend erscheinen, und tatsächlich hat dieser Anstieg sowie das neue Allzeithoch viele überrascht.
Die Ölpreise bleiben sehr hoch, ebenso die Preise für Harnstoffdünger, und wir sind noch weit von einer Normalisierung des Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus entfernt. Doch der US-Aktienmarkt, getragen vom Technologiesektor und insbesondere vom Halbleitersegment, kümmert sich offenbar nicht darum.
WARUM?
Aufgrund einer Kombination fundamentaler Gründe, insbesondere eines entscheidenden Faktors, der keineswegs spekulativ ist. Es handelt sich um einen konkreten Prozess, eine gegenwärtige und zukünftige Realität, die das Fundament des langfristigen Aufwärtstrends des S&P 500 bildet und dafür sorgt, dass jede kurzfristige Korrektur eine Chance darstellt.
Dieser Grund ist: die Gewinnerwartungen der Unternehmen, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz an der Börse.
Und genau das zeigen die folgenden Grafiken: eine spektakuläre Beschleunigung der Gewinne je Aktie (EPS) des S&P 500, die mittlerweile fast 294 US-Dollar auf annualisierter Basis erreichen, mit einer Steigung, die nahezu vertikal wird. Diese Bewegung ist keineswegs trivial. Historisch folgen Aktienmärkte den Gewinnen. Langfristig sind es die Gewinne, die die Indizes treiben, nicht umgekehrt.
Die folgende Grafik stammt von Gurufocus und zeigt die Gewinnerwartungen der Unternehmen im S&P 500.
Was sich heute verändert, ist die Geschwindigkeit. Künstliche Intelligenz wirkt als Produktivitätsmultiplikator in vielen Sektoren: Cloud, Software, Halbleiter, aber auch Finanzwesen, Gesundheitswesen oder Industrie. Unternehmen senken Kosten, automatisieren stärker und steigern ihre Margen. Infolgedessen passen Analysten ihre Gewinnschätzungen kontinuierlich nach oben an.
Mit anderen Worten: Der Markt steigt nicht „gegen“ die Makrolage, sondern weil er eine tiefgreifende Transformation der Wirtschaftsstruktur antizipiert. Während frühere Zyklen auf Konsum oder Kredit basierten, beruht dieser auf einem technologischen Schock.
Dies erklärt, warum geopolitische oder inflationsbedingte schlechte Nachrichten nur begrenzte Auswirkungen haben: Sie werden als vorübergehend wahrgenommen gegenüber einer als strukturell angesehenen Gewinndynamik. Solange dieser Gewinntrend nach oben gerichtet bleibt, bleibt der grundlegende Aufwärtstrend des S&P 500 intakt.
Das folgende Histogramm stammt von FactSet und zeigt das erwartete Wachstum der Quartalsgewinne der S&P-500-Unternehmen.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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