Tiga Kuartal Beruntun Cetak Laba, Saham GOTO Masih di Rp 25 Segini Hitungan Idealnya
Harga saham PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) masih tertekan meski perusahaan mencetak laba bersih selama tiga kuartal berturut-turut. Pada perdagangan Kamis (5/11/2026) pukul 15:28 WIB, GOTO parkir di level Rp 25 per saham.
Di tengah perbaikan kinerja, GOTO juga berupaya memberikan nilai tambah bagi pemegang saham melalui pembatalan saham treasuri dan pelaksanaan pembelian kembali saham alias buyback.
Pembatalan saham treasuri tersebut telah memperoleh persetujuan pemegang saham melalui RUPSLB pada 14 Oktober 2026. Proses penyelesaiannya menunggu pemenuhan sejumlah persyaratan yang berlaku.
Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia Abdul Azis menyebut pembatalan saham treasuri memberikan manfaat bagi investor karena mengurangi jumlah saham perusahaan yang beredar secara permanen.
“Jumlah saham yang mereka pegang tetap sama, tetapi persentase kepemilikannya terhadap total saham naik karena jumlah saham perusahaan berkurang,” jelas Azis dalam keterangannya, Kamis (5/11/2026).
Azis menjelaskan buyback sebelumnya telah mengurangi saham yang beredar di publik. Sementara itu, pembatalan saham treasuri membuat pengurangan tersebut bersifat permanen.
Dengan demikian, saham treasuri tidak lagi berpotensi kembali menjadi pasokan di pasar. Langkah tersebut juga dapat mengurangi potensi tekanan jual atau overhang.
“Strategi ini relevan ketika fundamental perusahaan membaik, tetapi valuasinya masih tertinggal,” kata Azis.
Menurut Azis, saham GOTO saat ini diperdagangkan dengan diskon sekitar 75% dibandingkan perusahaan sejenis berdasarkan pendekatan nilai perusahaan terhadap EBITDA atau EV/EBITDA.
Dalam hitungan Azis, GOTO memiliki rasio EV/EBITDA sebesar 3,3 kali, sedangkan rata-rata perusahaan pembanding di sektor layanan daring dan teknologi finansial mencapai 13–14 kali.
“Harga di pasar saat ini memang belum sepenuhnya mencerminkan perubahan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dan kas,” katanya.
Perbaikan fundamental GOTO tercermin dari laba bersih Rp 441 miliar pada kuartal III-2026. Capaian tersebut memperpanjang tren profitabilitas perusahaan menjadi tiga kuartal berturut-turut.
Azis menyebut dibandingkan perusahaan internet lain yang tercatat di Bursa Efek Indonesia, GOTO menunjukkan konsistensi pencapaian laba yang relatif menonjol.
Dia menjelaskan, laba bersih positif ditopang bisnis inti dan model ekosistem yang telah berjalan. Kondisi tersebut menjadi landasan untuk menilai prospek perusahaan dalam jangka panjang.
Selain laba bersih, GOTO mencatatkan arus kas bebas disesuaikan sebesar Rp 1,21 triliun pada kuartal III-2026. Capaian ini memperkuat gambaran perbaikan kinerja perusahaan.
Menurut Azis, kemampuan menghasilkan kas memberikan fleksibilitas bagi GOTO untuk membiayai pertumbuhan bisnis sekaligus menjalankan strategi permodalan perusahaan ke depan.
Keterhubungan layanan transportasi, pengantaran, pembayaran, dan keuangan dinilai menjadi kekuatan fundamental jangka panjang GOTO. Ekosistem tersebut membuka peluang peningkatan transaksi lintas layanan.
Namun, keberlanjutan pertumbuhan tetap bergantung pada disiplin biaya, persaingan industri, serta kemampuan perusahaan mengelola risiko kredit di tengah pengembangan bisnis keuangan.