El private equity consiste en invertir en empresas no cotizadas con el objetivo de desarrollarlas, mejorar su rentabilidad y venderlas varios años después obteniendo una plusvalía.
El modelo de negocio del private equity se basa en gran medida en el apalancamiento financiero, es decir, en el uso de deuda. Cuando un fondo de private equity adquiere una empresa, generalmente financia solo una parte del precio de compra con capital propio. Una parte importante de la operación se financia mediante préstamos bancarios o emisiones de deuda. Esto se conoce como Leveraged Buyout (LBO).
Tomemos un ejemplo sencillo. Un fondo desea adquirir una empresa valorada en 1.000 millones de euros. Puede invertir 300 millones de euros de capital propio y financiar los 700 millones restantes mediante deuda. Si unos años después la empresa vale 1.500 millones de euros y parte de la deuda ha sido amortizada gracias a los beneficios generados, la rentabilidad obtenida sobre los 300 millones iniciales puede ser muy significativa.
Por esta razón, los tipos de interés desempeñan un papel fundamental en el private equity. Cuando los tipos son bajos, la deuda resulta barata. Los fondos pueden endeudarse más, financiar más operaciones y ofrecer precios más elevados a los vendedores. Esto favorece las valoraciones y estimula la actividad de transacciones.
El gráfico siguiente muestra las velas japonesas mensuales de la acción Apollo junto con el sistema Ichimoku. La tendencia de largo plazo sigue siendo claramente alcista.
Por el contrario, cuando los bancos centrales elevan agresivamente los tipos de interés, como ocurrió entre 2022 y 2024, los costes de financiación aumentan de forma significativa. Los gastos financieros se vuelven más pesados, los rendimientos potenciales disminuyen y muchas operaciones pierden atractivo. Los fondos reducen entonces su actividad de adquisición y las valoraciones empresariales tienden a bajar.
Los tipos elevados también generan un segundo efecto: dificultan las salidas. Las salidas a bolsa y las operaciones de fusiones y adquisiciones se vuelven menos frecuentes, reduciendo las oportunidades para vender las empresas participadas.
Dado que la Reserva Federal dirigida por Kevin Warsh parece inclinarse por mantener sin cambios los tipos de interés oficiales, considero que el private equity se encuentra actualmente en una fase baja del ciclo. Si los tipos continúan disminuyendo gradualmente durante los próximos años, el crédito volverá a ser más accesible, la actividad de transacciones podría recuperarse y grandes actores del sector como Blackstone, KKR y Apollo Global Management podrían beneficiarse de un nuevo ciclo de crecimiento.
El gráfico siguiente muestra las velas japonesas semanales de la acción Apollo, destacando el papel de soporte de largo plazo de la media móvil de 200 semanas.
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD:
Este contenido está dirigido a personas familiarizadas con los mercados e instrumentos financieros y tiene únicamente fines informativos. La idea presentada (incluyendo comentarios de mercado, datos de mercado y observaciones) no es un producto de trabajo de ningún departamento de investigación de Swissquote o sus afiliados. Este material pretende destacar la acción del mercado y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Si usted es un inversor minorista o carece de experiencia en la negociación de productos financieros complejos, es aconsejable buscar asesoramiento profesional de un asesor autorizado antes de tomar cualquier decisión financiera.
Este contenido no pretende manipular el mercado ni fomentar ningún comportamiento financiero específico.
Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Swissquote y sus empleados y representantes no serán responsables en ningún caso de los daños o pérdidas derivados directa o indirectamente de decisiones tomadas sobre la base de este contenido.
El uso de marcas o marcas registradas de terceros es meramente informativo y no implica la aprobación por parte de Swissquote, o que el propietario de la marca haya autorizado a Swissquote a promocionar sus productos o servicios.
Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
Los productos y servicios de Swissquote están destinados únicamente a las personas autorizadas a recibirlos en virtud de la legislación local.
Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
Los activos digitales no están regulados en la mayoría de los países y es posible que no se apliquen las normas de protección del consumidor. Como inversiones especulativas muy volátiles, los Activos Digitales no son adecuados para inversores sin una alta tolerancia al riesgo. Asegúrese de comprender cada Activo Digital antes de operar.
Las criptomonedas no se consideran moneda de curso legal en algunas jurisdicciones y están sujetas a incertidumbres regulatorias.
El uso de sistemas basados en Internet puede implicar riesgos elevados, incluidos, entre otros, el fraude, los ciberataques, los fallos de red y comunicación, así como el robo de identidad y los ataques de suplantación de identidad relacionados con los criptoactivos.
El modelo de negocio del private equity se basa en gran medida en el apalancamiento financiero, es decir, en el uso de deuda. Cuando un fondo de private equity adquiere una empresa, generalmente financia solo una parte del precio de compra con capital propio. Una parte importante de la operación se financia mediante préstamos bancarios o emisiones de deuda. Esto se conoce como Leveraged Buyout (LBO).
Tomemos un ejemplo sencillo. Un fondo desea adquirir una empresa valorada en 1.000 millones de euros. Puede invertir 300 millones de euros de capital propio y financiar los 700 millones restantes mediante deuda. Si unos años después la empresa vale 1.500 millones de euros y parte de la deuda ha sido amortizada gracias a los beneficios generados, la rentabilidad obtenida sobre los 300 millones iniciales puede ser muy significativa.
Por esta razón, los tipos de interés desempeñan un papel fundamental en el private equity. Cuando los tipos son bajos, la deuda resulta barata. Los fondos pueden endeudarse más, financiar más operaciones y ofrecer precios más elevados a los vendedores. Esto favorece las valoraciones y estimula la actividad de transacciones.
El gráfico siguiente muestra las velas japonesas mensuales de la acción Apollo junto con el sistema Ichimoku. La tendencia de largo plazo sigue siendo claramente alcista.
Por el contrario, cuando los bancos centrales elevan agresivamente los tipos de interés, como ocurrió entre 2022 y 2024, los costes de financiación aumentan de forma significativa. Los gastos financieros se vuelven más pesados, los rendimientos potenciales disminuyen y muchas operaciones pierden atractivo. Los fondos reducen entonces su actividad de adquisición y las valoraciones empresariales tienden a bajar.
Los tipos elevados también generan un segundo efecto: dificultan las salidas. Las salidas a bolsa y las operaciones de fusiones y adquisiciones se vuelven menos frecuentes, reduciendo las oportunidades para vender las empresas participadas.
Dado que la Reserva Federal dirigida por Kevin Warsh parece inclinarse por mantener sin cambios los tipos de interés oficiales, considero que el private equity se encuentra actualmente en una fase baja del ciclo. Si los tipos continúan disminuyendo gradualmente durante los próximos años, el crédito volverá a ser más accesible, la actividad de transacciones podría recuperarse y grandes actores del sector como Blackstone, KKR y Apollo Global Management podrían beneficiarse de un nuevo ciclo de crecimiento.
El gráfico siguiente muestra las velas japonesas semanales de la acción Apollo, destacando el papel de soporte de largo plazo de la media móvil de 200 semanas.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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