Es sind nun 122 Tage vergangen, seit Bitcoin sein zyklisches Hoch bei 126.000 US-Dollar markiert hat. Seitdem reproduziert seine Preis- und Zeitentwicklung mit fast beunruhigender Präzision die Struktur des Bärenmarktes von 2022 – des letzten echten „Bear Markets“. Vorsicht ist jedoch geboten: Diese Analogie hat ihre Grenzen und kann nicht unbegrenzt Bestand haben.
BTC weist derzeit einen Drawdown von rund 40 % gegenüber seinem Allzeithoch auf, das am Montag, dem 6. Oktober, erreicht wurde.
Historisch gesehen nimmt die Größe der Drawdowns von einem Bärenmarkt zum nächsten tendenziell ab, bleibt jedoch systematisch über 70 %. Meiner Ansicht nach wird der Drawdown des aktuellen Zyklus moderater ausfallen, vor allem aufgrund des mittlerweile erheblichen Gewichts institutioneller Akteure, das mit früheren Zyklen nicht vergleichbar ist.
Dennoch ist nicht zu leugnen, dass Bitcoin in diesem Stadium weiterhin der technischen und zyklischen Logik folgt, die 2022 zu beobachten war. BTC hat jedoch noch nie exakt ein vergangenes Muster reproduziert: Die Geschichte reimt sich, sie wiederholt sich nicht. Das Markthoch bildete sich 80 Wochen nach dem Halving (alle Daten sind in der untenstehenden Grafik dargestellt), während die theoretische Bodenbildungszone historisch bei etwa 130 Wochen nach dem Halving liegt, was uns in Richtung September projiziert. Mehrere Indikatoren deuten jedoch darauf hin, dass der Boden früher erreicht werden könnte, insbesondere durch relative Dynamiken und Arbitragen mit Edelmetallen.
Letztere haben seit Ende der vergangenen Woche eine Korrekturphase eingeleitet, was wahrscheinlich das Platzen einer spekulativen Blase markiert, die seit dem letzten Quartal 2025 besonders exzessiv geworden war. Die technische Analyse des BTC/GOLD-Verhältnisses deutet darauf hin, dass ein bedeutender Tiefpunkt nahe sein könnte. Dieses Verhältnis tritt derzeit in seine 59. Woche eines Bärenmarktes ein – eine Dauer, die exakt dem Ende des Bear Markets von 2022 entspricht. Hinzu kommt eine Schlüsselproportion: Das BTC/GOLD-Verhältnis hat rund 80 % seines vorherigen Aufwärtszyklus korrigiert, ebenfalls ein Niveau, das 2022 mit dem finalen Tiefpunkt zusammenfiel.
Es wird daher plausibel, auch wenn das BTC-Tief in US-Dollar noch leicht niedriger ausfallen könnte, dass Bitcoin die Entwicklung des Bear Markets von 2022 nicht vollständig reproduzieren wird.
Diese Nuance ist grundlegend. Der makroökonomische und strukturelle Kontext von 2026 ist in keiner Weise mit dem von 2022 vergleichbar. Damals war der Markt mit einer brutalen geldpolitischen Straffung, dem Zusammenbruch mehrerer großer Akteure des Krypto-Ökosystems und einer allgemeinen Risikoaversion konfrontiert. Heute ist das Umfeld trotz einer deutlichen Korrektur wesentlich reifer: robuste Infrastrukturen, tiefe institutionelle Liquidität und regulierte Finanzprodukte tragen dazu bei, Stressphasen abzufedern.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Bitcoin zwar weiterhin auf seine zyklischen und zeitlichen Referenzpunkte zurückgreift, es jedoch unwahrscheinlich ist, dass es deren finale Intensität reproduziert. Alles deutet auf einen kürzeren, begrenzteren und strukturell anderen Bear Market hin. Meinem Szenario zufolge würde der maximale Drawdown in einer Spanne zwischen 50.000 und 70.000 US-Dollar liegen.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
BTC weist derzeit einen Drawdown von rund 40 % gegenüber seinem Allzeithoch auf, das am Montag, dem 6. Oktober, erreicht wurde.
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Letztere haben seit Ende der vergangenen Woche eine Korrekturphase eingeleitet, was wahrscheinlich das Platzen einer spekulativen Blase markiert, die seit dem letzten Quartal 2025 besonders exzessiv geworden war. Die technische Analyse des BTC/GOLD-Verhältnisses deutet darauf hin, dass ein bedeutender Tiefpunkt nahe sein könnte. Dieses Verhältnis tritt derzeit in seine 59. Woche eines Bärenmarktes ein – eine Dauer, die exakt dem Ende des Bear Markets von 2022 entspricht. Hinzu kommt eine Schlüsselproportion: Das BTC/GOLD-Verhältnis hat rund 80 % seines vorherigen Aufwärtszyklus korrigiert, ebenfalls ein Niveau, das 2022 mit dem finalen Tiefpunkt zusammenfiel.
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Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Bitcoin zwar weiterhin auf seine zyklischen und zeitlichen Referenzpunkte zurückgreift, es jedoch unwahrscheinlich ist, dass es deren finale Intensität reproduziert. Alles deutet auf einen kürzeren, begrenzteren und strukturell anderen Bear Market hin. Meinem Szenario zufolge würde der maximale Drawdown in einer Spanne zwischen 50.000 und 70.000 US-Dollar liegen.
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