Der US-Dollar war 2025 die schwächste Forex-Währung, trotz des Zinsdifferenzials zwischen der Federal Reserve (Fed) und anderen westlichen Zentralbanken. Infolgedessen verzeichnete der EUR/USD-Kurs 2025 eine deutlich positive Performance und bleibt auch im ersten Quartal 2026 im Plus – trotz des wahrscheinlichen Status quo der Fed bis zur geldpolitischen Entscheidung im Juni und der Ernennung von Kevin Warsh an die Spitze der Fed.
Handelskonflikte, Haushaltsdefizite, Staatsverschuldung, Entdollarisierung und der steigende Anteil von Gold in den Währungsreserven der Staaten sind alles Faktoren, die erklären, warum der US-Dollar nicht von der geldpolitischen Divergenz zu seinen Gunsten profitiert hat.
Wie lange kann der EUR/USD-Kurs am Devisenmarkt bullisch bleiben?
Zwei technische Faktoren spielen eine dominante Rolle bei der Beantwortung dieser Frage:
• EUR/USD bleibt bullisch, solange kein bedeutendes Unterstützungsniveau unterschritten wird. Die Unterstützung bei 1,15 USD sowie der 200-Tage-Durchschnitt (der von institutionellen Händlern stark beachtet wird) spielen hierbei eine Schlüsselrolle.
• EUR/USD bleibt bullisch, solange institutionelle Anleger eine netto positive Long-Position in EUR/USD-Futures halten (CFTC-COT-Report).
Zum Zeitpunkt der Erstellung zeigt der COT-Report der CFTC, dass die institutionelle Netto-Position auf EUR/USD weiterhin aufwärts gerichtet ist. Ebenso bleibt der Anteil institutioneller Händler mit Long-Exposure auf EUR/USD über 50 %, wie die untenstehende Grafik zeigt.
Im Detail zeigen die neuesten verfügbaren Daten, dass Asset Manager und institutionelle Investoren ihre Long-Positionen in EUR/USD-Futures ausgebaut haben, während die Short-Positionen begrenzt bleiben. Diese Konstellation spiegelt eine weiterhin starke Überzeugung zugunsten eines strukturell unterstützten Euro gegenüber dem Dollar wider – trotz weiterhin relativ restriktiver US-Geldpolitik. Das hohe Niveau der Netto-Position deutet zudem eher auf eine schrittweise Akkumulation als auf einen abrupten spekulativen Überschuss hin, was der aktuellen Tendenz einen nachhaltigeren Charakter verleiht.
Charttechnisch bleibt die mittelfristige Aufwärtsdynamik gut konstruiert, solange die Kurse oberhalb der Zone um 1,15 USD notieren – einer Zone, die sowohl einem früheren bedeutenden Hoch entspricht, das zur Unterstützung wurde, als auch einer technischen Polaritätszone.
Ein klarer Bruch dieses Niveaus würde das übergeordnete bullische Szenario infrage stellen und den Weg für eine tiefere Korrekturphase öffnen, potenziell in Richtung der zuvor aufgebauten Zwischenunterstützungen um 1,12 USD. Umgekehrt spricht das Halten über dieser Schlüsselmarke für eine Fortsetzung der Grundbewegung zugunsten des Euro.
Die folgende Grafik zeigt die täglichen japanischen Kerzen des EUR/USD-Kurses.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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