Máximos históricos del SP500... Pero el volumen no acompaña. W
Análisis semanal del mercado
3 al 7 de agosto de 2026
1. Análisis fundamental y noticias
🤖 Inteligencia Artificial (IA)
Los resultados empresariales han reafirmado la confianza en la rentabilidad de la Inteligencia Artificial a corto plazo. Sin embargo, las valoraciones actuales parecen descontar unas expectativas de crecimiento y rentabilidad sostenidas durante más de diez años, un escenario que resulta cada vez más exigente y complejo de mantener.
El mercado continúa premiando a las compañías vinculadas a la IA, pero el nivel de expectativas incorporado en las valoraciones aumenta el riesgo de decepción ante cualquier desaceleración del crecimiento, reducción del CAPEX o deterioro de los márgenes.
👷 Mercado laboral e ISM
La lectura del componente de empleo del ISM de Servicios refleja destrucción de puestos de trabajo y cierta debilidad estructural dentro del sector terciario.
Paralelamente, el descenso de la tasa de participación laboral apunta a un deterioro de la calidad y disponibilidad del empleo, especialmente en el segmento de puestos de trabajo a tiempo completo.
El conjunto de estos datos empieza a mostrar señales de moderación en el mercado laboral estadounidense.
📉 Expectativas de tipos de interés
La desaceleración observada en algunos de los principales indicadores macroeconómicos ha modificado las expectativas del mercado respecto a la política monetaria de la Reserva Federal.
El mercado ha reducido significativamente la probabilidad que anteriormente descontaba de posibles subidas de tipos en las próximas reuniones de la Fed, reforzando la expectativa de una política monetaria menos restrictiva.
🛢️ Resolución del conflicto y petróleo
El mercado continúa descontando la posibilidad de un acuerdo o tregua táctica relacionada con las tensiones en el Estrecho de Ormuz.
Una eventual reducción de la tensión geopolítica podría contribuir a mantener contenido el precio del petróleo y, por extensión, aliviar las presiones inflacionistas derivadas de la energía.
💰 Aceleración fiscal
La deuda federal estadounidense continúa aumentando y se aproxima a los 40 billones de dólares, manteniendo una trayectoria de crecimiento sostenido.
Este incremento de la deuda constituye uno de los principales riesgos estructurales a medio y largo plazo para la economía estadounidense, especialmente si se mantiene un elevado déficit fiscal en un entorno de tipos de interés todavía relativamente altos.
2. Rendimiento por sectores
📈 Sesgo claramente Risk-On y cíclico
La semana ha estado marcada por una fuerte rotación hacia sectores de mayor beta y sensibilidad al ciclo económico.
Líderes de la semana
Basic Materials: +8,87%
Technology: +6,92%
Industrials: +5,39%
Estos tres sectores encabezaron las subidas, mostrando un claro predominio del apetito por riesgo y de los sectores vinculados al crecimiento económico y la inversión.
Sectores con peor comportamiento
Energy: -3,66%
Utilities: -1,23%
Real Estate: -0,26%
Consumer Defensive: +0,02%
Energy fue el sector con peor comportamiento semanal, coincidiendo con la fuerte caída del precio del petróleo.
Los sectores defensivos, por su parte, mostraron un comportamiento significativamente más débil que los sectores cíclicos y tecnológicos.
Amplitud positiva
8 de los 11 sectores del S&P 500 terminaron la semana en positivo, lo que refleja una amplitud favorable y un movimiento alcista relativamente generalizado.
La composición de las subidas muestra además un claro sesgo hacia sectores industriales, tecnológicos y materiales, característico de un entorno Risk-On.
3. Rendimiento de futuros y principales activos
El mercado ha experimentado durante la semana un fuerte impulso alcista, acompañado de una rotación hacia activos y sectores de mayor beta.
Destacan especialmente:
🏭 Basic Materials: +8,87%
🤖 Technology: +6,92%
🛢️ WTI: -7,67%
📉 VIX: -6,15%
🥈 Plata: +9,89%
🥇 Oro: +7,13%
La fuerte caída del petróleo ha contribuido a reducir las expectativas de presión inflacionista derivada de la energía, mientras que el descenso del VIX refleja una disminución de la percepción de riesgo en la renta variable.
Al mismo tiempo, resulta especialmente llamativa la fortaleza de los metales preciosos, con una subida semanal muy significativa tanto en el oro como en la plata.
El conjunto de movimientos refleja un mercado con fuerte apetito por el riesgo, aunque con señales que conviene vigilar desde el punto de vista de posicionamiento y liquidez.
4. Análisis cuantitativo del S&P 500
🔴 Resistencia principal / extensión de tendencia
7.800 – 7.810
Referencia táctica:
Zona correspondiente a la proyección directa tras la ruptura del rango previo.
En esta área confluyen la proyección del impulso actual y la parte alta del canal de aceleración alcista, convirtiéndola en una zona relevante para evaluar posibles tomas de beneficios o una nueva fase de consolidación.
🟡 Zona de control / imán de liquidez
7.680 – 7.710
Referencia táctica:
Franja de consolidación en la que se ha desarrollado buena parte de la negociación reciente y próxima a los niveles de cierre semanal, alrededor de 7.709–7.711.
Esta zona puede interpretarse como un área de equilibrio o Fair Value actual. Si el precio se aleja de ella sin suficiente volumen de confirmación, aumenta la probabilidad de que vuelva a este nodo de negociación.
🟢 Soporte operativo / Breakout Test
7.600 – 7.620
Referencia táctica:
Antiguo techo del rango y zona de ruptura relevante.
En caso de producirse un retroceso, esta sería la primera zona técnica en la que debería aparecer demanda suficiente para validar el cambio de resistencia a soporte, mediante un proceso de throwback.
La pérdida de esta zona reduciría considerablemente la fortaleza del escenario alcista de corto plazo.
5. Análisis técnico del S&P 500
Durante esta semana, el sesgo del S&P 500 ha continuado siendo claramente alcista, prolongando el movimiento iniciado durante la semana anterior.
El martes, alrededor de las 14:00 horas de Madrid, el índice consiguió superar sus máximos históricos. Esta ruptura se produjo después de varias semanas de consolidación dentro de una estructura triangular iniciada aproximadamente el 2 de junio, en la que el precio había estado acumulando posiciones.
La ruptura del triángulo supuso una señal técnica relevante al producirse además en un contexto de máximos históricos.
📈 La resistencia de 7.800
El miércoles, después de alcanzar y reaccionar en torno a la resistencia cuantitativa de 7.800, el S&P 500 desarrolló un tramo correctivo a la baja.
Por el momento, esta caída puede considerarse una corrección técnica saludable dentro de una tendencia alcista, siempre que el precio respete las principales zonas de soporte identificadas.
No existe, por ahora, una estructura técnica que permita confirmar un cambio de tendencia.
⚠️ El volumen, principal elemento de vigilancia
A pesar de la fortaleza del precio, existe un aspecto que considero especialmente importante: el Volume Profile todavía no muestra suficiente volumen de aceptación en las nuevas zonas de máximos como para considerar plenamente consolidada la ruptura.
Es cierto que nos encontramos en un periodo vacacional, por lo que los niveles de participación y liquidez pueden ser inferiores a los habituales.
Precisamente por este motivo, considero que debemos extremar la prudencia.
Una ruptura de máximos históricos con poco volumen puede mantenerse durante algún tiempo, pero también puede ser más vulnerable a movimientos bruscos si posteriormente aparece oferta.
🎯 Conclusión y escenario
Mi escenario principal continúa siendo alcista.
A pesar de las incertidumbres procedentes del entorno fundamental y macroeconómico, la estructura técnica del S&P 500 continúa mostrando máximos y mínimos crecientes y, hasta el momento, no existe una señal clara de cambio de tendencia.
Por tanto, mantengo mi sesgo alcista.
Sin embargo, existen dos niveles estructurales que considero especialmente importantes:
1️⃣ Máximos históricos:
Su pérdida supondría una primera señal de debilidad y cuestionaría la fortaleza de la ruptura.
2️⃣ Regreso al interior del triángulo:
Si el precio volviera a introducirse dentro de la estructura triangular que acaba de romper, la señal sería considerablemente más negativa.
Un retorno al triángulo, especialmente acompañado de incremento de volumen, podría indicar que la ruptura de máximos ha sido una falsa ruptura (false breakout) y abriría la puerta a una corrección de mayor magnitud.
📌 Mi lectura actual
Tendencia: 🟢 Alcista
Momentum: 🟢 Positivo
Amplitud: 🟢 Favorable
Volatilidad: 🟢 En descenso
Volumen: 🟡 A vigilar
Riesgo de corrección: 🟡 Moderado
Escenario principal: 🟢 Continuación alcista mientras se mantenga la estructura
En resumen: el precio manda y, por ahora, el precio sigue siendo alcista.
La clave para las próximas sesiones será comprobar si el mercado consigue consolidar los nuevos máximos con volumen suficiente o si, por el contrario, pierde los niveles de ruptura y vuelve al interior del triángulo.
Mientras esto último no ocurra, mi escenario principal sigue siendo de continuación alcista.
3 al 7 de agosto de 2026
1. Análisis fundamental y noticias
🤖 Inteligencia Artificial (IA)
Los resultados empresariales han reafirmado la confianza en la rentabilidad de la Inteligencia Artificial a corto plazo. Sin embargo, las valoraciones actuales parecen descontar unas expectativas de crecimiento y rentabilidad sostenidas durante más de diez años, un escenario que resulta cada vez más exigente y complejo de mantener.
El mercado continúa premiando a las compañías vinculadas a la IA, pero el nivel de expectativas incorporado en las valoraciones aumenta el riesgo de decepción ante cualquier desaceleración del crecimiento, reducción del CAPEX o deterioro de los márgenes.
👷 Mercado laboral e ISM
La lectura del componente de empleo del ISM de Servicios refleja destrucción de puestos de trabajo y cierta debilidad estructural dentro del sector terciario.
Paralelamente, el descenso de la tasa de participación laboral apunta a un deterioro de la calidad y disponibilidad del empleo, especialmente en el segmento de puestos de trabajo a tiempo completo.
El conjunto de estos datos empieza a mostrar señales de moderación en el mercado laboral estadounidense.
📉 Expectativas de tipos de interés
La desaceleración observada en algunos de los principales indicadores macroeconómicos ha modificado las expectativas del mercado respecto a la política monetaria de la Reserva Federal.
El mercado ha reducido significativamente la probabilidad que anteriormente descontaba de posibles subidas de tipos en las próximas reuniones de la Fed, reforzando la expectativa de una política monetaria menos restrictiva.
🛢️ Resolución del conflicto y petróleo
El mercado continúa descontando la posibilidad de un acuerdo o tregua táctica relacionada con las tensiones en el Estrecho de Ormuz.
Una eventual reducción de la tensión geopolítica podría contribuir a mantener contenido el precio del petróleo y, por extensión, aliviar las presiones inflacionistas derivadas de la energía.
💰 Aceleración fiscal
La deuda federal estadounidense continúa aumentando y se aproxima a los 40 billones de dólares, manteniendo una trayectoria de crecimiento sostenido.
Este incremento de la deuda constituye uno de los principales riesgos estructurales a medio y largo plazo para la economía estadounidense, especialmente si se mantiene un elevado déficit fiscal en un entorno de tipos de interés todavía relativamente altos.
2. Rendimiento por sectores
📈 Sesgo claramente Risk-On y cíclico
La semana ha estado marcada por una fuerte rotación hacia sectores de mayor beta y sensibilidad al ciclo económico.
Líderes de la semana
Basic Materials: +8,87%
Technology: +6,92%
Industrials: +5,39%
Estos tres sectores encabezaron las subidas, mostrando un claro predominio del apetito por riesgo y de los sectores vinculados al crecimiento económico y la inversión.
Sectores con peor comportamiento
Energy: -3,66%
Utilities: -1,23%
Real Estate: -0,26%
Consumer Defensive: +0,02%
Energy fue el sector con peor comportamiento semanal, coincidiendo con la fuerte caída del precio del petróleo.
Los sectores defensivos, por su parte, mostraron un comportamiento significativamente más débil que los sectores cíclicos y tecnológicos.
Amplitud positiva
8 de los 11 sectores del S&P 500 terminaron la semana en positivo, lo que refleja una amplitud favorable y un movimiento alcista relativamente generalizado.
La composición de las subidas muestra además un claro sesgo hacia sectores industriales, tecnológicos y materiales, característico de un entorno Risk-On.
3. Rendimiento de futuros y principales activos
El mercado ha experimentado durante la semana un fuerte impulso alcista, acompañado de una rotación hacia activos y sectores de mayor beta.
Destacan especialmente:
🏭 Basic Materials: +8,87%
🤖 Technology: +6,92%
🛢️ WTI: -7,67%
📉 VIX: -6,15%
🥈 Plata: +9,89%
🥇 Oro: +7,13%
La fuerte caída del petróleo ha contribuido a reducir las expectativas de presión inflacionista derivada de la energía, mientras que el descenso del VIX refleja una disminución de la percepción de riesgo en la renta variable.
Al mismo tiempo, resulta especialmente llamativa la fortaleza de los metales preciosos, con una subida semanal muy significativa tanto en el oro como en la plata.
El conjunto de movimientos refleja un mercado con fuerte apetito por el riesgo, aunque con señales que conviene vigilar desde el punto de vista de posicionamiento y liquidez.
4. Análisis cuantitativo del S&P 500
🔴 Resistencia principal / extensión de tendencia
7.800 – 7.810
Referencia táctica:
Zona correspondiente a la proyección directa tras la ruptura del rango previo.
En esta área confluyen la proyección del impulso actual y la parte alta del canal de aceleración alcista, convirtiéndola en una zona relevante para evaluar posibles tomas de beneficios o una nueva fase de consolidación.
🟡 Zona de control / imán de liquidez
7.680 – 7.710
Referencia táctica:
Franja de consolidación en la que se ha desarrollado buena parte de la negociación reciente y próxima a los niveles de cierre semanal, alrededor de 7.709–7.711.
Esta zona puede interpretarse como un área de equilibrio o Fair Value actual. Si el precio se aleja de ella sin suficiente volumen de confirmación, aumenta la probabilidad de que vuelva a este nodo de negociación.
🟢 Soporte operativo / Breakout Test
7.600 – 7.620
Referencia táctica:
Antiguo techo del rango y zona de ruptura relevante.
En caso de producirse un retroceso, esta sería la primera zona técnica en la que debería aparecer demanda suficiente para validar el cambio de resistencia a soporte, mediante un proceso de throwback.
La pérdida de esta zona reduciría considerablemente la fortaleza del escenario alcista de corto plazo.
5. Análisis técnico del S&P 500
Durante esta semana, el sesgo del S&P 500 ha continuado siendo claramente alcista, prolongando el movimiento iniciado durante la semana anterior.
El martes, alrededor de las 14:00 horas de Madrid, el índice consiguió superar sus máximos históricos. Esta ruptura se produjo después de varias semanas de consolidación dentro de una estructura triangular iniciada aproximadamente el 2 de junio, en la que el precio había estado acumulando posiciones.
La ruptura del triángulo supuso una señal técnica relevante al producirse además en un contexto de máximos históricos.
📈 La resistencia de 7.800
El miércoles, después de alcanzar y reaccionar en torno a la resistencia cuantitativa de 7.800, el S&P 500 desarrolló un tramo correctivo a la baja.
Por el momento, esta caída puede considerarse una corrección técnica saludable dentro de una tendencia alcista, siempre que el precio respete las principales zonas de soporte identificadas.
No existe, por ahora, una estructura técnica que permita confirmar un cambio de tendencia.
⚠️ El volumen, principal elemento de vigilancia
A pesar de la fortaleza del precio, existe un aspecto que considero especialmente importante: el Volume Profile todavía no muestra suficiente volumen de aceptación en las nuevas zonas de máximos como para considerar plenamente consolidada la ruptura.
Es cierto que nos encontramos en un periodo vacacional, por lo que los niveles de participación y liquidez pueden ser inferiores a los habituales.
Precisamente por este motivo, considero que debemos extremar la prudencia.
Una ruptura de máximos históricos con poco volumen puede mantenerse durante algún tiempo, pero también puede ser más vulnerable a movimientos bruscos si posteriormente aparece oferta.
🎯 Conclusión y escenario
Mi escenario principal continúa siendo alcista.
A pesar de las incertidumbres procedentes del entorno fundamental y macroeconómico, la estructura técnica del S&P 500 continúa mostrando máximos y mínimos crecientes y, hasta el momento, no existe una señal clara de cambio de tendencia.
Por tanto, mantengo mi sesgo alcista.
Sin embargo, existen dos niveles estructurales que considero especialmente importantes:
1️⃣ Máximos históricos:
Su pérdida supondría una primera señal de debilidad y cuestionaría la fortaleza de la ruptura.
2️⃣ Regreso al interior del triángulo:
Si el precio volviera a introducirse dentro de la estructura triangular que acaba de romper, la señal sería considerablemente más negativa.
Un retorno al triángulo, especialmente acompañado de incremento de volumen, podría indicar que la ruptura de máximos ha sido una falsa ruptura (false breakout) y abriría la puerta a una corrección de mayor magnitud.
📌 Mi lectura actual
Tendencia: 🟢 Alcista
Momentum: 🟢 Positivo
Amplitud: 🟢 Favorable
Volatilidad: 🟢 En descenso
Volumen: 🟡 A vigilar
Riesgo de corrección: 🟡 Moderado
Escenario principal: 🟢 Continuación alcista mientras se mantenga la estructura
En resumen: el precio manda y, por ahora, el precio sigue siendo alcista.
La clave para las próximas sesiones será comprobar si el mercado consigue consolidar los nuevos máximos con volumen suficiente o si, por el contrario, pierde los niveles de ruptura y vuelve al interior del triángulo.
Mientras esto último no ocurra, mi escenario principal sigue siendo de continuación alcista.
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