Dies ist eine der großen Fragen, die institutionelle und private Anleger beschäftigt: Wird der Abwärtstrend der Anleihekurse in diesem Jahr endlich enden?
Der Anleihemarkt befindet sich seit seinem Allzeithoch im Jahr 2020 in einem Abwärtstrend. Manche sprechen von einem Anleihe-Crash, aber auch hier sollte man nicht übertreiben: Der Rückgang erfolgt kontrolliert und schrittweise.
Ein gutes Aktienportfolio ist ein diversifiziertes Portfolio. Allerdings stimmt es, dass die Performance von Anleihen in den vergangenen sechs Jahren und sogar seit Beginn des Jahrhunderts sehr enttäuschend war, insbesondere aus relativer Sicht.
Der folgende Chart zeigt die Performance von US-Anleihen mit 10 und 30 Jahren Laufzeit seit 2020.
Der folgende Chart zeigt die Performance von Anleihen, dem Aktienmarkt (S&P-500-Index), dem SOX und dem Bitcoin-Kurs seit 2020. Die Botschaft ist klar: Anleihen sind die am schlechtesten performende Anlageklasse.
1) Doch kommen wir auf unser Thema zurück: Warum befinden sich Anleihen seit ihrem Allzeithoch im Jahr 2020 in einem Bärenmarkt?
· Inflation
· Restriktive Geldpolitik (steigende Zinsen)
· Haushaltsdefizit und Staatsverschuldung
Dies sind die drei Hauptgründe für den Abwärtsdruck auf die Anleihekurse in den vergangenen sechs Jahren. Natürlich gibt es weitere, eher sekundäre Gründe, die in der folgenden Übersicht zusammengefasst sind.
2) Ist aus fundamentaler Sicht ein Ende des Abwärtstrends bei Anleihen denkbar?
Ja, das ist möglich, aber dafür müsste es unbedingt zu einer Abwärtswende bei den langfristigen Zinsen kommen. In diesem Fall könnten Anleihen in eine Erholungsphase eintreten. Dafür wären jedoch zunächst eine niedrigere Inflation und mittelfristig beziehungsweise langfristig deutlich lockerere geldpolitische Erwartungen erforderlich.
Das ist der erste Aspekt. Für eine nachhaltige Erholung müssten jedoch auch die Haushaltsdefizite im Westen stärker unter Kontrolle gebracht werden, insbesondere in den Vereinigten Staaten.
Wenn diese beiden Bedingungen erfüllt sind, könnte es zu einer Umschichtung an den Aktienmärkten zugunsten von Anleihen kommen. Zum jetzigen Zeitpunkt ist dies jedoch keineswegs sicher. Ein Rückgang der Öl- und Erdgaspreise wäre ein erster konkreter Unterstützungsfaktor.
3) Ist aus Sicht der technischen Analyse ein wichtiger Boden bei Anleihen in Sicht?
Aus technischer Sicht sind die US-Anleihefutures für 10 und 30 Jahre auf ihre Tiefs vom Oktober 2023 zurückgekehrt. Diese Unterstützung ist entscheidend, denn sollte sie brechen, wird sich der Abwärtstrend fortsetzen. Der Markt müsste in der Lage sein, auf dieser Unterstützung eine bullische Umkehrformation auszubilden. Die Entwicklung des Marktes in den kommenden Wochen muss daher sehr genau beobachtet werden.
Zum Abschluss können Sie auch meinen Lehrartikel über die beste Methode zur Analyse des US-Anleihemarktes noch einmal lesen. Klicken Sie auf den folgenden Chart.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
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Ein gutes Aktienportfolio ist ein diversifiziertes Portfolio. Allerdings stimmt es, dass die Performance von Anleihen in den vergangenen sechs Jahren und sogar seit Beginn des Jahrhunderts sehr enttäuschend war, insbesondere aus relativer Sicht.
Der folgende Chart zeigt die Performance von US-Anleihen mit 10 und 30 Jahren Laufzeit seit 2020.
Der folgende Chart zeigt die Performance von Anleihen, dem Aktienmarkt (S&P-500-Index), dem SOX und dem Bitcoin-Kurs seit 2020. Die Botschaft ist klar: Anleihen sind die am schlechtesten performende Anlageklasse.
1) Doch kommen wir auf unser Thema zurück: Warum befinden sich Anleihen seit ihrem Allzeithoch im Jahr 2020 in einem Bärenmarkt?
· Inflation
· Restriktive Geldpolitik (steigende Zinsen)
· Haushaltsdefizit und Staatsverschuldung
Dies sind die drei Hauptgründe für den Abwärtsdruck auf die Anleihekurse in den vergangenen sechs Jahren. Natürlich gibt es weitere, eher sekundäre Gründe, die in der folgenden Übersicht zusammengefasst sind.
2) Ist aus fundamentaler Sicht ein Ende des Abwärtstrends bei Anleihen denkbar?
Ja, das ist möglich, aber dafür müsste es unbedingt zu einer Abwärtswende bei den langfristigen Zinsen kommen. In diesem Fall könnten Anleihen in eine Erholungsphase eintreten. Dafür wären jedoch zunächst eine niedrigere Inflation und mittelfristig beziehungsweise langfristig deutlich lockerere geldpolitische Erwartungen erforderlich.
Das ist der erste Aspekt. Für eine nachhaltige Erholung müssten jedoch auch die Haushaltsdefizite im Westen stärker unter Kontrolle gebracht werden, insbesondere in den Vereinigten Staaten.
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3) Ist aus Sicht der technischen Analyse ein wichtiger Boden bei Anleihen in Sicht?
Aus technischer Sicht sind die US-Anleihefutures für 10 und 30 Jahre auf ihre Tiefs vom Oktober 2023 zurückgekehrt. Diese Unterstützung ist entscheidend, denn sollte sie brechen, wird sich der Abwärtstrend fortsetzen. Der Markt müsste in der Lage sein, auf dieser Unterstützung eine bullische Umkehrformation auszubilden. Die Entwicklung des Marktes in den kommenden Wochen muss daher sehr genau beobachtet werden.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
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