Las últimas actualizaciones de la inflación en EE. UU. según el índice de precios CPI envían un mensaje claro: la desinflación se ha reanudado en Estados Unidos tras una fase de meseta que duró varios meses. Sin embargo, el objetivo de inflación de la Federal Reserve aún no se ha alcanzado y se mantiene en el 2 %.
Las cifras de enero del CPI no están muy lejos de ese objetivo:
• 2,4 % para la inflación general
• 2,5 % para la inflación subyacente, el nivel más bajo desde marzo de 2021
Pero hay otro dato de inflación aún más llamativo: la caída observada en las mediciones de inflación en tiempo real desde finales del año pasado. Según Truflation, un servicio de medición de inflación en tiempo real cada vez más respetado por las altas finanzas y que utiliza tecnología blockchain como registro de integridad de los datos recopilados, la inflación en tiempo real —la “verdadera” inflación— ha caído por debajo del umbral del 1 %.
Se admite ampliamente que, por su construcción, Truflation se adelanta varios meses a la inflación oficial medida por el CPI y el PCE. En estas condiciones, ¿podemos prever que el CPI oficial también caiga por debajo del 2 % a lo largo de 2026? La respuesta es probablemente sí; veamos por qué.
La primera explicación reside en el desfase estructural del componente de vivienda dentro del CPI. La vivienda representa aproximadamente un tercio de la cesta del CPI, y su componente clave, el alquiler equivalente de los propietarios, reacciona con varios trimestres de retraso a los giros del mercado inmobiliario real. Sin embargo, los datos privados de alquileres muestran una clara desinflación desde finales de 2025, con alquileres efectivos estancados o incluso ligeramente a la baja en muchas áreas metropolitanas de EE. UU. Esta dinámica ya está captada por Truflation, mientras que el CPI oficial sigue reflejando aumentos pasados.
Segundo factor: la normalización completa de las cadenas de suministro y la mayor presión competitiva en el comercio de bienes. Los precios de los bienes duraderos, la electrónica, el mobiliario y muchos productos de consumo cotidiano ahora tienden a la baja o registran aumentos muy moderados. Una vez más, Truflation capta estos ajustes casi en tiempo real, mientras que el CPI, basado en encuestas mensuales y medias móviles, suaviza considerablemente estos movimientos.
En tercer lugar, la demanda interna muestra signos claros de moderación. La desaceleración del crédito, el agotamiento del consumo discrecional y el aumento del ahorro precautorio ejercen presión desinflacionaria sobre los servicios excluida la vivienda. Esta tendencia es coherente con el retroceso observado en Truflation desde finales de 2025.
Históricamente, en fases de desinflación rápida, el indicador de Truflation ha precedido al CPI entre 6 y 12 meses. Si este patrón se repite, el CPI oficial debería seguir acercándose progresivamente a la zona del 2 % en la primera mitad de 2026, con un riesgo no despreciable de caer temporalmente por debajo de ese umbral en la segunda mitad, especialmente si la desinflación de la vivienda se materializa plenamente en las estadísticas oficiales.
En resumen, la divergencia actual no señala un “error” del CPI, sino un retraso en la transmisión estadística. Truflation actúa como indicador adelantado de la dinámica de precios, mientras que el CPI sigue siendo un termómetro institucional más lento. Si la tendencia observada en tiempo real se confirma, la probabilidad de que el CPI coquetee con, o incluso caiga por debajo del 2 % en 2026 es elevada, lo que permitiría a la Reserva Federal reanudar los recortes de tipos de interés.
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD:
Este contenido está dirigido a personas familiarizadas con los mercados e instrumentos financieros y tiene únicamente fines informativos. La idea presentada (incluyendo comentarios de mercado, datos de mercado y observaciones) no es un producto de trabajo de ningún departamento de investigación de Swissquote o sus afiliados. Este material pretende destacar la acción del mercado y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Si usted es un inversor minorista o carece de experiencia en la negociación de productos financieros complejos, es aconsejable buscar asesoramiento profesional de un asesor autorizado antes de tomar cualquier decisión financiera.
Este contenido no pretende manipular el mercado ni fomentar ningún comportamiento financiero específico.
Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Swissquote y sus empleados y representantes no serán responsables en ningún caso de los daños o pérdidas derivados directa o indirectamente de decisiones tomadas sobre la base de este contenido.
El uso de marcas o marcas registradas de terceros es meramente informativo y no implica la aprobación por parte de Swissquote, o que el propietario de la marca haya autorizado a Swissquote a promocionar sus productos o servicios.
Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
Los productos y servicios de Swissquote están destinados únicamente a las personas autorizadas a recibirlos en virtud de la legislación local.
Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
Los activos digitales no están regulados en la mayoría de los países y es posible que no se apliquen las normas de protección del consumidor. Como inversiones especulativas muy volátiles, los Activos Digitales no son adecuados para inversores sin una alta tolerancia al riesgo. Asegúrese de comprender cada Activo Digital antes de operar.
Las criptomonedas no se consideran moneda de curso legal en algunas jurisdicciones y están sujetas a incertidumbres regulatorias.
El uso de sistemas basados en Internet puede implicar riesgos elevados, incluidos, entre otros, el fraude, los ciberataques, los fallos de red y comunicación, así como el robo de identidad y los ataques de suplantación de identidad relacionados con los criptoactivos.
Las cifras de enero del CPI no están muy lejos de ese objetivo:
• 2,4 % para la inflación general
• 2,5 % para la inflación subyacente, el nivel más bajo desde marzo de 2021
Pero hay otro dato de inflación aún más llamativo: la caída observada en las mediciones de inflación en tiempo real desde finales del año pasado. Según Truflation, un servicio de medición de inflación en tiempo real cada vez más respetado por las altas finanzas y que utiliza tecnología blockchain como registro de integridad de los datos recopilados, la inflación en tiempo real —la “verdadera” inflación— ha caído por debajo del umbral del 1 %.
Se admite ampliamente que, por su construcción, Truflation se adelanta varios meses a la inflación oficial medida por el CPI y el PCE. En estas condiciones, ¿podemos prever que el CPI oficial también caiga por debajo del 2 % a lo largo de 2026? La respuesta es probablemente sí; veamos por qué.
La primera explicación reside en el desfase estructural del componente de vivienda dentro del CPI. La vivienda representa aproximadamente un tercio de la cesta del CPI, y su componente clave, el alquiler equivalente de los propietarios, reacciona con varios trimestres de retraso a los giros del mercado inmobiliario real. Sin embargo, los datos privados de alquileres muestran una clara desinflación desde finales de 2025, con alquileres efectivos estancados o incluso ligeramente a la baja en muchas áreas metropolitanas de EE. UU. Esta dinámica ya está captada por Truflation, mientras que el CPI oficial sigue reflejando aumentos pasados.
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En tercer lugar, la demanda interna muestra signos claros de moderación. La desaceleración del crédito, el agotamiento del consumo discrecional y el aumento del ahorro precautorio ejercen presión desinflacionaria sobre los servicios excluida la vivienda. Esta tendencia es coherente con el retroceso observado en Truflation desde finales de 2025.
Históricamente, en fases de desinflación rápida, el indicador de Truflation ha precedido al CPI entre 6 y 12 meses. Si este patrón se repite, el CPI oficial debería seguir acercándose progresivamente a la zona del 2 % en la primera mitad de 2026, con un riesgo no despreciable de caer temporalmente por debajo de ese umbral en la segunda mitad, especialmente si la desinflación de la vivienda se materializa plenamente en las estadísticas oficiales.
En resumen, la divergencia actual no señala un “error” del CPI, sino un retraso en la transmisión estadística. Truflation actúa como indicador adelantado de la dinámica de precios, mientras que el CPI sigue siendo un termómetro institucional más lento. Si la tendencia observada en tiempo real se confirma, la probabilidad de que el CPI coquetee con, o incluso caiga por debajo del 2 % en 2026 es elevada, lo que permitiría a la Reserva Federal reanudar los recortes de tipos de interés.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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