Alors que le S&P 500 est proche de son record historique, la Fed dévoile cette semaine une nouvelle décision de politique monétaire et les stars de la tech US vont publier leurs résultats trimestriels.
La semaine passée, je vous ai montré le signal technique à absolument éviter pour ne pas entrer dans une phase de correction profonde du secteur des semi-conducteurs. Le graphique ci-dessous vous dirige vers cette analyse.
Un bon analyste de marché doit avant tout suivre la tendance et la tendance de fond du S&P 500 est haussière. Par conséquent, chaque phase de correction court terme (plusieurs séances, parfois quelques semaines tout au plus) sont des opportunités pour se placer ou se renforcer dans le sens de la tendance.
Mais, comme dans tout cycle de long terme, il arrive un moment où des signaux d’alerte techniques sont donnés et ces signaux peuvent avertir à un stade précoce d’un retournement du marché sur le moyen terme.
Parmi ces signaux à suivre, il y a le pourcentage de cash détenu par les gérants institutionnels. Pour simplifier, les gérants d’actifs détiennent soit du cash, soit des actions, soit des obligations.
Historiquement, à chaque fois que le pourcentage de cash est tombé sous 4%, cela était une alerte de surachat massif du marché actions.
C'est précisément ce que montre la dernière enquête mensuelle de Bank of America auprès des grands gérants internationaux : le niveau moyen de liquidités est tombé à seulement 3,6 % des actifs sous gestion, contre 4,1 % le mois précédent. Un tel niveau n'avait plus été observé depuis 2021.
En pratique, cela signifie que les investisseurs institutionnels sont déjà très largement investis en actions. Lorsque les réserves de liquidités deviennent aussi faibles, leur capacité à alimenter une nouvelle vague d'achats se réduit fortement, tandis que le moindre élément décevant peut déclencher des prises de bénéfices.
L'histoire montre toutefois qu'un passage sous le seuil des 4 % ne marque pas systématiquement le sommet du marché. Ce signal indique avant tout que le niveau d'optimisme est devenu extrême et que le rapport rendement/risque se dégrade progressivement. En 2000 comme en 2021, il avait précédé une phase de faibles performances, mais avec un décalage de plusieurs semaines, voire plusieurs mois.
Ce n'est donc pas un signal de vente immédiat, mais plutôt une invitation à renforcer la discipline de gestion du risque. Dans les prochains jours, la réaction du marché à la Fed ainsi qu'aux résultats des géants technologiques sera déterminante. Si les bonnes nouvelles ne suffisent plus à faire progresser les indices, alors cette faiblesse du niveau de cash pourrait devenir un avertissement à ne surtout pas négliger.
Le graphique ci-dessous illustre l’évolution de la part du cash chez les gérants institutionnels. Les données viennent de la BofA FMS et la part du cash est actuellement à 3,6% du total des actifs institutionnels, sous 4% c’est une zone d’alerte pour le marché actions.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
La semaine passée, je vous ai montré le signal technique à absolument éviter pour ne pas entrer dans une phase de correction profonde du secteur des semi-conducteurs. Le graphique ci-dessous vous dirige vers cette analyse.
Un bon analyste de marché doit avant tout suivre la tendance et la tendance de fond du S&P 500 est haussière. Par conséquent, chaque phase de correction court terme (plusieurs séances, parfois quelques semaines tout au plus) sont des opportunités pour se placer ou se renforcer dans le sens de la tendance.
Mais, comme dans tout cycle de long terme, il arrive un moment où des signaux d’alerte techniques sont donnés et ces signaux peuvent avertir à un stade précoce d’un retournement du marché sur le moyen terme.
Parmi ces signaux à suivre, il y a le pourcentage de cash détenu par les gérants institutionnels. Pour simplifier, les gérants d’actifs détiennent soit du cash, soit des actions, soit des obligations.
Historiquement, à chaque fois que le pourcentage de cash est tombé sous 4%, cela était une alerte de surachat massif du marché actions.
C'est précisément ce que montre la dernière enquête mensuelle de Bank of America auprès des grands gérants internationaux : le niveau moyen de liquidités est tombé à seulement 3,6 % des actifs sous gestion, contre 4,1 % le mois précédent. Un tel niveau n'avait plus été observé depuis 2021.
En pratique, cela signifie que les investisseurs institutionnels sont déjà très largement investis en actions. Lorsque les réserves de liquidités deviennent aussi faibles, leur capacité à alimenter une nouvelle vague d'achats se réduit fortement, tandis que le moindre élément décevant peut déclencher des prises de bénéfices.
L'histoire montre toutefois qu'un passage sous le seuil des 4 % ne marque pas systématiquement le sommet du marché. Ce signal indique avant tout que le niveau d'optimisme est devenu extrême et que le rapport rendement/risque se dégrade progressivement. En 2000 comme en 2021, il avait précédé une phase de faibles performances, mais avec un décalage de plusieurs semaines, voire plusieurs mois.
Ce n'est donc pas un signal de vente immédiat, mais plutôt une invitation à renforcer la discipline de gestion du risque. Dans les prochains jours, la réaction du marché à la Fed ainsi qu'aux résultats des géants technologiques sera déterminante. Si les bonnes nouvelles ne suffisent plus à faire progresser les indices, alors cette faiblesse du niveau de cash pourrait devenir un avertissement à ne surtout pas négliger.
Le graphique ci-dessous illustre l’évolution de la part du cash chez les gérants institutionnels. Les données viennent de la BofA FMS et la part du cash est actuellement à 3,6% du total des actifs institutionnels, sous 4% c’est une zone d’alerte pour le marché actions.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
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Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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Clause de non-responsabilité
Les informations et publications ne sont pas destinées à être, et ne constituent pas, des conseils ou recommandations financiers, d'investissement, de trading ou autres fournis ou approuvés par TradingView. Pour en savoir plus, consultez les Conditions d'utilisation.
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