El aumento de los tipos de interés de los bonos a largo plazo constituye actualmente un importante desafío fundamental para Occidente. La acumulación anual de déficits presupuestarios está alimentando una deuda pública que ahora supera el 100% del PIB en la mayoría de las grandes economías occidentales.
Esta deuda pública genera cada año una carga de intereses que absorbe una parte cada vez mayor del gasto público, reduciendo así la financiación disponible para la economía real.
En Estados Unidos, por ejemplo, la carga anual del servicio de la deuda relacionada con los intereses representa el 18% del presupuesto federal.
Es fundamentalmente debido a esta trayectoria de la deuda pública que los tipos a largo plazo siguen una tendencia alcista estructural, ejerciendo una presión cada vez mayor sobre el Estado y, por tanto, sobre las empresas.
Sin embargo, la situación de la deuda pública y de su servicio varía de una economía a otra.
Por ello, he realizado un ejercicio comparativo entre las situaciones de Estados Unidos, Japón y Francia. En materia de deuda pública, cada uno de estos tres países presenta puntos débiles y puntos fuertes.
Francia presenta una deuda pública de alrededor del 117% del PIB, con una carga de intereses que representa aproximadamente el 13% del presupuesto del Estado. El problema francés es, sobre todo, la combinación de un elevado déficit presupuestario, un débil crecimiento económico y un aumento de los tipos de interés. Por tanto, la dinámica de la deuda resulta especialmente difícil de estabilizar sin reducir el déficit.
La tabla siguiente muestra la información principal relativa al servicio de la deuda pública de tres grandes países occidentales: Estados Unidos, Japón y Francia.
Estados Unidos presenta una situación diferente. Con una deuda pública de alrededor del 125% del PIB, el nivel de endeudamiento es elevado, pero, sobre todo, el déficit presupuestario sigue siendo extremadamente importante. La carga de intereses ya alcanza aproximadamente el 18% del presupuesto federal, lo que constituye un verdadero riesgo para la credibilidad fiscal estadounidense. No obstante, Estados Unidos mantiene una ventaja considerable: el dólar es la principal moneda de reserva mundial y el mercado de los Treasuries sigue siendo extremadamente profundo y líquido.
Japón constituye un caso diferente. Su deuda pública alcanza aproximadamente el 245% del PIB, con diferencia el nivel más elevado de los tres países. Sin embargo, su carga de intereses representa solo alrededor del 10,5% del presupuesto, gracias, entre otras cosas, a unos tipos de interés que todavía son relativamente bajos. Por tanto, el riesgo japonés no reside tanto en el nivel actual de la carga de intereses como en la velocidad de su aumento si los tipos a largo plazo continúan subiendo.
Por último, la tenencia extranjera constituye otro elemento importante. Es mucho más elevada en Francia, alrededor del 56%, que en Estados Unidos, alrededor del 30%, y en Japón, alrededor del 12,5%. Una fuerte dependencia de los inversores extranjeros puede hacer que la financiación de la deuda sea más sensible a una pérdida de confianza.
En definitiva, Japón tiene la mayor deuda, Estados Unidos soporta la mayor carga de intereses y Francia parece actualmente especialmente vulnerable a la combinación de déficit, bajo crecimiento y dependencia de los inversores extranjeros.
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD:
Este contenido está dirigido a personas familiarizadas con los mercados e instrumentos financieros y tiene únicamente fines informativos. La idea presentada (incluyendo comentarios de mercado, datos de mercado y observaciones) no es un producto de trabajo de ningún departamento de investigación de Swissquote o sus afiliados. Este material pretende destacar la acción del mercado y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Si usted es un inversor minorista o carece de experiencia en la negociación de productos financieros complejos, es aconsejable buscar asesoramiento profesional de un asesor autorizado antes de tomar cualquier decisión financiera.
Este contenido no pretende manipular el mercado ni fomentar ningún comportamiento financiero específico.
Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Swissquote y sus empleados y representantes no serán responsables en ningún caso de los daños o pérdidas derivados directa o indirectamente de decisiones tomadas sobre la base de este contenido.
El uso de marcas o marcas registradas de terceros es meramente informativo y no implica la aprobación por parte de Swissquote, o que el propietario de la marca haya autorizado a Swissquote a promocionar sus productos o servicios.
Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
Los productos y servicios de Swissquote están destinados únicamente a las personas autorizadas a recibirlos en virtud de la legislación local.
Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
Los activos digitales no están regulados en la mayoría de los países y es posible que no se apliquen las normas de protección del consumidor. Como inversiones especulativas muy volátiles, los Activos Digitales no son adecuados para inversores sin una alta tolerancia al riesgo. Asegúrese de comprender cada Activo Digital antes de operar.
Las criptomonedas no se consideran moneda de curso legal en algunas jurisdicciones y están sujetas a incertidumbres regulatorias.
El uso de sistemas basados en Internet puede implicar riesgos elevados, incluidos, entre otros, el fraude, los ciberataques, los fallos de red y comunicación, así como el robo de identidad y los ataques de suplantación de identidad relacionados con los criptoactivos.
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Francia presenta una deuda pública de alrededor del 117% del PIB, con una carga de intereses que representa aproximadamente el 13% del presupuesto del Estado. El problema francés es, sobre todo, la combinación de un elevado déficit presupuestario, un débil crecimiento económico y un aumento de los tipos de interés. Por tanto, la dinámica de la deuda resulta especialmente difícil de estabilizar sin reducir el déficit.
La tabla siguiente muestra la información principal relativa al servicio de la deuda pública de tres grandes países occidentales: Estados Unidos, Japón y Francia.
Estados Unidos presenta una situación diferente. Con una deuda pública de alrededor del 125% del PIB, el nivel de endeudamiento es elevado, pero, sobre todo, el déficit presupuestario sigue siendo extremadamente importante. La carga de intereses ya alcanza aproximadamente el 18% del presupuesto federal, lo que constituye un verdadero riesgo para la credibilidad fiscal estadounidense. No obstante, Estados Unidos mantiene una ventaja considerable: el dólar es la principal moneda de reserva mundial y el mercado de los Treasuries sigue siendo extremadamente profundo y líquido.
Japón constituye un caso diferente. Su deuda pública alcanza aproximadamente el 245% del PIB, con diferencia el nivel más elevado de los tres países. Sin embargo, su carga de intereses representa solo alrededor del 10,5% del presupuesto, gracias, entre otras cosas, a unos tipos de interés que todavía son relativamente bajos. Por tanto, el riesgo japonés no reside tanto en el nivel actual de la carga de intereses como en la velocidad de su aumento si los tipos a largo plazo continúan subiendo.
Por último, la tenencia extranjera constituye otro elemento importante. Es mucho más elevada en Francia, alrededor del 56%, que en Estados Unidos, alrededor del 30%, y en Japón, alrededor del 12,5%. Una fuerte dependencia de los inversores extranjeros puede hacer que la financiación de la deuda sea más sensible a una pérdida de confianza.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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