贵金属市场在周二（10月21日）的交易中出现大幅下跌，现货黄金价格暴跌逾5%，创下近四年来最大单日跌幅。此次回调发生在连续多周上涨之后，黄金不断创出新高，并在技术指标上进入超买区间。
截至发稿时，现货黄金下跌5.21%，至每盎司4,129.05美元，盘中一度跌破4,100美元/盎司，较当日最高点下跌近300美元。此前周一，黄金一度触及约4,381.52美元/盎司的高点，随后下跌近3.8%。
美元走强抑制黄金
美元走强使以美元计价的黄金变得更昂贵，从而抑制了需求。
避险情绪减弱也助推了抛售。预计下周美国总统特朗普与中国国家主席习近平的会晤有望缓解贸易紧张局势，这削弱了市场对黄金的避险需求。
此外，全球最大黄金消费国之一印度的黄金购买旺季已结束，实物需求减弱。
市场失去持仓数据，波动性飙升
美国政府部分关门导致交易员无法获取美国商品期货交易委员会（CFTC）的每周投机持仓报告——这是衡量对冲基金参与黄金和白银合约的重要数据。
缺乏持仓数据使市场更为敏感，尤其是在投机性买盘增加的波动时期。
黄金短期波动率升至数月高位。全球最大黄金ETF的期权交易量连续两个交易日突破200万份合约，创下新纪录，表明投资者急于对冲风险或利用波动性获利。
专家警告：或有更深度回调风险
据彭博情报（Bloomberg Intelligence）策略师称，黄金ETF持仓仍低于历史高点，显示市场仍有上涨空间。然而他们警告称，“任何涨势都有极限”，而过度的投机性买盘往往会在经济数据改善时转化为卖压。
报告指出：“如果未来美国经济数据表现强劲，黄金可能出现更深度的调整。”
白银在强劲上涨后也承压
今年以来，白银价格已上涨近80%，受供应紧张及投资需求上升推动。
伦敦与纽约之间的价格差扩大，促使交易商将白银运往英国以缓解供需压力。
交易所数据显示，上海期货交易所的白银库存录得自2月以来最大单月提取量，而纽约库存继续下降，反映出全球供应在市场调整中的重组。
总结：
经历了长期上涨与高预期后，黄金市场正进入“必要的冷却期”。尽管从长期来看，地缘政治风险与宽松货币政策仍支撑金价，但短期内波动性可能仍将维持高位，因市场重新评估收益率、通胀与美国经济健康状况。
技术分析 –
XAUUSD
从日线图来看，黄金在强劲上涨至4,380–4,400美元/盎司高位后，进入较深的技术性回调阶段，触及位于4,110美元/盎司附近的斐波那契0.618支撑区，对应EMA21均线。
强势下跌K线已部分被吸收，显示卖压减弱，下行动能开始放缓。
RSI指标已脱离超买区，接近中性水平（50），反映出价格在回调后进入重新积累阶段。只要价格保持在4,036–4,110美元/盎司支撑区上方，中期多头结构仍未被破坏。
总体而言，黄金目前处于“喘息”阶段，若能稳守4,110美元/盎司支撑位，未来几周有望重新回归主要上升趋势。
XAUUSD交易建议
🔻 卖出 XAUUSD 于 4231–4229
止损：4235
止盈一：4223
止盈二：4217
🔺 买入 XAUUSD 于 3949–3951
止损：3945
止盈一：3957
止盈二：3963
截至发稿时，现货黄金下跌5.21%，至每盎司4,129.05美元，盘中一度跌破4,100美元/盎司，较当日最高点下跌近300美元。此前周一，黄金一度触及约4,381.52美元/盎司的高点，随后下跌近3.8%。
美元走强抑制黄金
美元走强使以美元计价的黄金变得更昂贵，从而抑制了需求。
避险情绪减弱也助推了抛售。预计下周美国总统特朗普与中国国家主席习近平的会晤有望缓解贸易紧张局势，这削弱了市场对黄金的避险需求。
此外，全球最大黄金消费国之一印度的黄金购买旺季已结束，实物需求减弱。
市场失去持仓数据，波动性飙升
美国政府部分关门导致交易员无法获取美国商品期货交易委员会（CFTC）的每周投机持仓报告——这是衡量对冲基金参与黄金和白银合约的重要数据。
缺乏持仓数据使市场更为敏感，尤其是在投机性买盘增加的波动时期。
黄金短期波动率升至数月高位。全球最大黄金ETF的期权交易量连续两个交易日突破200万份合约，创下新纪录，表明投资者急于对冲风险或利用波动性获利。
专家警告：或有更深度回调风险
据彭博情报（Bloomberg Intelligence）策略师称，黄金ETF持仓仍低于历史高点，显示市场仍有上涨空间。然而他们警告称，“任何涨势都有极限”，而过度的投机性买盘往往会在经济数据改善时转化为卖压。
报告指出：“如果未来美国经济数据表现强劲，黄金可能出现更深度的调整。”
白银在强劲上涨后也承压
今年以来，白银价格已上涨近80%，受供应紧张及投资需求上升推动。
伦敦与纽约之间的价格差扩大，促使交易商将白银运往英国以缓解供需压力。
交易所数据显示，上海期货交易所的白银库存录得自2月以来最大单月提取量，而纽约库存继续下降，反映出全球供应在市场调整中的重组。
总结：
经历了长期上涨与高预期后，黄金市场正进入“必要的冷却期”。尽管从长期来看，地缘政治风险与宽松货币政策仍支撑金价，但短期内波动性可能仍将维持高位，因市场重新评估收益率、通胀与美国经济健康状况。
技术分析 –
XAUUSD 从日线图来看，黄金在强劲上涨至4,380–4,400美元/盎司高位后，进入较深的技术性回调阶段，触及位于4,110美元/盎司附近的斐波那契0.618支撑区，对应EMA21均线。
强势下跌K线已部分被吸收，显示卖压减弱，下行动能开始放缓。
RSI指标已脱离超买区，接近中性水平（50），反映出价格在回调后进入重新积累阶段。只要价格保持在4,036–4,110美元/盎司支撑区上方，中期多头结构仍未被破坏。
总体而言，黄金目前处于“喘息”阶段，若能稳守4,110美元/盎司支撑位，未来几周有望重新回归主要上升趋势。
XAUUSD交易建议
🔻 卖出 XAUUSD 于 4231–4229
止损：4235
止盈一：4223
止盈二：4217
🔺 买入 XAUUSD 于 3949–3951
止损：3945
止盈一：3957
止盈二：3963
Catatan
黄金波动剧烈：现货黄金价格受美元指数等因素影响，在4000-4100美元/盎司关口附近波动。Catatan
Catatan
美国对俄罗斯实施新制裁导致油价飙升，摩根大通预测2026年金价将突破5000美元Catatan
现货黄金跌破每盎司 3,970 美元，当日下跌 0.84%。Catatan
现货黄金跌破 3980 美元/盎司大关，当日下跌 0.51%。Catatan
🔴全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金的持仓量较前一日减少了3.15吨，目前持仓量为1038.63吨。
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