זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 18.09.2026
הריבית עלתה. המניות עלו. אז מי פה לא הבין את החדשות?
🐘 שלוש הצעות, מחיר אחד
בעולם המכרזים יש רגע שאני מכיר היטב מהזמן שעוד הייתי בעולם הביצוע. אתה יוצא לדרך עם אומדן שנראה לך הגיוני, מקבל שלוש הצעות משלושה גורמים שונים, וכולן גבוהות משמעותית ממה שתכננת. התגובה הראשונה כמעט אוטומטית, כולם יקרים.
אבל אז אתה נעצר. שלושה אנשים שונים, שלא תיאמו ביניהם, הגיעו פחות או יותר לאותו אזור. פתאום עולה שאלה אחרת לגמרי, אולי הבעיה אינה בשלוש ההצעות. אולי האומדן שלי פשוט חסר איזה הבנה או ידיעה.
שמור את המחשבה הזאת רגע בצד. כי משהו דומה מאוד קרה השבוע בוול סטריט.
🐘 הריבית עלתה. השוק גילה חוסן
ביום רביעי הפד העלה את הריבית בפעם הראשונה זה יותר משלוש שנים. הוא גם לא ניסה לרכך במיוחד את המסר. רוב חברי הפד מעריכים שתידרש לפחות העלאה נוספת השנה, כלומר מחיר הכסף כנראה לא חוזר בקרוב למה שהתרגלנו אליו.
השוק הגיב ביום רביעי בירידות. הגיוני. כסף יקר יותר מקשה על חברות, על צרכנים, על נדל״ן ועל מי שחי על מימון. אבל יום אחד אחר כך אותה ריבית עדיין הייתה שם, אותה הודעה של הפד עדיין הייתה שם, ובכל זאת המניות הסתובבו ועלו חזק.
ה-S&P 500 עלה קצת יותר מאחוז, הנאסד״ק עלה קרוב לשני אחוזים, והעלייה הייתה רחבה יחסית. הטכנולוגיה הובילה, אבל זה לא היה סיפור של שתיים-שלוש ענקיות שמחזיקות לבדן את כל המדד. היו בערך שתי מניות עולות על כל מניה יורדת.
אז מה השתנה בתוך פחות מיממה?
🐘 המחיר של הכסף הוא לא רק הריבית של הפד
כאן סוחר מתחיל עלול להתבלבל. הוא שומע "הפד העלה ריבית" ומחפש תגובה אחת לינארית נכונה, והיא המניות צריכות לרדת. אבל השוק אינו מבחן אמריקאי עם תשובה אחת נכונה.
באותו יום מחיר הנפט ירד שוב, והתשואה על אג"ח ממשלת ארה״ב לעשר שנים חזרה מתחת לאזור חמשת האחוזים. אלה שני דברים חשובים מאוד. נפט זול יותר מוריד קצת מהלחץ האינפלציוני, ותשואה נמוכה יותר מקלה על התמחור של מניות, במיוחד מניות צמיחה וטכנולוגיה.
כלומר, הפד אמנם לחץ על הברקס, אבל במקומות אחרים הלחץ קצת השתחרר. השוק לא שינה את דעתו על העובדה שהריבית גבוהה. הוא פשוט קיבל תמחר חדש את כל החבילה.
גם הנתונים הכלכליים של אתמול לא נתנו תמונה קלה להבנה. תביעות האבטלה ירדו לרמה נמוכה מאוד, כלומר שוק העבודה עדיין מחזיק יפה. מצד אחד זה אומר שהכלכלה לא נשברת, וזה טוב לחברות ולצרכן. מצד שני, שוק עבודה חזק נותן לפד פחות סיבה למהר ולהוריד ריבית.
ובאותו זמן שוק הדיור מספר סיפור אחר.
ריביות המשכנתא מתקרבות שוב לשבעה אחוזים, היתרי הבנייה לבתים פרטיים ירדו, והקבלנים מתמודדים גם עם עלויות מימון, חומרים ועבודה.
לכן אותה ריבית יכולה להיראות נסבלת לחברת טכנולוגיה עם הרבה מזומן, וכבדה מאוד למשפחה שרוצה לקנות בית או לקבלן שצריך לממן פרויקט.
זה בדיוק למה אני נזהר ממשפטים כמו "הריבית טובה לשוק" או "הריבית רעה לשוק". צריך תמיד לשאול, לאיזה חלק או ענף של השוק?
🐘 לפעמים חדשות רעות מפסיקות להיות חדשות
וזו הנקודה שלדעתי הכי חשובה, הרבה יותר מהמדד של אתמול. השוק לא שואל רק אם משהו טוב או רע נתגלה. הוא לרוב שואל כמה ממנו כבר מגולם במחיר.
אם לפני שבוע המשקיעים פחדו שהמחירים ממשיכים לעלות והפד לא עושה מספיק, אז העלאת הריבית נתנה להם לפחות תשובה אחת ברורה: הפד כן פועל.
נכון, ריבית גבוהה יותר עולה לכולם יותר כסף. אבל לפעמים לדעת מה קורה עדיף מלשבת ולפחד ממה שאולי יקרה. חלק מהפחד פשוט יורד כי עכשיו השוק יודע עם מה הוא מתמודד.
זה נשמע הפוך רק אם מסתכלים על כל נתון לבד. בשוק אמיתי הכל מתחבר להכל, תפקידנו כסוחרים הוא לפתח את שריר ומיומנות החיבור של החלקים.
🐘 הבוקר יפן נתנה לנו עוד שיעור
והנה הלילה קיבלנו דוגמה כמעט מושלמת מאותו סוג. הבנק המרכזי של יפן העלה את הריבית לרמה הגבוהה ביותר זה 31 שנה. אם עובדים לפי הספר הפשוט, מטבע של מדינה שמעלה ריבית אמור להתחזק.
רק שהין דווקא נחלש, והניקיי עלה כמעט שני אחוזים. למה? כי העלאת הריבית הייתה צפויה, והמסר מסביבה היה קצת פחות קשוח ממה שחלק מהשוק פחד ממנו. אפילו שני חברי הנהלה התנגדו להעלאה.
🐘 היום אני פחות מתעניין בכותרת
אני לא ממהר להסיק מכאן שהכל הסתדר, עם כי החוזים הבוקר המשיכו עוד צפונה. בכל זאת הנפט עדיין מעל מאה דולר, הריבית גבוהה, שוק הדיור האמריקאי מרגיש את מחיר המשכנתאות, והפד מאותת שהמאבק באינפלציה עדיין לא הסתיים.
מספיק שהנפט יחזור לעלות או שהתשואה לעשר שנים תתבסס שוב מעל חמישה אחוזים כדי להחזיר הרבה לחץ למסכים.
נעקוב היום לראות האם הטכנולוגיה ממשיכה בחוסן? האם העליות נשארות רוחביות? האם האג"ח ממשיכות להירגע? והאם הנפט ממשיך להתרחק ולרדת מהשיאים האחרונים?
אלה מבחינתי השאלות החשובות יותר.
🐘 האומדן שלנו פשוט ישן
ועכשיו נחזור למכרז.
כששלוש הצעות שונות מגיעות לאותו אזור, לפעמים הן לא מספרות לך ששלושה ספקים השתגעו. הן מספרות לך שהמחיר בעולם השתנה, ואתה עדיין מחזיק ביד אומדן שנכתב לפי המציאות הקודמת.
זה בדיוק הדבר שאני רוצה לקחת מהשוק של השבוע. אנחנו רגילים לומר שריבית גבוהה היא רעה למניות, תשואה גבוהה היא רעה לטכנולוגיה, נפט גבוה הוא רע לאינפלציה. כל המשפטים האלה נכונים, אבל הם עדיין לא אומרים לנו איפה המחיר צריך להיות היום.
כי המחיר כבר יודע חלק מהדברים שאנחנו קוראים עכשיו בחדשות ובכל זאת הוא ממשיך לעלות, מבחינתי תמיד, תמיד השוק צודק והוא רואה או מבין משהו שאני טרם.
הגדולה של סוחר טוב אינו לדעת שהפד העלה ריבית. כולם יודעים את זה. היתרון מתחיל כשאתה מצליח להבחין בין מה השוק כבר ידע, ממה הוא עדיין מפחד, ומה השתנה בתמחור הכולל לעומת שלך.
ואולי זה אחד הדברים הכי חשובים שהשוק מלמד אותנו גם על החיים. לא תמיד מה שאנחנו חושבים הוא מה שבאמת קורה. לפעמים המציאות כבר השתנתה, ורק אנחנו עוד מחזיקים בראש את האומדן הישן. החוכמה היא לא להתעקש להיות צודקים.
החוכמה היא לשים לב, ללמוד, ואם צריך לשנות את מה שחשבנו.
יום מבורך, חתימה טובה
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
הריבית עלתה. המניות עלו. אז מי פה לא הבין את החדשות?
🐘 שלוש הצעות, מחיר אחד
בעולם המכרזים יש רגע שאני מכיר היטב מהזמן שעוד הייתי בעולם הביצוע. אתה יוצא לדרך עם אומדן שנראה לך הגיוני, מקבל שלוש הצעות משלושה גורמים שונים, וכולן גבוהות משמעותית ממה שתכננת. התגובה הראשונה כמעט אוטומטית, כולם יקרים.
אבל אז אתה נעצר. שלושה אנשים שונים, שלא תיאמו ביניהם, הגיעו פחות או יותר לאותו אזור. פתאום עולה שאלה אחרת לגמרי, אולי הבעיה אינה בשלוש ההצעות. אולי האומדן שלי פשוט חסר איזה הבנה או ידיעה.
שמור את המחשבה הזאת רגע בצד. כי משהו דומה מאוד קרה השבוע בוול סטריט.
🐘 הריבית עלתה. השוק גילה חוסן
ביום רביעי הפד העלה את הריבית בפעם הראשונה זה יותר משלוש שנים. הוא גם לא ניסה לרכך במיוחד את המסר. רוב חברי הפד מעריכים שתידרש לפחות העלאה נוספת השנה, כלומר מחיר הכסף כנראה לא חוזר בקרוב למה שהתרגלנו אליו.
השוק הגיב ביום רביעי בירידות. הגיוני. כסף יקר יותר מקשה על חברות, על צרכנים, על נדל״ן ועל מי שחי על מימון. אבל יום אחד אחר כך אותה ריבית עדיין הייתה שם, אותה הודעה של הפד עדיין הייתה שם, ובכל זאת המניות הסתובבו ועלו חזק.
ה-S&P 500 עלה קצת יותר מאחוז, הנאסד״ק עלה קרוב לשני אחוזים, והעלייה הייתה רחבה יחסית. הטכנולוגיה הובילה, אבל זה לא היה סיפור של שתיים-שלוש ענקיות שמחזיקות לבדן את כל המדד. היו בערך שתי מניות עולות על כל מניה יורדת.
אז מה השתנה בתוך פחות מיממה?
🐘 המחיר של הכסף הוא לא רק הריבית של הפד
כאן סוחר מתחיל עלול להתבלבל. הוא שומע "הפד העלה ריבית" ומחפש תגובה אחת לינארית נכונה, והיא המניות צריכות לרדת. אבל השוק אינו מבחן אמריקאי עם תשובה אחת נכונה.
באותו יום מחיר הנפט ירד שוב, והתשואה על אג"ח ממשלת ארה״ב לעשר שנים חזרה מתחת לאזור חמשת האחוזים. אלה שני דברים חשובים מאוד. נפט זול יותר מוריד קצת מהלחץ האינפלציוני, ותשואה נמוכה יותר מקלה על התמחור של מניות, במיוחד מניות צמיחה וטכנולוגיה.
כלומר, הפד אמנם לחץ על הברקס, אבל במקומות אחרים הלחץ קצת השתחרר. השוק לא שינה את דעתו על העובדה שהריבית גבוהה. הוא פשוט קיבל תמחר חדש את כל החבילה.
גם הנתונים הכלכליים של אתמול לא נתנו תמונה קלה להבנה. תביעות האבטלה ירדו לרמה נמוכה מאוד, כלומר שוק העבודה עדיין מחזיק יפה. מצד אחד זה אומר שהכלכלה לא נשברת, וזה טוב לחברות ולצרכן. מצד שני, שוק עבודה חזק נותן לפד פחות סיבה למהר ולהוריד ריבית.
ובאותו זמן שוק הדיור מספר סיפור אחר.
ריביות המשכנתא מתקרבות שוב לשבעה אחוזים, היתרי הבנייה לבתים פרטיים ירדו, והקבלנים מתמודדים גם עם עלויות מימון, חומרים ועבודה.
לכן אותה ריבית יכולה להיראות נסבלת לחברת טכנולוגיה עם הרבה מזומן, וכבדה מאוד למשפחה שרוצה לקנות בית או לקבלן שצריך לממן פרויקט.
זה בדיוק למה אני נזהר ממשפטים כמו "הריבית טובה לשוק" או "הריבית רעה לשוק". צריך תמיד לשאול, לאיזה חלק או ענף של השוק?
🐘 לפעמים חדשות רעות מפסיקות להיות חדשות
וזו הנקודה שלדעתי הכי חשובה, הרבה יותר מהמדד של אתמול. השוק לא שואל רק אם משהו טוב או רע נתגלה. הוא לרוב שואל כמה ממנו כבר מגולם במחיר.
אם לפני שבוע המשקיעים פחדו שהמחירים ממשיכים לעלות והפד לא עושה מספיק, אז העלאת הריבית נתנה להם לפחות תשובה אחת ברורה: הפד כן פועל.
נכון, ריבית גבוהה יותר עולה לכולם יותר כסף. אבל לפעמים לדעת מה קורה עדיף מלשבת ולפחד ממה שאולי יקרה. חלק מהפחד פשוט יורד כי עכשיו השוק יודע עם מה הוא מתמודד.
זה נשמע הפוך רק אם מסתכלים על כל נתון לבד. בשוק אמיתי הכל מתחבר להכל, תפקידנו כסוחרים הוא לפתח את שריר ומיומנות החיבור של החלקים.
🐘 הבוקר יפן נתנה לנו עוד שיעור
והנה הלילה קיבלנו דוגמה כמעט מושלמת מאותו סוג. הבנק המרכזי של יפן העלה את הריבית לרמה הגבוהה ביותר זה 31 שנה. אם עובדים לפי הספר הפשוט, מטבע של מדינה שמעלה ריבית אמור להתחזק.
רק שהין דווקא נחלש, והניקיי עלה כמעט שני אחוזים. למה? כי העלאת הריבית הייתה צפויה, והמסר מסביבה היה קצת פחות קשוח ממה שחלק מהשוק פחד ממנו. אפילו שני חברי הנהלה התנגדו להעלאה.
🐘 היום אני פחות מתעניין בכותרת
אני לא ממהר להסיק מכאן שהכל הסתדר, עם כי החוזים הבוקר המשיכו עוד צפונה. בכל זאת הנפט עדיין מעל מאה דולר, הריבית גבוהה, שוק הדיור האמריקאי מרגיש את מחיר המשכנתאות, והפד מאותת שהמאבק באינפלציה עדיין לא הסתיים.
מספיק שהנפט יחזור לעלות או שהתשואה לעשר שנים תתבסס שוב מעל חמישה אחוזים כדי להחזיר הרבה לחץ למסכים.
נעקוב היום לראות האם הטכנולוגיה ממשיכה בחוסן? האם העליות נשארות רוחביות? האם האג"ח ממשיכות להירגע? והאם הנפט ממשיך להתרחק ולרדת מהשיאים האחרונים?
אלה מבחינתי השאלות החשובות יותר.
🐘 האומדן שלנו פשוט ישן
ועכשיו נחזור למכרז.
כששלוש הצעות שונות מגיעות לאותו אזור, לפעמים הן לא מספרות לך ששלושה ספקים השתגעו. הן מספרות לך שהמחיר בעולם השתנה, ואתה עדיין מחזיק ביד אומדן שנכתב לפי המציאות הקודמת.
זה בדיוק הדבר שאני רוצה לקחת מהשוק של השבוע. אנחנו רגילים לומר שריבית גבוהה היא רעה למניות, תשואה גבוהה היא רעה לטכנולוגיה, נפט גבוה הוא רע לאינפלציה. כל המשפטים האלה נכונים, אבל הם עדיין לא אומרים לנו איפה המחיר צריך להיות היום.
כי המחיר כבר יודע חלק מהדברים שאנחנו קוראים עכשיו בחדשות ובכל זאת הוא ממשיך לעלות, מבחינתי תמיד, תמיד השוק צודק והוא רואה או מבין משהו שאני טרם.
הגדולה של סוחר טוב אינו לדעת שהפד העלה ריבית. כולם יודעים את זה. היתרון מתחיל כשאתה מצליח להבחין בין מה השוק כבר ידע, ממה הוא עדיין מפחד, ומה השתנה בתמחור הכולל לעומת שלך.
ואולי זה אחד הדברים הכי חשובים שהשוק מלמד אותנו גם על החיים. לא תמיד מה שאנחנו חושבים הוא מה שבאמת קורה. לפעמים המציאות כבר השתנתה, ורק אנחנו עוד מחזיקים בראש את האומדן הישן. החוכמה היא לא להתעקש להיות צודקים.
החוכמה היא לשים לב, ללמוד, ואם צריך לשנות את מה שחשבנו.
יום מבורך, חתימה טובה
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
פרסומים קשורים
כתב ויתור
המידע והפרסומים אינם מיועדים להיות, ואינם מהווים, ייעוץ או המלצה פיננסית, השקעתית, מסחרית או מכל סוג אחר המסופקת או מאושרת על ידי TradingView. קרא עוד ב־תנאי השימוש.
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
פרסומים קשורים
כתב ויתור
המידע והפרסומים אינם מיועדים להיות, ואינם מהווים, ייעוץ או המלצה פיננסית, השקעתית, מסחרית או מכל סוג אחר המסופקת או מאושרת על ידי TradingView. קרא עוד ב־תנאי השימוש.