סקירה שבועית 03.08.2026 - הקניון מלא, אבל לא כולם קוניםהקניון מלא, אבל לא כולם קונים
היו לי עד לפני כמה שנים סניפי גלידריה מיוחדת, אני מכיר את כל מה שקורה בקניונים מבפנים, אז הכותרת שלי היא מהכרה מקרוב את הדברים.
יוצא שלפעמים אתה נכנס לקניון ורואה חניון מלא, מסדרונות עמוסים ותור ארוך בבית הקפה. התחושה הראשונה היא שהעסקים פורחים וכולם קונים. רק כשאתה ממשיך להסתובב אתה מגלה שחלק גדול מהחנויות כמעט ריקות, ושרוב הקהל והכסף מרוכזים בשניים או שלושה מקומות.
ככה בדיוק נראה שוק המניות בכניסה לשבוע החדש. מבחוץ הכל נראה חיובי.
הדאו עלה ביום שישי 0.53%, הנאסד"ק הוסיף 1% וה-S&P 500 התחזק ב-0.7%. אבל כשנכנסים פנימה ומסתכלים בין המדפים, מגלים תמונה קצת פחות אחידה.
🐘 המדדים עלו, רוב השוק לא ממש הגיע
העלייה ביום שישי נשענה בעיקר על מספר קטן של חברות ענק. אמזון זינקה ביותר מ-15%, אלפבית עלתה כמעט 7%, ואנבידיה ומיקרוסופט הוסיפו כ-3% כל אחת. ארבע מניות גדולות הצליחו לפצות על הירידה החדה של אפל, שאיבדה 7.35% לאחר שהתחזית שלה לרבעון הבא אכזבה.
מתחת למדדים, מספר המניות היורדות היה גבוה ממספר העולות גם בבורסת ניו יורק וגם בנאסד"ק. מדד ראסל 2000 ירד 0.5%, מדד S&P 500 במשקל שווה ירד 0.2%, ושבעה מתוך 11 המגזרים סיימו את היום בירידה.
זה לא אומר שהעלייה אינה אמיתית. הכסף שנכנס לאמזון, לאלפבית ולמיקרוסופט הוא כסף אמיתי. אבל זה כן אומר שאסור לבלבל בין מדד שעולה לבין שוק שלם שעולה.
ראינו לאורך השנה כי ה-S&P 500 הוכיח שהוא מסוגל לטפס בעזרת כמה כוכבים גדולים. השבוע השאלה תהיה אם גם שאר השחקנים עולים למגרש.
🐘 אמזון לא בהכרח סיפרה לנו שהצרכן חזק
מגזר הצריכה זינק ביום שישי ב-6.1%, אבל כמעט כל הסיפור נמצא בתוך אמזון. אמזון הציגה דוחות חזקים והמניה הגיבה בהתאם. קל להסתכל על הזינוק הזה ולהגיע למסקנה שהצרכן האמריקאי ממשיך לקנות כאילו דבר לא השתנה.
אני מציע זווית התבוננות אחרת. ייתכן שהצרכן לא מוציא יותר, אלא פשוט בוחר בזהירות רבה יותר היכן להוציא. במקום לפזר את הכסף בין עשרות חנויות, הוא מרכז אותו אצל החברות הגדולות שמציעות מחיר, נוחות, מהירות ומבחר.
עלות העבודה עלתה ברבעון השני ב-0.9%, והשכר עלה ב-3.2% לעומת השנה שעברה, קצב שמפגר אל מול עליית המחירים. מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן אמנם השתפר ביולי ל-55.2, אך עדיין נמצא מתחת לרמה של 61.7 שנרשמה שנה קודם לכן.
שורה תחתונה, הצרכן עדיין מסתובב בקניון והוא עדיין קונה, אבל הוא כבר בודק את המחירים והעלויות ומחליט מי באמת ראוי לקבל את הכסף שלו.
🐘 גם המשקיעים התחילו לבחור חנויות
אותו תהליך מתרחש בשוק המניות. המשקיעים אינם עוזבים בהכרח את הצמיחה, הטכנולוגיה או הב״מ, אבל הם כבר לא מוכנים לקנות כל חברה שמספרת את סיפור מדליק. הם מחפשים חברות שמצליחות להפוך את הסיפור להכנסות, לרווחים ולתחזית טובה אבל שעדיין אפשר להאמין לה.
לכן אמזון זינקה ואפל נפלה באותו יום. זו לא הייתה הצבעה בעד טכנולוגיה או נגדה. זו הייתה הצבעה בעד ביצוע ונגד אכזבה ביחס לציפיות.
המבחן הזה ימשך השבוע עם הדוחות של פלנטיר, AMD ואלי לילי. השאלה החשובה לא תהיה רק אם הן יכו את התחזיות, אלא כיצד הסוחרים יגיבו לתוצאות. בשוק שבו הציפיות גבוהות, לפעמים אפילו תוצאה טובה יכולה שלא להספיק.
🐘 מאנדיי מעניינת אותי, אבל לא מפני שהיא ירדה
וכאן נכנסת לתמונה מניה ישראלית שאני עוקב אחריה כבר חצי שנה, מאנדיי. אני מחפש אפשרות להצטרף אליה, אבל חשוב לי להסביר למה. לא מפני שהיא ירדה ממעל 300 דולר לאזור 87 דולר, ולא בגלל המשפט המסוכן שמניה שירדה הרבה צריכה לעלות הרבה, זאת הרי שטות גמורה.
מחיר נמוך יותר אינו (דגש על האינו) סיבה לקנייה. מניה יכולה לרדת 70% ואחר כך לרדת עוד 50%. כוויקופיסט או בשפת הקהילה כפיל, מה שמעניין אותי אינו המרחק מהשיא, אלא מה שהתרחש במאבק בין ההיצע לביקוש מאז הירידה.
בגרף השבועי אני רואה נפילה חדה שהגיעה בפברואר לשיא של מאמץ ביחס למחזור. מאז נבנה במשך כחצי שנה טווח מסחר באזור שבין 60 ל-90 דולר. המניה בדקה שוב ושוב את החלק התחתון של הטווח, אבל המוכרים התקשו לייצר המשכיות חדשה כלפי מטה. במקביל, התגובה כלפי מעלה הולכת ונעשית קלה ומשמעותית יותר.
מבחינתי, זהו תהליך איסוף אפשרי שהולך ומבשיל. לא הבטחה, לא נבואה ובוודאי לא קנייה רק מפני שהמניה נראית זולה. נבנתה כאן סיבה שיכולה לייצר תוצאה, אבל עכשיו המחיר צריך לספק את האישור.
האישור שאני מחפש הוא סימן של עוצמה מעל אזור ההתנגדות של הטווח, ובהמשך יכולת להחזיק מעליו או לבדוק אותו מלמעלה בהיצע נמוך יותר. המניה עדיין מתחת לממוצע הנע ל-34 שבועות, הנמצא סביב 100 דולר, ולכן מבחינתי היא עומדת ליד הדלת, אבל עדיין לא נכנסה לחנות.
הדוח של מאנדיי יפורסם ב-10 באוגוסט. ברבעון הראשון החברה הגדילה את הכנסותיה ב-24% ל-351.3 מיליון דולר והציגה שיא ברווח התפעולי, אך הגרף יספר לנו אם השוק כבר מוכן לתמחר עתיד טוב יותר.
אני לא רוצה לנחש את הדוח. אני רוצה לראות אם ששת חודשי האיסוף מסוגלים להפוך למהלך. אם תגיע פריצה ללא המשכיות והמניה תחזור במהירות לתוך הטווח, אצטרך להודות שהקריאה הייתה מוקדמת. וויקוף לא מלמד אותי להיות צודק, הוא מלמד אותי לחכות שהשוק יוכיח לי שאני צודק.
לכן כל עסקה תמיד הולכת יד ביד עם מקצוע נוסף שנקרא ניהול סיכונים. הדבר הראשון שנחליט עליו זה לא מה יקרה עם הצדק עמנו והמנייה טסה, אלה מה מחיר הטעות עם נטעה ושם חשוב שהוא יהיה קטן ועל פי המידות של כל אחת ואחד.
🐘 הנפט הוריד רגל מהגז
ביום שישי השוק נאלץ להתמודד גם עם נפט ותשואות שעלו יחד. מחיר WTI השלים עלייה של כ-21% ביולי, ותשואת האג"ח לעשר שנים הגיעה ל-4.75%, לאחר שעלתה ב-33 נקודות בסיס במהלך החודש.
אלא שהשבוע נפתח בשינוי חד. מחיר הנפט ירד ביותר מ-6% בעקבות הודעת נשיא ארה"ב על עצירת תקיפה נוספת באיראן וניסיון להגיע להסדרה שתאפשר את פתיחת מצר הורמוז. במקביל, OPEC+ אישר הגדלה מתונה של התפוקה בספטמבר.
אם ירידת הנפט תמשוך מטה גם את תשואות האג"ח, הלחץ על הצרכן ועל החברות הקטנות כנראה יחלש. אבל אם הנפט ירד והתשואות יישארו גבוהות, נדע שהבעיה רחבה יותר ואינה נובעת רק מאיראן.
🐘 השבוע אני בודק מה קורה בתוך החנויות
השבוע נקבל את מדדי מנהלי הרכש, את נתוני המשרות הפנויות וביום שישי את דוח התעסוקה ליולי. אבל האישור החשוב ביותר לא יגיע רק מהנתונים. הוא יגיע מהדבר החשוב ביותר, רוחב השוק.
אני מצפה ורוצה לראות את המדד במשקל שווה, את ראסל 2000 ואת מספר המניות העולות מצטרפים למדדים הגדולים. אני רוצה לראות שהכסף עובר גם לענפים, למגזרים ולמניות נוספות, ולא נשאר מרוכז בכמה חברות ענק.
מאנדיי משתלבת בדיוק בשאלה הזאת. אם מניות שנשארו מחוץ לחגיגה מתחילות להשלים תהליכי איסוף ולצאת מהם בעוצמה, זו יכולה להיות עדות לכך שהעלייה מתרחבת. אם הן ממשיכות להיכשל בהתנגדויות בזמן שהמדדים עולים בזכות אותן ענקיות, אז זה מחזק סיפור הפתיח שלנו שאומר דבר אחד.
הקניון אולי מלא, אבל רוב החנויות לא משתתפות בחגיגה.
חניון מלא אינו מספיק כדי לקבוע שכל העסקים מצליחים. צריך להיכנס פנימה, לבדוק היכן נמצאים האנשים, לראות לאן עבר הכסף ולזהות איזו חנות מתחילה להתמלא.
השבוע המדדים כבר לא צריכים להוכיח שהם מסוגלים לעלות. עכשיו תורו של יתר השוק להוכיח שהוא מסוגל להצטרף.
שבוע מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכניות ליווי הסוחרים ׳שיטת הפיל׳
ומרגל המסחר.
לונג
סקירה שבועית - מניות בכותרות: AMZN, MSFT, METAמניית אמזון (AMZN)
ענקית המסחר המקוון, הפרסום ומחשוב הענן, הנסחרת לפי שווי של כ-2.92 טריליון דולר, זינקה ב-17% בשבוע החולף לאחר שהחברה עקפה את תחזיות ההכנסות והרווח והציגה האצה חדה בפעילות AWS. הכנסות חטיבת הענן צמחו ב-37% ל-42.2 מיליארד דולר, לעומת צפי לצמיחה של 31%, וזה היה קצב הצמיחה המהיר ביותר של החטיבה מאז 2021. בנוסף, צבר ההזמנות של AWS הגיע ל-496 מיליארד דולר, בעוד פעילות שבבי ה-AI הפנימיים של אמזון, הכוללת את Trainium ו-Graviton, ופעילות מוצרי ה-AI עברו כל אחת קצב הכנסות שנתי של 25 מיליארד דולר. אמזון העלתה את תחזית ההשקעות ל-2026 ל-220 מיליארד דולר, לעומת 200 מיליארד דולר קודם לכן, בעיקר בשל התייקרות רכיבי הזיכרון והצורך להרחיב מרכזי נתונים. למרות שתזרים המזומנים החופשי עבר לשלילי, השוק התמקד בדברי המנכ"ל אנדי ג'סי שלפיהם גם לאחר ההשקעות העצומות החברה עדיין אינה מחזיקה בכושר מחשוב מספיק כדי לענות על הביקוש ב-2026, כאשר הביקוש שכבר נרשם ל-2028 תואר כחריג בעוצמתו.
מניית מיקרוסופט (MSFT)
ענקית התוכנה, הענן והבינה המלאכותית, הנסחרת לפי שווי של כ-2.93 טריליון דולר, זינקה ב-21.7% בשבוע החולף לאחר שפרסמה דוחות חזקים מהצפוי והציגה האצה ברורה בביקוש לשירותי הענן וה-AI שלה. הכנסות החברה צמחו ב-18% ל-90.01 מיליארד דולר, מעל התחזיות, והרווח המתואם הגיע ל-4.74 דולר למניה. הכנסות חטיבת הענן החכם עלו ל-39.31 מיליארד דולר, בעוד Azure צמחה ב-43% – מעל צפי של כ-40% והחברה צופה האצה נוספת ל-45% ברבעון הבא. הכנסות Azure חצו לראשונה קצב שנתי של 100 מיליארד דולר, וצבר ההזמנות המסחריות של מיקרוסופט הגיע ל-678 מיליארד דולר. במקביל, מספר המנויים בתשלום ל-Microsoft 365 Copilot עלה ליותר מ-30 מיליון, ו-GitHub Copilot הגיע ל-50 מיליון משתמשים. אף שהוצאות ההון והחכירות זינקו ב-69% ל-41 מיליארד דולר ברבעון, מיקרוסופט שמרה על תחזית השקעות של כ-175 מיליארד דולר לשנה והבהירה כי היא צפויה להישאר עם תזרים מזומנים חופשי חיובי גם בשנת הכספים 2027, מה שסייע להרגיע את החשש מהמחיר הכבד של הרחבת תשתיות ה-AI.
מניית מטא (META)
בעלת פייסבוק, אינסטגרם ו-WhatsApp, הנסחרת לפי שווי של כ-1.5 טריליון דולר, ירדה ב-6.4% בשבוע החולף לאחר שהחברה פרסמה תוצאות מעורבות ותחזית שלא עמדה בציפיות השוק. ההכנסות הסתכמו ב-60.8 מיליארד דולר ועקפו מעט את התחזיות, אך הרווח למניה עמד על 6.18 דולר בלבד, לעומת צפי ל-7.22 דולר, בין היתר בשל הוצאות משפטיות ועלויות פיטורים. בנוסף, מטא צופה הכנסות של 61-64 מיליארד דולר ברבעון הבא, כאשר אמצע הטווח נמוך מתחזית האנליסטים. החשש המרכזי נגע לתזרים המזומנים החופשי, שצנח ל-784 מיליון דולר לעומת 8.55 מיליארד דולר בתקופה המקבילה, לאחר שהחברה הגדילה את ההוצאות על מרכזי נתונים ותשתיות AI. מטא צמצמה את תחזית ההשקעות השנתית לטווח של 130-145 מיליארד דולר, תוך שמירה על הקצה העליון, בעוד ההוצאות הכוללות זינקו ב-55%. אף שהחברה בוחנת השכרת כוח מחשוב ללקוחות חיצוניים והשיקה מודל AI חדש וזול יותר, השוק התמקד בשלב זה במחיר הכבד של ההשקעות ובחוסר הוודאות לגבי קצב הפיכתן להכנסות.
המידע המוצג בעמוד זה הינו למטרות מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך או בנכסים פיננסיים.
המסחר בשוק ההון כרוך בסיכון, וכל שימוש במידע נעשה על אחריות המשתמש בלבד. 
השכלה
טיעונים מרכזיים התומכים בטיעון האופטימי לשבוע הבאטיעונים מרכזיים התומכים בטיעון האופטימי לשבוע הבא
(השוורים צפויים להניע התאוששות במחצית השנייה של השבוע)
1. נסיגה לטווח קצר מייצגת קונסולידציה טכנית לאחר העלייה, לא חידוש המגמה הדובית.
מחירי הזהב התאוששו מעל 115 דולר משפל של 3,995 דולר בשבוע שעבר, מה שדחף את מדד ה-RSI לטריטוריית קניית יתר. השוורים צריכים לחזור לממוצעים נעים ולרמות תמיכה מרכזיות כדי לעכל מימוש רווחים ולתקן אינדיקטורים של קניית יתר. ממוצעים נעים לטווח קצר בגרפים של 4 שעות ויומיים עברו מהתנגדות לתמיכה; ברגע שהנסיגה תאשר תמיכה זו, המומנטום השורי יתחדש.
2. הרמה הפסיכולוגית של 4,000 דולר קבעה תחתית איתנה ובינית "מצופה ברזל".
לאחר בדיקות חוזרות ונשנות על ידי שוורים ודובים כאחד, רמת 4,000 דולר הפכה לנקודת התכנסות עבור שלושה כוחות קנייה עיקריים: רכישות זהב של בנקים מרכזיים, קניית "ירידה" במקלט בטוח, וזרימת קרנות סל. כל עוד רמה זו לא נשברת באופן חד משמעי, המבנה הנוכחי של ייצוב והתאוששות נותר שלם, מה שהופך כל נסיגה להזדמנות ליזום פוזיציות לונג.
3. היחלשות מתמשכת של הכלכלה האמריקאית וציפיות למיתון מגבירות את המשיכה של הזהב לשימור ערכו.
צמיחת התמ"ג השנתית של ארה"ב ברבעון השני הייתה רק 1.5% - נמוך משמעותית מציפיות השוק - כאשר נתונים מראים האטה מתמשכת בצריכה ובייצור. השווקים מתמחרים יותר ויותר מיתון כלכלי קל; בהתחשב בתפקידו הכפול של הזהב כנכס בטוח וכגידור אינפלציה, הון יוקצה בשלבים כדי לגדר מפני סיכונים כלפי מטה.
4. המגמה הרחבה יותר של שיא וירידה במדד הדולר האמריקאי נותרה ללא שינוי.
פילוגים פנימיים בתוך הפדרל ריזרב וירידה במומנטום הכלכלי בארה"ב שחקו את היסודות לחוזק הדולר המתמשך; ירידה חדה של יום אחד בשבוע שעבר מחקה את כל העליות הקודמות. דולר חלש יותר ימשיך להגביר את מחירי הזהב הבינלאומיים הנקובים בדולר האמריקאי, וישמש כמניע מרכזי לתחזית השורית לטווח הבינוני. 
לונג
גורמים דוביים עיקריים לשבוע הבאגורמים דוביים עיקריים לשבוע הבא
1. סביבת הריבית הגבוהה נותרה ללא שינוי; צל העלאות הריבית ממשיך לרחף מעל השוק.
מדד הליבה של מדד הצריכה היומית (PCE) בארה"ב נותר גבוה ועומד על 3.3% משנה לשנה, רחוק מיעד האינפלציה של 2%. המתיחות בין ארה"ב לאיראן העלו את מחירי הנפט, ויוצרות סיכון להתאוששות האינפלציה באנרגיה. לא סביר שהפדרל ריזרב יתחיל מחזור של הורדות ריבית, וריביות ריאליות גבוהות ומתמשכות ימשיכו לדכא את ערכי הזהב בטווח הארוך; ההתאוששות האחרונה היא רק תיקון לאחר ירידה חדה, ולא מעבר לשוק שורי.
2. מימוש רווחים על ידי שוורים נמשך לשבוע החדש; לחץ המכירה לטווח קצר טרם הוסר לחלוטין.
מחירי הזהב ירדו בחדות ביום שישי כאשר שוורים ספקולטיביים לטווח קצר יצאו כדי לנעול רווחים ולהימנע מסיכון בסוף השבוע. לחץ המכירה השיורי צפוי להימשך בתחילת השבוע הבא, כאשר המחירים יירדו כלפי מטה כדי לבדוק את רמות התמיכה.
3. מספר רמות התנגדות מרכזיות מגבילות את פוטנציאל העלייה.
שיאים קודמים של 4100, 4135 ו-4160 הפכו לאזור של התנגדות חזקה. בכל פעם שהמחיר מתאושש לאזור זה, זה גורם למכירה מצד משקיעים שמשחררים פוזיציות לונג לכודות ומוכרים בחסר של מוסדיים, מה שהופך פריצה נקייה ללא סבירה.
4. הגרף השבועי נשאר בתוך ערוץ דובי כלפי מטה.
במסגרת הזמן השבועית, מחירי הזהב מוגבלים מתחת לממוצע הנע של 60 שבועות, ורצועות בולינגר נוטות כלפי מטה. הסגירה החיובית של השבוע שעבר סימנה רק התייצבות ותיקון, ולא היפוך מגמה מאושר; המבנה הדובי לטווח הבינוני-ארוך נותר שלם, מה שמגביל את פוטנציאל ההתאוששות.
💥 אני מספק ניתוח שוק מדויק מדי יום. שורט 
סקירה יומית 31.07.2026זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 31.07.26
לא החום, הלחות בסוף קובעת
הבוקר אומרים שנמדד בתל אביב 32 מעלות. זה לא מספר מסעיר במיוחד ישראלי בסוף יולי, עד שיוצאים מהבית ומגלים שהבעיה האמיתית היא דווקא 80% לחות. המדחום מציג נתון אחד, אבל הגוף מתמודד עם מערכת שלמה. לא רק כמה חם, אלא כמה קשה לגוף לשחרר את החום שכבר הצטבר בתוכו.
גם בוול סטריט כולם ראו אתמול את המדחום. דאו עלה 1.19%, ה-S&P 500 הוסיף 1.66% והנאסד"ק זינק 2.78%. מיקרוסופט טסה ביותר מ-15%, מדד השבבים זינק 8.2%, ובנאסד"ק עלו 3,089 מניות לעומת 1,698 שירדו.
המספרים אמרו יום חזק מאוד, אבל מתחתיהם הצטברה לחות שאינה מגיעה הפעם מעמק הסיליקון, אלא דווקא ממקום שהרוב לא יכתבו עליו, מיפן.
🐘 השוק חזר ל-AI, אבל עם רשימת מוזמנים
הזינוק במיקרוסופט לא החזיר את השוק לעידן שבו מספיק היה להזכיר את צמד האותיות AI כדי לקבל מכפיל נדיב. להפך. הוא העלה את תנאי הקבלה. Azure צמחה ב-43%, מעל הציפיות, והחברה צופה האצה לכ-45%.
וכמו שהזכרתי וכתבתי אתמול, השוק קיבל לראשונה תשובה משכנעת יותר לשאלה שמטרידה אותו כבר חודשים, לא כמה כסף אתה משקיע ב-AI, אלא כמה הכנסות מתחילות לחזור ממנו.
לכן מיקרוסופט זינקה בזמן שמטא איבדה כמעט 8%.
שתיהן משקיעות סכומי עתק, אבל השוק הבחין בין חברה שכבר מציגה קצב הכנסות מדיד לבין חברה שמבקשת עוד זמן ואמון.
אותה דבר, או אותה הבחנה הופיעה ב-Lam Research, שדיווחה על שיא בהכנסות, ברווחיות וברווח למניה ושלחה את מנייתה ואת חברות ציוד השבבים צפונה.
זו כבר אינה חזרת נרטיב הבינה הישן. זו גרסה בוגרת וסלקטיבית יותר שלו. השוק מוכן לממן את המהפכה, אבל מעתה הוא דורש קבלה.
🐘 בזמן שכולם הסתכלו על הזיקוקים
לקחת לי איזה 5 פעמים לקרוא את המשפט הבא שתקרא כאן, הזינוק במיקרוסופט הוסיף לחברה כמעט 450 מיליארד דולר ביום אחד, תוספת השווי היומית הגדולה שנרשמה לחברה כלשהי. וואו תוספת שווי ביום אחד וואו.
אני יודע שעל הדברים הבאים שאכתוב התגובה הראשונית שלך תהיה ״מה הקשר?״ אבל תמשיך לקרוא…
באותה עת ממש (שמיקרוסופט מתפוצצת) התחזק הין היפני בחדות, ככל הנראה גם בעזרת התערבות ממשלתית, בגלל שהבנק המרכזי של יפן הותיר את הריבית על 1% תוך איתות כי לחצי האינפלציה מתחזקים. אחד מחברי הוועדה ממש תמך בהעלאה ל-1.25%.
כדי להבין מדוע זה חשוב צריך להבין את מערכת הזרימה של כספים בעולם, צריך לזכור שבמשך שנים הין היה אחד ממקורות המימון הזולים בעולם.
משקיעים לוו כסף ביפן בריבית נמוכה, המירו אותו לדולרים וקנו מניות, אג"ח ונכסים אחרים. כל עוד הין נשאר חלש והריבית היפנית נמוכה, העסקה עבדה יפה. אבל כשהין מתחזק, ההלוואה שצריך להחזיר ביפן מתייקרת בדיוק במונחי המטבע שבו נמצאים הנכסים.
ואז מתחיל תהליך הפוך. כדי להחזיר את ההלוואה צריך למכור נכסים, לקנות ין ולסגור את הפוזיציה. הקנייה מחזקת עוד יותר את הין, התחזקותו מפעילה לחץ על משקיעים נוספים, וכך נוצרת שרשרת שבה מהלך קטן יחסית במטבע מסוגל לייצר מכירות גדולות בשווקים אחרים, בעיקר עם משהו מינף.
🐘 המינוף עדיין מכריע
הדוגמה שקיבלנו מקרן Situational Awareness ממחישה את ההבדל הזה. לפי Reuters, הקרן מכרה את מרבית תיק המניות שלה לסיטאדל לאחר שספגה ירידה חדה בהשקעה ממונפות בתחום ה-AI.
ייתכן שהרעיון שלה לגבי עתיד הבינה המלאכותית עדיין נכון, אבל כאשר המימון לוחץ, השוק אינו מעניק זמן כדי להמתין שהחזון יתממש, זה חרב פיפיות.
וזה בדיוק החיבור בין שני הסיפורים של אתמול.
מיקרוסופט הוכיחה שה-AI מייצר הכנסות, אבל יפן מזכירה שגם רעיון מצוין תלוי במחיר הכסף שמממן אותו. אם הין ימשיך להתחזק, החשש אינו שמיקרוסופט תאבד לפתע את היתרון העסקי שלה, אלא שמשקיעים ממונפים ייאלצו למכור באין ברירה, גם את מה שהם רוצים להמשיך להחזיק.
🐘 עדיין לא אזעקה, בהחלט נורת אזהרה
נכון לעכשיו, עדיין אין סימן לכך שמשקיעים רבים נאלצים לסגור את העסקאות שמומנו באמצעות הלוואות זולות ביפן. לאחר החלטת הבנק המרכזי היפני, הין נחלש מעט בחזרה, ובוול סטריט מספר המניות שעלו היה גדול ממספר המניות שירדו.
גם תשואת האג"ח לעשר שנים ירדה ל-4.66% ומחיר הנפט נחלש. כל אלה הורידו בינתיים מעט מהלחץ על השוק ועל האינפלציה.
אבל גם המאקרו אינו מעניק לשוק חופש מלא. התמ"ג האמריקאי צמח ברבעון השני ב-1.5% בלבד, בעוד שמדד המחירים של התמ"ג עלה ב-6.3%. אינפלציית ה-PCE אמנם ירדה ל-3.7%, אך היא עדיין רחוקה מיעד הפד.
כלומר במילים פשוטות, הצמיחה מאטה, האינפלציה עדיין דביקה והריבית אינה ממהרת לרדת.
מכאן, המבחן הבא יהיה כפול. מצד אחד, האם אדוות מיקרוסופט, אמזון וחברות תשתיות השבבים יצליחו להרחיב את העלייה ולהוכיח שהשוק מתגמל חברות שחזרו לייצר החזרי השקעה.
מצד שני, האם הין נרגע, או מתחיל שוב להתחזק ולגרור סגירת עסקאות ממונפות. אגב אירוע טובה בקנה מידה כזה או אחר קרה גם בקוריאה לאחרונה. השאלה החשובה האם העליות יתרחבו גם לתעשייה, לפיננסים ומגזרים נוספים.
המדחום של אתמול הראה יום קיץ מושלם לשוק. ירוק במדדים, זינוק בטכנולוגיה וחזרה מרשימה של הייפ הבינה למרכז הבמה. אבל כפי שכל ישראלי יודע, לפעמים לא המספר שמופיע על המדחום קובע כמה חם לנו, אלא מה מצב הלחות באוויר סביבו.
שבת שלום,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכניות ליווי הסוחרים ׳שיטת הפיל׳
ומרגל המסחר.
לונג
תחזית שוק כללית להיוםתחזית שוק כללית להיום
השוק, שנסחר כעת במחיר של 64,900 דולר, נמצא בשלב של קונסולידציה מוגבלת בטווח בעקבות החלטתו הניצית של הפדרל ריזרב. בעוד שההפסקה בהעלאות הריבית סיפקה בסיס לסנטימנט לטווח קצר, פוטנציאל העלייה נותר מוגבל היטב על ידי שלושה גורמים: סביבת הריבית הגבוהה הממושכת, כישלון התממשותם של זרזים רגולטוריים צפויים, ולחץ מכירה משמעותי מפוזיציות לכודות. עם הסגירה השבועית המתקרבת ביום שישי וחוסר הוודאות הטמון בסוף השבוע, זרימות ההון נותרות בדרך כלל שמרניות.
אסטרטגיית מסחר מרכזית: שקלו פוזיציות לונג קלות לצורך התאוששות לטווח קצר אם המחיר שומר על אזור התמיכה של 64,300 דולר עד 64,500 דולר; לעומת זאת, בחנו את השורט בשוק ברמת ההתנגדות של 65,500 דולר עד 66,000 דולר כדי לנצל נסיגות פוטנציאליות. השתמשו בגישת "כניסה מהירה, יציאה מהירה" לעסקאות לטווח קצר, צמצמו משמעותית את הפוזיציות לפני הסגירה ושמרו על חשיפה קלה במהלך סוף השבוע. 
לונג
רציונל מקיף לתמיכה שוריתרציונל מקיף לתמיכה שורית
(השורים מחזיקים ביתרון תוך יומי, ומקימים בסיס לתנודה במגמת עלייה)
1. קירור שולי של ציפיות הפד להעלאת ריבית; התאוששות בשווי המונעת על ידי ירידת ריביות ריאליות
השוק תמחר בעבר תרחיש קיצוני של הידוק ניצי מתמשך מצד הפד, מה שגרם לצניחת מחירי הזהב ו"העמסת" את ההשפעה השלילית. עם הירידה באינפלציה של PCE והיחלשות הכלכלה, ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר ירדה. כתוצאה מכך, התשואות על פני עקומת אג"ח ממשלת ארה"ב ירדו, מה שהפחית את האטרקטיביות של החזקת חוב אמריקאי; המעבר שנוצר מהון מנכסים נקובים בדולר לזהב משמש כגורם מרכזי להתאוששות זו.
2. אישור טכני של היפוך בצורת V; מגמה שורית לטווח קצר התחדשה במלואה
ירידות חדות קודמות דחפו את מדדי ה-RSI וה-MACD עמוק לתוך טריטוריית מכירת היתר, ומיצאו לחלוטין את המומנטום הדובי. פעילות המחירים ראתה נר שורי חזק עם פתיל נמוך יותר ארוך ביום רביעי, ואחריו עלייה מוצקה נוספת ביום חמישי. ממוצעים נעים על פני מסגרות זמן של שעה ו-4 שעות עלו כלפי מעלה, קווי ה-MACD יצרו צלב שורי, ורצועות בולינגר מתרחבות כלפי מעלה - מה שמאשר מבנה של התאוששות מתנדנדת בטווח הקצר. כל עוד רמת התמיכה סביב 4070 תישאר בעינה, מומנטום ההתאוששות יישאר תקין.
3. רכישות זהב מתמשכות על ידי בנקים מרכזיים גלובליים וזרימת הון לקרנות סל של זהב יוצרות רצפת מחירים לטווח ארוך
דוחות מועצת הזהב העולמית מצביעים על כך שכמעט 90% מהבנקים המרכזיים הריבוניים העולמיים מתכננים להגדיל את עתודות הזהב במהלך 12 החודשים הקרובים; יש לציין, הבנק העממי של סין הגדיל את אחזקותיו במשך 20 חודשים רצופים. הביקוש המבני לדה-דולריזציה למעשה מגביל את הסיכון כלפי מטה למחירי הזהב. בינתיים, קרן הסל של SPDR Gold עברה ממכירה רציפה לזרימות נטו עקביות, עם עמדות צבירת הון לטווח ארוך מתחת לרמה של 4000, מה שמבטיח תמיכה חזקה בקנייה בירידות. לונג 
סקירה יומית 30.7.2026זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 30.07.26
כשהב״מ מתחילה לשלם ריבית
כשאתה נכנס לקנות טלפון חדש, יש רגע שבו המחיר המלא נעלם מהשיחה. המוכר מסובב אליך את המכשיר ואומר: "עזוב אותך מהסכום, תראה כמה זה יוצא בחודש". הטלפון לא באמת נעשה זול יותר, אבל התשלום החודשי גורם לחשבון להיראות פחות מאיים.
רוב האנשים קונים ופועלים מרגש גם אם הם לא מודעים לדברים כך שעניין האריזה משפיעה על רוב האנשים העומדים במעמד השקת המכשירים החדשים, אם לקנות או לקנות את הטלפון החדש.
מרגיש לי שתעשיית הב״מ עשתה לשוק בדיוק את אותו תרגיל. במשך תקופה ארוכה דיברנו על גודל המהפכה, על כמות השבבים ועל הביקוש שאינו נגמר. עכשיו המסך הסתובב בחזרה אלינו, ומשתמש הקצה התחיל לשאול כמה כל הדבר הזה עולה לי בכל חודש.
🐘 הענן מתחיל לצבור חוב
עד היום חיפשנו את סיפור הב״מ בעיקר בנאסד״ק. הסתכלנו על אנבידיה, מיקרוסופט, מטא, יצרניות הזיכרונות וחברות הקירור. אלא שמרוץ הב״מ מתחיל לעבור בהדרגה גם לשוק האג״ח, מפני שמישהו צריך לממן את מרכזי הנתונים, את החשמל, את השבבים ואת ההתחייבויות שנחתמות היום לשנים קדימה.
זו אינה טענה שחברות הטכנולוגיה עומדות להיקלע למצוקת מזומנים.
לחלקן יש מאזנים שכמעט כל מדינה הייתה שמחה לקבל. הטענה אחרת: ככל שההשקעות גדלות מהר יותר מהתזרים, עלות הכסף הופכת לחלק בלתי נפרד מניתוח מניית הבינה או במילים אחרות, יש שלב שאתחיל להתייחס למנייה כאג״ח ולא כמנייה.
וזה שינוי גדול בתפיסה שלי. כי חברה יכולה להיות צודקת לחלוטין לגבי העתיד, ועדיין לייצר למשקיעים תשואה מאכזבת אם היא מגיעה אליו עם יותר מדי הוצאות, התחייבויות וריבית.
🐘 אותה בינה, תוצאות שונות
מטא מציגה רבעון שבמבט ראשון נראה מצוין. ההכנסות גדלו ב-28% והגיעו ל-60.8 מיליארד דולר. אלא שהוצאות ההון הגיעו ל-31.08 מיליארד דולר, וכמעט מחקו את כל 31.86 מיליארד הדולרים שנכנסו מהפעילות השוטפת.
בסוף נשאר תזרים חופשי של 784 מיליון דולר בלבד, לצד חוב ארוך טווח של 83.66 מיליארד דולר. חשוב לומר שחלק מהעלייה בהוצאות נבע גם מהוצאות משפטיות ופיצויים, ולא רק מתחום הבינה.
מיקרוסופט, לעומתה, סיפרה לשוק סיפור שקל יותר לספר או במקרה שלנו לממן.
ההכנסות השנתיות של Azure צמחו ב-41%, החברה פתחה 31 מרכזי נתונים ברבעון והוסיפה ג'יגה-ואט של קיבולת. גם היא מוציאה סכומי עתק, אבל כרגע השוק רואה חיבור ברור יותר בין התשתית שנבנית לבין הכנסות שכבר זורמות דרכה.
זאת הסיבה לתגובה השונה לאחר הנעילה. מיקרוסופט עלתה באפטר מעל 7 אחוז, בעוד מטא ירדה בכ-7%, לאחר שהעלתה את הסכום המינימלי שהיא צופה להשקיע השנה בתשתיות ובציוד.
השוק לא אמר שמטא טועה לגבי העתיד. הוא אמר שהעתיד שלה מתחיל להיות יקר יותר, דבר שודאי משפיע על התזרים החופשי שלה, כך שמבט שלי את המנייה כאג״ח יכול להבין את ההבדל בתוצאות בין השניים.
🐘 הפד נשאר סטטי
הפד הותיר את הריבית בטווח של 3.50%-3.75%, אבל שלושה חברים ביקשו להעלות אותה ברבע אחוז.
במקביל, תשואת האג״ח לעשר שנים עלתה לאזור 4.64%. זו בדיוק הסביבה שבה חלום הדורש מאות מיליארדים מתחיל להיבחן לא רק בידי אנליסט הטכנולוגיה, אלא גם בידי מנהל האשראי.
וכאן קיבלנו את החיבור למהלך הרחב בשוק. מדד S&P 500 ירד 1.52%, הנאסד״ק איבד 1.74% והדאו נפל 2.19%.
שמונה מתוך 11 המגזרים ירדו, מניות התעשייה איבדו 3.24%, והיורדות במדד S&P 500 גברו על העולות ביחס של 1.8 ל-1. זה כבר לא היה ויכוח פנימי בין שתי יצרניות שבבים.
🐘 מעכשיו צריך להקשיב גם לבעלי האג״ח
כסוחר נראה לי שתצטרך להוסיף כמה שאלות חדשות. לא רק לשאול כמה צמחו ההכנסות, אלא כמה מזומן נשאר לאחר שמחזרו הכנסות לטובת סעיף ההשקעות.
לא רק מהו צבר ההזמנות, אלא מתי הוא הופך להכנסה בפועל. ולא רק כמה גדולה ההזדמנות, אלא מה מצב החוב, הריבית והפחת אם לו״ז ההזדמנות יגיע שנתיים מאוחר מהתרחיש הנוכחי.
חברות יצטרכו במסגרת ניהול הסיכונים להחליט על היחס שהן שומרות בין ההכנסות לבין ההשקעות החוזרות, זה לא פשוט יש מצב שאין ברירה והצורך והשקעה והתעדכנות והשארות בחזית המובילות בתחום הב״מ יחייב גם יחסים שליליים, דבר שהופך את הסיטואציה לבינארית.
האצה בהכנסות ומצב בתזרים לצד התייצבות בתשואות תאמר שההשקעות מתחילות לממן את עצמן ותחליש את הטענה או אז נראה זינוקים להיווני מחיר חלום חדשים.
מהפכת הבינה לא הסתיימה, האבולציה והדרך שהיא הופכת מגולם לפרפר היא אבולוציה לא ידועה ומשתנה, גמישות מחשבתית היא כורח בהבנה של הדברים, מי שלא יבין יפול במלכודת הרוחביות ולא יהנה מהיכולת לבחור סלקטיבית את המנצחות הבאות.
כמו שסיפרתי בהתחלה על מעמד רכישת פלאפון בהשקה, מגיע רגע שבו כבר לא מספיק להתלהב ממה שהמכשיר יודע לעשות, צריך גם להביט על האריזה של העלות החודשית בהחלטה עם לנוע קדימה או להסתפק בקיים.
העניין הוא פשוט וכלכלי מגיע רגע שאתה מחפש לא רק את המכשיר המושקע ביותר, אלה זה שגם יודע לייצר לך, זמן וכסף ביחס להשקעה, ככל שהוא עדיין בשלב ״הגזילה״ אז לא משנה כמה הוא איכותי פחות פחות יקנו אותו.
בדיוק גם כך במניות השונות בתחום הבינה, יום טוב ומבורך.
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכניות ליווי הסוחרים ׳שיטת הפיל׳
ומרגל המסחר.
היגיון מאחורי לחץ דוביהיגיון מאחורי לחץ דובי
(כוח השוק הדומיננטי שמניע את המגמה התוך-יומית וקובע את הטון הדובי)
1. זרימת קרנות סל עברה מזרימות נכנסות לזרימות יוצאות משמעותיות; קנייה מוסדית נעדרת לחלוטין.
העלייה ביולי נבעה כולה מזרימת סל נטו מתמשכת; ברגע שזרימת ההון התהפכה, הבסיס לעלייה קרס. מוסדות צמצמו פוזיציות מוקדם כדי לגדר את הסיכון, משקיעים קמעונאיים הלכו בעקבותיהם עם מכירת מניות, ונזילות שוק חדשה התייבשה, ולא הותירה הון לספוג את לחץ המכירה התקורה.
2. שנאת סיכון מתפשטת לקראת החלטת הריבית; שוורים מהססים להיכנס לשוק.
בעוד אי הוודאות בשוק, ההון נשאר ברובו בצד, ונמנע מליזום פוזיציות לונג. גם אם הריבית תישאר ללא שינוי הפעם, הציפיות להעלאת ספטמבר נותרות גבוהות; סביבת ריבית גבוהה היא דובית מבחינה מבנית עבור נכסי קריפטו שאינם מניבים, וכתוצאה מכך תיאבון נמוך ביותר בקרב שוורים לרדוף אחרי המחיר כלפי מעלה.
3. שכבות של פוזיציות "תת-ימיות" (לונגים לכודים) יוצרות התנגדות תקורתית, ומגבילות באופן מוחלט את היקף כל התאוששות.
כמויות אדירות של פוזיציות לכודות מרמות מחירים קודמות הצטברו בטווחי 64,600–65,000 ו-65,800–66,500; כתוצאה מכך, כל התאוששות קלה גורמת למכירה מצד משקיעים המעוניינים לצאת מעסקאות מפסידות. בנוסף להתכווצות נפחי המסחר, כל עלייה "חסרת נפח" נועדה לכישלון ולנסיגה. שורט 
היגיון דובי מרכזיהיגיון דובי מרכזי
(מגמות שוק שולטות בטווח הבינוני-ארוך; כל התאוששות מציגה הזדמנות למכירת שורט)
1. הציפיות לריביות גבוהות ומתמשכות מצד הפדרל ריזרב נותרות גבוהות, כאשר הריביות הריאליות מדכאות באופן מתמיד את ערכי הזהב.
שוק העבודה בארה"ב מראה חוסן יוצא דופן והוצאות הצרכנים נותרות איתנות; אין תנאים משכנעים - כמו מיתון כלכלי - המכריחים את הפד להוריד את הריביות. גם אם מחירי הנפט המתאוששים מלבים חששות לגבי אינפלציה, הפד נותר נוטה להדק את המדיניות המוניטרית כדי לרסן את האינפלציה הדביקה. כנכס שאינו נושא ריבית, זהב מתמודד עם לחץ מתמשך על הערכת שווי בסביבה של ריבית ריאלית גבוהה, מה שהופך אותו לגורם הדובי העיקרי המשפיע על מחירי הזהב.
2. חוזקו של מדד הדולר האמריקאי נותר בלתי מעורער, כאשר לחץ הקשור למטבע גורר כלפי מטה באופן מתמיד את מחירי הזהב.
היסודות הכלכליים של ארה"ב עולים משמעותית על כלכלות שאינן אמריקאיות כמו גוש האירו, יפן ובריטניה. פערי הריביות בין ארה"ב לאזורים כמו אירופה ויפן נותרים גדולים, מה שמניע זרימה מתמשכת של הון עולמי חזרה לנכסי דולר אמריקאי לבטיחות. כאשר מדד הדולר האמריקאי נמצא בנחיתות מעל 101, זהב הנקוב בדולר מתמודד עם קשיים הקשורים למטבע; כל התאוששות קלה מפעילה לחץ מכירה מרוכז המונע על ידי התחזקות הדולר.
3. מעגל של לחץ מכירה מתמשך ורב-שכבתי: פעילות המכירה עולה מיד עם כל התאוששות.
① עסקאות carry צפופות של ין מגיעות לשיא של 20 שנה: כאשר שער החליפין דולר/ין גבוה בנחיתות מעל 162, כמויות אדירות של הון נלקחו בהשאלה בין בריבית נמוכה כדי לרכוש אג"ח דולר אמריקאי; כל עלייה קלה במחירי הזהב מפעילה מכירה אוטומטית של זהב כדי לפרוע חוב הנקוב בין, ובכך מגבילה את היקף ההתאוששות.
② רמות תמיכה קודמות הפכו במלואן להתנגדות: רמות ב-4070, 4100 ו-4141 - לאחר שנפרצו - הפכו לאזורי התנגדות חזקים (טכניים ופסיכולוגיים כאחד); בכל פעם שהמחירים נוגעים ברמות אלה, משקיעים הלכודים במחירים גבוהים יותר ממהרים לצמצם הפסדים ולצאת.
③ קרנות גידור מפחיתות פוזיציות כדי לגדר סיכונים לקראת החלטות מדיניות: מוסדות מהססים להחזיק פוזיציות בזמן שהם ממתינים לתוצאות המדיניות של הפד, ובוחרים לקחת רווחים על התאוששות קלה; עליות כאלה בנפח נמוך אינן מצליחות לשמור על המומנטום העולה. שורט 
שורט 
סקירה יומית 28.7.26זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 28.07.26
השוק בודק מי עדיין משלם על המנוי לעתיד
אתמול בשיחה עם אחת הבוגרות, היא סיפרה, כי לפני כמה חודשים הורידה אפליקציה שהבטיחה לעשות לה סדר במשימות, לנהל את הזמן ולגרום ליום שלה להיראות כאילו יש מאחוריה צוות הפקה.
היא נרשמה לתקופת ניסיון, התלהבה מהמסכים היפים והמסודרים, הכניסה כמה משימות ואז חזרה להרגל הישן של לשלוח לעצמה הודעות בוואטסאפ. האפליקציה נשכחה, אבל החיוב החודשי ממשיך לרדת. בכל חודש שלמה לא על מה שהיא משתמשת בו, אלא על האדם המאורגן שיום אחד היא רוצה להיות.
וזה מזכיר קצת את המצב של תחום הבינה בשוק, עדיין כולם מתלהבים רואים בעיניים את הפוטנציאל האינסופי הקיים בתחום, אבל וזה אבל גדול.
כולם גם מתחילים להכיר ולהבין כי נדרשת כלכלת טוקניים, אחרת הבינה היא לא עוזרת ראשי, אלה נזילה כספית הולכת וגדלה. אני בעצמי מוצא את עצמי מנוי על המון מנויים, חודשים שיותר מאשר אני עושה בהם שימוש, הפוטנציאל או הרצון שאעשה בהם שימוש מנהל אותי.
השבוע התחלתי לעשות סדר, מה אני משאיר כי מייצר לי ומה מבטל בינתיים, כך בדיוק פועל השוק כרגע.
🐘 לא כל איחור הוא חולשה
במשך חודשים אפל נתפסת כמי שנרדמה בשמירה. מיקרוסופט, אלפבית, מטא, אנבידיה ושורה ארוכה של חברות רצו קדימה, השקיעו עשרות מיליארדים, בנו מרכזי נתונים והכניסו את המילים בינה מלאכותית כמעט לכל מצגת.
אפל, לעומתן, נראתה פחות נחושה להיות הראשונה שרצה לכבוש את התחום.
כך יצא שאתמול, דווקא בזמן שאנבידיה ירדה בכמעט 5% ומדד השבבים איבד 2.2%, אפל עלתה 1.17% לשיא חדש. וזו עדיין אינה הוכחה שהאיחור שלה מכוון או שלא, היה אסטרטגיה מבריקה.
🐘 השוק לא עוזב את הטכנולוגיה
חשוב להבין, השוק לא ברח מהטכנולוגיה למרות שמגזר הטכנולוגיה ירד 1%, כך למשל קרן מניות התוכנה IGV זינקה 3.3%. כלומר, הכסף לא בהכרח יצא מהעתיד, הוא פשוט עובר בין שכבות שונות בתוכו.
גם נתוני המאקרו מחזקים את ההבחנה הזאת.
ההזמנות למוצרים בני קיימא עלו רק 0.3% והחמיצו את התחזיות, אבל מתחת לכותרת הסתתרה עלייה של 0.9% בהזמנות למוצרי הון שאינם ביטחוניים וללא מטוסים, מדד מקובל להשקעות של חברות. בשנה האחרונה הן עלו 9.3%, כך שהחברות ממשיכות להשקיע, רק שהמשקיעים מתחילים לשאול מה הן מקבלות תמורת הכסף.
שלבי האבולוציה חוזרים על עצמם. בשלב הראשון של מהפכה כולם מתפעלים מהיכולת. בשלב הבא הם רוצים לראות מי משתמש, מי משלם ומי מצליח להפוך את כל החשמל, השבבים והשרתים להכנסות בפועל.
🐘 אפל מגיעה עם קלף אחר
היתרון האפשרי של אפל אינו בכך שהיא יודעת בהכרח לבנות מודל טוב יותר. היתרון שלה נמצא ביותר משני מיליארד מכשירים פעילים, בקשר ישיר עם המשתמש וביכולת להכניס שירות חדש לתוך הרגל קיים תוך זמן קצר.
היא אינה צריכה לשכנע את האדם להיכנס לעולם חדש, היא צריכה לגרום לעולם החדש לעבוד בתוך המכשיר שהוא כבר מחזיק ביד.
גם כאן צריך להיזהר. בסיס משתמשים עצום אינו מבטיח מוצר מוצלח, ונאמנות למותג אינה פוטרת את אפל מהצורך להראות שהיא מסוגלת לחדש. אבל כאשר השוק מתחיל לחשוש מהוצאות ענק לפני שנולדו הכנסות מתאימות, חברה שלא השתגעה בהוצאות עשויה ליהנות מסף חובת הוכחה נמוך יותר.
🐘 מתחת למדדים התרחש עוד שינוי
ה-S&P 500 סיים ללא שינוי והנאסד״ק ירד 0.17%, אבל זו תמונה חלקית מאוד. כי בבורסת NYSE עלו 1,725 מניות לעומת 1,005 שירדו, ובנאסד״ק עלו 3,039 מניות לעומת 1,844 שירדו. מדד S&P 500 במשקל שווה בסופו של יום עלה 0.7%, וכך גם ראסל 2000.
כך שזו לא חולשה כללית בשוק, אלא חולשה מרוכזת בקבוצה גדולה ומשפיעה מאוד של מניות שבבים.
🐘 השבוע ישאל מי באמת משתמש
מזכיר לך כי השבוע העמוס בדוחות, נתוני אינפלציה והחלטת הפד עשוי להפוך מגמת השוק לכאן או לכאן.
כאמור אצל חברות הטכנולוגיה הגדולות, השוק לא יסתפק בשאלה כמה הן משקיעות השקעות עתידיות, זה מה שנבחן ברבעונים הקודמים קודמים. כעת המשקיע הנבון יחפש סימנים לכך שהתזרים החופשי מתאזן שלא לומר חוזר להיות חיובי בזכות ההשקעות הקודמות.
חזרה לאפל, מבחינת הסוחר, אין צורך להכריע היום אם צדקה או טעתה. צריך לעקוב אחר החוזק היחסי, את תגובת המחיר לדוחות והיכולת של המניות להחזיק עליות גם לאחר שההתלהבות הראשונית תעבור.
השוק אינו מתגמל תמיד את מי שמגיע ראשון, אלא את מי שמצליח להפוך השקעה וזריעה של זרעים לעצי פרי בשלים וטעימים שכולם רוצים לאכול.
🐘 כלכלת טוקניים
נחזור לאותה האפליקציה שדיברתי עליה בפתיח. ביטול שלה לא אומר להפסיק להאמין שאפשר לנהל את הזמן טוב יותר. הוא רק אמר להפסיק לשלם על האפשרות שיום אחד היא תתחיל להשתמש בה.
כשיגיע היום היא תחדש את המנוי, בכל מקרה כדי לסכם את היום, נראה לי שמה שקורה אצלה זה מיקרוקוסמוס למה שקורה עכשיו בשוק בתחום הבינה, המשקיע לא מבטל את האמונה או המחשבה העתידית על התחום, אלא בוחן מחדש על אילו מנויים באמת אנשים מוכנים להמשיך ולשלם ואילו מוקפאים.
יום טוב ומבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכניות ליווי הסוחרים ׳שיטת הפיל׳
ומרגל המסחר.
לונג
סקירה שבועית - מניות בכותרות: GOOGL, TSLA, INTCמניית אלפאבית (GOOGL)
החברה האם של גוגל ומפעילת מנוע החיפוש, יוטיוב ושירותי הענן של החברה, הנסחרת לפי שווי של כ-3.89 טריליון דולר, ירדה ב-7.8% בשבוע החולף למרות שפרסמה דוחות חזקים מהצפוי. הכנסות החברה צמחו ל-119.8 מיליארד דולר, הכנסות Google Cloud זינקו ב-82% ל-24.8 מיליארד דולר ושולי הרווח של פעילות הענן המשיכו להשתפר, אך השוק התמקד במחיר הכבד של מרוץ הבינה המלאכותית. אלפאבית העלתה את תחזית ההשקעות שלה ל-2026 לטווח של 195-205 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 180-190 מיליארד דולר, והבהירה כי ההוצאות צפויות לגדול משמעותית גם ב-2027. ברבעון האחרון לבדו זינקו ההשקעות ההוניות ב-101% ל-44.9 מיליארד דולר, מה שהוביל לתזרים מזומנים חופשי שלילי של 5.9 מיליארד דולר – הפעם הראשונה שבה המדד ירד מתחת לאפס בתולדות החברה. השוק חושש כי עלויות השבבים, הזיכרונות ומרכזי הנתונים ימשיכו לעלות מהר יותר מההכנסות החדשות מ-AI, וכי אלפאבית תיאלץ להמשיך לגייס הון ולצמצם רכישות עצמיות של מניות. לכן, גם הצמיחה המרשימה בענן לא הספיקה כדי לפצות על החשש משחיקת תזרים המזומנים והרווחיות בשנים הקרובות.
מניית טסלה (TSLA)
יצרנית הרכב החשמלי והמפתחת טכנולוגיות נהיגה אוטונומית, רובוטיקה ובינה מלאכותית, הנסחרת לפי שווי של כ-1.26 טריליון דולר, ירדה ב-17.8% בשבוע החולף לאחר שפרסמה רבעון חלש שהמחיש את הפער בין הביצועים הנוכחיים של פעילות הרכב לבין הציפיות הגבוהות מהפעילויות העתידיות שלה. הרווח התפעולי ירד ל-398 מיליון דולר, לעומת 923 מיליון דולר בתקופה המקבילה וצפי של כ-1.7 מיליארד דולר, אף שמסירות כלי הרכב צמחו ב-25% לכ-480 אלף יחידות. החולשה נבעה מירידת מחירים, תמהיל מכירות פחות רווחי, ירידה בהכנסות מאשראי רגולטורי ועלייה בהוצאות המחקר והפיתוח, שהובילו לשולי רווח חלשים ולתזרים מזומנים חופשי שלילי. אילון מאסק הציג הזדמנויות עתידיות בתחומי הרובוטקסי, הרובוטים ומרכזי הנתונים ל-AI, אך השוק התקשה להעניק להבטחות האלה את אותו משקל שניתן להן בעבר, במיוחד כשהרחבת שירות הרובוטקסי נותרה איטית והמניה נסחרה לפני הדוחות במכפיל רווח גבוה במיוחד. לכן, גם אנליסטים שנותרו חיוביים לגבי החזון ארוך הטווח הורידו מחירי יעד, בעוד השוק התמקד בשחיקת הרווחיות ובקושי להצדיק את השווי הנוכחי באמצעות התוצאות העסקיות הקיימות.
מניית אינטל (INTC)
יצרנית מעבדים ושבבים ומפעילת פעילות ייצור שבבים עבור חברות חיצוניות, הנסחרת לפי שווי של כ-477.7 מיליארד דולר, ירדה ב-2.8% בשבוע החולף למרות שפרסמה דוחות חזקים משמעותית מהצפוי. הרווח המתואם עמד על 42 סנט למניה, כמעט פי שניים מתחזיות האנליסטים, ההכנסות הגיעו ל-16.1 מיליארד דולר ופעילות הייצור Intel Foundry צמחה ב-31% ל-5.8 מיליארד דולר. החברה גם סיפקה תחזית גבוהה מהצפוי לרבעון השלישי, על רקע ביקוש חזק למעבדים, לאריזות מתקדמות ולשבבים המשמשים מערכות AI. עם זאת, השוק התמקד בהחלטתה להעלות את תקציב ההשקעות ליותר מ-20 מיליארד דולר ב-2026, לעומת כ-18 מיליארד דולר קודם לכן, ובהערכה שההשקעות ב-2027 יהיו גבוהות משמעותית. החשש הוא שהקמת מפעלים, הרחבת חדרים נקיים ורכישת ציוד ימשיכו ללחוץ על תזרים המזומנים ואף יאלצו את החברה לבצע הנפקת מניות שתדלל את בעלי המניות. בנוסף, לאחר עלייה חדה במניה מתחילת השנה ומכפיל רווח גבוה מהממוצע ההיסטורי, הדוחות החזקים לא הספיקו כדי לפצות על החשש מהמחיר הכבד של הרחבת כושר הייצור.
המידע המוצג בעמוד זה הינו למטרות מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך או בנכסים פיננסיים.
המסחר בשוק ההון כרוך בסיכון, וכל שימוש במידע נעשה על אחריות המשתמש בלבד.
השכלה
סקירה יומית 22.7.26 - לא מי שזינק ראשון, אלא מי שהגיע ראשוןלא מי שזינק ראשון, אלא מי שהגיע ראשון
כשרק הגיע תחום הקארטינג לארץ וכדי להריץ את המקום, הביאו נהג מרוצי פורמולה להכשרה של כמה ימים בנהיגה על מכוניות קארטינג. כחובב מוטורי, מיד נרשמתי להכשרה.
התרגיל הראשון היה שנהג המרוצים ינהג בקצב קבוע ולא גבוה, דגש על לא גבוה, ומי שיעקוף אותו יזוכה במלוא עלות ההכשרה. לנו, כמשתתפים, לא הייתה שום הגבלה על אופן הנהיגה או על המהירות. ספוילר: אף אחד לא עקף אותו.
השתוללנו. גז, ברקס, כניסה מאוחרת לסיבובים, זריקות זנב והחלקות. כל אלה בעיקר הוכיחו את בורותנו בתחום הנהיגה, בעוד הוא מקפיד על דבר אחד שנקרא בשפה המקצועית ״הקו הנכון״, מה שאפשר לו גם בקצב אחיד ואיטי לנצח את כולנו.
כך החלה ההכשרה, בלימוד הקווים הנכונים, היכן בולמים והיכן מאיצים מחדש. ועדיין, למרות שכולנו למדנו את אותו הדבר ונסענו באותם כלי רכב, הגענו לתוצאות שונות. התוצאות הלכו והשתפרו ככל שפעלנו לפי הכללים.
יש דמיון רב בין עולם המרוצים לבין המסחר בשוק ההון, ועל רובו עוד אכתוב בהזדמנות אחרת. אבל דוגמה אחת מתאימה במיוחד למה שראינו השבוע: בשני התחומים, זינוק מרשים יכול למשוך את העיניים, אך הוא אינו מבטיח שתגיע ראשון לקו הסיום.
במרוץ מכוניות כולם מסתכלים על הנהג שזינק ראשון. הוא תופס את הכותרת, פותח פער, לכמה רגעים נדמה שהמרוץ כבר הוכרע.
אבל נהגים מנוסים יודעים שההקפה הראשונה בודקת מהירות, בעוד ההקפות האחרונות בודקות מנוע, צמיגים, משמעת ושיקול דעת. בסוף, הגביע לא ניתן למי שהיה ראשון בפנייה הראשונה, אלא למי שחצה ראשון את קו הסיום.
זה בדיוק ההבדל בין מה שראינו ביום שני לבין מה שקיבלנו אתמול.
בשני השוק פתח מבערים, נתן תחושה שהקונים חוזרים, ואז איבד בהדרגה את מרבית הכוח. אתמול הוא לא רק עלה. הוא ידע להחזיק את העלייה עד הצלצול ולסגור קרוב לגבוה היומי.
🐘 העלייה היא לא עיקר הסיפור, הסגירה כן
ה-S&P 500 עלה 0.89%, הדאו הוסיף 0.74% והנאסד״ק התחזק 1.29%. אלה מספרים יפים, אבל אילו העלייה הייתה שוב מתפרקת בשעות האחרונות, המשמעות שלהם הייתה שונה לגמרי. מה שהשוק הציג אתמול היה לא רק כוח, אלא עמידות.
הקונים שהגיעו בבוקר עמדו מול סיבות טובות לממש בשלב כלשהו, ובכל זאת נשארו על המסלול.
גם בגרף של SPY רואים שהם ממשיכים להגן על אזור התמיכה המשנית סביב 740. עם זאת, מחזור המסחר נותר מתחת לממוצע, ולכן המחיר סיפק עמידות, אבל עדיין לא קיבלנו את מלוא האישור מצד הפעילות.
זו הבחנה חשובה מאוד לסוחר. יום עליות חד יכול להיות תוצאה של סגירת שורטים, קנייה טכנית לאחר ירידה או פחד להישאר בחוץ כאשר מריחים עליות.
בכל זאת הנקודה החשובה מבחינתי היא שהעלייה נמשכה עד הסגירה למרות התנאים העוינים. זה כבר מתחיל לספר סיפור על הנכונות של הקונים להמשיך ולהחזיק בסחורה.
עדיין מוקדם לקרוא לזה אישור מלא. יום אחד אינו משנה מגמה, בדיוק כפי שהקפה אחת אינה מכריעה מרוץ. אבל הוא בהחלט משנה את השאלה. במקום לשאול האם נשארו קונים בשוק, צריך לראות אם הם מתכוונים להגיע גם בימים הבאים, כאשר יעמדו מולם דוחות ולא רק מחירים ״זולים״.
🐘 השבבים חזרו להוביל
מדד השבבים זינק 5.2%, כאשר סנדיסק ומיקרון הובילו בעליות של יותר מ-12%. טרדיין, אינטל, AMD ו-TSMC הצטרפו בעוצמה, והשוק חזר לקנות כמעט את כל מה שנראה כמה ימים קודם כמו סחורה שצריך לשקול להתרחק ממנה. זה לא מקרי שהטכנולוגיה עלתה 2.4% והייתה המגזר החזק ביותר.
אבל צריך להיזהר מהתלהבות מוקדמת. אותן מניות הגיעו לאחר תיקון חריף, ולכן חלק מהמהלך עשוי להיות פשוט קפיצה של קפיץ שנמתח חזק מדי. יש מי שנבהל ומכר, יש מי שנכנס לשורט ויש מי שחיכה למחיר נמוך יותר. כולם נאלצו לפתע לחשוב באותו כיוון.
זה יוצר יום מרשים, אבל עדיין מוקדם לקבוע שהקבוצה המובילה חזרה להנהיג. המבחן הבא יהיה פחות צבעוני, אך חשוב יותר: האם השבבים יצליחו להחזיק את העליות, לבנות המשכיות ולהתרחב מעבר למניות הזיכרון?
האם נראה עוד יום או יומיים שבהם הקבוצה סופגת מימושים ומכירות במהלך המסחר, ובכל זאת סוגרת חיובי? אם כן, נקבל עדות משכנעת יותר לכך שהירידה הייתה תיקון טכני ולא שינוי מגמתי.
🐘 השוק נסע בעלייה מול רוח נגדית
החלק המעניין ביותר הוא שהראלי לא קיבל תנאי מסלול נוחים. הנפט עלה 2.9% ל-84.99 דולר, התשואה לעשר שנים טיפסה ל-4.63%, והתשואה לחמש שנים הגיעה לשיא של 2026. בקיצור, המלחמה מול איראן ממשיכה להשאיר סיכון של התייקרות נוספת באנרגיה ולחץ מחודש על האינפלציה.
בימים אחרים, שילוב כזה היה מספיק כדי לשלוח את מניות הצמיחה למטה. אתמול השוק הביט בכל אלה והחליט, לפחות ליום אחד, שהרצון לחזור למניות הצמיחה גבר על הפחד מהסיכון.
זו אינה הוכחה לכך שהנפט והריבית הפסיקו להיות חשובים. זו הוכחה לכך שכאשר הביקוש חזק, גם חדשות לא נוחות אינן מצליחות לעצור את השור.
אני אישית עוקב אחר נקודת החיכוך שיוצרים הנפט והתשואות. אם הנפט ימשיך לכיוון 90 דולר והתשואה לעשר שנים תתבסס מעל הרמות הנוכחיות, השור יצטרך לעבוד קשה יותר כדי לשמור על הקצב.
אם הוא ימשיך לעלות גם אז, זה יהיה ביטוי לעוצמה. אם הוא יתחיל להישחק, אדע שהחשבון שנדחה מגיע כעת לפירעון.
🐘 מתחת למדד
רוחב השוק היה חיובי, עם 2,789 מניות עולות מול 1,630 יורדות בנאסד״ק. גם Russell 2000 עלה 1.6% ומדד החברות הבינוניות הוסיף 1%, כך שלא מדובר ביום שבו רק חמש מניות מגה החזיקו את המדדים ירוקים.
כדי שהתהליך יקבל בסיס יציב, אני רוצה לראות את הביקוש עובר גם לענפים ומגזרים אחרים. פיננסים, תעשייה, צריכה וחברות בינוניות צריכים להצטרף. אחרת המדדים יישארו תלויים במנוע חזק מאוד, אך יחיד, וכאשר המנוע היחיד מתחמם, אין מי שיישא את המדדים במקומו.
🐘 עכשיו מגיע המבחן שאין בו הנחות
עונת הדוחות עומדת להחליף את המסחר על תקווה במסחר בעובדות. 3M הראתה אתמול מה קורה כאשר חברה גם עוברת את התחזיות וגם מעלה אותן. מנגד, דנהר והליברטון הוכיחו ששוק יקר אינו מתרשם עוד מעקיפת התחזית ככל ההנהלה מביטה קדימה בזהירות.
אלפבית, טסלה, אינטל וטקסס אינסטרומנטס יכניסו כעת למסלול משתנים חדשים.
השוק ירצה לדעת לא רק כמה הן הרוויחו, אלא כמה כסף הן מוציאות, האם שולי הרווח נשמרים ומתי השקעות ה-AI מתחילות לייצר תזרים ורווח אמיתי. ככל שהציפיות גבוהות יותר, כך קטן המקום לטעויות.
וזה מחזיר אותי להמשלה על המרוץ. ביום שני השוק זינק היטב, אבל לא הצליח לשמור על המובילות עד הסיום. אתמול כבר היו לו מנוע, אחיזה ומשמעת. עכשיו מגיעים המקטעים במסלול שבהם הדוחות, הנפט והתשואות ינסו לחמם את המנוע.
הקונים ניצחו את ההקפה של אתמול. כדי לנצח את המרוץ, הם יצטרכו להוכיח שהם יודעים לעשות זאת שוב גם במקטעים שבהם המסלול מפסיק להיות ישר.
יום טוב ומבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכניות ליווי הסוחרים ׳שיטת הפיל׳
ומרגל המסחר.
לונג
XAGUSD והופעת “חוק ה-7” של ויליאם גאן על הגרףXAGUSD והופעת “חוק ה-7” של ויליאם גאן על הגרף החודשי
אחד החוקים המוכרים בכתביו של ויליאם גאן הוא “חוק ה-7”.
גאן מתאר סדרות של 7 כנקודות רגישות במיוחד למגמה קיימת, אזורים שבהם התנודה נוטה לשנות אופי, לא בהכרח היפוך מיידי, אך לעיתים קרובות האטה, תיקון, או מעבר פאזה.
בבחינה של XAGUSD על הגרף החודשי, ניתן לראות תופעה מעניינת:
הראלי האחרון בכסף התפתח באמצעות 7 מחזורים עוקבים, כאשר כל מחזור מייצג תנועה בגודל הדשדוש הרחב שקדם לפריצה.
חשוב לדייק:
• “מחזור” כאן מוגדר כהעתקה של טווח הדשדוש הקודם.
• הבחינה נעשית בפרספקטיבה שאינה מיועדת למסחר קצר טווח
• חוק ה-7 אינו טריגר פעולה, אלא כלי הקשרי לזיהוי אזור רוויה למגמה
המשמעות המעשית איננה ש”השוק חייב להתהפך”.
אלא שהגעה למחזור השביעי היא אזור שבו יחס הסיכון־סיכוי להמשך מגמה חד־כיוונית משתנה, וההסתברות לשינוי בהתנהגות המחיר עולה, בין אם כתיקון, דשדוש, או האטה מבנית.
כרגיל בעבודה עם גאן, הערך האמיתי אינו בניבוי נקודתי אלא בזיהוי שלב במחזור.
כאן, הכסף נמצא בנקודה שמצדיקה זהירות, הקטנת ודאות, והקשבה עמוקה יותר לאינטראקציה בין זמן למחיר.
לא אות קנייה ולא אות מכירה.
כן נקודת הקשר שראויה לתשומת לב. סקירה יומית 14.7.26זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 14.07.26
הבנק רואה מה שהמדד לא רואה
יש ימים שבהם המספר הכי חשוב כביכול הוא לא הכי חשוב שהיית רוצה לבחון, אסביר. היום כולם מחכים ל-CPI כאילו הוא רופא שמחזיק ביד את תוצאות הבדיקה וגורל הסוחר המתרגש, אבל אני הייתי מעדיף להציץ קודם לחשבון הבנק שלו.
מדד המחירים יספר בכמה התייקרו החיים, לעומת זאת הבנקים יספרו האם האמריקאי עדיין אופטימי שמח ומסוגל לשלם על האופטימיות.
מדד ה-CPI לא יהיה ״עדכני״ כי הוא נמדד עת הנפט היה עשרים דולר מטה וזו הסיבה שהיום דוחות הבנקים מעניינים הרבה יותר מעוד פרסום של נתון מאקרו.
חמישה מהבנקים הגדולים בארצות הברית JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup ו-Wells Fargo פותחים יחד את עונת הדוחות, נכון באותו פתיחה מתפרסם מדד המחירים של יוני. ה-CPI ייתן לנו צילום מב שהיה, אבל הבנקים יתנו לנו סרט עדכני לגבי צלילות האוויר בהווה.
🐘 המדד מדד אינפלציה, הבנק משקף את האדם לאור האינפלציה.
הצפי הוא שהאינפלציה השנתית ירדה ביוני ל-3.8% לעומת 4.2% במאי, בעיקר בזכות ירידה זמנית במחירי הבנזין. אינפלציית הליבה צפויה לעלות ב-0.2% בחודש וב-2.8% בשנה, מספר שאולי נראה מרגיע בכותרת, אבל עדיין רחוק מספיק מהיעד כדי להשאיר את הפד עצבני ודרוך.
וכמו שאמרתי הבעיה היא שהנתון של יוני מגיע לעולם שבו הנפט של יולי כבר שינה כיוון.
אתמול WTI זינק 9.4% ל-78.42 דולר, כשהעימות בין ארצות הברית לאיראן חוזר להפריע לתנועת המכליות ולתמחור הסיכון במצר הורמוז. הבוקר הנפט ממשיך לטפס, והאג״ח לעשר שנים כבר סיים אתמול ב-4.61%. כלומר, גם אם ה-CPI יספר שאינפלציה יורדת, השוק מריח סכנה.
כאן נכנסים הבנקים. הם רואים אם הלקוח משלם את כרטיס האשראי במלואו או רק מגלגל אשראי, האם משכנתאות מתחילות לאחר, אם עסקים מבקשים יותר אשראי או סוגרים את התריס מוקדם, ואם המפקיד דורש ריבית גבוהה יותר כדי להשאיר את הכסף בבנק.
הנתונים האלה אינם זוכים לכותרות, אבל מבחינתי שם נמצאת הכלכלה לפני שהיא מקבלת כותרת, המפתח להיום הוא דוחות הבנקים.
🐘 אתמול השוק שינה כיוון
המדדים ירדו, אבל לא באותה עוצמה. הנאסד"ק איבד 1.55%, ה-S&P 500 ירד 0.79%, והדאו הסתפק בירידה של 0.26%. מתחת לפני הקרקע ראינו חולשה חריפה בשבבים, בעוד אנרגיה, שירותים חיוניים, נדל"ן, צריכה בסיסית, בריאות ופיננסים מצאו ביקוש.
הפער בין S&P 500 הרגיל למדד במשקל שווה חידד את הנקודה. המדד הרגיל ירד 0.8%, בעוד השווה במשקל איבד רק 0.1%, כלומר עיקר הירידות הגיע מהחברות הגדולות שכבר נשאו על הגב חלק גדול מהעלייה.
זה לא רוחב שוק בריא שציפיתי לו כדי לחגוג, אבל גם לא פינוי המוני של מהשוק. הכסף עבר מקום, לא יצא החוצה לרחוב. וזה הבדל חשוב.
זו לא הייתה בריחה מוחלטת מהשוק. ועדיין מדד השבבים ירד 4.8%, SK Hynix איבדה 9.3%, SanDisk צנחה 12.6%, ואפילו TSMC ירדה (לא מבין) למרות שדיווחה על צמיחה שנתית של 36% בהכנסות הרבעון השני.
שהחברה מביא נתון מצוין והמניה יורדת, אני לא ממהר להסביר שיש כאן טעות וזה לא הגיוני. אני בודק אם הציפיות היו גבוהות יותר כדי להוון מחדש את התוצאה.
🐘 רווחים יפים
הבנקים צפויים ליהנות מרבעון חזק במסחר, בהנפקות ובעסקאות, לאור כך שמחזורי הפעילות בשוקי ההון עלו.
בכלל כל עונת הדוחות כולה נפתחת עם צפי לצמיחה של 23.6% ברווחי חברות ה-S&P 500, נתון מרשים מאוד, מאוד. אבל בשוק שכבר שילם על יותר מדי חדשות טובות, רווח גבוה אינו מספיק, צריך להבין איך נוצר וכמה ממנו יכול לחזור שוב ושוב.
לכן אני אחפש בדוחות ארבעה דברים. איכות האשראי, ההפרשות להפסדי הלוואות, צמיחת בהלוואות והפער בין הריבית שהבנק גובה לזו שהוא משלם למפקידים.
אם ההכנסות ממסחר מזנקות אבל הפיגורים בכרטיסי אשראי מטפסים, יש לנו בנק שמרוויח יפה מעל פני הקרקע בזמן שיש נזילה בקומת הכספות. אם גם האשראי יציב וגם הביקוש להלוואות גדל, הכלכלה האמריקאית עדיין חזקה יותר מכפי שהכותרות מספרות.
סוחר מתחיל יבדוק רק את התוצאה, סוחר ותיק יבדוק ממה ואיך היא נוצרה. הראשון ישאל אם JPMorgan עקפו את התחזית. השני ישאל מה ג'יימי דיימון רואה אצל הצרכן?, איזה סיכון הבנק מתמח?ר, האם ההנהלה מגדילה הגנות או מרשה לעצמה לפתוח את הארנק.
🐘 אל תתאהב במספר הראשון
התגובה הראשונית ל-CPI יכולה להיות עצבנית, ובימים כאלה השוק אוהב לעשות הצגה ראשונה של מניפולציה ואז להחליף תסריט.
מספר נמוך מהצפי עשוי להוריד תשואות ולהחזיר קונים למניות צמיחה, אבל אם הנפט ממשיך לעלות והבנקים מדברים על לחץ ניכר אצל הצרכנים, אז החגיגה עלולה להיגמר עוד לפני הפתיחה.
ממד גבוה, לעומת זאת, יכול אולי להלחיץ מיד, אבל כמו שהדגשתי נראה לי כי דוחות בנקים חזקים ורוחב שוק משתפר עשויים לספוג את המדד הגבוה ולחזור לעליות.
העבודה שלנו אינה לנחש איזו כותרת תפורסם ב-15:30. העבודה היא לראות איך השוק מגיב לכותרת, מי מוביל לאור הפרסום הראשוני, האם הכסף חוזר לשבבים או ממשיך להסתתר במקומות שבהם העתיד פחות סקסי אבל מוגן ושמרני ברווחיות.
ביום שמרכז ביחד אינפלציה, נפט, מלחמה ודוחות חמישה בנקים, הגנה טובה ביותר אינה בהלה.
ההגנה הטובה ביותר היא ההבנה שלא כל תנועה ראשונה המסקנה הסופית, ייקח לשוק לפחות עד לפתיחה ואפילו חצי השעה הראשונה כדי להבין ולחבר את התוצאות.
בסוף, מדד המחירים יספר לנו כמה יקר עלו החיים בחודש שעבר. אבל הבנקים יספרו אם לאמריקאי יש מספיק אוויר כדי להמשיך לחיות את היוקר.
אני, לפני שאחליט לאיזה צד להצטרף, אקשיב לא רק למספר הכי בולט, אלה כיצד הפילים מעבדים את כל המידע הזה והרכב עליהם למאגר המים הבא.
יום מבורך מבורך ומוצלח,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
התמקדו ברמות פריצה מרכזיות של זהב!
תנאי השוק הנוכחיים אינם תומכים בתחזית שורית חד-צדדית, בעיקר משום שפוטנציאל העלייה למחירי הזהב נותר מוגבל. מצד אחד, הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים להראות חוסן ללא סימנים ברורים למיתון; עמדת המדיניות המוניטרית הנצית של הפדרל ריזרב מספקת תמיכה נוספת לדולר, והאפשרות המתמשכת של העלאות ריבית עתידיות ממשיכה לרסן את המומנטום העולה של הזהב. מצד שני, דפוסים היסטוריים מראים שבסביבה המורכבת הנוכחית - המאופיינת באינפלציה גבוהה וחוסר ודאות במדיניות מוניטרית - לזהב יש תכונות של מקלט בטוח וגידור אינפלציה, כמו גם חוסן מחירים חזק ויכולת להתאוששות נפיצה לטווח קצר. זה מסביר את ההתאוששות המהירה שנראתה לאחרונה לאחר מכירה עמוקה. כתוצאה מכך, גורמים שווריים ודוביים נותרים במצב של מתח הדדי.
בהתחשב בלוגיקה הבסיסית, מבני גרפים טכניים וציפיות לגבי זרימת חדשות עתידית, הזהב נותר בתבנית מוגבלת טווח המוגדרת על ידי "תיקון טכני בעקבות מצב של מכירת יתר" בתוך "מגמה דובית לטווח בינוני ללא שינוי". לכן, אסטרטגיות מסחר לטווח קצר צריכות להתמקד בריבאונדים ותיקונים בטווח מוגבל; עם זאת, בהתחשב בפוטנציאל העלייה המוגבל, סוחרים צריכים להימנע ממרדף עיוור אחר עלייה או מכירות בהלה במהלך ירידות. אזור ההתנגדות המרכזי המיידי נמצא בין רמות 4055 ל-4090 - שדה קרב קריטי בין שוורים לדובים בפעילות שוק קודמת. רק על ידי התייצבות נחרצת מעל טווח 4090-4100, הזהב יכול להתנער לחלוטין מחולשתו הנוכחית לטווח קצר ולפתוח את הדלת לעליות נוספות. בינתיים, רמת התמיכה המרכזית שיש לעקוב אחריה היא 3960, המשמשת כרצפה קריטית לפעולת המחירים השבוע; אם רמה זו לא תצליח להחזיק מעמד באופן בלתי צפוי, הזהב צפוי לחדש את מסלולו כלפי מטה וייתכן שייכנס לרגל חדשה של הירידה. אסטרטגיית המסחר העיקרית כרגע היא לעקוב אחר התאוששות מתמשכת במחירי הזהב כאשר הם בוחנים בהדרגה את אזור ההתנגדות בין 4055 ל-4090. ברגע שיופיעו סימנים ברורים של מומנטום עצירה או לחץ מכירה, ניתן לשקול כניסה לפוזיציות שורט בהתאם למגמה כדי לנצל נסיגה פוטנציאלית מהשיאים. לאחר מכן, הגישה היא להמתין בסבלנות עד שהמחיר יפרוץ דרך רמות מפתח לפני שעוקבים אחר מגמת השוק החיה לעסקאות נוספות. חפשו לקנות בנסיגות השבוע!
כל האסטרטגיות שלי בשבוע שעבר היו מדויקות. השבוע הוא שבוע השכר הלא-חקלאי (NFP).
בשבוע שעבר, הזהב התמודד עם לחץ כלפי מטה ותנודתיות, נסוג ופרץ מתחת לקו 4000 לפני שהתייצב והתאושש ליד 3960. למרות שבסופו של דבר הוא נסגר שוב מעל 4000, הגרף השבועי עדיין הראה נר דובי. לאחר שבוע רווחי ביותר, אנו מוכנים לתקוף שוב בדיוק במהלך שבוע ה-NFP הזה!
השבוע, השוק עומד בפני סדרה של אירועים מרכזיים. נראה את פרסום נתוני השכר הלא-חקלאי בארה"ב לחודש יוני, לצד שטף של נתוני PMI, אינפלציה ותעסוקה ממדינות שונות. בנוסף, ראשי ארבעה בנקים מרכזיים מערביים גדולים יתכנסו בפורום כדי לאותת על כיוון המדיניות המוניטרית העולמית. אירועים אלה צפויים מאוד לגרום לתנודתיות משמעותית בשוקי המטבעות והאג"ח העולמיים, מה שיניע גם את פעולת המחירים בשוק המתכות היקרות.
במבט על שוק הזהב הנוכחי, הנרות השוריות הרצופים בגרף היומי מצביעים על אפשרות להתאוששות כלפי מעלה ומקום לעליות נוספות. עם זאת, אל תהיו אופטימיים באופן עיוור; בגרף 4 השעות, המחיר נותר מוגבל מתחת ל-4100, ורצועות בולינגר ממשיכות להתכווץ. המבנה החלש הכללי נותר ללא שינוי, כלומר מגמת ההתאוששות היומית יכולה להתהפך בכל רגע. בעוד שיש תמיכה מסוימת בגרף 4 השעות - דבר המצביע על כך שהוא אינו נמצא כרגע במצב של חולשה - כולם צריכים לאמץ גישת מסחר לטווח קצר עד לפרסום נתוני ה-NFP. הימנעו מהיצמדות עקשנית לכיוון אחד או קיבוע על המשך המגמה; במקום זאת, עברו בגמישות בין פוזיציות לונג ושורט. עבור מסחר תוך יומי, האסטרטגיה היא לחפש הזדמנויות קנייה בנסיגות.
המלצת מסחר בזהב:
לכו על לונג ליד 4040/4050; יעדים: 4075–4100. לוקחים רווחים וממתינים לנתוני אינפלציה של PCE!
הזהב נע היום בטווח צר בשפל. לאחר שנכשל בפריצה מעלה במספר ניסיונות, נכנסו פוזיציות שורט בטווח 3998-4000; העסקה מציגה כעת רווח קטן ליד 3983. המוקד היום הוא על נתוני האינפלציה של PCE: אם הנתונים יהיו מתונים, הציפיות לעליות ריבית עשויות להיחלש באופן זמני; לעומת זאת, אם הנתונים חזקים, הזהב יישאר תחת לחץ.
אין שינויים משמעותיים מבחינה טכנית. הגרף היומי מראה פריצה כלפי מטה, המסמנת מגמה דובית. למרות שגרף 4 השעות מראה התייצבות מחירים סביב רמת 3960, התנאים הנדרשים להיפוך לא התקיימו. לכן, התחזית נותרה דובית; האסטרטגיה הזהירה היא לעשות שורט בעלייה כנגד רמות ההתנגדות. ההתנגדות נמצאת בטווח של 4020 ו-4060, בעוד שהתמיכה נמצאת ב-3960. פריצה מתחת ל-3960 פותחת את הדרך ל-3900, שמעבר לו נמצא אזור סיכון גבוה לדובים - הימנעו ממרדף עיוור אחר הירידה.
אם הזהב עולה, חפשו שורט ליד טווח 4018-4024, כאשר כוונתם היא 4000, 3965 ו-3930. שורט הוא גם אופציה אם המחיר יעלה לאזור ההתנגדות 4050-4060. 
לונג
סקירה יומית 25.6.26זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה שבועית 25.06.26
ראית את החגיגה הלילית במייקרון?
החברה זורקת דוחות לשולחן, המניה טסה ב-15% באפטר-מרקט, ואני מכיר אותך, הדם שלך מתחיל לרתוח בטירוף. תוך שנייה המוח שלך כבר בונה מגדלים באוויר, מריץ חישובים קדחתניים של כמה היית מרוויח אם רק היית לוחץ על ההדק חצי שעה לפני הסגירה, היד כבר זזה על העכבר לקראת הפתיחה שלפניך.
אתה מרגיש את הדופק עולה, את האדרנלין שמציף את הגוף, ואת התחושה המוכרת הזו שהנה, הפעם זה הסיבוב הגדול שלך.
קוראים לזה אופוריה, והיא הסם הכי ממכר, הכי זמין והכי מסוכן ברחוב הסוחרים. זה הרגע המדויק, הנקודה הסינגולרית בזמן, שבו אתה מפסיק לסחור את מה שאתה רואה על הגרפים, ומתחיל לסחור את מה שאתה מפנטז בראש.
המוח האנושי לא בנוי להתמודד עם עושר מדומה שמוצג לו על מסך מהבהב בלילה. הוא מתרגם את המספרים הירוקים להבטחה לחופש, לניצחון את השיטה, לאשליה שהפעם פיצחת את השיטה.
האמת היא שהשוק האמריקאי מעולם לא חילק, וגם לעולם לא יחלק, מתנות בחינם למי שהגיע לחפש כסף קל.
בטח לא במגזר השבבים, בטח לא אחרי רמת התנודתיות המטורפת והאכזרית שראינו בימים האחרונים. כשאתה רואה זינוק פראי כזה מחוץ לשעות המסחר הרגילות, האוטומט ההישרדותי שלך מיד מתעורר וצועק לך בתוך הגולגולת "תקנה כבר, כולם בפנים, אל תישאר מאחור!".
אבל שנייה, קח אוויר, שאל את עצמך את השאלה הפשוטה ביותר: מי זה ה"כולם" הזה שמזיז את הגרף בזמן שאתה בכלל ישן במיטה?
אלו הם הפילים, זהו הכסף הגדול, המוסדיים, הקרנות, האלגוריתמים שלא מכירים את המילה "רגש". אלו גופים שעובדים עם פקודות קצה אכזריות, קרות, מתוכננות היטב ונטולות כל טיפה של סנטימנט אנושי.
הם לא מתרגשים מהדוחות של מייקרון, והם לא חוגגים עם כוסות שמפניה בגלל מספר כזה או אחר. הם צריכים את האופטימיות הבלתי נגמרת שלך, והם רוכבים עליה במודע, רק כדי שיהיה להם למי למכור את הסחורה שלהם במחיר הכי גבוה שיש.
כמו שאומר המאסטר הגדול ג'סי ליוורמור, השוק אף פעם לא טועה, הדעות והפרשנויות שלך הן אלו שטועות.
כשמניה כמו MU מהפנטת את ההמונים עם גרף אנכי שיוצא מהקווים, המקצוענים האמיתיים לא רצים כמו עיוורים אחרי הירוק הבוהק.
הם לא מחפשים ריגושים זולים ולא מנסים להיות צודקים. הם פשוט יושבים בשקט, מסתכלים על מחזורי המסחר, בוחנים היכן יושבים בלוקים של פקודות ומחפשים את העקבות שהפילים משאירים בבוץ.
למעשה, המסחר האמיתי, זה שמייצר רווחים ולא פוסטים באינסטגרם, מתחיל רק כשאתה מבין עמוק בפנים שהזדמנות היא לא רכבת שצריך לקפוץ עליה בטירוף כשהיא בשיא המהירות.
הזדמנות בשוק ההון היא תחנה קבועה, מקום מוגדר מראש שבו אתה צריך להמתין בסבלנות שתגיע. מי שקופץ על רכבות נוסעות, סופו למצוא את עצמו מתחת לגלגלים, תוהה איך שוב הסיפור הזה נגמר.
🐘 הפרדוקס הישראלי של הסוחר המתוסכל
רוצה לכתוב ולדבר איתך, בגובה העיניים, כמו שאני סוגר עסקאות בבית קפה אהוב עלי ברוטשילד, בלי החארטות והסיפורים של האנליסטים מהטלוויזיה.
אל תקשיב לכל הפרשנים באולפנים הממוזגים. היחידים שבאמת צופים בהם אלו אנשים מיואשים הממתינים בתור בנק או בתור בקופת חולים.
אתמול הנאסד"ק מחק עליות של כמעט אחוז ועבר לירידות, באותו הזמן הדאו בכלל סגר את היום בצבע ירוק חזק. השוק שוב התפצל לשניים, השאיר מיליוני סוחרים פעורי פה, והוכיח שוב שאין דבר כזה "מגמה אחידה".
הפרדוקס משגע אותך ומכניס אותך ללופ מנטלי? אתה יושב מול העמדה, רואה את מניות השבבים הנוצצות מתממשות, נשפכות מטה כמו גלידה אמריקאית נוזלית.
ראית את גוגל חוטפת זעזוע ומוכרת סחורה רק כי שני חוקרים עזבו לטובת מתחרה, לבטח אתה אומר לעצמך בעצבים: "אין שום היגיון בשוק הזה, סוגר הכל".
התחושה החונקת הזו שאתה תמיד, אבל תמיד, נמצא בצד הלא נכון של העסקה היא לא סופית, תאמין לי רבים שויתרו עקשנות של הצדקנות. הצד השני תמיד פתוח, תמיד נגיש, והוא מחכה רק למי שיסכים להשאיר את האגו שלו מחוץ לעמדת המסחר.
אתה מנסה בכוח לכפות את ההיגיון הפרטי, האנושי והמצומצם שלך על מפלצת זזה שיש לה חוקים משלה.
הפיל לא מחפש להיות צודק, הוא לא קורא עיתונים והוא לא מנסה להיות הגיוני, הוא מחפש דבר אחד נזילות. בעת שאתה נלחם עם הפחד שלך להישאר בחוץ ורודף אחרי הזנב של עצמך במגזר המתעתע והרועש של הטכנולוגיה, הפיל פשוט זז בשקט מופתי למקומות אחרים לגמרי, זה קורה כבר מספר ימים ברצף.
תסתכל על העובדות של אתמול בלי פילטרים: חברות תעופה כמו יונייטד טסו מעל 7% בגלל שהנפט ירד, וחברות בנייה כמו Builders FirstSource זינקו ב-11% שלמים. הן עשו את זה למרות שנתוני המקרו של הנדל"ן הראו חולשה ברורה בגלל הרגישות הגבוהה לריביות.
הבעיה של רוב הסוחרים המתוסכלים היא ממש לא הידע הטכני, הרי אינדיקטורים וקווים יש לכולם על המסכים. הבעיה היא הציפייה הילדותית שהשוק יתנהג כמו חנות מכולת שכונתית, כזו שבה הכל מסודר, ברור, צפוי ויציב.
אני מזכיר לך שוב ושוב במסחר, הדרך המהירה ביותר להפסיד את המכנסיים שלך היא לנסות להוכיח לשוק שאתה חכם יותר ממנו.
🐘 איך קלוד הופקינס היה סוחר את מייקרון?
אם היינו לוקחים את קלוד הופקינס, האבא האגדי של הפרסום המודרני, ומושיבים אותו היום מול מערכות המסחר המתקדמות ביותר, הוא היה מחייך חיוך רחב וממזרי.
הוא היה מסביר לך, בלשון פשוטה וחדה, שאין שום הבדל בין מכירת משחת שיניים פופולרית להמונים לבין שיווק אגרסיבי של מניות שבבים מנופחות בשיא האופוריה.
בשני המקרים, המשחק הגדול משוחק על אותם רגשות אנושיים בסיסיים ביותר, כאלו שלא השתנו מאז ימי המערות. תאוות בצע, פחד עמוק מהחמצה, והרצון האנושי החזק להרגיש חלק ממשהו גדול, נוצץ ומצליח.
עושי השוק והשחקנים הגדולים משתמשים בכותרות הליליות של מייקרון בדיוק באותו אופן שבו משתמשים במודעת פרסומת מתוחכמת בעיתון.
המטרה שלהם היא אחת. לייצר אצלך פסיכולוגית צורך ורצון מיידי לקנות, בלי לחשוב, בלי לבדוק ובלי לשאול שאלות קשות. הם מייצרים את הדרמה, הם מפעילים את האורות הצבעוניים, ואתה בסופו של דבר זה שמגיע ומשלם את הכרטיס היקר בכניסה. כשאתה קונה מניה בשיא הזינוק שלה באפטר-מרקט, אתה לא צרכן; אתה סוחר שבוי.
אתה למעשה קונה מוצר שנמצא במדף הכי יקר והכי נגיש בחנות, רק בזכות העובדה ששמו עליו תאורה נוצצת ומבליטה שאי אפשר להתעלם ממנה.
הכסף, החכם והמנוסה, לעולם לא קונה כשהתאורה נוצצת, כשהמוזיקה רועשת וכשכל החובבנים רוקדים על הרחבה.
הוא קונה שהמחסנים חשוכים לחלוטין, כשיש פאניקה ברחובות, כשהנפט מתרסק מטה ל-70 דולר בגלל שמועות על מו"מ עם איראן, וכשכולם בטוחים שהעולם הולך להיחרב מחר בבוקר. שם, בתוך החושך והפחד של ההמונים, נמצאים המחירים האמיתיים של חומרי הגלם.
כדי להגיע לרווחיות יציבה, כזו שתחזיק מעמד חודש אחרי חודש ושנה אחרי שנה, אתה חייב להפסיק מיד להיות הסוחר התמים שקונה כל מה שמשווקים לו ברשת.
אתה חייב להפוך להיות איש עסקים קשוח, מנהל מלאי ממולח שמסתכל על הגרף כמו על מחסן סחורות.
אחד שמבין בדיוק מתי יש עודף היצע מטורף ומתי יש מחסור אמיתי בסחורה איכותית. רק שתוותר על הצורך בריגושים מהירים ותתחיל לחשוב כמו סוחר סיטונאי, תהיה רמי לוי ותראה איך החשבון שלך מפסיק לדמם ומתחיל לצמוח.
🐘 העקבות של הפיל לא משקרות לעולם
בסופו של דבר, כשמקלפים את כל השכבות, המסחר בשוק ההון הוא ממש לא מלחמה נגד הגרפים או נגד המחשבים של וול סטריט. המסחר הוא מלחמה יומיומית אכזרית נגד השדים הפנימיים של עצמך נגד הפחד, נגד הקנאה ונגד חוסר הסבלנות שלך.
השוק של אתמול הוכיח שוב לכל מי שהיה מוכן להקשיב, שהרוטציה הסקטוריאלית היא המלך הבלתי מעורער של הזירה. מי שלא יודע לקרוא את מפת השחלוף של הכסף הגדול, נידון לבלבלת נפוצה (סתם המצאתי מושג חדש, אבל הוא מתאר בדיוק את מה שאתה מרגיש כרגע).
שהנסד"ק נחלש והדאו ג'ונס עולה, זה לא קורה במקרה ולא מדובר באיזה גורל אקראי; זו פשוט העברה חשאית ומתוזמנת של מיליארדי דולרים מיד ליד. פילים זזים בתוך הג'ונגל הפיננסי הזה כל הזמן, והמשקל שלהם עצום. הם משאירים עקבות כל כך עמוקות בתוך ה-Order Flow ובתוך מחזורי המסחר, שאי אפשר לפספס אותן. אך בתנאי אחד: שאתה יודע בדיוק לאן להסתכל ומנקה את הרעש.
הצעתי אליך להיום היא פשוטה, אל תיתן לאופוריה הרגעית של מייקרון או לפאניקה התורנית של גוגל לנהל לך את התפיסה של המסחר.
תנשום עמוק, תתרחק קצת מהמסך, תסתכל על השוק מגובה של שלושים אלף רגל, ותשאל את עצמך בכנות לפני כל לחיצה, האם הפעולה שאני עומד לבצע עכשיו מגיעה מתוך תוכנית עבודה נוקשה, מוגדרת ומגובה בסטטיסטיקה, או מתוך דחף פנימי פראי להשקיט את הפחד שלי להישאר בחוץ?
הפיל האגדי ריצ'רד דניס, אבי שיטת הצבים, מזכיר לנו תמיד שבתחום הזה צריך לצפות לבלתי צפוי בכל רגע נתון, ולהיות מוכנים לסחור את ההווה, לא את הציפיות והתקוות שלנו.
ההווה הוא שהשוק משתנה מתחת לפני השטח, זז מסקטור לסקטור ומחליף ידיים. התפקיד שלך הוא פשוט לסחור את ההווה הזה כפי שהוא מופיע על המסך, בלי אגו, בלי לנסות להיות חכם ובלי פילוסופיות מיותרות של אנשים שלא סחרו יום אחד בחייהם.
תפסיק להקשיב לחבר הממליץ התורן, אני מבטיח לך, באחריות מלאה, שהמסחר שלך ישתנה מקצה לקצה. תתחיל להתנהל בעקביות, בעיקר בניהול הסיכונים וההפסדים שלך.
תשאיר את הדרמות, את הפיצוצים ואת הריגושים לסרטים של סוף היום, אלו שאתה מגיע אליהם כשאתה מיואש ממה שיש בכבלים ועובר לנטפליקס.
במסחר אנחנו לא מחפשים סרטי אקשן; אנחנו מחפשים שקט, עקביות, עדיף צפוי ומשעמם.
זה מפעים לראות איך חוקי וויקוף תקפים, עובדים ומנצחים כבר יותר ממאה שנה, והם לא ישתנו גם בעידן הבינה המלאכותית, בגלל שטבע האנושי ומפת האינטרסים של הכסף לא משתנים לעולם.
יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
ניתוח תנודתיות הזהב!
הדגשתי אתמול כי המגמה הדובית הנוכחית של הזהב רחוקה מלהסתיים; לכן, יש להימנע לחלוטין ממרדף עיוור אחר רצפים או משמירה על תחזית שורית בשלב זה. אחרי הכל, ללא חדשות שוריות משמעותיות שיעוררו את השוק, קשה לשורים לשמור על מומנטום אמיתי. כל פוזיציות ארוכות לטווח קצר צריכות לכוון רק לריבאונד או תיקון צנועים, במקום לצפות להיפוך מוחלט למגמה שורית.
תנועת המחירים של אתמול - עלייה ואחריה נסיגה - נבעה בעיקר מעלייה קצרה שהציתה משא ומתן בסוף השבוע בין ארה"ב לאיראן. עם זאת, המחיר נותר מוגבל על ידי התנגדות ברמה של 4220. כתוצאה מכך, התנועה של אתמול הייתה למעשה מבחן של השיאים ואחריו שלב "טלטלה" תנודתי המאופיין בירידות משתנות.
מנקודת מבט טכנית, למרות שהגרף היומי נסגר עם נר שורי אתמול עקב העלייה לטווח קצר, אין זה בשום אופן סימן לכך שהשוק הגיע לתחתית. כפי שצוין אתמול, המחיר היומי נותר מוגבל מתחת לרצועת בולינגר האמצעית, ואינדיקטורים מרכזיים - כמו ממוצעים נעים ומדד ה-MACD - כולם פנו כלפי מטה, מה שמאותת על מגמה דובית. לפיכך, מעבר לשוק שורי בהחלט אינו מושג בקלות. כצפוי, השוק החל להחליק מרמת 4198 במהלך המסחר באסיה היום; לאחר מכן הוא פרץ מתחת לרף 4100, והגיע לשפל של 4090 לפני שרשם התאוששות קלה לטווח קצר. בהתחשב בכל, מאחר שנקבע שפל חדש לטווח קצר, השוק עשוי לראות התאוששות קלה לתיקון. עם זאת, עדיין קשה לשוורים לאשר באופן סופי תחתית ועלייה מתמשכת. לכן, כל ניסיון לסחור בהתאוששות בשלב זה צריך להיות מוגבל לפוזיציות לונג קטנות וחקרניות. בהתחשב בכך שהמחיר פרץ ברציפות את רמות התמיכה המרכזיות ב-4150, 4130 ו-4120 - וכעת מראה סימני התייצבות סביב רף 4100 - עלינו לראות את רמות התמיכה הקודמות הללו כהתנגדות לכל פוזיציות לונג לטווח קצר. הגורם הקריטי הוא האם המחיר יכול לחזור לרמה של 4150; אם כן, לשוורים יש סיכוי להתקדם לעבר טווח 4170-4195 (בקרבת רמות הירידה הקודמות של היום). לעומת זאת, אם המחיר לא מצליח לשמור על 4150, התחזית הדובית תישאר, ותכוון ל-4100, 4050, או אפילו לשפל הקודם של 4020.
נקודות ייחוס למסחר בזהב לטווח קצר:
1. למסחר לטווח קצר, ניתן לשקול כניסה לפוזיציה ארוכה חלקית ליד המחיר הנוכחי של 4110, עם יעד התחלתי של עלייה ברמה של 4150.
2. מאחר שנבדק שפל חדש לטווח קצר, כדאי לשקול פוזיציה ארוכה; עם זאת, המפתח הוא האם המחיר יכול לפרוץ את ההתנגדות של 4150. פריצה תיתן לשורים הזדמנות לאתגר את טווח 4170-4195 או אפילו את השיא של אתמול, 4220. (הערה: אם השוורים יישארו חלשים במהלך השעות הקרובות ולא יצליחו להגיע לאזור ההתנגדות 4130-4150, הימנעו מהחזקת פוזיציות לונג למשך זמן רב מדי - קחו רווחים אם תצוץ ההזדמנות. אם השוק ימשיך להראות חולשה כזו, האסטרטגיה העיקרית צריכה לחזור למכירה בחסר.) בסך הכל, אנו ממשיכים לראות את 4150 כרמת התנגדות לתחזית דובית, וצופים אם הדובים יוכלו להוריד את המחיר ל-4050 או אפילו לשפל הקודם של 4020 במהלך מסחר בארה"ב.
