שיתוף פעולה ZETA&PLTR מצורף גם הדוח האחרון של ZETA
חברת Zeta Global Holdings Corp. היא חברת מרקטינג-טק שמספקת לעסקים תוכנה מבוססת דאטה ו-AI לניתוח צרכנים ואוטומציה שיווקית, שמאפשרת להם לזהות, לפנות ולתקשר עם לקוחות בצורה מדויקת יותר דרך ערוצים כמו אימייל, רשתות חברתיות, צ’אט, וידאו וטלוויזיה מחוברת, החברה נוסדה ב־2012 בניו יורק ומתמקדת בשילוב בין דאטה גדול על משתמשים לבין מערכות אוטומטיות שמנהלות קמפיינים שיווקיים בזמן אמת, ובשוק היא פועלת בתחום ה־AI marketing ומתחרה בחברות כמו Salesforce ו־Adobe, כשהיתרון שלה הוא שימוש בדאטה רח
ב ואוטומציה שמאפשרים שיווק מדויק יותר ויעיל יותר לעסקים.
הייליסט מן הדוח:
חברת Zeta Global Holdings Corp. מדווחת על צמיחה גלובלית מואצת של כ־50% בהכנסות ברבעון הראשון, לרמה של כ־396 מיליון דולר, תוך שהיא “מנצחת ומגבירה” את התחזיות זה הרבעון ה־19 ברציפות, כלומר עוברת בעקביות את ציפיות האנליסטים, והצמיחה מגיעה בעיקר מהשקת Athena by Zeta™️, מוצר AI שמנתח דאטה של צרכנים בזמן אמת, מזהה קהלים רלוונטיים לעסקים ומאפשר להריץ קמפיינים שיווקיים אוטומטיים ומדויקים יותר בכל הערוצים, מה שמשפר ללקוחות את ביצועי השיווק והמכירות ובמקביל מגדיל את ההכנסות של החברה עצמה.
מספר הלקוחות הסופר-סקאלד (לקוחות מאוד גדולים שמשתמשים במערכת בצורה רחבה) של Zeta Global Holdings Corp. גדל ל־189 (יותר חברות גדולות משתמשות בפלטפורמה), עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת (צמיחה במספר הלקוחות הגדולים), ומספר הלקוחות המנוהלים (ARPU – כמה כסף בממוצע כל לקוח גדול מכניס לחברה) הגיע ל־1.7 מיליון דולר (כל לקוח גדול מוציא יותר כסף על השירותים של Zeta), עלייה של 21% לעומת השנה הקודמת (החברה לא רק מוסיפה לקוחות אלא גם מגדילה הכנסות מכל לקוח קיים).
העלאת תחזית ההכנסות לשנת 2026 של Zeta Global Holdings Corp. ל־1,785 מיליון דולר בנקודת האמצע עלייה של 30 מיליון דולר לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 1,755 מיליון דולר, מה שמצביע על שיפור בצפי הצמיחה של החברה, כאשר המשמעות היא שהחברה מצפה להמשיך לגדול בקצב חזק של כ־37% לעומת השנה הקודמת, בעקבות ביקוש גבוה לפתרונות ה-AI והאוטומציה השיווקית שלה.
החברה מדווחת שהתוצאה היא תשואה ממוצעת של כ־600% על הוצאות השיווק, כלומר כל דולר שמושקע בפרסום יכול להחזיר פי כמה וכמה במכירות.
זה מעיד על אפקטיביות גבוהה מאוד של הפלטפורמה שלה ועל ביקוש חזק לפתרונות ה-AI שלה.
נתונים כספיים מן הדוח:
הכנסות:
גדלו ב 49.87% בהשוואה לרבעון מקביל
התייעלות תפעולית:
השתפרה ב 1.25% בהשוואה לרבעון מקביל
(כמעט ללא שינוי)
הפסד נקי:
של 13.247 מיליון דולר
(שיפור לטובה של 38.67% בהשוואה לרבעון מקביל)
דוח מאזן:
מזומנים: 288.779 מיליון דולר
נתון שלא הרבה שמו לב 18 דוחות שזה אומר 3 שנים רצוף שהחברה לא הנמיכה ציפיות של המשקיעים ובכל פעם הפתיעה לטובה
הסיבה שהעלתי את הדוח היא לעניין אחר
החברה מעדכנת על שיתוף פעולה אסטרטגי עם פלנטיר
המנייה עולה כרגע 6%
סיכום : פודומנטלית 10/10
טכני : יש מה לחכות לעוד כמה אישורים לפני תחילת תנועה .
כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי ! 
לונג
למה מניית QS זינקה כשהסיפור מעולם לא היה מכוניות?קוונטום-סקייפ (QS) חתמה לאחרונה על הסכם מחקר משותף רב-שנתי עם הונדה לשכלול ייצור סוללות מצב מוצק. ההודעה הזניקה את המניות ב-16.5% במחזור מסחר בודד, וחתמה עלייה של 87.4% לאורך שנים-עשר חודשים. הונדה מצטרפת לשותפת הגדלת הפעילות המרכזית של QS, יחידת הסוללות של פולקסווגן, PowerCo, שעובדת על מסחור תא ה-QSE-5 של החברה. בתחילת 2026, QS חנכה את מתקן הפיילוט האוטומטי שלה, Eagle Line, המשמש כתבנית ייצור להיקפי ג'יגוואט-שעה. החברה מחזיקה כעת בקשרים עם ארבעה מעשרת יצרני הרכב הגדולים בעולם.
התזה העמוקה יותר היא גיאופוליטית. סין מזקקת מעל 75% מחומרי הליתיום-יון העולמיים ושולטת ביותר מ-90% מהגרפיט הכדורי, חומר האנודה בתאים קונבנציונליים. QS עוקפת את נקודת החנק הזו לחלוטין באמצעות ארכיטקטורה ללא אנודה המצפה מתכת ליתיום טהורה באתר (in situ) ואינה דורשת גרפיט כלל. הליבה הטכنية היא מפריד קרמי מוצק המיוצר באמצעות תהליך ה-Cobra החדש, המספק שיפור של פי 25 במהירות הטיפול בחום. תא ה-QSE-5 נטען מ-10% ל-80% ב-12.2 דקות והופעל בשידור חי באופנוע מרוץ של דוקאטי בתערוכת IAA Mobility בספטמבר 2025.
באופן קריטי, QS נוקטת במודל רישוי קל-הון במקום לבנות מפעלים משלה. PowerCo יכולה לייצר עד 80 ג'יגוואט-שעה בשנה תחת רישיון לא בלעדי הכולล תשלומים מראש של תמלוגים ותזרימים מבוססי אבני דרך. החברה דיווחה על נזילות כוללת של 904.7 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2026. המנכ"ל שלה פנה אז לעבר מפעילי מרכזי נתונים של בינה מלאכותית (AI), שוק בעל ערך גבוה הסופג תמחור פריมיום עבור סוללות והניב את חיוב הלקוחות הראשון אי פעם של QS בסך 11 מיליון דולר.
התפנית הזו מגדירה מחדש את הזינוק. השוק תגמל את QS לא על מכירת סוללות לרכב, אלא על נתיב הכנסה בטווח הקרוב באמצעות תשתית AI בתוספת חפיר הגנתי של למעله מ-300 פטנטים שכבר חוסמים מתחרות כמו טויוטה וסמסונג. השאלה הפתוחה היא סיכון הביצוע: הרחבת השרתים עלoula לאמץ משאבים או לעכב את מחזורי האימות הארוכים של תעשיית הרכב, שנותרו הפרס הגדול ביותר של החברה. 
לונג
סקירה שבועית - מניות בכותרות : AMD, MU, WDCמניית AMD
יצרנית מעבדים, כרטיסי מסך ופתרונות מחשוב מתקדמים לבינה מלאכותית, הנסחרת לפי שווי של כ-876 מיליארד דולר, זינקה ב-10% בשבוע החולף לאחר שהחברה הכריזה על רכישת MEXT, חברה המתמחה באופטימיזציה של זיכרון ואחסון עבור עומסי עבודה של AI. הרכישה נועדה לסייע ללקוחות מרכזי הנתונים להתמודד עם העלייה החדה במחירי הזיכרונות, שהפכו לאחד מצווארי הבקבוק המרכזיים בתעשיית הבינה המלאכותית. במקביל, סיטי העלתה את המלצתה למניה ל"קנייה" והגדילה את מחיר היעד, בין היתר בזכות התחזקות פעילות המאיצים הגרפיים של AMD והמשך הגידול בביקוש למעבדי AI במרכזי נתונים. המשקיעים ראו ברכישת MEXT צעד אסטרטגי שמחזק את יכולתה של AMD להציע פתרון רחב ויעיל יותר ללקוחותיה, בתקופה שבה הביקוש לתשתיות AI ממשיך לעלות בקצב מהיר.
מניית מיקרון (MU)
יצרנית שבבי הזיכרון והאחסון המשמשים סמארטפונים, מחשבים ומרכזי נתונים, הנסחרת לפי שווי של כ-1.3 טריליון דולר, זינקה ב-13.9% בשבוע החולף לאחר שמנכ"ל אפל, טים קוק, הצהיר כי החברה תיאלץ להעלות מחירים בשל העלייה החדה וה"בלתי־ברת קיימא" בעלויות שבבי הזיכרון והאחסון. ההצהרה חיזקה את ההערכה כי הביקוש לשבבי זיכרון ממשיך לעלות בקצב מהיר, בעיקר בעקבות ההשקעות האדירות בתשתיות בינה מלאכותית ומרכזי נתונים. עבור המשקיעים, דבריו של קוק שימשו כהוכחה לכך שהלקוחות הגדולים ביותר בתעשייה מוכנים לספוג עליות מחירים, מה שעשוי לחזק את כוח התמחור של יצרניות הזיכרון ובראשן מיקרון. בנוסף, החברה ממשיכה ליהנות מביקוש גבוה לזיכרונות מתקדמים המשמשים שרתי AI, תחום שנחשב כיום לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של תעשיית השבבים כולה.
מניית ווסטרן דיגיטל (WDC)
יצרנית כוננים קשיחים ופתרונות אחסון למרכזי נתונים, הנסחרת לפי שווי של כ-257.2 מיליארד דולר, זינקה ב-41% בשבוע החולף לאחר שמורגן סטנלי העלה את מחיר היעד למניה מ-488 דולר ל-650 דולר והותיר המלצת "תשואת יתר". בבנק ציינו כי שוק האחסון נכנס ל"סופר-מחזור" חדש, המונע מהביקוש האדיר לתשתיות AI. החברה דיווחה כי כל קיבולת ייצור הכוננים הקשיחים שלה לשנת 2026 כבר נמכרה מראש, כאשר לקוחות מרכזי נתונים גדולים חתמו על הסכמי רכישה לשנים 2027 ו-2028. בנוסף, ווסטרן דיגיטל נהנית מהתקדמות בטכנולוגיות אחסון חדשות המאפשרות ייצור כוננים בנפחים גבוהים במיוחד, הנדרשים לאחסון כמויות המידע האדירות שמייצרים מודלי בינה מלאכותית. המשקיעים ראו בכך סימן להמשך צמיחה משמעותית בהכנסות וברווחיות החברה בשנים הקרובות.
המידע המוצג בעמוד זה הינו למטרות מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך או בנכסים פיננסיים.
המסחר בשוק ההון כרוך בסיכון, וכל שימוש במידע נעשה על אחריות המשתמש בלבד.
השכלה
סקירה יומית 23.6.26זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה שבועית 23.06.26
השוק הפסיק למחוא כפיים לכל מי שאומר AI
בתחילת המהפכה הסוחרים פתחו את הארנק בלי לשאול יותר מדי. AI? קונה. דאטה? קונה. ענן? קונה. מודלים? קונה וקבל גם טיפ מתנה.
אתמול קרה שינוי קטן ומעניין.
השוק לא סגר את הארנק. הוא לא ברח מהשוק. הוא לא אמר שנמאס לו מהבינה. הוא פשוט עמד בפתח השוק וביקש לראות רישיון עסק. לא מצגת והסבר. לא חזון. לא “אנחנו רק בתחילת הדרך”.
הסוחרים ביקשו את רישיון העסק. וזה כבר מעמד אחר מבחינת הגישה, כי המשמעות של כך היא בפשטות אומרת כי משהו מבקש לדעת ולהבין שיש כאן באמת עסק עם כל התכונות של עסק בריא רווחי וצומח.
כי כל עוד הסוחרים קונים חלום, אז כמעט כל סוחר שיודע לבטא את המילה הנכונה מקבל רווח על העסקה. אבל כשסוחרים מבקשים לראות את רישיון העסק, הם מתחילים להבדיל בין מי שמוכר סיפור לבין מי שמייצר עסק עם תוצאות.
🐘 השוק לא עזב את AI, הוא רק נהיה פחות תמים
אצור בהירות כבר מההתחלה. השוק לא אמר אתמול ש-AI מת. הוא לא זרק את הסיפור לפח. הוא לא החליט שמדובר באופנה חולפת של אנשים עם חולצות מגוהצות.
אז מה כן חשוב שהשוק אמר?
הוא אמר: אני כבר לא מוכן לשלם כל מחיר לכל חברה שאומרת AI. אני רוצה להבין מי מייצר חפיר, מי מממן את החפיר, מי שורף הון על החפיר, ומי מוכר את הברגים, הזיכרון, האחסון והצנרת התשתית שבלעדיהם כל החלום הזה נשאר שקופית יפה.
סוחר שמיישר מבט רק אל הנאסד״ק רואה ירידה של 1.32% ואמר לעצמו, השוק חלש. לעומת סוג של סוחרים שמרימים מכסה מנוע רואים תמונה הרבה יותר מפורטת. הדאו עלה 0.29%, ה-S&P 500 ירד 0.37%, שבעה סקטורים נסגרו בירוק.
המסקנה זה לא שוק שכולם ברחו ממנו. זה שוק שמבצע אלוקציה, או בשפה פשוט למען הסוחרים המתחיל, משנה מיקום.
🐘 המגה-קאפ
החולשה אתמול הגיעה בעיקר ממגה-קאפ. אלפבית ירדה בעוצמה. אמזון, מטא, מיקרוסופט ונטפליקס הכבידו. גם NVDA לא מצליחה לסחוב למרות שהסמי עצמם המשיכו להראות ביקוש.
בשוק של השנים האחרונות התרגלנו למצב שבו כמה מניות ענק מובילות את כל האירוע לפני ירח הדבש. את הזמר, הצלם, הרב והאולם ביחד. שהדודות הגדולות והעשירות עולות, כולם מרגישים מבורכים מקרבת המשפחה. כשהן נעלמות ולא מגיעות, גם כל פיצ'ר באירוע פתאום נשקל בשנית.
הראסל 2000 עלה 0.8%. מדד המניות הבינוניות עלה 0.4%. פיננסים, תעשייה, נדל״ן, בריאות, אנרגיה ושירותים ציבוריים הראו ביקוש יחסי. כלומר יש ביקוש רוחבי הכסף לא נעלם.
וזה סוג של רוטציה. לא תמיד רוטציה נראית כמו חגיגה. לפעמים היא נראית כמו יום מעצבן במדדים. הנאסד״ק אדום, ה-S&P חלש, אבל בפנים יש לא מעט ביקושים.
🐘 גוגל לא נפלה בגלל אדם אחד, היא נפלה בגלל שאלה אחת
אלפבית הייתה אחת המניות הבולטות לשלילה אתמול. הכותרת המיידית הייתה עזיבת ג׳ון ג׳מפר מ-Google DeepMind לאנתרופיק. על פניו, עובד בכיר עזב, במקרה שלנו הוא לא היחיד. עם כי זה קורה. אנשים מחליפים מקום עבודה גם בלי שהשוק צריך לפתוח ועדת חקירה.
אנחנו עדיין בתוך משוואה פשוטה: AI כפול HI. בינה מלאכותית כפול בינה אנושית. יש אנשים שהם לא רק עובדים בחברה. הם חלק מהחפיר שלה. כשהם עוזבים, השוק לא רואה רק שינוי במחלקת כוח אדם. הוא רואה שאלה חדשה על היתרון התחרותי.
וזאת השאלה שהפילה את המניה. לא האדם. השאלה. מה יקרה בלי HI? כמה זמן יקח עד שיתגלה המחליף? ומי באמת מוביל בשוק לאור השינויים במחלקת כ"א?
הסוחרים אוהבים חלומות, אבל הם לא אוהבים להרגיש פראיירים. ובישראלית פשוטה, עד שלב מסוים הוא אומר “יאללה, שיהיה”. אחר כך הוא אומר שהרגש וניהול הסיכונים שבו מתעורר הוא מתחיל לומר “רגע, על מה בדיוק אני משלם פה?”
🐘 מי מוכר חלום
הסיפור מתחיל להיות ככל שהקונפליקטים מתרבים. בעת שחלק מענקיות הטכנולוגיה נחלשו, סימבולים של תשתית בינה ושבבים המשיכו לגלות ביקוש. מיקרון בלטה בעלייה חדה לפני הדוחות. סופר מיקרו וקורנינג עלו חזק. כלומר השוק לא זרק את נרטיב הבינה. הוא פשוט מעדיף כרגע את מי שעומד ליד הברז של התשתית.
זה הזכיר לי פרויקט בנייה, בתחילתו. כולם מתלהבים מההדמיה. הדירה נראית שטופת אור. המרפסת פונה לים. הילדים בהדמיה תמיד רגועים משום מה, כאילו אין להם רעשי רשת של העת הזו.
אבל למחרת היום שרק מתחילים בביצוע, לפני שיש מרפסת, צריך בטון. צריך ברזל. צריך חשמל. צריך תשתית. צריך פועלים שמגיעים בזמן. צריך מישהו שמנהל ומביא את החומרים ולא רק מדבר על ההדמיה של הלובי המפואר בכניסה.
ב-AI זה אותו דבר. המודלים מרגשים. האפליקציות נוצצות. ההבטחות והפוטנציאל גדול. אבל בלי הסמי, בלי זיכרון, בלי אחסון, בלי דאטה סנטרים, בלי חשמל ובלי תשתית בקיצור, אין מהפכה. יש הרצאת טד חמודה סבבה עם תאורה טובה.
השוק שידר אתמול, אני עדיין מוכן להשקיע במהפכת הבינה, אבל אני רוצה אלזן את ההשקעות ולהיות קרוב ליד שמוכר לה את התשתיות.
🐘 הנפט נרגע, אבל זה לא הספיק למגה-קאפ
ברקע. הנפט ממשיך לסגת על רקע דיווחים על התקדמות בשיחות בין ארה״ב לאיראן. זה הוריד חלק מהלחץ סביב אינפלציה, אנרגיה מיצר הורמוז. על פניו, חדשות טובות לשוק.
אבל חדשות טובות לא תמיד מייצרות שוק שורי. חדשות רעות לא תמיד מפילות שוק.
המחיר לא מגיב למה שאנחנו חושבים שהוא “אמור” לעשות. הוא מגיב לתזוזת הכסף, לציפיות, למינוף הגדל או קטן של הסיכון, לתמחור, בעיקר לרמת העייפות והעצבנות של מי שכבר מושקע בפנים.
הירידה בנפט עזרה באופן כללי, אבל לא השפעה כזו שחלחלה והגיע עד למגה-קאפ שכבר סוחבות על הגב תמחור גבוה, ציפיות, והוצאה ענקית על כל תחום הבינה.
🐘 אתה עלול להתבלבל
ביום כזה קל מאוד ליפול למלכודת. אתה רואה את ממד הנאסד״ק אדום ואומר: השוק חלש. רואה ראסל ירוק ואומר: רגע, אולי השוק חזק. רואה מיקרון טסה ואומר: הבינה עדיין טסה מעלה. רואה גוגל נשברת ואומר: אולי בעצם לא.
ואז הראש מתחיל לעשות ישיבת דיירים בלי יו״ר.
כל אחד צועק משהו אחר. הפחד אומר לברוח. האופוריה אומרת לקנות את השפל המסתמן. האגו אומר “ידעתי”. והחשבון אומר בשקט: חבר, קודם תפתח את גרף ובדוק את התהליך.
פה מתחילה העבודה האמיתית של הסוחר.
לא להחליט מהר. לא להדביק כותרת אחת לכל השוק. לא להפוך כל ירידה לסוף העולם וכל עלייה זאת הזמנה לפעולה.
צריך לפרק ולבחון.
מדד. רוחב שוק. סקטורים. מובילות.
תגובה לחדשות. מאמץ מול תוצאה. את מה הכסף קונה, ואיפה הוא מאבד אמונה. זה המקום שבו סוחר הופך מקורא קשקשת ברשת למנתח מקצועי.
ברוס קובנר אמר פעם שכל עסקה צריכה להתחיל בידיעה איפה אתה טועה. ואני אומר את זה פשוט יותר: אם אתה לא יודע מה יגרום לך לשנות דעה, אתה לא באמת בעל דעה. אתה סוחר תקווה עם גרף אקמול פתוח.
🐘 לא כל ירידה היא אזהרה, לא כל ירוק הוא אישור
צריך להיזהר משתי טעויות.
הראשונה היא לראות את החולשה במגה-קאפ ולהכריז שהשוק נשבר. זה מוקדם מדי. שבעה סקטורים עדיין עולים, הראסל והמיד-קאפ התחזקו, שהביקוש עדיין, זו לא בריחה. זה סוג של סלקציה.
הטעות השנייה היא להגיד: אם יש רוטציה, הכול בסדר. גם זה לא נכון. רוטציה היא לא רישיון לקנות כל דבר שזז לכיוון הרוטציה . זה מחייב אותנו להיות יותר מדויקים, לא יותר חופשיים.
וזה בדיוק המקום שבו רוב הסוחרים האופטימיים המתוסכלים נופלים. כי הם מזהים רעיון נכון, אבל נכנסים אליו לא נכון.
הם מבינים שיש רוטציה, ואז קונים מניה חלשה בסקטור חזק. הם מבינים שנרטיב הבינה פועם, ואז קונים שם שכבר איבד ביקוש. הבעיה היא לא בהבנה. הבעיה היא בביצוע.
🐘 מה אני לוקח
אני יצאתי מהמסחר של אתמול עם מסקנה שהשוק מתבגר בתוך סיפור אהבה של עולם הבינה.
הוא לא עוזב אותו. הוא לא מוחק אותו. הוא פשוט מתבגר.
בשלב הראשון של גילוי תחום חדש, כל הענפים מקבלים אהבה. אהבה חזקה יותר מהמספרים. הציפייה חזקה יותר מהכל. כל חברה שמצליחה להישמע מספיק קרובה לנרטיב מקבלת הזמנה לדייט.
בשלב הבא, השוק נהיה בררן.
הוא שואל מי מרוויח. מי מוביל. מי מאבד אנשים. מי מבזבז יותר מדי. מי באמת מחזיק יתרון. וזה שלב הרבה יותר מעניין לסחור בו, לי לפחות.
כי בשלב כזה כבר לא מספיק להיות צודק בכיוון הכללי. צריך לדעת לבחור את המניות הנכונות, את המיקום הנכון, את העיתוי הנכון, ואת העסקה שיש לה יתרון.
זה נקרא ונשמע פחות רומנטי. אבל מסחר רווחי לאורך זמן הוא לא רומן. הוא כן מערכת יחסים של אהבה. ויש בה ימים שאתה מביא פרחים, ויש ימים שאתה צריך לשבת עם החשבונות ולהבין לאן זורם הכסף.
🐘 השוק ביקש לראות רישיון עסק
אז כן, אתמול היה יום שבו השוק הפסיק למחוא כפיים אוטומטית לכל מי מקשקש את המילה בינה, סוכנים או אוטומציה.
השוק לא יצא נגד החלום. הוא פשוט ביקש לראות מי יודע להמיר אותו למציאות של שווי ורווחיות. וזה בדיוק מה שאנחנו גם צריכים לעשות.
לא להתאהב במילה. לא להתווכח עם המחיר. לא להיכנס רק כי כולם כבר בפנים. לא לברוח רק כי המגה-קאפ מתממשות.
לנשום ולהסתכל.
מי מוביל. מי סופג. מי נשבר. מי חוזר. מי מקבל חדשות טובות ולא עולה. מי מקבל חדשות רעות ולא יורד אולי אפילו עולה.
כי השוק לא משלם לנו על התרגשות. הוא לא מחלק כסף למי בוחר את הנרטיב הכי יפה. הוא משלם רק למי שיודע להפוך הבנה של חלק הפאזל לתמונה, לפעולה ופעולה לניהול.
יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
האם צבר הזמנות אחד יכול לשרוד עשור של תהפוכות?ג'נרל אלקטריק אירוספייס (GE Aerospace) נכנסה לשנת 2026 מעמדה של עוצמה פיקודית. סך ההזמנות זינק ב-87% משנה לשנה ל-23.0 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות המותאמות צמחו ב-29% ל-11.6 מיליארד דולר, ועקפו את תחזיות הקונסנזוס. הנתון הבולט הוא צבר הזמנות לשירותים מסחריים בסך 170 מיליארד דולר, חוצץ מבני המגן על החברה מפני התנודות המחזוריות של תעשיית התעופה. עם זאת, שולי הרווח התפעולי התכווצו ב-200 נקודות בסיס ל-21.8%, פשרה מכוונת: אספקת מנועי LEAP ו-GE9X חדשים מניבה שולי רווח ראשוניים דקים, אך כל יחידה המותקנת היום זורעת עשורים של חוזי שירות פוסט-מכירה בעלי שולי רווח גבוהים מחר.
הנרטיב הביטחוני הוא המקום שבו גיאופוליטיקה ואסטרטגיה נפגשות. באפריל 2026 חתמה GE על הסכם העברת טכנולוגיה היסטורי עם הינדוסטאן אירונאוטיקס לייצור משותף של מנועי F414 בהודו, מה שהעלה את ניו דלהי למעמד של שותפה ביטחונית מהדרג הראשון וסייע לה לעקוף שרשראות אספקה שנשלטות על ידי סין. מנגד, נרשמה נסיגה מבית, כאשר חיל האוויר האמריקאי ביטל את תחרות המנועים האדפטיביים ובחר לשדרג את מנועי ה-F135 הקיימים של פראט אנד ויטני, ובכך הבטיח מעמד של ספק יחיד למתחרה של GE. ללא הרתעה, GE קידמה את מנוע ה-XA102 מהדור הבא שלה דרך סקירת מוכנות ההרכבה (Assembly Readiness Review), תוך התבססות על תאומים דיגיטליים והנדסה מבוססת מודלים כדי להביא את העיצוב לבשלות מהר יותר ובסיכון נמוך יותר.
החפיר התחרותי האמיתי של החברה טמון במדעי החומרים ובקניין רוחני. GE מובילה במסחור של חומרים מרוכבים בעלי מטריצה קרמית השוקלים שליש מסגסוגות מתכת ועמידים בטמפרטורה של 2,400°F, כאשר המפעל שלה באשוויל לבדו מייצר מעל 40,000 חיפויי טורבינה. שותפות מיוני 2026 עם Wolfspeed מתמקדת במודולים של סיليקון קרביד במתח גבוה המשמשים הן מרכזי נתונים של בינה מלאכותית (AI) והן פلتפורמות תעופה וחלל דו-שימושיות. יחד עם מאות פטנטים ורשת שירות גלובלית המשתרעת על פני 100 ערים, יתרונות אלו יוצרים זיכיון עמיד ורב-תחומי.
שאלת ההשקעה מצטמצמת לעיתוי והכרה. הרוחות הנגדיות בטווח הקצר הן אמיתיות: ההנהלה קיצצה את תחזית טיסות היוצאות לצמיחה שטוחה או חד-ספרתית נמוכה, תוך ציון הסכסוך במזרח התיכון ועלויות הדלק הגבוהות, והותירה את תחזית הרווח התפעולי לשנה כולה על 9.85 מיליארד דולר עד 10.25 מיליארד דולר. אך צבר ההזמנות ארוך הטווח, ההובלה בחומרים ומסדרון הודו מצביעים על כך שהשאלה הקשה יותר אינה האם GE יכולה לצמוח, אלא האם השוק יתמחר את מלוא עומק החפיר התחרותי שלה לפני שיגיעו תזרימי המזומנים של שירותי הפוסט-מכירה. 
לונג
שבוע חדש: תחזית שוק הזהב
במהלך המסחר האסייתי המוקדם ביום שני (22 ביוני), הזהב התאושש לאחר שנבדק ברמות נמוכות יותר וכעת נסחר בסביבות רף 4,200.
שוק הזהב עומד ביוני הקרוב בפני המבחן הקשה ביותר שלו מאז תחילת שוק השורים בשנת 2022. נכון לשבוע שהסתיים ב-19 ביוני, הזהב נסגר על רף 4,155, ירידה שבועית של כ-1.46% ושבוע שלישי ברציפות של ירידות. מאז שהגיע לשיא של כל הזמנים של כ-5,600 דולר ב-29 בינואר, מחיר הזהב נסוג ביותר מ-26%. ירידה זו מונעת על ידי התכנסות של שלושה כוחות: שינוי במדיניות הפדרל ריזרב, דינמיקה גיאופוליטית מתפתחת ומשוב שלילי מתזרימת הון.
למרות הלחץ לטווח קצר, התמיכה הבסיסית ארוכת הטווח בזהב נותרה בעינה. כיום (22 ביוני), נוף השוק ממשיך להיות נשלט על ידי עמדתו הניצית של הפדרל ריזרב והפחתת הסיכונים הגיאופוליטיים, בעוד שהתמיכה ארוכת הטווח שמספקות רכישות זהב של הבנקים המרכזיים נמשכת. האיתותים החזקים והנציים מפגישת הפד ביוני ממשיכים להדהד; "התרשים הנקודות" מראה שכמעט מחצית מהפקידים צופים העלאת ריבית בשנת 2026, מה שמכבה למעשה את הציפיות להורדות ריבית במהלך השנה הנוכחית. בינתיים, מדד הדולר האמריקאי נותר גבוה ותשואות אג"ח ממשלתיות אמריקאיות עולות, מה שמדכא באופן מתמיד את מחיר הזהב - נכס שאינו נושא ריבית. בנוגע לגיאופוליטיקה במזרח התיכון, בעוד שהמשא ומתן בין ארה"ב לאיראן לא הניב הסכם סופי, שני הצדדים הסכימו להמשיך בדיאלוג; הסכם בעל פה להפסקת אש זמנית לאורך גבול ישראל-לבנון נותר לא מיושם; והחששות ממצור במצרי הורמוז שככו, מה שהוביל לשחיקה נוספת של פרמיית המקלט הבטוח של הזהב. עם זאת, הסקר האחרון של מועצת הזהב העולמית מצביע על כך ש-89% ממנהלי יתרות הזהב של הבנקים המרכזיים צופים שעתודות הזהב של הבנקים המרכזיים העולמיות יגדלו ב-12 החודשים הקרובים, כאשר 45% מהבנקים המרכזיים שנסקרו מתכננים להגדיל את אחזקותיהם - שיא בהיסטוריה של הסקר. מגמת קנייה ארוכת טווח זו מספקת רצפה למחירי הזהב. בנוסף, מוסדות כמו גולדמן זאקס הורידו את יעדי מחיר הזהב שלהם, מה שמפחית עוד יותר את הסנטימנט השורי לטווח קצר; כתוצאה מכך, הזהב נמצא כעת בשלב של תנודות נמוכות ותיקון טכני. ניתוח טכני של זהב:
מנקודת מבט טכנית, המוקד העיקרי השבוע הוא לקבוע האם התיקון בגרף היומי הסתיים במלואו. בשבוע שעבר, הזהב חווה נסיגה משמעותית, ירד מתחת לקו האמצעי של רצועות בולינגר היומיות (ב-4382) ורשם שלוש סגירות יומיות דוביות רצופות; סנטימנט השוק היה חלש באופן ניכר. למרות שהמחיר התייצב זמנית ברמה של 4121, מבנה השוק הכללי נותר דובי. כתוצאה מכך, הזהב צפוי להמשיך בתנועתו החלשה, המוגבלת בטווח, השבוע, עם אפשרות להגיע לשפלים חדשים. רמות התמיכה העיקריות שיש לעקוב אחריהן הן 4120, ואחריהן 4050. עם זאת, אין צורך להיות דוביים יתר על המידה; לאחר השלמת סבב תיקון הגרף היומי הזה, צפויות התאוששות והתאוששות. ייתכן שהזהב יעלה כדי לבחון את ההתנגדות ליד פס האמצע היומי של רצועת בולינגר ב-4350. פריצה מוצלחת ומתמשכת מעל 4350 תפתח פוטנציאל משמעותי כלפי מעלה, עם כוונת רמת 4500.
במבט על מסגרת הזמן של ארבע שעות, ההתאוששות הנוכחית מאשרת שנוצרה למעשה תחתית; ההתאוששות המהירה לאחר ירידה ראשונית במהלך המסחר באסיה היום משמשת כסימן ברור. רצועות בולינגר מצטמצמות כעת, וממוצעים נעים על פני מסגרות זמן שונות מתכנסים ופונים כלפי מעלה, מה שמצביע על מומנטום שורי מתפתח. השבוע, מומנטום ההתאוששות של ארבע שעות צפוי להניע התאוששות במגמה היומית; בטווח הקצר, יש להתמקד בשאלה האם המחיר יפרוץ את רמות ההתנגדות המרכזיות של 4250 ו-4350. האסטרטגיה הכוללת שלי לשבוע היא לקנות בירידות ולנצל את מגמת העלייה שלאחר מכן. המחירים לטווח קצר התייצבו באופן זמני על 4200, ועם ההתקדמות בשיחות השלום בין ארה"ב לאיראן, האסטרטגיה העיקרית היא ללכת על לונג ברמות נמוכות יותר, עם טווח מסחר נוכחי של 4170-4250. עבור פוזיציות לונג במהלך יום המסחר, יש לשקול את טווח 4170-4180; עבור פוזיציות שורט, יש לשקול את טווח 4250-4260. אם המחיר יפרוץ מעל 4235 בתחילת המסחר, יש לשקול ללכת על לונג בנסיגה לאזור 4220-4224. בסך הכל, ההמלצה להיום היא לתעדף ללכת על לונג בנסיגות ולשקול ללכת על שורט בריבאונדים; להתמקד באזור ההתנגדות 4250-4270 לטווח הקרוב, וברמת התמיכה 4180-4160.
מכירת זהב בריבאונדים לטווח 4250-4260; יעדים ליד 4200-4180.
קנו זהב בנסיגות לטווח 4175–4185; היעד הוא בסביבות 4230–4250.
(אסטרטגיות הן תלויות זמן; אנא בדקו את החתימה לקבלת פרטים נוספים על הביצוע.) סקירה שבועית 22.6.26זהר ליבוביץ - סקירה שבועית 02.06.26
🐘 השבוע בו היינו צריכים להחזיק שתי מחשבות בראש
בחיים יש נקודות זמן שאתה מבין שאי אפשר לפתור הכל בנתיב בחירה אחד. ההבנה עלתה לי עת עמדתי בפקק, משחק עם ההגדרות של הוויז שאומר לי ״הדרך הכי מהירה״, אבל אני רואה בעיניים שהנתיב שהוא שולח אותי אליו פקוק כמו תור לחלוקת אייפונים חדשים בחינם.
מצד אחד אני אומר לעצמי שהאלגוריתם רואה מבין ואף מחשב טוב ממך, ״זהר סמוך על וויז״.
מצד שני לרגע אני חושד בו שהוא מבצע אופטימיזציה של עומס תנועה על הגב שלי. ״עלי לבחור בדרך שאני מכיר״ הייתה המחשבה השלטת, יצאתי מהגדרות הוויז.
וזה בדיוק מה שהשוק עשה לנו בשבוע החולף. הוא הכריח אותנו להכריע בין שתי מחשבות בראש בו זמנית.
מחשבה אחת אמרה: הפד נהיה קשוח יותר, הריבית לא תמהר לרדת, ואולי אפילו יש כאן רמז להידוק נוסף בהמשך. הפד הותיר את הריבית בטווח של 3.50%-3.75%, במקביל הוא מדגיש שהאינפלציה עדיין גבוהה ביחס ליעד של 2%, בין היתר בגלל לחצי מחירי אנרגיה מהסכסוך במזרח התיכון.
המחשבה השנייה אמרה: השוק עדיין קונה צמיחה, עדיין רץ לשבבים, עדיין נותן קרדיט לטכנולוגיה, ולא מתנהג כמו שוק שרוצה לברוח מהסיכון.
המקום הזה שבו הרבה סוחרים נופלים. לא כי הם לא יודעים לקרוא גרף. אלא כי הם מרגישים שהם חייבים להחליט מהר מי צודק.
🐘 שתי מחשבות, יד אחת על העכבר
סיכמו של דבר השבוע שעבר הסתיים בעליות, אבל לא בעליות תמימות.
ה-S&P 500 עלה 1.08%, הנאסד״ק קפץ 1.91%, והדאו הסתפק בעלייה קטנה של 0.14%. על הנייר, יום ירוק. בפועל, זה היה ריבאונד אחרי מכירה שנולדה מהפד, עטוף בהובלה חזקה של שבבים, הקלה מסוימת בנפט, וסימני רוחב שוק טובים יותר.
ההובלה הייתה ברורה: טכנולוגיה, שבבים, צריכה מחזורית, תקשורת, תעשייה וחלק ממניות הרגישות לריבית.
🐘 הפד דיבר בכבדות, המחיר ענה בקלילות
הפד לא נתן לשוק מתנה.
הוא לא אמר “חברים, הכל רגוע, תמשיכו לקנות”. להפך. לפי רויטרס, כמעט מחצית מקובעי המדיניות בפד כבר רואים אפשרות להעלאת ריבית ב-2026, שינוי חד לעומת התחזיות הקודמות בהן לא הייתה ציפייה מצד חברי הפד.
זה לא פרט קטן. ריבית היא לא רק מספר. ריבית היא משקל על הכדור הפורח של החלומות.
ככל שהריבית גבוהה יותר, כך השוק צריך להצדיק מחירים גבוהים יותר. במיוחד במניות צמיחה, במיוחד בטכנולוגיה, במיוחד בכל מה שמספר לנו סיפור על רווחים עתידיים שנמצאים אי שם בין דאטה סנטר בטקסס לבין מצגת משקיעים עם יותר מדי מילים באנגלית שאני לא מכיר.
אבל המחיר לא נשבר. הוא ירד אחרי הפד, סופג את המכה, ואז חזר לקנות את המובילות. זה לא אומר שהסכנה נעלמה. זה אומר שהביקוש והרצון עדיין כאן.
פול טיודור ג׳ונס אמר פעם שהדבר החשוב הוא לא להיות צודק, אלא לדעת כמה אתה מפסיד כשאתה טועה. השבוע הזה היה בדיוק שיעור כזה. כי מי שננעל על “הפד קשוח אז חייבים לרדת בשוק”, מצא את עצמו לא מבין את העליות. ומי שננעל על “השבבים עולים אז אין סיכון”, שכח שהפד עדיין עומד ליד הדלת עם יד על שלטר הריבית.
🐘 השבבים לא ביקשו אישור
מדד השבבים זינק 6.4% ביום חמישי, בהובלת שמות כמו אינטל ומיקרון, כאשר אינטל קפצה מעל 10% בעקבות הידיעה על שיתוף פעולה עם אפל לייצור ותכנון שבבים בארה״ב, ומיקרון עלתה חזק ברקע העלאות מחירי יעד והתלהבות סביב זיכרונות לבינה מלאכותית.
זה הסיפור האמיתי.
השוק לא רק קנה “טכנולוגיה”. הוא קנה את הצוואר בקבוק של העולם החדש. שבבים, זיכרון, תשתיות AI, דאטה סנטרים, חשמל, קירור, ייצור מקומי. כל מה שמחזיק את החלום הזה שלאט לאט נהיה פחות חלום ויותר שווי ורווחים בפועל.
אמזון גם נכנסה לסיפור הזה עם דיווחים על האפשרות למכור את שבבי Trainium שלה לדאטה סנטרים חיצוניים, בניסיון לאתגר חלק מהשליטה של אנבידיה.
זה חשוב כי זה מראה שהקרב כבר לא רק על מי מוכר שירותי ענן. הקרב הוא מי שולט בתשתית שעליה הענן יושב. וכאן אתה רצוי כי תשאל את השאלה הפשוטה הבאה:
האם אני רואה מובילות אמיתית, או רק התלהבות רגעית ממלכת הכתה?
כי מובילה אמיתית גוררת שוק. התלהבות רגעית בונה מלכודות.
🐘 הנפט נרגע
ההקלה הגיאופוליטית סביב איראן עזרה לשוק לנשום. לפי רויטרס, האופטימיות סביב הסכם ביניים בין ארה״ב לאיראן תמכה בעליות בוול סטריט, בין היתר בגלל הקלה בחששות האינפלציוניים.
אבל אני לא אוהב לספר לעצמי סיפורים ורודים מדי. עם כי לפי נסיון חיי המלנכולי בארץ לשם האיזון עדיף עדיף במוח סיפורים ורודים מאשר סיפורי אימה אשר משתלטים על המוח הישרדותי שלנו.
המזרח התיכון לא הופך לשווייץ כי מישהו חתם על מסמך. יש הבדל בין הקלה זמנית לבין פתרון שורשי. נכון למועד הכתיבה, גם בתחילת השבוע החדש השוק עדיין עקב אחרי התקדמות במגעים מול איראן, כאשר המניות באסיה עלו על רקע דיווחים על התקדמות, אך הנפט נשאר רגיש מאוד לכל כותרת סביב נושא מיצרי הורמוז.
וזה בדיוק העניין. אתם לא צריכים להיות פרשנים לענייני איראן. אתם כן צריכים להבין מה נפט עושה לאינפלציה, מה האינפלציה עושה לפד, מה הפד עושה לריבית, ומה הריבית עושה לתיאבון או חוסר התיאבון לסיכון.
שרשרת פשוטה. לא קלה, אבל פשוטה.
🐘 אל תהיה פרשן, תהיה סוחר
הבעיה של רוב הסוחרים היא שהם רוצים שהשוק יהיה ברור ברמה בינארית כדי לפעול. אבל שוק בינארי מדי הוא בדרך כלל שוק שכבר מאוחר לקנות.
השבוע למד אותך שזה בסדר שתחזיק שתי מחשבות. כן, הפד קשיח יותר. וכן, השוק עדיין קונה מניות צמיחה. כן, הגיאופוליטיקה עדיין מסוכנת. וכן, ירידה בלחץ הנפט יכולה לתת לשוק חמצן.
כן, השבבים נראים חזקים מאוד. וכן, בדיוק בגלל זה צריך לבדוק אם אתה רודף אחרי מהלך בשלבים מאוחרים מדי. זה לא סתירות. זה הבלילה של חוטי השוק.
הסוחר המקצועי אינו מחפש מחשבה אחת שתסגור לו את כל הפינות. הוא יודע לחיות עם מתח עם סתירות. הוא יודע להגיד: “יש סיכון, אבל יש ביקוש”. או להפך: “יש סיפור יפה, אבל המחיר לא מאשר”.
מרק דאגלס דיבר הרבה על היכולת לחשוב בהסתברויות כבסיס גישה למסחר המקצועי מבחינה מנטלית.
בעיניי, זו לא רק טכניקה מנטלית. זו דרך להפסיק להתווכח עם המציאות. כי המציאות לא חייבת להיות בנארית כדי שאתה תהיה בינארי.
🐘 מה אני לוקח לשבוע הקרוב
לשבוע הקרוב אני מגיע עם שלוש גישות מרכזיות שעלי לבחון.
הראשונה: האם השבבים ממשיכים להוביל, או שהמהלך האחרון היה סחיטה רגשית של שורטיסטים? אם המובילות נשמרת, האם השוק עדיין מקבל ביקוש. אם המובילות מתעייפות, לא אכפת לי כמה הכותרות יפות, לא אקנה וההדק סטופים.
השנייה: האם הרוחב ממשיך להשתפר. אני רוצה לראות לא רק מגה-קאפ. אני רוצה לראות Russell 2000, mid caps, תעשייה, בנייה, צריכה מחזורית, ועוד מגזרים שמראים שהכסף לא משתכן רק במגדלי הזכוכית של הטכנולוגיה.
השלישית: איך השוק מגיב לנתונים. לא הנתון עצמו. התגובה. כי נתון הוא כמו הודעה בוואטסאפ. לפעמים מה שחשוב זה לא מה כתוב, אלא למה ענו לך אחרי ארבע שעות עם “סבבה” ובלי איזה אימוג'י מקליל.
השבוע הזה יש משמעות מיוחדת לנתוני אינפלציה, תשואות, נפט, ודוחות או תחזיות סביב חברות AI ושבבים, במיוחד מיקרון שנמצאת במוקד ציפיות חריגות מאוד לצמיחה ברווחיות בגלל ביקוש לזיכרונות AI.
אם השוק ימשיך לעלות רוחבית, מובילות דוהרות וספיגה טובה של החלשות, או אז אני אכבד את מקום ואחפש להגדיל חשיפה.
אם השוק יעלה רק על קומץ שמות, בזמן שהתשואות עולות וסקטורים מתחילים להתפזר מתחת לפני השטח אני נהיה חשדן וממתין.
ואם השוק ייכנס לדשדוש, אני לא מתעצבן. דשדוש הוא לא עונש. דשדוש הוא המקום שבו השוק מסנן החוצה אט אט את המובילות החדשות.
🐘 חזרה לפקק מהפתיח
נחזור רגע לפקק.
הווייז עדיין יכול להגיד דבר אחד, העיניים שלך יכולות לראות דבר אחר, והאינסטינקט שלך יכול לצעוק דבר שלישי. הנהג המנוסה לא זורק את הטלפון מהחלון ולא עוצם עיניים ונוסע לפי תחושה.
הוא מחזיק ומעבד את כל המידע. ואז מחליט, תוך כדי שהוא לקוח בחשבון את מחיר הטעות שלו. זה בדיוק מה שסוחר צריך לעשות עכשיו.
לא להיות שבוי של הפד. לא להיות מהופנט מהשבבים. לא להיות עבד של כותרת גיאופוליטית. ולא לחשוב שמחשבה ירוקה בווצאפ של העבודה הוא אישור להיכנס.
השוק השבוע לימד אותנו שיעור יפה, ״ודר פחד עם ביקוש ונהר קטן נוהג בהם״, אפשר שיהיה פחד אמיתי, ועדיין יהיה ביקוש אמיתי. אפשר שהמאקרו יכביד, ועדיין המובילה תמשוך. אפשר שהכותרות יפחידו, ועדיין המחיר יספר סיפור אחר.
התפקיד שלך הוא לא שיפוטיות של בחירת צד כדי להרגיש חכם וצודק. התפקיד שלך הוא לזהות איפה יש יתרון הנובע מאנמוליה, איפה יש סיכון, ואיפה אתה סתם מנסה להוכיח לעצמך שהכרעת בניהם ואתה צודק.
כי בסוף, השוק לא משלם על דעה גם אם היא נכונה והגיונית. הוא משלם על פערים, על מרווחים או במילים פשוטות על כך שקנית והמחיר המשיך לעלות ולא משנה מה הסיבה.
שבוע מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סוינג ב׳שיטת הפיל'
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳ 
לונג
זהב עשוי לצלול שוב לעבר טווח 4000!
יסודות: גורמים דוביים שולטים בטווח הבינוני-ארוך; התאוששות הן תיקונים טכניים בלבד.
נתונים כלכליים בארה"ב ממשיכים להראות חוסן, כאשר נתוני התעסוקה והצריכה אינם מראים סימנים ברורים למיתון, מה שגורם לשוק לדחות שוב ושוב את הציפיות לקיצוצי ריבית של הפדרל ריזרב. התשואות הריאליות על אג"ח ממשלתיות אמריקאיות נותרות גבוהות, מה שמחליש את האטרקטיביות של הזהב - נכס בטוח שאינו מניב תשואה. הון לטווח בינוני-ארוך ממשיך לזרום מקרנות סל של זהב, ומשקיעים מוסדיים מפחיתים בהתמדה פוזיציות ארוכות, מה שמבסס מגמה רחבה כלפי מטה במחירי הזהב; כל התאוששות מתקשה להפוך את הדפוס הדובי הזה. בינתיים, המדיניות המוניטרית בכלכלות הגלובליות הגדולות נוטה להקלה; הציפיות לקיצוצי ריבית באירופה וביפן עולות, ופער הריביות בין ארה"ב לאירופה ממשיך להתרחב, מה שמספק למדד הדולר האמריקאי מומנטום לעליות נוספות. מכיוון שזהב מתומחר בדולרים, דולר אמריקאי מתחזק מדכא פוטנציאל עלייה, מגביל את גובה ההתאוששות והופך את המחיר לפגיע ללחץ מכירה מרוכז לאחר כל עלייה חדה. השוק נמצא כעת בעונת המעבר לצריכת זהב פיזית, מה שמביא לתמיכה חלשה מצד קנייה פיזית וחוסר בהון לספיגת הירידה. יתר על כן, סנטימנט הסיכון הגיאופוליטי מתקרר, כאשר ההון עובר לנכסי סיכון כמו מניות; פרמיית המקלט הבטוח על זהב דועכת, מה שגורם לו לאבד את המומנטום העולה שלו לטווח הבינוני-ארוך.
חדשות/אירועים: זרזים דוביים מרכזיים בשבוע הבא יגבילו את היקף ההתאוששות.
מספר פקידי הפדרל ריזרב בעלי זכות הצבעה צפויים לדבר בשבוע הבא. בהתחשב בהתעוררות האחרונה בנתוני האינפלציה, סביר להניח שפקידים אלה ישמרו על עמדה ניצית - תוך הדגשת הצורך לשמור על ריביות גבוהות לאורך זמן - ובכך יפחיתו עוד יותר את ציפיות השוק להפחתות ריבית. זה מעדיף את הדולר האמריקאי ומכביד על הזהב, כלומר כל התאוששות עלולה להתהפך בקלות על ידי הערות אלה. בנוסף, מדד מנהלי הרכש של הייצור והשירותים בארה"ב, יחד עם נתוני תעסוקה, יפורסמו בשבוע הבא; השווקים צופים שנתונים אלה יישארו גמישים. נתונים חיוביים יחזקו את ההיגיון שהפד לא יוריד את הריבית, מה שסביר להניח שיוריד את מחירי הזהב לאחר כל עלייה ראשונית. בהיעדר חדשות על הסלמה חדשה בסכסוכים גיאופוליטיים עולמיים, אין גורמים אופטימיים שיאפשרו רכישה במקלט בטוח; התאוששות הזהב מסתמכת אך ורק על תיקונים לטווח קצר בעקבות תנאי מכירת יתר. בהיעדר תמיכה מתמשכת בקנייה, פוטנציאל ההתאוששות מוגבל, והמחירים צפויים לרדת עם פגיעה ברמות התנגדות מרכזיות. קיימת סבירות גבוהה שרף ה-4,000 ייבחן שוב בשבוע הבא; אסטרטגיות ספציפיות יסופקו בזמן אמת בהתבסס על פתיחת השוק. 
שורט
XAU/USD H1: נקודת משען ב-4,130 ותרחיש התאוששותהצמד XAUUSD בגרף שעה (H1) חווה לאחרונה ירידה חדה לאחר שנדחה באזור ההיצע (Supply Zone) שבין 4,300 ל-4,350. המחיר גלש למטה בתנועה דובית (Bearish Move) וביצע איסוף נזילות (Liquidity Sweep) סביב אזור 4,240 לפני שהמשיך לרדת לעבר אזור הביקוש (Demand Zone) בטווח של 4,130 – 4,160.
כעת, המחיר מגיב בצורה טובה למדי ברמת תמיכה זו ומתחיל לזנק חזרה למעלה. אם XAUUSD יצליח להחזיק מעל רמת 4,130 – 4,160, מהלך התיקון עשוי להתרחב לעבר 4,225, ובטווח הרחוק יותר ל-4,270 – 4,280.
מנגד, אם המחיר ישבור מתחת ל-4,130, עוצמת התיקון תיחלש ו-XAUUSD עלול לחזור לבחון מחדש את אזור 4,080 – 4,050.
תוכנית עבודה:
כניסה (Entry): קנייה (Buy) כאשר המחיר מתייצב מעל 4,130 – 4,160 ויש אישור לעלייה.
קטיעת הפסד (SL): מתחת ל-4,100.
לקיחת רווח (TP): 4,225 – 4,270. לונג 
מניית Five Below לקראת החלטה?פייב בלואו (באנגלית: Five Below, Inc.) היא רשת חנויות דיסקאונט אמריקאית שמתמחה במכירת מוצרים במחיר של עד 5 דולר, בתוספת מבחר קטן יותר של מוצרים במחירים גבוהים יותר, החברה ידועה בגישה הייחודית שלה לשוק הקמעונאות, עם מוצרים טרנדיים וכיפיים שמדברים בעיקר לקהל צעיר. (ויקיפדיה)
מניית FIVE מציגה יציבות יחסית מתחילת השנה, עם תשואה חיובית קלה של כמה אחוזים בודדים מתחילת 2026.
המניה מצליחה לשמור על רמות המחיר שלה למרות התנודתיות הכללית בשוק הקמעונאות.
מבחינה טכנית, המניה נסחרת כרגע מתחת לממוצע נע 50 אקספוננציאלי (EMA 50) שנמצא באיזור ה-$220, אך היא בוחנת מקרוב את ממוצע נע 200 פשוט (SMA 200) שנמצא סביב ה-$200.
רמת ה-$200 מהווה נקודת מבחן משמעותית עבור המניה, ועשויה לשמש כבסיס לניסיון פריצה מחודש במידה והקונים יחזרו לשלוט.
האם פייב בלואו תצליח להחזיק את רמת התמיכה בטווח המחירים ב$180 ולצאת למהלך עליות, או שאנו לקראת תיקון עמוק יותר מתחת לממוצעים?
ימים יגידו...
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות. לולו למוןלולולמון (באנגלית: Lululemon Athletica Inc.) היא חברה קנדית-אמריקאית רב-לאומית קמעונאית של ביגוד ספורט, עם מטה בוונקובר, קולומביה הבריטית, החברה ידועה בעיקר בזכות בגדי היוגה והספורט האיכותיים שלה, והפכה למותג חזק בתחום הלבוש האתלטי (ויקיפדיה)
מניית LULU חווה תקופה מאתגרת מתחילת השנה, עם ירידה של כ-46% מתחילת 2026 המהלך השלילי מגיע בעיקר בגלל חולשה במכירות בשוק האמריקאי, מה שגרם לחברה לעדכן את התחזיות שלה להמשך השנה.
מבחינה טכנית, המניה נסחרת מתחת לממוצע נע 50 אקספוננציאלי (EMA 50) שנמצא סביב $117, וגם מתחת לממוצע נע 200 פשוט (SMA 200) שנמצא באיזור ה-$122.
במצב כזה, המניה נמצאת תחת לחץ של מוכרים ומתקשה לייצר מומנטום חיובי מעל רמות המפתח.
האם לולולמון תצליח לייצר תחתית ולחזור למסלול עליות, או שהלחץ יימשך והמחיר ימשיך לבחון רמות נמוכות יותר?
ימים יגידו...
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות. סקירה יומית 19.6.26
אתמול בהילולה לכבוד הרבי מליובאוויטש. הקשבתי שם למילים. לסיפורים, לתובנות, לזיכרונות ורעיונות גדולים. ואז, בשלב מסוים, התחיל ניגון.
פתאום הרגשתי כי החדר השתנה. או משהו בי השתנה. לא משום שנאמר משהו חדש, אלא דווקא משום שהמילים הפסיקו. היה שם רגע שבו הבנתי שיש רעיונות שלא צריכים עוד הסבר ומילים. הם צריכים ניגון שיישא אותם.
זה נכון גם בשוק.
אפשר לדבר שעות על AI, על מהפכה, על טרנספורמציה ועל עתיד שכבר נמצא מעבר לפינה. אפשר לבנות סביבו מצגות, תחזיות ואפילו מקצוע שלם שמסביר לאחרים איך להתכונן אליו.
אבל בסוף בסוף, השוק שואל שאלה פשוטה יותר: מי באמת מחזיק ומתפעל את הדבר הזה?
אתמול הוא נתן תשובה ברורה. השבבים עלו, היצרנים קיבלו ביקוש, ומי שמוכר שירותים סביב המהפכה נדרש פתאום להוכיח שהוא לא רק יודע לדבר עליה.
כי גם בשוק, כמו בניגון, יש רגע שבו ההסברים נגמרים. ואז המחיר מתחיל לנגן ולספר את הסיפור ללא מילים.
🐘 השוק לא קנה טכנולוגיה
על פני השטח זה היה יום של ריבאונד לירידות. הדאו עלה 0.14%, ה-S&P 500 הוסיף 1.08% והנאסד"ק זינק 1.91%.
אחרי המכירה שהגיעה בעקבות הפד, המשקיעים חזרו למגרש כאילו מישהו הודיע שהסערה חלפה.
אבל הסערה לא באמת חלפה.
כמו שהסברתי באותו היום, הפד הותיר את הריבית בטווח של 3.5%-3.75%, חזר והדגיש שהאינפלציה עדיין גבוהה ביחס ליעד, והשוק ממשיך לתמחר אפשרות להעלות ריבית בהמשך השנה.
במילים פשוטות, הכסף לא חזר בגלל שהכל הסתדר. הוא חזר כי בתוך אי הוודאות נוצרה העדפה ברורה וההעדפה הייתה חדה לטובת עניין התשתיות.
תשתית לפני שירות. שבבים לפני ייעוץ. יכולת ייצור לפני מילים יפות. מדד השבבים זינק 6.4%. אינטל עלתה 10.6% לשיא, לאחר שהנשיא טראמפ אמר שאפל תעבוד איתה על תכנון וייצור שבבים בארצות הברית.
צריך לדייק. אפל ואינטל עדיין לא ענו באותו שלב כל תגובה רשמית, ולא נאמר אילו שבבים ייכללו במהלך אם בכלל. אבל השוק לא חיכה לחוזה עם סיכות ועורכי דין עצבניים שלרוב במקום לייצג את החברות פועלים לייצוג ויצוא חוכמתם.
בקיצור השוק תימחר את האפשרות שאינטל חוזרת להיות כתובת אסטרטגית לייצור, כפי רצונה של אמריקה כאמריקה.
מיקרון זינקה 8.7%, אנבידיה עלתה כמעט 3%, וכל מתחם השבבים נראה כאילו מישהו פתח מחדש את ברז הביקוש לאטרף הבינה. ביקוש מי ימספק לו זיכרון, כוח חישוב, מפעילים ויכולת אספקה.
🐘 ואז הגיע החשבון
בו בעת, אקסנצ'ר התרסקה ביותר מ-16% והייתה המניה החלשה ביותר ב-S&P 500. קוגניזנט נפלה יותר מ-10% ו-IBM איבדה כ-5%.
זה רגע חשוב, כי קל מאוד לנו לספר לעצמנו סיפור פשוט וקל: כי השבבים הם העתיד, וחברות היועצים הם העבר.
אבל זה לא מה שהמחיר אמר. שים לב, אקסנצ'ר לא דיווחה על קריסה עסקית. היא הציגה צמיחה, ביצעה עסקאות גדולות בתחום הסייבר התעשייתי, ועדיין מחזיקה בעסק עצום עם לקוחות מכל העולם.
הבעיה הייתה אחרת.
התחזית לרבעון הבא הייתה נמוכה מציפיות האנליסטים, המלחמה באיראן גרעה כ-400 מיליון דולר מפעילותה במזרח התיכון, והחברה הזהירה שההשפעה עלולה להימשך. במקביל, המשקיעים חוששים שכלי AI אוטונומיים ילחצו על חלק משירותי התוכנה והייעוץ המסורתיים ויחליפו אותם.
תקשיב אני מסביר, השוק לא אמר שאקסנצ'ר חסרת ערך. הוא אמר שהמחיר שבו היא נסחרה פחות משקף את מה שהיה, שזה בעצם יותר צמיחה ויותר נראות מכפי שהחברה מצליחה לספק כרגע לאור הנסיבות.
זה הבדל עצום.
כי חברה יכולה להיות מצוינת מבחינת הסיפור והדוחות, מה שנקרא פודמנטלית והמניה שלה יכולה לרדת. או להיפך חברה יכולה לשאת על גבה עשורים של טעויות, כמו אינטל, והמניה שלה תזנק.
המחיר לא מחלק תעודות הצטיינות על העבר. הוא מהוון בכל פעם מחדש את הפער בין מה שציפו לקבל לבין מתקבל בפועל.
🐘 לא כל מי המילה בינה היא חלק מהעסק שלו מרוויח
זה ידוע מעת שהיינו רואים את ״הטוב, הרע והמכוער״ כי בכל בהלה לזהב יש מי שכורה, מי שמוכר את האת, מי שמבטח את המכרה ומי שמעביר מצגת על "מקסום סינרגיות בענף הכרייה".
כולם קשורים לזהב. לא כולם מקבלים את אותו מכפיל או בשפה פשוטה לא כולם מקלבים את אותו ציון.
וזה בדיוק השלב שבו הסוחר האופטימי והמתוסכל כמוך נוטה להסתבך. הוא רואה את המילה AI, מחבר אליה חץ ירוק, ואז מניח שכל חברה שנוגעת בנושא אמורה לעלות.
כשהיא לא עולה, הוא מרגיש שהשוק לא הגיוני. כשהיא נופלת 16%, הוא כבר משוכנע שמישהו בוול סטריט גנב את ההיגיון מתיק המסחר שלו.
אבל השוק הגיוני מאוד. הוא פשוט היה מדויק יותר מהכותרת. הכסף זורם כעת אל המקומות שבהם הביקוש נתפס כמיידי, מוחשי וקשה להחלפה: שבבים, זיכרון, ייצור מקומי, מרכזי נתונים ותשתית חשמל.
הוא מתרחק ממקומות שבהם ההכנסה תלויה יותר בתקציבי פרויקטים, בהחלטות הנהלה, בשעות ייעוץ וביכולת להוכיח שה-AI מגדיל את ההכנסה מהר יותר משהוא מוזיל את השירות.
זה לא אומר שכל שירותי IT מתים. זה אומר שהשוק דורש מהם הוכחה. שוב במילים פשוטות, בשבבים הוא מוכן כרגע לשלם על המחסור. בייעוץ הוא רוצה לראות את החשבונית.
🐘 מתחת למדדים היה יותר מירוק
רק חמישה מתוך 11 הסקטורים ב-S&P 500 סיימו בעלייה, והטכנולוגיה פתחה פער ברור על השאר. לכן אני לא קורא לזה חגיגה כללית. אני קורא לזה השתתפות רחבה עם הנהגה מאוד מרוכזת.
גם ההסכם הזמני בין ארצות הברית לאיראן הוריד חלק מתחושת הפחד. המסמך שהועבר לקונגרס כולל הפסקת פעולות צבאיות, פתיחה בטוחה של מצר הורמוז לתקופה של 60 יום והתחייבות לנסות להגיע להסכם סופי בתוך אותה תקופה.
זה לא שלום חרוט באבן. זה חלון זמן. שאותו הוא מדאיג. אבל בשוק, לפעמים חלון זמן מספיק כדי להוריד מחירי נפט ולהרגיע אינפלציה ותוך כדי להחזיר ביקוש למניות צמיחה.
🐘 איך מתנהג סוחר מתחיל ביום כזה?
הסכנה ביום כזה היא לא לפספס את אינטל. הסכנה היא להבין את המסר מאוחר מדי ואז לקנות כל דבר עם שבב בשם בינה.
אתה רואה 6.4% במדד השבבים, מרגיש שהרכבת יוצאת, ומתחיל לנהל משא ומתן עם עצמך.
"אקנה, רק פוזיציה קטנה".
"היא הרי חזקה".
"אם היא תפתח עוד שני אחוז למעלה, אצטרף".
זה לא ניתוח. זו חרדת החמצה שלבשה חולצה מכופתרת עם לוגו של ״תקנה עכשיו״ אחר כך תבין.
אני אישית מעדיף לשאול שאלות פחות מרגשות יותר רווחיות. כמו האם יש המשכיות אחרי יום הפריצה? האם המובילות מחזיקות? האם הכסף נשאר בשבבים גם בימים שהמדד הכללי נחלש? האם מניות שירותי ה-IT מראות ספיגה, או שהירידה רק מתחילה לקבל אישור וטרם קיבלנו את הסוף?
הווארד מרקס בנה עולם שלם סביב מחשבה מדרגה שנייה. המחשבה הראשונה אומרת: AI חזק, תקנה טכנולוגיה.
המחשבה השנייה שואלת: איזה חלק בשרשרת ההשפעה מקבל עכשיו ביקוש, איזה חלק רק מקבל תשומת לב, ומה כבר מגולם במחיר הנוכחי.
שם מתחילה עבודת הסוחר האמיתית.
🐘 ומה יקרה אם הסיפור ישנתנה?
אם השבבים ימשיכו להוביל, רוחב השוק יישאר חיובי והתשואות לא יחזרו לעלות בחדות, יהיה קשה להתווכח עם המניות המובילות.
לא צריך להתאהב בהן. אבל צריך לכבד את המצב ולחפש עסקאות שבהן המחיר, הנפח והסיכון עוברים את הצ׳ק ליסט כניסה שלנו לעסקה.
אם לעומת זאת נראה את אינטל, מיקרון ואנבידיה מתקנות במהירות את העליות, בזמן שמניות השירותים ממשיכות להיחלש ורוחב הוא צר, אז נקבל סימן שהריבאונד הוא אכן ריבאונד להמשך ירידות.
בסוף, אפשר לספר על מהפכת הבינה במאה דרכים שונות. אפשר להסביר אותה, לייעץ עליה ולבנות סביבה מצגת עם חצים שעולים ימינה ומשאלה.
אבל מגיע גם רגע כשהמילים נגמרות, נשארת השאלה מי באמת נושא וממשיך את הנרטיב. ואם לחבר זאת למה שהרגשתי אתמול בהילולה אז אתמול השוק לא ביקש עוד הסבר על בינה. הוא פשוט התחיל להקשיב לנגינה של המחיר, למנגינה הזאת קוראים בשפה מקצועית Price Action.
לרוב אני לא סוחר בשישי, אבל אראה בהמשך כיצד מנתהל היום ואחליט ובהתאם על הצטרפות או המתנה.
שבת שלום,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
מה הפך את פליטת יאנדקס לענקית בינה מלאכותיתקבוצת נביוס (NASDAQ: NBIS) צמחה מתוך הפיצול של חברת האם הרוסית יאנדקס באמצע 2024 והעתיקה את מושבה לאמסטרדם כדי להשתחרר מהמטען הגיאופוליטי שלה. כיום היא פועלת כספקית ענן טהורה (pure-play) של בינה מלאכותית, ומרחיבה את התשתית שלה ברחבי אירופה, ארה"ב וישראל. הפיצול הותיר אותה עם 1,300 מהנדסים שהפעילו אשכולות GPU בקנה מידה רחב במשך שנים. המניה הגיעה לאחרונה לשיא כל הזמנים קרוב ל-$298, זינוק של 212% מתחילת השנה. עם 3.68 מיליארד דולר במזומן, החברה פורסת מעבדי GPU באגרסיביות ברחבי העולם. ישראל אף בחרה בנביוס להקמת סופר-מחשב הבינה המלאכותית הלאומי שלה, מה שמחזק את מעמדה כשותפת בינה מלאכותית ריבונית.
צוואר הבקבוק האמיתי בבינה מלאכותית אינו אספקת שבבים אלא קיבולת רשת החשמל. נביוס עוקפת את המגבלה הזו על ידי רכישת קרקעות חקלאיות וחשמל, במטרה להגיע ל-3 ג'יגה-וואט של חשמל מובטח בחוזה לשנת 2026. היא גם חתמה על הסכם תאי דלק בשווי 2.6 מיליארד דולר עם Bloom Energy להבטחת אנרגיה נקייה ועצמאית. בצד הביקוש, הכנסות הרבעון הראשון של 2026 זינקו ב-684% בהשוואה לשנה שעברה והגיעו ל-399 מיליון דולר. ספר ההזמנות שלה כולל עסקה בשווי 17.4 מיליארד דולר עם מיקרוסופט והסכם מורחב עם מטא בשווי של עד 27 מיליארד דולר. אנבידיה (NVIDIA) תמכה בסיפור באופן ישיר עם השקעה של 2 מיליארד דולר.
מעבר לענן הליבה, נביוס מחזיקה בנכסים פרטיים בעלי ערך רב שמדדים מסורתיים מפספסים. אלה כוללים החזקות ב-ClickHouse, במיזם הרכבים האוטונומיים Avride, בחברת סימון הנתונים Toloka, ובפלטפורמת האד-טק (EdTech) TripleTen. פורטפוליו פטנטים של כ-506 מענקים מגן על ארכיטקטורת השרתים וכלי אופטימיזציית האשכולות שלה מפני מתחרים. הרכישות האחרונות של Eigen AI ו-Tavily מחזקות את יכולות ההסקה (inference) וחיפוש הבינה המלאכותית שלה. ההכללה במדד הנאסדאק-100 מוסיפה רוח גבית טכנית יציבה.
הסיכונים נותרו אמיתיים. צרכי הון מאסיביים מצביעים על תזרים מזומנים חופשי חלש במהלך שלב ההקמה, בעוד שריכוזיות לקוחות גבוהה חושפת את ההכנסות לתנודתיות. החברה חייבת גם לתקן חולשות בבקרה הפנימית הקשורות לחשבונאות רכוש קבוע ולהכרה בהכנסות של EdTech עד סוף 2026. השאלה הפתוחה היא האם נביוס תצליח להמיר את צבר ההזמנות העצום שלה לרווחיות בת-קיימא לפני שהשוק יתמחר במלואה את ההזדמנות. 
לונג
סקירה יומית 18-06-2026
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 18.06.26
השוק לא פחד ממה שוורש אמר. הוא פוחד ממה שהוא הפסיק לומר
יש רגע כזה בישיבה חשובה, הדיון מסתיים בלי שאף אחד מסכם את הצעד הבא. כל הנתונים הוצגו. כל המשתתפים אמרו את שלהם. אף אחד לא הכריז על משבר, ואף החלטה דרמטית לא התקבלה.
אבל האדם שבדרך כלל סוגר את הישיבה במשפט ברור, הפעם אוסף את הדפים ואומר רק: "נמשיך לעקוב." זה משפט תמים לכאורה.
רק שמי שמכיר את הסיטואציה יודע להבין גם את מה שלא נאמר. אין יעד. אין לוח זמנים. אין התחייבות. ובעיקר, אין את המשפט המרגיע שהתרגלת לשמוע בסוף. ברגע כזה אתה לא קם מבוהל. אתה פשוט יוצא מהחדר זהיר יותר.
אתה בוחן מחדש את ההנחות, משאיר יותר מרווח לטעות ומבין שהשלב הבא כבר לא מגיע עם השמימה הבאה. זה בדיוק מה שקרה אתמול בשוק.
הפד לא העלה את הריבית ולא הכריז על שינוי חד במדיניות. הוא פשוט סיים את הישיבה בלי לסמן לשוק בבירור לאן ממשיכים מכאן. ולפעמים, חוסר בהירות אינו רק העדר מידע.
הוא מידע בפני עצמו.
🐘 השתיקה נעשתה יקרה
הפדרל ריזרב לא העלה את הריבית. טווח הריבית נותר ללא שינוי, בין 3.5% ל-3.75%, בהחלטה פה אחד.
לכאורה, שום דבר דרמטי לא קרה.
אבל השוק אינו קורא רק מספרים. הוא קורא ניסוחים, מחפש התחייבויות, בודק מה נמחק, ובעיקר מקשיב לרווח שבין המילים.
בהודעה הראשונה תחת קווין וורש, הפד קיצר משמעותית את הטקסט. חלק מהשפה המוכרת בנוגע לצעדים הבאים נעלם, וההכוונה קדימה כמעט נמחקה. במקום להסביר לשוק מה הוא עשוי לעשות בהמשך, הפד הסתפק באמירה חדה שהוא מחויב להשיב יציבות מחירים.
זה נשמע כמו שינוי טכני בתקשורת. זה לא.
בעשור וחצי האחרון, השווקים התרגלו לכך שהבנק המרכזי לא רק נוהג את הרכב, אלא גם מקריין את המסלול והדרך. עוד מעט פונים ימינה. בעוד שני צמתים אולי מורידים ריבית. אם האינפלציה תרד, נחשוב על הקלה. אם שוק העבודה ייחלש, נשקול שינוי.
וורש הגיע ואמר, פחות או יותר: אני אנהג. אתם תסתכלו מהחלון וזהו.
🐘 הריבית נשארה. הציפייה התהפכה
הבעיה לא הייתה רק הנוסח הקצר. מאחורי השתיקה חיכתה טבלת התחזיות, והיא כבר דיברה בקול רם מאוד.
בחודש מרץ, חציון התחזיות של חברי הפד הצביע על ריבית של 3.4% בסוף 2026. אתמול החציון עלה ל-3.8%. במילים פשוטות, במקום הורדת ריבית שהשוק קיווה לקבל, התחזית החדשה מתיישבת עם אפשרות של בכלל העלאה.
גם תחזית אינפלציית ה-PCE לשנת 2026 זינקה מ-2.7% ל-3.6%, ותחזית אינפלציית הליבה עלתה מ-2.7% ל-3.3%. הפד לא אמר רק שהאינפלציה עדיין כאן. הוא הודה שהיא כנראה תהיה גבוהה הרבה יותר מכפי שחשב לפני שלושה חודשים.
זאת נקודת הציר. כאן בדיוק השוק החליף דיסקט.
תשואת האג"ח לשנתיים, שרגישה מאוד לציפיות הריבית, זינקה. להבנתי השוק עבר מתמחור של הקלות אפשריות לתמחור של סיכוי ממשי להעלאה כבר בחודשים הקרובים.
🐘 ואז הגיע המחיר
הדאו עוד הספיק לקבוע שיא תוך יומי. כלומר, השוק נכנס להחלטה במצב רוח טוב של תקווה.
אבל אחרי פרסום ההודעה ומסיבת העיתונאים, התמונה התהפכה. הדאו סיים בירידה של 507 נקודות, ה-S&P 500 איבד 1.21%, והנאסד"ק ירד 1.34%.
זה לא היה יום שבו שתיים או שלוש מניות גדולות קלקלו מסיבה מוצלחת. זהו יום של התנהלות רוחבית בגלל הודעת מאקרו כלכלית. זה כבר לא כתם קטן על החולצה שאפשר להוריד עם מגבון, זה חותם למציאות שלא מאפשרת הורדת ריבית.
🐘 המנהיגים הורידו את הראש
כל שבע מניות המגה סיימו בירידה. מיקרוסופט איבדה 3.79%, מטא ירדה 5.44%, ואמזון נחלשה ב-3.46%.
זו נקודה שצריך לעצור עליה ולהבין אותה בטח עם אתה סוחר מתחיל שרוצה ללמוד מהסקירה על הקשרים השונים.
כאשר הריבית הצפויה עולה, השוק מפחית את הערך הנוכחי של רווחים עתידיים. ככל שחלק גדול יותר מהשווי של חברה נשען על צמיחה שעוד אמורה להגיע בעתיד, כך היא רגישה יותר לשינוי במחיר הכסף.
זה לא אומר שמיקרוסופט הפכה בן לילה לחברה גרועה. זה אומר שהשוק ביקש מחיר אחר עבור אותו עתיד.
גם הנדל"ן ירד ב-2.5%, הצריכה המחזורית איבדה 2.7%, וקרוואנה CVNA נפלה יותר מ-10%. בקיצור חברות הזקוקות לאשראי זול, צרכן נלהב ומימון נוח גילו אתמול שהחשבון השתנה באמצע המסע.
וזה קורה גם לסוחר. הדיל יכול להישאר אותו הדיל. החברה יכולה להישאר אותה חברה. אבל כאשר תנאי הסביבה משתנים, היוון שהיה לך במחיר אחד לא בהכרח קיים במציאות הריבית החדשה.
🐘 לא כל מה שנפל נשבר
ובתוך היום החלש הזה, היו גם כמה פרטים שכדאי לסמן במרקר.
מדד השבבים הצליח לסיים בעלייה של כ-1.4%, לאחר שספג ירידות ביום הקודם. GE Vernova זינקה ב-6.77%, Vertiv עלתה 6%, וגולדמן זאקס ו-JPMorgan סיימו בעליות קטנות למרות הלחץ הרחב. גם מדד ראסל 2000 ירד פחות מהמדדים הגדולים.
אני לא הופך את הפרטים האלה מיד לסיפור שורי. יום אחד של חוזק יחסי לא נותן תעודת ביטוח ולא מזכה אותנו בחניה חינם מול הבורסה. אבל חוזק יחסי ביום חלש הוא המקום שבו אני מתחיל לחפש.
הבדיקה האמיתית מגיעה כאשר השוק מקבל סיבה למכור. מי סופג את ההיצע? מי נסגר רחוק מהשפל? היכן המחזור גדל בלי שהמחיר נשבר? ובאילו מניות הקונים חוזרים מהר יותר מאשר במדד?
אד סייקוטה הזכיר בדרכו שהשוק עושה מה שהוא עושה, לא את מה שאנחנו צריכים שיעשה. אתמול רוב השוק אמר חולשה, אבל כמה אזורים עדיין סירבו לשתף פעולה באופן מלא עם המוכרים.
🐘 גם חדשות טובות צריכות תזמון
מאז הסגירה, ארה"ב ואיראן פרסמו הסכם ביניים שמאריך את הפסקת האש ב-60 יום ואמור לאפשר את חידוש התנועה במצר הורמוז. מחירי הנפט ירדו לאזור השפל של כשלושה חודשים, והחוזים על המדדים האמריקאיים הגיבו בעליות בשעות המסחר באסיה.
לכאורה, זו בדיוק ההתפתחות שהשוק רצה לקבל.
נפט נמוך יותר עשוי להפחית לחצים אינפלציוניים, להקל על הצרכן ולתת לפד יותר מרחב בעתיד. אבל הסכם ביניים אינו מוחק ביום אחד תחזית אינפלציה, והפד כבר הבהיר שאינו מתכוון להבטיח מראש את הצעד הבא.
לכן, עלייה בחוזים הבוקר אינה מבטלת את המסר של אתמול. היא רק הקלה מסוימת באחד המרכיבים, לקראת תחילת המבחן של העת הנוכחית.
🐘 מה אני מחפש עכשיו
אני רוצה לראות כיצד השוק מתנהג אחרי ההלם הראשוני עבר. האם הירידה תמשוך המשך היצע, או שהקונים יחזרו במהירות? האם מניות השבבים ימשיכו להפגין חוזק יחסי? האם המניות הרגישות לריבית יצליחו להתייצב, או שכל ניסיון התאוששות יפגוש מוכרים?
ובעיקר, אני רוצה לבדוק את את התנהגות הרוחבית של השוק.
אם המדדים יעלו אבל מספר קטן של מניות ענק יעשה את כל העבודה, זו תהיה התאוששות עם מנוע מרשים ושני גלגלים שבורים או חסרים, זה עלול להפריע בהמשך.
אם נראה התרחבות בביקוש, יותר מניות עולות, סקטורים חוזרים להשתתף וירידה בעוצמת המכירות, הסיפור יהיה בריא יותר ומאפשר התאוששות למרות המידע החדש.
אין צורך להכריע היום אם השוק השורי הסתיים או רק יצא להפסקת צהרים. זו אינה השאלה שסוחר צריך לענות עליה.
השאלה היא האם העסקה שנמצאת מולך כפוטנציאלית, עומדת בתנאים שלך לכניסה בפועל.
לא לפי מה שקיווית שהפד יאמר, לא לפי מה שהחוזים עשו לפנות בוקר, ולא לפי מישהו שכתב ברשת שהירידה היא הזדמנות של פעם בדור. משום מה הזדמנויות של פעם בדור מגיעות לאחרונה פעמיים בשבוע.
🐘 כשההסבר נעלם
סיכומו של עניין, השוק התרגל לקבל מהפד הסברים, רמזים ומסלול משוער. אתמול הוא קיבל פחות מילים ויותר אי ודאות. וזה החזיר אותנו לדבר הבסיסי ביותר במסחר, חיבוק של הידיעה היחידה שהריבית לא תרד בקרוב.
עכשיו התפקיד שלנו אינו להיבהל מכך שהישיבה הסתיימה ללא רשימת מטלות, המטלה שלא נאמרה המתבקשת היא עיבוד המידע שיתחיל להגיע החל מהיום למרות ההסתרה של קווין וורש.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
רכבת הרים לזהב!
מחיר הזהב חווה רכבת הרים במהלך מסחר בארה"ב אתמול. לפני החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, השוק היה רגוע עם סנטימנט חזק של "המתן ונראה", והזהב זינק לשיא של 4381. עם זאת, המצב התהפך מיד לאחר שיו"ר הפד החדש, וורש, השלים את "הופעת הבכורה" שלו; המחיר צנח במהירות בטווח הקצר, והגיע לשפל של 4218 - ירידה של 163 דולר ביום אחד.
באסטרטגיה ששיתפנו בפומבי אתמול, המלצנו על שורט בעקבות התאוששות לטווח 4370-4375; ביצענו הזמנה חיה ב-4375 - קרוב לשיא של המסחר - והצלחנו להשיג רווחים. הצענו גם ללכת על לונג (long) בנסיגה ל-4265–4270, כאשר המחיר יתאושש ל-4330. ציינו שאם רמת 4265–4270 לא תישמר, המחיר כנראה יתמקד ב-4230–4210 כדי למלא את הפער. ברור לכולם שתנועות השוק של אתמול בעקבות החלטת הפד התפתחו בדיוק כפי שציפינו.
מחר הוא ה-19 ביוני; השווקים ייסגרו מוקדם, ועם נזילות מוגבלת, המחיר צפוי לעבור תקופה של קונסולידציה ותיקון בטווח הקצר. לאחר הירידה הראשונית, השוק חווה התאוששות של מכירת יתר והתאוששות הדרגתית, והגיע לשיא תוך-יומי של 4329. האסטרטגיה שלנו מהמסחר באסיה - ניצול שורט באזור ההתאוששות 4320–4330 - השתלמה שוב, כאשר המחיר חזר לשפל של 4296; האסטרטגיות שלנו ביומיים האחרונים היו מדויקות במידה רבה - אני מקווה שאתם עוקבים.
אם המחיר יוכל להתאושש מעל 4382, שלב התיקון הזה יסתיים, מה שעשוי לפתוח את הדרך ל-4430 ומעלה. עבור התנגדות לטווח קצר, צפו באזור 4325-4330 (שקלו פוזיציות שורט קלות אם יתקרבו), עם התנגדות חזקה ליד 4382. בצד השלילי, צפו באזור 4290-4295 עבור תמיכה לטווח קצר ובאזור 4225 עבור תמיכה חזקה (שקלו פוזיציות לונג קלות אם יתקרבו). ככל שהתנודתיות לטווח קצר עולה, אנו מרחיבים את טווחי המסחר הצפויים שלנו בהתאם. אסטרטגיית מסחר לקראת החלטת הפד!
לפני יומיים, נשיא ארה"ב טראמפ הודיע כי הושג הסכם עם איראן. הוא אישר מעבר חופשי דרך מצר הורמוז והסרה מיידית של המצור של חיל הים האמריקאי על איראן.
נכון לעכשיו, השוק נמצא במצב של "המתנה וראייה". פרסום נתונים והחלטת הריבית של הפדרל ריזרב מתוכננים להיום בשעה 8:30 בבוקר (שעון מזרח ארה"ב), וכולם ממתינים לתוצאה. לקראת הנתונים, השוק צפוי לחוות תנודות רחבות היקף.
החלטת הריבית צפויה לגרום לתנודתיות בשוק בטווח הקצר בלבד; ההיגיון הבסיסי התומך בזהב בטווח הבינוני-ארוך נותר ללא שינוי. בנקים מרכזיים ברחבי העולם ממשיכים להגדיל את אחזקות הזהב שלהם, ומספקים רצפה ארוכת טווח למחירים, כאשר קנייה פיזית סופגת כל ירידה עמוקה. יחד עם היחלשות ארוכת הטווח של אמינותו של הדולר האמריקאי והפיצול הגיאופוליטי, קיים ביקוש מתמשך לזהב כמחסן ערך. ריביות גבוהות עשויות להגביל את פוטנציאל העלייה של זהב, אך הן אינן משנות את ערכו לטווח ארוך כהקצאת נכסים; הן רק משפיעות על תנודות מחירים לטווח קצר.
אסטרטגיית מסחר בזהב כיום:
1. פוזיציות שורט: שקלו לפתוח פוזיציות שורט בטווח 4350–4370, כאשר כוונתם היא לתנועה של מעל 30–50 דולר. כאשר המחיר מגיע לראשונה לאזור זה, השתמשו רק בגודל פוזיציה קל.
2. פוזיציות לונג: שקלו לפתוח פוזיציות לונג קלות סביב רמת 4300, כאשר כוונתם היא לתנועה של מעל 30 דולר. סקירה יומית 17-06-26 פניות ונקודות חיתוך בחייםזהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 17.06.26
פניות ונקודות חיתוך בחיים
האמת אל תקראו, בקריאה שנייה בניסיון לצמצם את כמות השגיאות כתיב שלי נראה לי, שהקריאה היום מתאימה בעיקר ׳למיטבי לכת׳ שמוכנים באהבה לספוג את החפירות שלי.
מתחיל לחפור… נזכר בפניה שגויה בחיים שלי (יש רבות כאלה).
נתחיל מהמוח שלי בעת הפניה. המוח שלי לוחש לי לחישה מלחיצה בזמן יציאה מהמחלף, ״שיט לקחת את הפנייה הלא נכונה״, יצאתי בשלום, מתוך הרגל לצאת שם, עכשיו אני תקוע בפקק של החיים, בלי דרך לצאת ממנו בפחות זמן מאשר לעבור אותו.
זאת החוויה והתחושה שחוו רבים מהסוחרים אתמול, סוחרי אופנת הבינה, אנשי הכת החדשה, יושבים מול המסכים רואים את הנסד״ק מדמם מעל 300 נקודות ומרגישים נדפקים ברמה הכי בסיסית ואישית שיש.
הרי העתיד שייך לטכנולוגיה, לא ככה?!
קראי שמהפכת הבינה המלאכותית תשנה את העולם ושמי שלא קונה היום יישאר מאחור, אז קנית. אבל המציאות מכה בפנים, בגלל שהמציאות לפני שהיא רוצה להרוויח היא רוצה לשרוד. בקיצור מדד השבבים נשחט אתמול ב-5.7% במכה אחת.
הדיסוננס הקוגניטיבי פשוט לא מצליח להסביר, דווקא עכשיו שהכל נראה לך מסתדר בעולם זה מתרסק? התסכול העמוק לא נובע מזה מהפסד או צמצום הרווח, אלא מהתחושה הצורבת שאתה שוב לא מבין את ההיגיון הבסיסי של עולם המסחר.
אין היגיון במסחר, יש שם חוקים אחרים, חוקים פנימיים ממוצאים, חוקים שהם חומת ההגנה שלך.
אתה יושב, קורא חדשות, מנתח דוחות ונתונים לעומק. שומע את כל ה"מומחים" בחליפות מדברים על פריצות דרך טכנולוגיות, בלה בלה ובכל זאת השוק עושה בדיוק את ההפך הגמור.
אצלך שוב תחושה המוכרת והכואבת של להיות צודק לחלוטין בתיאוריה הכלכלית שלך או של השכן, אבל במקביל מוחק כספים.
אם ננשום רגע, ניקח צעד אחורה מהפאניקה ונלחץ off על כפתור הרגשות. נבין שמה שקרה אתמול הוא לא קריסת מערכות, הוא לא תחילתו של מיתון, ולא סוף העולם הטכנולוגי כפי שציירו אותו.
זו בסך הכל הפיזיקה של השוק בפעולה, מנגנון ״אכזרי״, אך הגיוני להפליא של העברת עושר מידיים צדקניות ומפוחדות לידיים שורדות, מתוכננות וקרות רוח.
בשורה התחתונה הכסף החכם ממשיך לייצר שכבות ביטחון תזרימיות שרק מעליה הוא בונה את שכבות הקצפת של הטכנולוגיה והבינה.
🐘 בהסחת דעת כולם מסתכלים למעלה
בזמן שכולם בואוו מההמראה התקשורתית של חברת SpaceX המזנקת כבר זה יום המסחר השלישי, הכסף החכם ה"פיל" מעודד אתכם להמשיך להביט מעלה תוך כדי שהוא ארז את המזוודות בשקט ומבסס את מעמדו.
זה פשוט המשך רוטציה סקטוריאלית, מונח שנשמע לחובבים כמו קללה אקדמית אבל בפועל מתאר את הדרך של תנועת הכסף למקומות שיבטיחו את שרידותו לפני הרווחיות.
המניפולציה היא פשוטה, מכרו לכם את החלום הנוצץ על חלל, על אינטליגנציה מלאכותית ועל שבבים, ובזמן שהייתם מהופנטים להביט מעלה, הם קנו בנקים וטרקטורים.
תראה את הדאו (לא יאומן), הדאו ג'ונס, אותו מדד אפור, כבד ומשעמם של ״הכלכלה הישנה״, נושק לשיא היסטורי ובלתי נתפס של כמעט 52,000 נקודות.
איך זה בכלל הגיוני? שואל כל מי שחושב בתבניות חשיבה רגילות של חיי היום יום מצליחים? איך ייתכן שבזמן שספינת הדגל של הטכנולוגיה חוטפת מהלומה? שדווקא חברות פיננסים, חברות תעשייה מסורתית וחומרי בניין דוחפות את השוק מעלה?
התשובה הפילוסופית היא, כסף גדול או חכם, אף פעם לא מתאדה באוויר, הוא פשוט מחליף כתובת למקום שבו נוח יותר למחיר לשהות בו, כדי שלא יפריעו לו לעבור הוא נדרש להסחת דעת… הנה ציפור.
הוא יודע הסוחר המתוסכל תמיד יחפש את האקשן איפה שיש רעש וכותרות. אתמול, העקבות הברורות של הפיל הובילו חד משמעית הרחק מסקטור הטכנולוגיה המנופח אל עבר הסקטורים המחזוריים והבסיסיים ביותר.
הבנקים זינקו ב-1.5%, וג'יי פי מורגן בלטה כשעלתה כמעט ב-3.7% רק משום שהיא נבחרה להוביל הנפקת יחידת טילים של L3Harris וזו בדיוק הציניות של וול סטריט במיטבה.
זה בדיוק השלב המכריע שבו שיטת וויקוף מפסיקה להיות תיאוריה אפורה של קווים נמתחים על גרף, והופכת להיות משקפי רנטגן החופשים את האמת העירומה.
מה שראינו בטכנולוגיה אתמול זהו תהליך פיזור (Distribution) קלאסי, שבו הכסף הגדול מחלק את הסחורה היקרה לציבור הרעב לחזור ולהיות חלק מהעדר.
במקביל אותו כסף גדול ביצע תהליך איסוף מתמשך ושקט מופתי בסקטורים הישנים שהציבור זנח.
🐘 השקט שבו הפיל מחליף מקום
כאן נכנסת הפסיכולוגיה, אותה חיה ערמומית שמנהלת אותנו מבפנים בלי שאפילו נשים לב. אד סייקוטה, אחד מגדולי הסוחרים שדרכו אי פעם על רצפת מסחר, אמר משפט שמהדהד לי בראש כמו פעמון אזהרה: "מנצחים או מפסידים, כל אחד מקבל מהשוק בדיוק את מה שהוא רוצה".
אם אתה מחפש ריגושים כמו קזינו, אתה תרדוף אחרי מניות של חלליות ותתרסק איתן אל קרקע המציאות הדוקרת.
אבל אם אתה באמת מחפש רווחיות יציבה ולא שואו, אתה תלמד לאהוב את השעמום הטכני של התהליך ותלמד לשלוט בדחפים שלך.
הפער במוח רק מתעצם כשמוסיפים למשוואה אירועי מאקרו כבדים, כמו הסכם השלום המדובר עם איראן, ששלח את מחירי הנפט הגולמי לצלילה מהירה לאזור ה-76 דולר לחבית. אתה רואה כותרת דרמטית כזו באתרים הכלכליים, נכנס מיד לאופוריה ולוחץ על כפתור העכבר מתוך דחף פנימי עיוור ובלתי נשלט.
כשאתה לומד סוף סוף לזהות את העקבות האמיתיות של הפיל, אתה מבין שחיפוש הגיון כלכלי טהור בכל תנועת מחיר, זה כמו לנסות למצוא פילוסופיה עמוקה אצל רוכל שצועק בשוק ״רק היום״.
השוק שלנו הוא אך ורק זירת מאבק אכזרית על נזילות, הוא אינו כנס של חתני פרס נובל לכלכלה או כנס רבני העוסק בצדק וצדקה.
עם כי הבנה עמוקה של עולם המסחר ומתוך עולם המסחר, תבינו עד כמה זה מקום גדול של צדק וצדקה. צדק וצדקה שהוא המנוע והסיבה של תנועת ופיזור הכסף לסקטורים השונים, אבל נראה לי שזה לא המקום להיכנס למאורת הארנב חדשה שתבלבל פה את רוב הקוראים, אבל זה בער בי רגע לכתוב זאת.
🐘 טילים עושים רעש, טרקטורים עושים כסף
אז איך אנחנו לוקחים את הבלגן הקוגניטיבי או בעברית את הסתירה של אתמול והופכים אותה לתוכנית עבודה שמייצרת ודאות בתוך עולם של כאוטי?
השלב הראשון והקשה ביותר הוא כיבוי רעשי הרקע החיצוניים, והכרה עמוקה בכך שהאמוציות שלך הן למעשה האינדיקטור לזיהוי היפוכים. כשאתה מרגיש פחד משתק, כמעט פיזי, ללחוץ על ההדק בנכס "משעמם" או יורד, זה כנראה בדיוק המקום המדויק שבו מתקיים אלוקציה של כסף.
במקום לחפש נואשות את "התחתית" החמקמקה במניות השבבים שנופלות כמו סכין חדה, עצור הכל, קח נשימה עמוקה ושאל את עצמך באובייקטיביות לאן הכסף זורם כעת? ואם אינך יודע את התשובה כל שנדרש ממך הוא לפתוח מפת חום של השוק ולקבל אותה.
שינוי התפיסה המהותי הזה דורש ממך קודם כל לוותר על האגו התופח של "להיות צודק" לגבי העתיד הטכנולוגי המזהיר של האנושות והשפעת הבינה, ולהתמקד אך ורק בלהיות סוחר שורד, השרידות תוביל אותך גם לרווחיות.
תפקידנו על המסך אינו להיות נביאי זעם או זן של שוק ההון, אלא להיות גששים מקצועיים המזהים עקבות טריים וכבדים בתוך הבוץ הפיננסי.
כשהשוק משנה פאזה לנגד עינינו, אנחנו צריכים להיות כמו זיקית מיומנת ולהתאים את עצמנו לרוטציה המהירה בלי להתווכח אפילו לשנייה עם המציאות.
הפער האדיר בין סוחר מתוסכל שמכה ושובר את המקלדת לסוחר צלף שמחייך בשקט, נמצא בדיוק במרווח הזה, באותו שקט קדוש שלפני קבלת ההחלטה.
ברווח בלתי נראה שבו שוכן כוח הרצון האמיתי שלך לקפוץ על כל תנועה חדה ואקראית, במקום להמתין בסבלנות אין קץ למארב מתוכנן ומדוקדק שלך.
זה נהיה פשוט כשאתה סוחר נטו את המגמה של השוק ולא את כותרות שזורמות מבחוץ, אתה מגלה פתאום איך כל החרדות מצטמצמות כלא היו, ובמקומן מגיעה תחושה מופלאה של שליטה שקטה וביטחון פנימי עמוק.
ברגע שאתה מוסיף חוקים וגדרות למקום כאוטי הוא מפסיק להיות כאוטי, המשימה הראשונה בכניסה לגו׳נגל שוק ההון הוא חוקים פנימיים שינהלו אותך, כשבתוך עצמך יש סדר גם מחוץ לעולמך נהיה סדר.
🐘 מחר בבוקר המציאות תדפוק בדלת
והיום, החלטת הריבית של הפד, הנאום הראשון של היושב ראש החדש, וורש. השוק כולו כבר עכשיו עוצר את נשימתו, מתכווץ בהמתנה דרוכה ומורטת עצבים, בזמן שתשואות אג"ח ממשיכות לרדת בעקביות לנקודות שפל שלא ראינו כאן חודשים ארוכים.
ההמון חסר ההכוונה ינסה לנתח בפסיכוזה כל הברה וכל אנחה שתוציא ״הפד״וקרטיה החדשה מהפה, בניסיון נואש שוב להבין ולתרגם את "תחזית המדיניות".
הידיים החלשות יקנו בפאניקה, ימכרו בייאוש, יתהפכו מצד לצד ולבסוף ימחקו את עצמם כליל, רק בגלל מילה אחת או פסיק שגוי שנאמר במסיבת העיתונאים. בניסיון החוזר שלהם להפעיל את ההיגיון שלהם על השוק יחד עם הרצון להיות ראשונים המוכיחים כי הבינו.
אבל אתה? מקצוען שמבין את השפה האמיתית של השוק, אתה הולך לעשות מחר משהו שונה, חכם וקר רוח לחלוטין. אתה לא תנסה להמר כמו בבלקג'ק על התוצאה של הנאום או על המילה שיבחר וורש.
אתה פשוט תשב מול המסך ברוגע מוחלט, תסתכל על הגרף האובייקטיבי, ותחפש בצלילות את אזורי הנזילות המדויקים שהפיל בנה ועיצב בימים האחרונים בדיוק לקראת הרגע הדרמטי הזה.
אם תדע להפנים סוף סוף שכסף גדול לעולם אינו זז בטעות אלא אך ורק על פי תוכנית אב מסודרת ומחושבת, אתה תוכל להשתמש בתנודתיות האלימה של היום כמנוף אדיר ויעיל לטובתך.
זכור תמיד, ולעולם אל תשכח. אין לנו שום שליטה על מה יקרה היום בדאו או בהחלטות הריבית או במחירי הנפט בגלל מזרח תיכון בוער.
יש לנו שליטה מוחלטת אך ורק על המיינדסט הקשיח שלנו, על ניהול הסיכונים הנוקשה והבלתי מתפשר, ועל היכולת שלנו לחבר את התנועה בגרף לרגש ולפעולה של ההמון המפסיד.
שם, בדיוק שם, בנקודת החיתוך השקטה והמדויקת הזו, נקודת חיתוך שככל שתבין אותה (אם לא אז בוא ללמוד) נמצאת אותה רווחיות יציבה שאתה כל כך מחפש.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
ORCL Q1/26 על החברה:
אורקל (.Oracle Corp) היא ענקית טכנולוגיה אמריקאית (נוסדה ב-1977) שמטרתה לספק לארגונים וממשלות את כל התשתיות הדיגיטליות לניהול, עיבוד ואבטחת המידע העסקי שלהם.
בשנים האחרונות השלימה החברה מהפך אסטרטגי מחברת תוכנה מסורתית למובילה עולמית במחשוב ענן ובינה מלאכותית (AI). פעילותה מתרכזת בארבעה תחומים:
1. תשתיות ענן (IaaS): השכרת כוח מחשוב ואחסון ממרכזי נתונים. זהו מנוע הצמיחה המרכזי, המשמש חברות ענק (כמו OpenAI ו-Nvidia) לאימון מודלים של AI.
2. אפליקציות ענן (SaaS): תוכנות ניהול לארגונים (פיננסים, משאבי אנוש ובריאות) במודל מנוי.
3. רישיונות מסורתיים: מכירת בסיסי הנתונים המפורסמים שלה להתקנה מקומית בשרתי הלקוח.
4. חומרה ושירותים: מכירת שרתים פיזיים, שירותי ייעוץ ותמיכה טכנית.
המודל העסקי: החברה מכניסה כסף בעיקר מתשלומים תקופתיים קבועים (מנויי ענן), חוזי ענק לטווח ארוך שמשולמים מראש עבור תשתיות AI, ודמי תמיכה ותחזוקה שנתיים מלקוחות ותיקים. היתרון התחרותי שלה כיום נובע משיתופי פעולה המאפשרים להריץ את שירותיה גם אצל המתחרות (מיקרוסופט, גוגל ואמזון), ומבנייה מואצת של מאות מרכזי נתונים חדשים בעולם כדי לענות על הביקוש ל-AI.
שיתופי פעולה וחוזים
בשנים האחרונות ביצעה אורקל מהפך אסטרטגי ועברה מתחרות קשוחה לשיתופי פעולה רחבים, לצד חתימה על חוזי ענק עם ממשלות ומדינות.
## שותפויות טכנולוגיה ו-AI
חברות OpenAI ו-NVIDIA: אורקל משכירה ל-OpenAI כוח מחשוב עצום בתשתיות הענן שלה לצורך אימון מודלים, ובמקביל רוכשת עשרות אלפי שבבי AI INVIDIA, שמשתמשת בענן של אורקל להרצת שירותיה.
מיקרוסופט, גוגל ואמזון (AWS): אורקל מובילה את מהפכת ה-"Multi-Cloud" שמאפשרת ללקוחות להריץ את בסיסי הנתונים המורכבים שלה ישירות בתוך העננים של שלוש המתחרות הגדולות ביותר שלה.
חוזים עם מדינות וממשלות (ענן ריבוני)
ממשלת ארה"ב: לחברה חוזה פדרלי בשווי כ-400 מיליון דולר ל-10 שנים לאיחוד וניהול כל מערך משאבי האנוש של עובדי הממשל בענן המאובטח שלה.
ממשלת בריטניה: חוזה מורחב עם משרד הביטחון והבנק המרכזי להעברת מערכות מודיעין, לוגיסטיקה ופיננסים ישנות לענן מותאם ל-AI.
האיחוד האירופי ומדינות נוספות: הקמת ענן ריבוני (EU Sovereign Cloud) המנוהל רק על ידי צוותים מקומיים באירופה בהתאם לחוקי הדאטה המחמירים, לצד השקעות עתק במרכזי נתונים ממשלתיים ביפן, מלזיה וספרד.
הייליסט מן הדוח:
- התחייבויות הביצועים הנותרות גדלו ב-85 מיליארד דולר ברבעון הרביעי מ-553 מיליארד דולר ל-638 מיליארד דולר
רווח שיא למניה ברבעון הרביעי לפי GAAP עלה ב-21% בדולר ל-1.45 דולר, לפי Non-GAAP עלה ב-24% בדולר ל-2.11 דולר
הכנסות שיא ברבעון הרביעי: 19.2 מיליארד
הכנסות שיא בשנת הכספים 2026: 67.4 מיליארד דולר
הכנסות שיא כוללות מענן ברבעון הרביעי הסתכמו ב-9.9 מיליארד דולר
הכנסות שיא של סך כל הענן בשנת הכספים 2026: 34.0 מיליארד דולר
הדוח מראה שלקוחות מתחילים לעזוב את התוכנה המקומית הישנה ועוברים בהמוניהם לענן, מה שהזניק את הכנסות הענן של אורקל ב-47% (ל-9.9 מיליארד דולר) והפך אותו למקור ההכנסה המרכזי והצומח ביותר שלה.
תחזית החברה:
תחזית פיננסיות ותזרים מזומנים עתידי (שנת הכספים 2027)
היעד השנתי: אורקל מאשררת צפי להכנסות שיא של 90 מיליארד דולר, עם רווח מותאם למניה (EPS) של 8.05 דולר (צמיחה של 18%).
זינוק ברבעון הראשון: החברה צופה כבר ברבעון הקרוב צמיחה של עד 29% בהכנסות הכלליות, ועלייה חריגה של 58% עד 64% בהכנסות ממנויי ענן בלבד.
צבר הזמנות פנומנלי (RPO): החברה סגרה את הרבעון עם התחייבויות חוזיות חתומות של לקוחות (RPO) בגובה 638 מיליארד דולר – זינוק אסטרונומי של 363% לעומת אשתקד (בזכות חוזי ענק לבינה מלאכותית שבהם לקוחות כמו OpenAI ומטא שילמו מראש על כוח מחשוב). הנתון הזה מבטיח לאורקל זרם הכנסות קבוע, בטוח וידוע מראש לשנים קדימה.
מהלך גיוס הון: כדי לעמוד בביקוש ולבנות את התשתיות לחוזים הללו, אורקל תגייס כ-40 מיליארד דולר משילוב של חוב ומניות (כולל גיוס של 20 מיליארד דולר בשוק שכבר הוכרז), והיא אינה צופה הנפקת חוב נוסף בשנת 2026 הקלנדרית.
נתונים כספיים מן הדוח:
הכנסות : גדלו ב 20.63% בהשוואה לרבעון מקביל
התייעלות תפעולית: ירידה ב 0.16% (כמעט ללא שינוי רווח נקי: 4.3 מילארד רווח נקי
(הרווח הנקי גדל ב 25.59% בהשוואה לרבעון מקביל.
דוח מאזן:
מזומנים: 31.289 מיליארד דולר
המזומנים של אורקל זינקו ב-190% בזכות מקדמות עתק מחוזי AI ארוכי טווח (RPO), שבהם לקוחות שילמו מיליארדי דולרים מראש כדי להבטיח לעצמם כוח מחשוב עתידי. לזה הצטרפו גיוסי חוב מוצלחים ומכירת אחזקות שריפדו את קופת החברה במזומנים נזילים לצורך בניית מרכזי הנתונים החדשים
סיכום:
כדי לוודא שהחברה עומדת בציפיות, המבחן המרכזי יהיה היכולת לתרגם את צבר ההזמנות העצום (RPO) של 638 מיליארד דולר להכנסות בפועל, ולא להשאירו כחוזים על הנייר. במקביל, יש לעקוב אחר המשך הצמיחה החזקה בתשתיות הענן (IaaS), שזינקו ב-93% ל-5.8 מיליארד דולר ברבעון, כדי לוודא שהביקוש ל-AI נשאר חזק, לצד חוזים חדשים והתרחבות עם לקוחות גדולים. כל זה חייב להתבצע תוך שמירה על איזון פיננסי, עם השקעות גבוהות בתשתיות וניהול מבוקר של גיוס ה-40 מיליארד דולר. בנוסף, חשוב לראות שיפור בפעילות Cerner, שאותה אורקל רכשה כדי להיכנס לעולם מערכות המחשוב לבתי חולים – ואם שילוב ה-AI שם יצליח, זה יכול להפוך למנוע צמיחה נוסף
כמובן כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ‼️
מה דעתכם על החברה ? מוזמנים לכתוב ⬇️
לונג
הזהב עומד להמריא!
עם יום מסחר אחד בלבד שנותר לפני החלטת הריבית של הפדרל ריזרב ביום רביעי, השוק נמצא במצב של "המתנה וראייה". המחירים צפויים להשתנות בטווח צר במהלך היום, כאשר כיוון המגמה הרחב יותר יתברר רק לאחר פרסום ההחלטה. יתר על כן, אם ארה"ב ואיראן אכן יחתמו על הסכם, הזהב עשוי לחוות עלייה משמעותית!
1. התנגדות חזקה נמצאת ב-4369; שקלו לפתוח פוזיציות שורט ככל שהמחיר מתקרב לרמה זו, עם יעד התחלתי של 4306.
2. אם רמת התמיכה של 4306 תישאר, מחירי הזהב צפויים להמשיך להתנדנד בטווח הגבוה הנוכחי.
3. ברגע שהמחיר יפרוץ באופן חד משמעי מתחת ל-4306, ייפתח פוטנציאל נוסף לירידה. השוק יבחן תחילה את השפל של אתמול של 4265; תיקון עמוק יותר עשוי למלא את הפער שמתחתיו, תוך התמקדות באזור התמיכה 4235-4200 - חפשו הזדמנויות ללכת לונג אם טווח זה יגיע.
4. תרחיש לפריצה כלפי מעלה: אם המחיר יתייצב מעל רף 4370, השוורים יחזרו לשליטה. לאחר התגברות על ההתנגדות של 4370, סביר להניח שרמת 4400 לא תעכב את העלייה, כאשר יעד העלייה הוא לפחות 4430; פריצה כזו תדרוש ככל הנראה זרז חדשות החלטות שער החליפין.
5. אם השוק ייחלש, צפו לנסיגה ראשונית ליד 4328 או 4338.
אסטרטגיית מסחר: היכנסו לקצר ליד 4338 או לשיא של אתמול; היכנסו ללונג ליד 4285 או לשפל של אתמול. SOFI & מנוע צמיחה. (פוסט ארוך אתם תחליטו האם שווה ) סופי (SoFi - קיצור של Social Finance) הוקמה בשנת 2011. החברה התחילה את דרכה כחלוצה בתחום מיחזור הלוואות סטודנטים בארה"ב. עם השנים היא התרחבה לאספקת משכנתאות (2014) והלוואות אישיות (2015). בשנת 2018 הצטרף אנתוני נוטו (Anthony Noto), לשעבר סמנכ"ל הכספים של טוויטר ובנקאי בכיר בגולדמן זאקס, לתפקיד המנכ"ל, והוביל מהפך אסטרטגי שהפך את החברה מ"חברת הלוואות" לפלטפורמת בנקאות דיגיטלית כוללת
סופי היא הבנק היחידי בארה"ב שיש לה רישיון פדראלי לעסוק במתן הלוואות ובנקאות פיננסית מה שמציב אותה בחזית הפינטק
מקורות הכנסה (Revenue Streams)
החברה מייצרת הכנסה משלושה מגזרים תפעוליים מובחנים:
מגזר ההלוואות והשירותים הפיננסים
1. מגזר ההלוואות: הליבה המסורתית. הכנסות מריבית נטו על הלוואות אישיות, הלוואות סטודנטים ומשכנתאות שהחברה מחזיקה במאזן שלה , לצד הכנסות מעמלות סליקה, חיתום ומכירת הלוואות לגופים מוסדיים דרך הפלטפורמה שלה}ההלוואות מחולקות לשני חלקים יש חלק שהיא מלווה מהעו"ש של הלקחות שברגע שהפקדת כסף אצלה היא משתמשת להלוואה
והסוג השני הוא שהיא לוקחת חבילת הלוואות שהיא אישרה ומוכרת אותה לקרנות גידור,
מתי ישתמשו בזה ומתי בזה? כשהיא הגיעה למקסימום שהיא יכולה להלוות או שקרנות גידור מוכנות לשלם פרמיה גבוהה בעבור חבילת ההלוואותאו שהיא לא רוצה לקחת סיכון אם יהיה מיתון אז היא מגלגלת לצד שלישי,
וכשיש לה הרבה פקדונות זולים לדוגמא שהיא משלמת 4 אחוז ריבית היא יכולה למכור את ההלוואה ב 11 אחוז ריבית
2. מגזר השירותים הפיננסיים מנוע הצרכנים הדיגיטלי. כולל את שירותי העו"ש והחיסכון.
3. כרטיסי אשראי, זה לא אשראי רגיל, היא עובדת בשיתוף מאסטרכארד שבו ניתן לשלם בחודש זה את התשלום או לגלגל לחודש הבא, או ברכישות גדולות לפצל את הקנייה, היא גם מחזירה קאשבק 2% על כל קנייה באם הלקוח מפקיד את הכסף בעו"ש.
4. פלטפורמת ההשקעות ניתן לסחור בכל סוגי ה ETF האמריקאים וכן מניות מארה"ב וגם מטבעות קריפטו למיניהם, {לא ניתן לסחור בסופי בכל ה OTC ובשורט} יש גם מערכת לניהול תיק השקעות
5. ומערכת ניהול תקציב() שבו ניתן לנהל את כל התקציב החודשי והיומיומי עם טיפים לניהול נכון.
ההכנסות כאן מבוססות על עמלות סליקה (Interchange), עמלות ברוקראז', עמלות הפנייה (Referral fees) ודמי מנוי קבועים משירותי פרימיום.
3 פלטפורמה טכנולוגית יש לסופיי שני פלטפורמות שלא כ"כ מוכרות,
1] גלילאו זה נקרא ה AWS של עולם הפינטק, זה מערכת של עיבוד והפקת תשלומים דיגיטלים ופייזים,אמצעים למניעת הונאות והעברות כספים מורכבות היא משכירה לחברות ונכון להיום פעיל למעלה מ 150 מיליון לקוחות בעולם בעיקר בארה"ב ובדרומה
2] טכניסי'ס, אם גלילאו הוא הצינור של התשלום אז טכניסיס הוא המוח, היא משכירה לבנקים שירותי מערכת ענן מודרנית, שאפשר לייצור חווית משתמש, כמו ניהול פקדונות והלוואות ומערכת בינה מלאכותית שמבינה קול וטקסט,
{החטיבה הזאת חטפה מכה עקב עזיבת ענקית התשלומים CHINE והמנכ"ל נוטו, אמר בשיחת המשקיעים, שהם חתמו עם 13 לקוחות חדשים ובמהלך הקיץ יתחילו להזרים כספים אל הפלטפורמה ואז היא תקבל דמי משתמש, וכן היא מתכוונת לקחת את שני הפלטפורמות האלו ולהביא אותם אל מרכז הבמה, שזה לקחת את כל הלקוחות שלה ולעביר אותם אל הפלטפורמה, ובכך להראות לכל המערכות הבנקאות הישנה, שהיא מספיק מוגנת.
קהל יעד ולקוחות
קהל היעד ההיסטורי והנוכחי של החברה ממוקד בצרכנים בעלי הכנסה גבוהה שאינם מקבלים שירות הולם מהבנקים המסורתיים .אלו לקוחות בעלי דירוג אשראי גבוה המרוויחים שכר גבוה ומחפשים פלטפורמה דיגיטלית אחת שתרכז את כל חייהם הפיננסיים.
בנוסף, קהל היעד העסקי (B2B) כולל מוסדות פיננסיים וחברות ענק המשתמשות בתשתיות הטכנולוגיות והענן שלה.
רשת הפצה ותלות בשרשרת אספקה
הפצת השירותים היא 100% דיגיטלית דרך אפליקציות מובייל ואתרי אינטרנט, אין לחברה תלות בשרשרת אספקה פיזית, אך יש לה תלות קריטית במערכות המחשוב של ספקי הענן שלה, ברשתות כרטיסי האשראי הגלובליות, ובשוק ההון המוסדי שרוכש ממנה חבילות של הלוואות לצורך ניהול גודל המאזן והנזילות.
נתונים פיננסים Q1 2026
קצב צמיחה והכנסות
המגמה הפיננסית של סופי ברבעון הנוכחי היא פנומנלית ומציגה צמיחה מהירה ועקבית:
• סך הכנסות נטו מתואמות רשם שיא היסטורי של 1.1 מיליארד דולר – זינוק אדיר של 41% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
• ביזור ההכנסות: ההכנסות משירותים פיננסיים והפלטפורמה הטכנולוגית לבדם תרמו 504 מיליון דולר מסך ההכנסות (צמיחה של 24% שזה מראה שהיא לא רק תלויה בהלוואות אלא היא מתחילה להכניס כסף רציני מהטכנולוגיות שהיא משכירה
• הכנסות מבוססות עמלות צמחו ב-23% לרמה של 387 מיליון דולר, ומהוות 36% מסך ההכנסות.
שולי רווח והתייעלות
• EBITDA כאן חשוב לציין נקודה חשובה! בכל חברה אחרת שרוצים לברר רווח תפעולי אז לוקחים את ההכנסות ומורידים ממנו את עלות המוצר שיווק וריביות שהיא לקחה על הלוואות, אבל כאן הריביות היא הלב של סופיי, כדי לתת הלוואות היא צריכה לשלם קודם כל ריביות ללקוח שממנו היא לוקחת את ההלוואה, ולכן ה איבידטה שזה רווח לפני הריביות הוא לא כ"כ משקף את ההוצאות של סופיי וסעיף זה הסתכם-340 מיליון דולר.
• רווח נקי) : זינק ל-167 מיליון דולר (שולי רווח נקי של 15%). מדובר ברבעון ה-10 ברציפות של רווחיות נקייה רשמית לחברה{.
• רווח למניה (עמד על 0.12 דולר לרבעון
תזרים מזומנים ומאזן (חוסן פיננסי)
• תזרים מזומנים: החברה מציגה נתון עוצמתי של 1.1 מיליארד דולר, שנמצא בהלימה מלאה לסך ההכנסות המתואמות ומצביע על איכות רווחים גבוהה במזומן נקי.
• גידול בפיקדונות הבנקאיים: פיקדונות הלקוחות בבנק סופי צמחו ב-2.7 מיליארד דולר במהלך הרבעון האחרון בלבד, והגיעו לרמת שיא של מעל 40 מיליארד דולר. פיקדונות אלו מהווים מקור מימון זול ויציב במיוחד להלוואות שהחברה מעניקה, ומורידים את התלות שלה בהלוואות יקרות מבנקים אחרים.
• נפח הלוואות, החברה רשמה שיא הלוואות חדשות של 12.2 מיליארד דולר ברבעון.
3. חדשנות ואבני דרך לעתיד
מחקר ופיתוח (R&D) ומוצרים חדשים
סופי משקיעה הון עתק באינטגרציה אנכית של הטכנולוגיות שלה (השילוב של גלילאו וטכניסיס עם פלטפורמת סופי הצרכנית). ברבעון זה רשמה החברה שתי אבני דרך מרכזיות של חדשנות מוצר:
1. סופי נכנסת לראשונה לעולם העסקים הגדולים, ותספק פלטפורמה אחת מפוקחת המאפשרת לחברות לנהל בנקאות פיאט (מטבעות מסורתיים) ובנקאות קריפטו משולבת בזמן אמת.
2. החברה השיקה מחדש את שכבת הפרימיום הצרכנית שלה ("סופי פלוס"), והפכה אותה למוצר זמין בלבד תחת דמי מנוי מבוססי עמלה (Fee-based subscription model) המעניק הטבות מורחבות על פני כל מוצרי החברה.
3. החברה אף השיקה מטבע יציב בדומה למה שחברת סירקל מנפיקה בכדי ישוכלו לבצע העברות יותר בקלות ובמהירות
אבני דרך דינמיות (חברים ומוצרים)
• החברה רשמה שיא היסטורי בצירוף לקוחות: הוסיפה 1.1 מיליון חברים חדשים ו-1.8 מיליון מוצרים חדשים ברבעון אחד בלבד!
• סך המשתמשים הפעילים (Total Members) הגיע לרמה של 14.706 מיליון חברים (צמיחה אדירה לעומת 10.916 מיליון ברבעון המקביל אשתקד).
4. מנועי צמיחה ויתרון תחרותי
אפקט ה-Flywheel הפיננסי (החפיר הכלכלי)
היתרון התחרותי הגדול ביותר של סופי נקרא Financial Services Productivity Loop (FSPL). המודל עובד כך:
המערכת האקולוגית
1. החברה מגייסת לקוח עבור מוצר פיננסי חינמי או זול כמו חשבון עו"ש או מערכת מעקב תקציב.
2. בזכות חוויית המשתמש המצוינת, הלקוח רוכש מוצרים נוספים כמו כרטיס אשראי, תיק השקעות או הלוואה אישית.
3. שיעור רכישת המוצרים המצולבים זינק ל-43% ברבעון הנוכחי (עלייה של 7 נקודות אחוז משנה שעברה).
4. מכיוון שהלקוח כבר נמצא באפליקציה, עלות גיוס הלקוח עבור המוצר השני והשלישי היא אפס. הדבר מייצר שולי רווח תפעוליים מטורפים ששום בנק מסורתי לא מסוגל להתחרות בהם.
עלויות מעבר (Switching Costs)
ברגע שלקוח מפקיד את המשכורת שלו בחשבון, מנהל את תיק המניות והקריפטו שלו בסופי, ומחזיק שם את ההלוואה או המשכנתא שלו – הוא הופך ל"נעול". עלויות המעבר הופכות לגבוהות מדי מבחינת נוחות, מה שמעניק לחברה דביקות גבוהה ויציבות נכסים.
📈 5. מצב השוק והשפעות מאקרו
רגישות לריבית ואינפלציה
• סביבת ריבית גבוהה: משרתת את סופי בצורה חיובית מאוד דרך מגזר הבנקאות. החברה מצליחה למשוך פיקדונות ענק בזכות ריביות אטרקטיביות, ולהשתמש בהם כדי להפיק מרווח ריבית נטו גבוה על תיק ההלוואות שלה.
• אינפלציה וסיכוני אשראי: הסיכון המרכזי של החברה במצב של אינפלציה מתמשכת הוא פגיעה ביכולת ההחזר של הצרכנים. יחד עם זאת, החברה מדווחת כי איכות האשראי של הלווים שלה נותרה יציבה לחלוטין ושיעורי ההפסדים נמצאים תחת שליטה מלאה ומחמירה של פחות מ-8%.
תחזית עתידית (Guidance)
סופי סיפקה תחזית שורית ומדויקת לרבעון הבא (Q2 2026):
• צמיחה בהכנסות: צפי לצמיחה של כ-30% בהכנסות נטו מתואמות בהשוואה לרבעון השני של 2025.
• מרווח רווח נקי מתואם: צפוי לנוע בטווח שבין 12% ל-13%.
• לסיכום:
ללא כל צל של ספק מדובר בחברה פנומנלית, גם מבחינה רגולטורית שהיא הבנק הדיגיטלי היחיד עם רישיון, וגם מבחינה שהיא רק צומחת בכל המגזרים כבר כמה וכמה רבעונים רצופים,
הנתונים הכי חשובים למעקב, היא מגזר ההלוואות שלה, וכן קצב צירוף חברים חדשים ואחזקת הוותיקים, קצב גדילה של מעגל הלקוחות שמשתמש עם כל הפיצרים שלה {המערכת האקולוגית} וכן גדילה בהכנסות ושמירה על ריווחיות גבוהה, והתייעלות תפעולית.
למותר לציין כי כל האנליסטים נוטים לדרג אותה בחסר וכן המנכ"ל ושאר חברי הדירקטוריון קונים מניות ללא הפסקה.
כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ‼️ 
לונג
לונג
סקירה יומית 16.6.2026זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 16.06.26
ניצחנו. הפסדנו. השתפרנו
יש שאלה שמסתובבת ביום האחרון, כמעט בכל שיחה בישראל, ניצחנו או הפסדנו במלחמה מול איראן?
השאלה נשמעת הגיונית. אפילו מתבקשת. היא דורשת מהמציאות לבחור בין ניצחון להפסד, בזמן שהמציאות עצמה עדיין זזה.. מי שחושב בצורה בינארית מחפש תשובה מוחלטת. ניצחון או הפסד. טוב או רע. עסקה מוצלחת או כניעה.
ירוק או אדום.
זו חשיבה של שחקן סופי.
שחקן סופי רוצה לדעת מי ניצח במשחק, כדי שנוכל לסגור את הלוח, לקפל את הכלים ולספר לחברה שהוא ידע מראש את התוצאה. מבחינתו, אם איראן עדיין קיימת, אם הבעיה הגרעינית לא נעלמה ואם לא קיבלנו סוף הוליוודי עם כתוביות, כנראה הפסדנו.
אבל שחקן אינסופי שואל שאלה אחרת. לא האם ניצחנו, אלא האם מצבנו היחסי השתפר. באופן המאפשר לנו כעם המשך חיות ותקומה.
🐘 המציאות לא סוגרת חשבון
אני לא פרשן צבאי, וגם אין לי כוונה לחלק ציונים למלחמות כאילו מדובר בגמר גביע. אבל כסוחר, אני רגיל למדוד מציאות דרך שינוי יחסי. איפה היינו קודם, איפה אנחנו עכשיו, אילו סיכונים נחלשו, אילו נשארו, ומה המחיר מספר על מאזן הכוחות החדש.
גם אם כרגע נכנסנו לסוג של Hold בגלל טראמפ, זה לא אומר שחזרנו לנקודת ההתחלה.
המערכה אולי לא הסתיימה בניצחון מוחלט, אבל המצב האסטרטגי השתנה. היכולות נחשפו, הגבולות נבדקו, המחירים הובהרו, ולכל הצדדים יש עכשיו מידע שלא היה להם קודם.
בשוק קוראים לזה גילוי השיווי.
בחיים קוראים לזה להבין עם מי יש לך עסק.
לכן השאלה "ניצחנו או הפסדנו?" אולי טובה לוויכוח ביום שישי. היא פחות טובה למי שמנסה להבין לאן המציאות מתקדמת.
ההסכם בין ארה"ב לאיראן עדיין ראשוני, המשא ומתן אמור להימשך, מצר הורמוז עדיין לא חזר לפעילות מלאה, הסוגיות המורכבות ביותר עדיין לא קיבלו פתרון סופי.
אבל מבחינת השווקים, ההסתברות להסלמה ממושכת ירדה, וזה לבדו הספיק כדי לשנות במהירות את מחיר הנפט, האג"ח ושווי המניות.
🐘 גם השוק לא שאל מי ניצח
השוק לא חיכה שמישהו יעמוד מול הקהל ויכריז על ניצחון. הוא עשה את מה שהוא תמיד עושה, השווה בין אתמול למחר, שקל מחדש את הסיכונים והזיז בהתאם את מיקום אחסון הכסף.
מחיר הנפט נפל כמעט 5% ממשיך לרדת גם בבוקר שלאחר מכן. ה-WTI ירד מתחת ל-80 דולר והגיע לשפל של כשלושה חודשים, על רקע הציפייה להסכם ולחידוש הדרגתי של זרימת האנרגיה דרך מצר הורמוז.
זו לא הייתה הצבעה בעד שלום עולמי. זו הייתה הצבעה בעד שיפור יחסי. פחות סיכון למחסור חריף באנרגיה. פחות לחץ אינפלציוני. פחות חשש שהבנקים המרכזיים יצטרכו להחזיק את הריבית גבוהה עוד זמן רב, ואולי אף להעלות אותה.
בעיקר מי שמבין את המשחק, כנראה שהמלחמה הוכרעה בביקור של טראמפ בסין והתגובה שלהם לעניין.
בכל מקרה הנקודה שלי בהקשר למחסר היא הדגש הבא. בדיוק כפי ששחקן אינסופי לא חייב לנצח היום כדי לשפר את מצבו למחר, השוק לא צריך שכל הבעיות ייעלמו. לפעמים מספיק שהבעיה הגדולה ביותר תזוז חצי צעד אחורה.
🐘 הכסף חזר למקום המוכר
כשהלחץ ירד, הכסף לא התחיל לחפש גיבורים חדשים. הוא חזר לגיבורים המוכרים. הנאסד"ק זינק ב-3.07%. ה-S&P 500 הוסיף 1.65%, והדאו עלה 0.92% וסיים בשיא חדש. הטכנולוגיה הובילה עם עלייה של 3.4%, ומדד השבבים התקדם בכ-5.5%.
זו הייתה תנועה חדה, אבל לא מקרית.
כרגיל כאשר השוק מוריד את מחיר הפחד, הוא מעלה מיד את המחיר שהוא מוכן לשלם עבור צמיחה עתידית. וכדי להבין את הסיפור הזה, אני מסתכל על הדברים דרך NVIDIA.
🐘 המניה שהשוק חוזר אליה
מניית NVIDIA לא הייתה המניה שעלתה הכי הרבה אתמול. Western Digital זינקה ביותר מ-16%, Micron עלתה כמעט 11%, ו-Seagate הוסיפה יותר מ-9%.
מניות הזיכרון והאחסון הפכו לכוכבות של היום, מפני שהשוק נזכר שלמהפכת הבינה המלאכותית צריך זיכרון, תשתיות ומקום לשמור בו את כל החוכמה החדשה.
אפילו לבינה מלאכותית צריך מחסן. אבל NVIDIA סיפרה את הסיפור החשוב יותר. המניה עלתה 3.54% וסגרה ב-212.45 דולר. במהלך העלייה היא חזרה מעל הממוצע הנע ל-50 יום, אחרי שבוע תנודתי שבו השוק בחן מחדש את האמון במנהיגות הטכנולוגית.
ממוצע נע הוא לא קיר בטון, והוא גם לא קו קדוש שסוחרים צריכים להשתחוות מולו. אבל הוא אזור שבו אפשר לראות שינוי עקרוני בהתנהגות המוסדיים.
רק כמה ימים קודם לכן, מניות השבבים ספגו מכירות חדות על רקע נתוני תעסוקה חזקים, חשש מריבית גבוהה והסלמה מול איראן. כשהאיום הגיאופוליטי התמתן והנפט ירד, הכסף חזר בדיוק לאותו מקום שממנו ברח.
זה מלמד אותי יותר מאלף פרשנים. בזמן פחד, המשקיעים מוכרים את מה שנראה להם יקר ופגיע. כשהפחד נחלש, הם חוזרים קודם למה שהם עדיין מאמינים שיכול להוביל.
🐘 לא כל עליה היא ניצחון
גם כאן החשיבה הבינארית יכולה לסבך את הסוחר. המניה חזרה מעל הממוצע סימן לקנות?. המניה מתחת לממוצע סימן למכור?.
המדד עלה השוק חזק.
המדד ירד השוק חלש.
ככה אולי קל יותר לחשוב ולישון, אבל לא ככה השוק עובד. אני לא שואל רק אם NVIDIA עלתה מעל הקו.
אני שואל כיצד עלתה, מי הצטרף אליה, מה עשה המחזור, האם השבבים תמכו, האם רוחב השוק השתפר, האם הכסף חוזר מסקטורים דפנסיביים לסקטורים התקפיים.
🐘אפילו החדשות הטובות יחסיות
האנרגיה נפלה ב-3.6%, מפני שירידת הנפט פגעה בחברות שנהנו מהמחירים הגבוהים.
לעומתה, טכנולוגיה, תקשורת, צריכה מחזורית ותעשייה הובילו. חברות תעופה, תיירות ועסקים הרגישים למחירי אנרגיה קיבלו חמצן, בזמן שהנדל"ן, הבריאות והצריכה הבסיסית נשארו במקום.
אירוע אחד הוא חדשות טובות לחברה אחת וחדשות רעות לאחרת. ככה נראית חשיבה יחסית. לא לשאול האם ירידת הנפט טובה או רעה, אלא למי היא טובה, למי היא רעה, וכיצד היא משנה את מיקום הכסף.
גם נתוני המאקרו לא הציגו תמונה בינארית. מדד הייצור של האמפייר סטייט ירד ל-5.7, מתחת לציפיות. הייצור התעשייתי עלה רק ב-0.1%, ואמון הקבלנים ירד ל-35.
חלש? יחסית לציפיות, כן.
קטסטרופה? ממש לא.
מבחינת המניות, התקררות מתונה יכולה דווקא להתקבל בחיוב, כל עוד היא מפחיתה לחץ אינפלציוני בלי להפוך למיתון. הפד מתכנס ב-16 וב-17 ביוני, והחלטתו תגיע יחד עם תחזיות כלכליות מעודכנות ואנחנו נקבל עוד קצת בהירות על עיבוד ושכלול כלל המידע.
🐘 סוחר אינסופי לא תמיד מחפש הכרעה
אני מבין את הרצון להכריע. האם להיכנס עכשיו או לחכות. האם הראלי אמיתי או מלכודת. האם NVIDIA חזרה להוביל או רק קיבלה יום של חסד. אבל לא תמיד קיימת תשובה מוחלטת ברגע שבו צריך לקבל את החלטה. סוחר שחושב בינארית רוצה להיות צודק. צדקנות היא רעל במסחר.
סוחר שחושב יחסית רוצה שיפור מתמיד. הוא לא חייב לדעת אם השוק ימשיך לעלות שבוע שלם. הוא צריך לדעת האם יחס הסיכוי לסיכון השתפר, האם המנהיגות חזרה, היכן טעה אם התרחיש ייכשל, וכמה הוא מוכן לשלם כדי לבדוק את הרעיון.
זו אינה התחמקות מהחלטה. זן פשוט גישה הנובעת מתוך ההבנה העמוקה של מה זה שחקן אין סופי, או במקרה שלנו מהו עם הנצח.
כרגע ההסכם עם איראן עדיין אינו סוף הסיפור. השוק עדיין צריך להתמודד עם הפד, עם פרטי ההסכם, עם פתיחת מצר הורמוז בפועל ועם השאלה האם ירידת הנפט תחזיק.
נכנסנו לרגע ל-Hold. אבל Hold אינו חזרה להתחלה.
🐘 השוק לא מחפש גביע
למען האמת, בשוק אין באמת סוף משחק. יש רק מצב חדש, מחיר חדש ומערכת חדשה של הסתברויות.
מי שמחפש בכל יום רווח או הפסד כמדד הצלחה מוחלט יבלה את חייו ברכבת הרים רגשית. יום אחד הוא גאון, יום אחר הוא משוכנע שאיבד את היכולת, וביום השלישי הוא כבר מחפש שיטת מסחר חדשה שמישהו צילם ליד למבורגיני.
מי שחושב יחסית מבין עומק אחר. מבין כי אתה לא חייב לנצח את השוק כל יום. אתה כן צריך לסיים את היום במצב טוב יותר, שזה אומר, פחות טעויות, יותר מידע, סיכון נשלט ביחס לתנודות.
ותמיד, תמיד לשמור על היכולת לסחור גם מחר.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
לונג
