זהב עשוי לצלול שוב לעבר טווח 4000!
יסודות: גורמים דוביים שולטים בטווח הבינוני-ארוך; התאוששות הן תיקונים טכניים בלבד.
נתונים כלכליים בארה"ב ממשיכים להראות חוסן, כאשר נתוני התעסוקה והצריכה אינם מראים סימנים ברורים למיתון, מה שגורם לשוק לדחות שוב ושוב את הציפיות לקיצוצי ריבית של הפדרל ריזרב. התשואות הריאליות על אג"ח ממשלתיות אמריקאיות נותרות גבוהות, מה שמחליש את האטרקטיביות של הזהב - נכס בטוח שאינו מניב תשואה. הון לטווח בינוני-ארוך ממשיך לזרום מקרנות סל של זהב, ומשקיעים מוסדיים מפחיתים בהתמדה פוזיציות ארוכות, מה שמבסס מגמה רחבה כלפי מטה במחירי הזהב; כל התאוששות מתקשה להפוך את הדפוס הדובי הזה. בינתיים, המדיניות המוניטרית בכלכלות הגלובליות הגדולות נוטה להקלה; הציפיות לקיצוצי ריבית באירופה וביפן עולות, ופער הריביות בין ארה"ב לאירופה ממשיך להתרחב, מה שמספק למדד הדולר האמריקאי מומנטום לעליות נוספות. מכיוון שזהב מתומחר בדולרים, דולר אמריקאי מתחזק מדכא פוטנציאל עלייה, מגביל את גובה ההתאוששות והופך את המחיר לפגיע ללחץ מכירה מרוכז לאחר כל עלייה חדה. השוק נמצא כעת בעונת המעבר לצריכת זהב פיזית, מה שמביא לתמיכה חלשה מצד קנייה פיזית וחוסר בהון לספיגת הירידה. יתר על כן, סנטימנט הסיכון הגיאופוליטי מתקרר, כאשר ההון עובר לנכסי סיכון כמו מניות; פרמיית המקלט הבטוח על זהב דועכת, מה שגורם לו לאבד את המומנטום העולה שלו לטווח הבינוני-ארוך.
חדשות/אירועים: זרזים דוביים מרכזיים בשבוע הבא יגבילו את היקף ההתאוששות.
מספר פקידי הפדרל ריזרב בעלי זכות הצבעה צפויים לדבר בשבוע הבא. בהתחשב בהתעוררות האחרונה בנתוני האינפלציה, סביר להניח שפקידים אלה ישמרו על עמדה ניצית - תוך הדגשת הצורך לשמור על ריביות גבוהות לאורך זמן - ובכך יפחיתו עוד יותר את ציפיות השוק להפחתות ריבית. זה מעדיף את הדולר האמריקאי ומכביד על הזהב, כלומר כל התאוששות עלולה להתהפך בקלות על ידי הערות אלה. בנוסף, מדד מנהלי הרכש של הייצור והשירותים בארה"ב, יחד עם נתוני תעסוקה, יפורסמו בשבוע הבא; השווקים צופים שנתונים אלה יישארו גמישים. נתונים חיוביים יחזקו את ההיגיון שהפד לא יוריד את הריבית, מה שסביר להניח שיוריד את מחירי הזהב לאחר כל עלייה ראשונית. בהיעדר חדשות על הסלמה חדשה בסכסוכים גיאופוליטיים עולמיים, אין גורמים אופטימיים שיאפשרו רכישה במקלט בטוח; התאוששות הזהב מסתמכת אך ורק על תיקונים לטווח קצר בעקבות תנאי מכירת יתר. בהיעדר תמיכה מתמשכת בקנייה, פוטנציאל ההתאוששות מוגבל, והמחירים צפויים לרדת עם פגיעה ברמות התנגדות מרכזיות. קיימת סבירות גבוהה שרף ה-4,000 ייבחן שוב בשבוע הבא; אסטרטגיות ספציפיות יסופקו בזמן אמת בהתבסס על פתיחת השוק. 
שורט
XAU/USD H1: נקודת משען ב-4,130 ותרחיש התאוששותהצמד XAUUSD בגרף שעה (H1) חווה לאחרונה ירידה חדה לאחר שנדחה באזור ההיצע (Supply Zone) שבין 4,300 ל-4,350. המחיר גלש למטה בתנועה דובית (Bearish Move) וביצע איסוף נזילות (Liquidity Sweep) סביב אזור 4,240 לפני שהמשיך לרדת לעבר אזור הביקוש (Demand Zone) בטווח של 4,130 – 4,160.
כעת, המחיר מגיב בצורה טובה למדי ברמת תמיכה זו ומתחיל לזנק חזרה למעלה. אם XAUUSD יצליח להחזיק מעל רמת 4,130 – 4,160, מהלך התיקון עשוי להתרחב לעבר 4,225, ובטווח הרחוק יותר ל-4,270 – 4,280.
מנגד, אם המחיר ישבור מתחת ל-4,130, עוצמת התיקון תיחלש ו-XAUUSD עלול לחזור לבחון מחדש את אזור 4,080 – 4,050.
תוכנית עבודה:
כניסה (Entry): קנייה (Buy) כאשר המחיר מתייצב מעל 4,130 – 4,160 ויש אישור לעלייה.
קטיעת הפסד (SL): מתחת ל-4,100.
לקיחת רווח (TP): 4,225 – 4,270. לונג 
מניית Five Below לקראת החלטה?פייב בלואו (באנגלית: Five Below, Inc.) היא רשת חנויות דיסקאונט אמריקאית שמתמחה במכירת מוצרים במחיר של עד 5 דולר, בתוספת מבחר קטן יותר של מוצרים במחירים גבוהים יותר, החברה ידועה בגישה הייחודית שלה לשוק הקמעונאות, עם מוצרים טרנדיים וכיפיים שמדברים בעיקר לקהל צעיר. (ויקיפדיה)
מניית FIVE מציגה יציבות יחסית מתחילת השנה, עם תשואה חיובית קלה של כמה אחוזים בודדים מתחילת 2026.
המניה מצליחה לשמור על רמות המחיר שלה למרות התנודתיות הכללית בשוק הקמעונאות.
מבחינה טכנית, המניה נסחרת כרגע מתחת לממוצע נע 50 אקספוננציאלי (EMA 50) שנמצא באיזור ה-$220, אך היא בוחנת מקרוב את ממוצע נע 200 פשוט (SMA 200) שנמצא סביב ה-$200.
רמת ה-$200 מהווה נקודת מבחן משמעותית עבור המניה, ועשויה לשמש כבסיס לניסיון פריצה מחודש במידה והקונים יחזרו לשלוט.
האם פייב בלואו תצליח להחזיק את רמת התמיכה בטווח המחירים ב$180 ולצאת למהלך עליות, או שאנו לקראת תיקון עמוק יותר מתחת לממוצעים?
ימים יגידו...
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות. לולו למוןלולולמון (באנגלית: Lululemon Athletica Inc.) היא חברה קנדית-אמריקאית רב-לאומית קמעונאית של ביגוד ספורט, עם מטה בוונקובר, קולומביה הבריטית, החברה ידועה בעיקר בזכות בגדי היוגה והספורט האיכותיים שלה, והפכה למותג חזק בתחום הלבוש האתלטי (ויקיפדיה)
מניית LULU חווה תקופה מאתגרת מתחילת השנה, עם ירידה של כ-46% מתחילת 2026 המהלך השלילי מגיע בעיקר בגלל חולשה במכירות בשוק האמריקאי, מה שגרם לחברה לעדכן את התחזיות שלה להמשך השנה.
מבחינה טכנית, המניה נסחרת מתחת לממוצע נע 50 אקספוננציאלי (EMA 50) שנמצא סביב $117, וגם מתחת לממוצע נע 200 פשוט (SMA 200) שנמצא באיזור ה-$122.
במצב כזה, המניה נמצאת תחת לחץ של מוכרים ומתקשה לייצר מומנטום חיובי מעל רמות המפתח.
האם לולולמון תצליח לייצר תחתית ולחזור למסלול עליות, או שהלחץ יימשך והמחיר ימשיך לבחון רמות נמוכות יותר?
ימים יגידו...
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות. סקירה יומית 19.6.26
אתמול בהילולה לכבוד הרבי מליובאוויטש. הקשבתי שם למילים. לסיפורים, לתובנות, לזיכרונות ורעיונות גדולים. ואז, בשלב מסוים, התחיל ניגון.
פתאום הרגשתי כי החדר השתנה. או משהו בי השתנה. לא משום שנאמר משהו חדש, אלא דווקא משום שהמילים הפסיקו. היה שם רגע שבו הבנתי שיש רעיונות שלא צריכים עוד הסבר ומילים. הם צריכים ניגון שיישא אותם.
זה נכון גם בשוק.
אפשר לדבר שעות על AI, על מהפכה, על טרנספורמציה ועל עתיד שכבר נמצא מעבר לפינה. אפשר לבנות סביבו מצגות, תחזיות ואפילו מקצוע שלם שמסביר לאחרים איך להתכונן אליו.
אבל בסוף בסוף, השוק שואל שאלה פשוטה יותר: מי באמת מחזיק ומתפעל את הדבר הזה?
אתמול הוא נתן תשובה ברורה. השבבים עלו, היצרנים קיבלו ביקוש, ומי שמוכר שירותים סביב המהפכה נדרש פתאום להוכיח שהוא לא רק יודע לדבר עליה.
כי גם בשוק, כמו בניגון, יש רגע שבו ההסברים נגמרים. ואז המחיר מתחיל לנגן ולספר את הסיפור ללא מילים.
🐘 השוק לא קנה טכנולוגיה
על פני השטח זה היה יום של ריבאונד לירידות. הדאו עלה 0.14%, ה-S&P 500 הוסיף 1.08% והנאסד"ק זינק 1.91%.
אחרי המכירה שהגיעה בעקבות הפד, המשקיעים חזרו למגרש כאילו מישהו הודיע שהסערה חלפה.
אבל הסערה לא באמת חלפה.
כמו שהסברתי באותו היום, הפד הותיר את הריבית בטווח של 3.5%-3.75%, חזר והדגיש שהאינפלציה עדיין גבוהה ביחס ליעד, והשוק ממשיך לתמחר אפשרות להעלות ריבית בהמשך השנה.
במילים פשוטות, הכסף לא חזר בגלל שהכל הסתדר. הוא חזר כי בתוך אי הוודאות נוצרה העדפה ברורה וההעדפה הייתה חדה לטובת עניין התשתיות.
תשתית לפני שירות. שבבים לפני ייעוץ. יכולת ייצור לפני מילים יפות. מדד השבבים זינק 6.4%. אינטל עלתה 10.6% לשיא, לאחר שהנשיא טראמפ אמר שאפל תעבוד איתה על תכנון וייצור שבבים בארצות הברית.
צריך לדייק. אפל ואינטל עדיין לא ענו באותו שלב כל תגובה רשמית, ולא נאמר אילו שבבים ייכללו במהלך אם בכלל. אבל השוק לא חיכה לחוזה עם סיכות ועורכי דין עצבניים שלרוב במקום לייצג את החברות פועלים לייצוג ויצוא חוכמתם.
בקיצור השוק תימחר את האפשרות שאינטל חוזרת להיות כתובת אסטרטגית לייצור, כפי רצונה של אמריקה כאמריקה.
מיקרון זינקה 8.7%, אנבידיה עלתה כמעט 3%, וכל מתחם השבבים נראה כאילו מישהו פתח מחדש את ברז הביקוש לאטרף הבינה. ביקוש מי ימספק לו זיכרון, כוח חישוב, מפעילים ויכולת אספקה.
🐘 ואז הגיע החשבון
בו בעת, אקסנצ'ר התרסקה ביותר מ-16% והייתה המניה החלשה ביותר ב-S&P 500. קוגניזנט נפלה יותר מ-10% ו-IBM איבדה כ-5%.
זה רגע חשוב, כי קל מאוד לנו לספר לעצמנו סיפור פשוט וקל: כי השבבים הם העתיד, וחברות היועצים הם העבר.
אבל זה לא מה שהמחיר אמר. שים לב, אקסנצ'ר לא דיווחה על קריסה עסקית. היא הציגה צמיחה, ביצעה עסקאות גדולות בתחום הסייבר התעשייתי, ועדיין מחזיקה בעסק עצום עם לקוחות מכל העולם.
הבעיה הייתה אחרת.
התחזית לרבעון הבא הייתה נמוכה מציפיות האנליסטים, המלחמה באיראן גרעה כ-400 מיליון דולר מפעילותה במזרח התיכון, והחברה הזהירה שההשפעה עלולה להימשך. במקביל, המשקיעים חוששים שכלי AI אוטונומיים ילחצו על חלק משירותי התוכנה והייעוץ המסורתיים ויחליפו אותם.
תקשיב אני מסביר, השוק לא אמר שאקסנצ'ר חסרת ערך. הוא אמר שהמחיר שבו היא נסחרה פחות משקף את מה שהיה, שזה בעצם יותר צמיחה ויותר נראות מכפי שהחברה מצליחה לספק כרגע לאור הנסיבות.
זה הבדל עצום.
כי חברה יכולה להיות מצוינת מבחינת הסיפור והדוחות, מה שנקרא פודמנטלית והמניה שלה יכולה לרדת. או להיפך חברה יכולה לשאת על גבה עשורים של טעויות, כמו אינטל, והמניה שלה תזנק.
המחיר לא מחלק תעודות הצטיינות על העבר. הוא מהוון בכל פעם מחדש את הפער בין מה שציפו לקבל לבין מתקבל בפועל.
🐘 לא כל מי המילה בינה היא חלק מהעסק שלו מרוויח
זה ידוע מעת שהיינו רואים את ״הטוב, הרע והמכוער״ כי בכל בהלה לזהב יש מי שכורה, מי שמוכר את האת, מי שמבטח את המכרה ומי שמעביר מצגת על "מקסום סינרגיות בענף הכרייה".
כולם קשורים לזהב. לא כולם מקבלים את אותו מכפיל או בשפה פשוטה לא כולם מקלבים את אותו ציון.
וזה בדיוק השלב שבו הסוחר האופטימי והמתוסכל כמוך נוטה להסתבך. הוא רואה את המילה AI, מחבר אליה חץ ירוק, ואז מניח שכל חברה שנוגעת בנושא אמורה לעלות.
כשהיא לא עולה, הוא מרגיש שהשוק לא הגיוני. כשהיא נופלת 16%, הוא כבר משוכנע שמישהו בוול סטריט גנב את ההיגיון מתיק המסחר שלו.
אבל השוק הגיוני מאוד. הוא פשוט היה מדויק יותר מהכותרת. הכסף זורם כעת אל המקומות שבהם הביקוש נתפס כמיידי, מוחשי וקשה להחלפה: שבבים, זיכרון, ייצור מקומי, מרכזי נתונים ותשתית חשמל.
הוא מתרחק ממקומות שבהם ההכנסה תלויה יותר בתקציבי פרויקטים, בהחלטות הנהלה, בשעות ייעוץ וביכולת להוכיח שה-AI מגדיל את ההכנסה מהר יותר משהוא מוזיל את השירות.
זה לא אומר שכל שירותי IT מתים. זה אומר שהשוק דורש מהם הוכחה. שוב במילים פשוטות, בשבבים הוא מוכן כרגע לשלם על המחסור. בייעוץ הוא רוצה לראות את החשבונית.
🐘 מתחת למדדים היה יותר מירוק
רק חמישה מתוך 11 הסקטורים ב-S&P 500 סיימו בעלייה, והטכנולוגיה פתחה פער ברור על השאר. לכן אני לא קורא לזה חגיגה כללית. אני קורא לזה השתתפות רחבה עם הנהגה מאוד מרוכזת.
גם ההסכם הזמני בין ארצות הברית לאיראן הוריד חלק מתחושת הפחד. המסמך שהועבר לקונגרס כולל הפסקת פעולות צבאיות, פתיחה בטוחה של מצר הורמוז לתקופה של 60 יום והתחייבות לנסות להגיע להסכם סופי בתוך אותה תקופה.
זה לא שלום חרוט באבן. זה חלון זמן. שאותו הוא מדאיג. אבל בשוק, לפעמים חלון זמן מספיק כדי להוריד מחירי נפט ולהרגיע אינפלציה ותוך כדי להחזיר ביקוש למניות צמיחה.
🐘 איך מתנהג סוחר מתחיל ביום כזה?
הסכנה ביום כזה היא לא לפספס את אינטל. הסכנה היא להבין את המסר מאוחר מדי ואז לקנות כל דבר עם שבב בשם בינה.
אתה רואה 6.4% במדד השבבים, מרגיש שהרכבת יוצאת, ומתחיל לנהל משא ומתן עם עצמך.
"אקנה, רק פוזיציה קטנה".
"היא הרי חזקה".
"אם היא תפתח עוד שני אחוז למעלה, אצטרף".
זה לא ניתוח. זו חרדת החמצה שלבשה חולצה מכופתרת עם לוגו של ״תקנה עכשיו״ אחר כך תבין.
אני אישית מעדיף לשאול שאלות פחות מרגשות יותר רווחיות. כמו האם יש המשכיות אחרי יום הפריצה? האם המובילות מחזיקות? האם הכסף נשאר בשבבים גם בימים שהמדד הכללי נחלש? האם מניות שירותי ה-IT מראות ספיגה, או שהירידה רק מתחילה לקבל אישור וטרם קיבלנו את הסוף?
הווארד מרקס בנה עולם שלם סביב מחשבה מדרגה שנייה. המחשבה הראשונה אומרת: AI חזק, תקנה טכנולוגיה.
המחשבה השנייה שואלת: איזה חלק בשרשרת ההשפעה מקבל עכשיו ביקוש, איזה חלק רק מקבל תשומת לב, ומה כבר מגולם במחיר הנוכחי.
שם מתחילה עבודת הסוחר האמיתית.
🐘 ומה יקרה אם הסיפור ישנתנה?
אם השבבים ימשיכו להוביל, רוחב השוק יישאר חיובי והתשואות לא יחזרו לעלות בחדות, יהיה קשה להתווכח עם המניות המובילות.
לא צריך להתאהב בהן. אבל צריך לכבד את המצב ולחפש עסקאות שבהן המחיר, הנפח והסיכון עוברים את הצ׳ק ליסט כניסה שלנו לעסקה.
אם לעומת זאת נראה את אינטל, מיקרון ואנבידיה מתקנות במהירות את העליות, בזמן שמניות השירותים ממשיכות להיחלש ורוחב הוא צר, אז נקבל סימן שהריבאונד הוא אכן ריבאונד להמשך ירידות.
בסוף, אפשר לספר על מהפכת הבינה במאה דרכים שונות. אפשר להסביר אותה, לייעץ עליה ולבנות סביבה מצגת עם חצים שעולים ימינה ומשאלה.
אבל מגיע גם רגע כשהמילים נגמרות, נשארת השאלה מי באמת נושא וממשיך את הנרטיב. ואם לחבר זאת למה שהרגשתי אתמול בהילולה אז אתמול השוק לא ביקש עוד הסבר על בינה. הוא פשוט התחיל להקשיב לנגינה של המחיר, למנגינה הזאת קוראים בשפה מקצועית Price Action.
לרוב אני לא סוחר בשישי, אבל אראה בהמשך כיצד מנתהל היום ואחליט ובהתאם על הצטרפות או המתנה.
שבת שלום,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג
סקירה יומית 18-06-2026
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 18.06.26
השוק לא פחד ממה שוורש אמר. הוא פוחד ממה שהוא הפסיק לומר
יש רגע כזה בישיבה חשובה, הדיון מסתיים בלי שאף אחד מסכם את הצעד הבא. כל הנתונים הוצגו. כל המשתתפים אמרו את שלהם. אף אחד לא הכריז על משבר, ואף החלטה דרמטית לא התקבלה.
אבל האדם שבדרך כלל סוגר את הישיבה במשפט ברור, הפעם אוסף את הדפים ואומר רק: "נמשיך לעקוב." זה משפט תמים לכאורה.
רק שמי שמכיר את הסיטואציה יודע להבין גם את מה שלא נאמר. אין יעד. אין לוח זמנים. אין התחייבות. ובעיקר, אין את המשפט המרגיע שהתרגלת לשמוע בסוף. ברגע כזה אתה לא קם מבוהל. אתה פשוט יוצא מהחדר זהיר יותר.
אתה בוחן מחדש את ההנחות, משאיר יותר מרווח לטעות ומבין שהשלב הבא כבר לא מגיע עם השמימה הבאה. זה בדיוק מה שקרה אתמול בשוק.
הפד לא העלה את הריבית ולא הכריז על שינוי חד במדיניות. הוא פשוט סיים את הישיבה בלי לסמן לשוק בבירור לאן ממשיכים מכאן. ולפעמים, חוסר בהירות אינו רק העדר מידע.
הוא מידע בפני עצמו.
🐘 השתיקה נעשתה יקרה
הפדרל ריזרב לא העלה את הריבית. טווח הריבית נותר ללא שינוי, בין 3.5% ל-3.75%, בהחלטה פה אחד.
לכאורה, שום דבר דרמטי לא קרה.
אבל השוק אינו קורא רק מספרים. הוא קורא ניסוחים, מחפש התחייבויות, בודק מה נמחק, ובעיקר מקשיב לרווח שבין המילים.
בהודעה הראשונה תחת קווין וורש, הפד קיצר משמעותית את הטקסט. חלק מהשפה המוכרת בנוגע לצעדים הבאים נעלם, וההכוונה קדימה כמעט נמחקה. במקום להסביר לשוק מה הוא עשוי לעשות בהמשך, הפד הסתפק באמירה חדה שהוא מחויב להשיב יציבות מחירים.
זה נשמע כמו שינוי טכני בתקשורת. זה לא.
בעשור וחצי האחרון, השווקים התרגלו לכך שהבנק המרכזי לא רק נוהג את הרכב, אלא גם מקריין את המסלול והדרך. עוד מעט פונים ימינה. בעוד שני צמתים אולי מורידים ריבית. אם האינפלציה תרד, נחשוב על הקלה. אם שוק העבודה ייחלש, נשקול שינוי.
וורש הגיע ואמר, פחות או יותר: אני אנהג. אתם תסתכלו מהחלון וזהו.
🐘 הריבית נשארה. הציפייה התהפכה
הבעיה לא הייתה רק הנוסח הקצר. מאחורי השתיקה חיכתה טבלת התחזיות, והיא כבר דיברה בקול רם מאוד.
בחודש מרץ, חציון התחזיות של חברי הפד הצביע על ריבית של 3.4% בסוף 2026. אתמול החציון עלה ל-3.8%. במילים פשוטות, במקום הורדת ריבית שהשוק קיווה לקבל, התחזית החדשה מתיישבת עם אפשרות של בכלל העלאה.
גם תחזית אינפלציית ה-PCE לשנת 2026 זינקה מ-2.7% ל-3.6%, ותחזית אינפלציית הליבה עלתה מ-2.7% ל-3.3%. הפד לא אמר רק שהאינפלציה עדיין כאן. הוא הודה שהיא כנראה תהיה גבוהה הרבה יותר מכפי שחשב לפני שלושה חודשים.
זאת נקודת הציר. כאן בדיוק השוק החליף דיסקט.
תשואת האג"ח לשנתיים, שרגישה מאוד לציפיות הריבית, זינקה. להבנתי השוק עבר מתמחור של הקלות אפשריות לתמחור של סיכוי ממשי להעלאה כבר בחודשים הקרובים.
🐘 ואז הגיע המחיר
הדאו עוד הספיק לקבוע שיא תוך יומי. כלומר, השוק נכנס להחלטה במצב רוח טוב של תקווה.
אבל אחרי פרסום ההודעה ומסיבת העיתונאים, התמונה התהפכה. הדאו סיים בירידה של 507 נקודות, ה-S&P 500 איבד 1.21%, והנאסד"ק ירד 1.34%.
זה לא היה יום שבו שתיים או שלוש מניות גדולות קלקלו מסיבה מוצלחת. זהו יום של התנהלות רוחבית בגלל הודעת מאקרו כלכלית. זה כבר לא כתם קטן על החולצה שאפשר להוריד עם מגבון, זה חותם למציאות שלא מאפשרת הורדת ריבית.
🐘 המנהיגים הורידו את הראש
כל שבע מניות המגה סיימו בירידה. מיקרוסופט איבדה 3.79%, מטא ירדה 5.44%, ואמזון נחלשה ב-3.46%.
זו נקודה שצריך לעצור עליה ולהבין אותה בטח עם אתה סוחר מתחיל שרוצה ללמוד מהסקירה על הקשרים השונים.
כאשר הריבית הצפויה עולה, השוק מפחית את הערך הנוכחי של רווחים עתידיים. ככל שחלק גדול יותר מהשווי של חברה נשען על צמיחה שעוד אמורה להגיע בעתיד, כך היא רגישה יותר לשינוי במחיר הכסף.
זה לא אומר שמיקרוסופט הפכה בן לילה לחברה גרועה. זה אומר שהשוק ביקש מחיר אחר עבור אותו עתיד.
גם הנדל"ן ירד ב-2.5%, הצריכה המחזורית איבדה 2.7%, וקרוואנה CVNA נפלה יותר מ-10%. בקיצור חברות הזקוקות לאשראי זול, צרכן נלהב ומימון נוח גילו אתמול שהחשבון השתנה באמצע המסע.
וזה קורה גם לסוחר. הדיל יכול להישאר אותו הדיל. החברה יכולה להישאר אותה חברה. אבל כאשר תנאי הסביבה משתנים, היוון שהיה לך במחיר אחד לא בהכרח קיים במציאות הריבית החדשה.
🐘 לא כל מה שנפל נשבר
ובתוך היום החלש הזה, היו גם כמה פרטים שכדאי לסמן במרקר.
מדד השבבים הצליח לסיים בעלייה של כ-1.4%, לאחר שספג ירידות ביום הקודם. GE Vernova זינקה ב-6.77%, Vertiv עלתה 6%, וגולדמן זאקס ו-JPMorgan סיימו בעליות קטנות למרות הלחץ הרחב. גם מדד ראסל 2000 ירד פחות מהמדדים הגדולים.
אני לא הופך את הפרטים האלה מיד לסיפור שורי. יום אחד של חוזק יחסי לא נותן תעודת ביטוח ולא מזכה אותנו בחניה חינם מול הבורסה. אבל חוזק יחסי ביום חלש הוא המקום שבו אני מתחיל לחפש.
הבדיקה האמיתית מגיעה כאשר השוק מקבל סיבה למכור. מי סופג את ההיצע? מי נסגר רחוק מהשפל? היכן המחזור גדל בלי שהמחיר נשבר? ובאילו מניות הקונים חוזרים מהר יותר מאשר במדד?
אד סייקוטה הזכיר בדרכו שהשוק עושה מה שהוא עושה, לא את מה שאנחנו צריכים שיעשה. אתמול רוב השוק אמר חולשה, אבל כמה אזורים עדיין סירבו לשתף פעולה באופן מלא עם המוכרים.
🐘 גם חדשות טובות צריכות תזמון
מאז הסגירה, ארה"ב ואיראן פרסמו הסכם ביניים שמאריך את הפסקת האש ב-60 יום ואמור לאפשר את חידוש התנועה במצר הורמוז. מחירי הנפט ירדו לאזור השפל של כשלושה חודשים, והחוזים על המדדים האמריקאיים הגיבו בעליות בשעות המסחר באסיה.
לכאורה, זו בדיוק ההתפתחות שהשוק רצה לקבל.
נפט נמוך יותר עשוי להפחית לחצים אינפלציוניים, להקל על הצרכן ולתת לפד יותר מרחב בעתיד. אבל הסכם ביניים אינו מוחק ביום אחד תחזית אינפלציה, והפד כבר הבהיר שאינו מתכוון להבטיח מראש את הצעד הבא.
לכן, עלייה בחוזים הבוקר אינה מבטלת את המסר של אתמול. היא רק הקלה מסוימת באחד המרכיבים, לקראת תחילת המבחן של העת הנוכחית.
🐘 מה אני מחפש עכשיו
אני רוצה לראות כיצד השוק מתנהג אחרי ההלם הראשוני עבר. האם הירידה תמשוך המשך היצע, או שהקונים יחזרו במהירות? האם מניות השבבים ימשיכו להפגין חוזק יחסי? האם המניות הרגישות לריבית יצליחו להתייצב, או שכל ניסיון התאוששות יפגוש מוכרים?
ובעיקר, אני רוצה לבדוק את את התנהגות הרוחבית של השוק.
אם המדדים יעלו אבל מספר קטן של מניות ענק יעשה את כל העבודה, זו תהיה התאוששות עם מנוע מרשים ושני גלגלים שבורים או חסרים, זה עלול להפריע בהמשך.
אם נראה התרחבות בביקוש, יותר מניות עולות, סקטורים חוזרים להשתתף וירידה בעוצמת המכירות, הסיפור יהיה בריא יותר ומאפשר התאוששות למרות המידע החדש.
אין צורך להכריע היום אם השוק השורי הסתיים או רק יצא להפסקת צהרים. זו אינה השאלה שסוחר צריך לענות עליה.
השאלה היא האם העסקה שנמצאת מולך כפוטנציאלית, עומדת בתנאים שלך לכניסה בפועל.
לא לפי מה שקיווית שהפד יאמר, לא לפי מה שהחוזים עשו לפנות בוקר, ולא לפי מישהו שכתב ברשת שהירידה היא הזדמנות של פעם בדור. משום מה הזדמנויות של פעם בדור מגיעות לאחרונה פעמיים בשבוע.
🐘 כשההסבר נעלם
סיכומו של עניין, השוק התרגל לקבל מהפד הסברים, רמזים ומסלול משוער. אתמול הוא קיבל פחות מילים ויותר אי ודאות. וזה החזיר אותנו לדבר הבסיסי ביותר במסחר, חיבוק של הידיעה היחידה שהריבית לא תרד בקרוב.
עכשיו התפקיד שלנו אינו להיבהל מכך שהישיבה הסתיימה ללא רשימת מטלות, המטלה שלא נאמרה המתבקשת היא עיבוד המידע שיתחיל להגיע החל מהיום למרות ההסתרה של קווין וורש.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
רכבת הרים לזהב!
מחיר הזהב חווה רכבת הרים במהלך מסחר בארה"ב אתמול. לפני החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, השוק היה רגוע עם סנטימנט חזק של "המתן ונראה", והזהב זינק לשיא של 4381. עם זאת, המצב התהפך מיד לאחר שיו"ר הפד החדש, וורש, השלים את "הופעת הבכורה" שלו; המחיר צנח במהירות בטווח הקצר, והגיע לשפל של 4218 - ירידה של 163 דולר ביום אחד.
באסטרטגיה ששיתפנו בפומבי אתמול, המלצנו על שורט בעקבות התאוששות לטווח 4370-4375; ביצענו הזמנה חיה ב-4375 - קרוב לשיא של המסחר - והצלחנו להשיג רווחים. הצענו גם ללכת על לונג (long) בנסיגה ל-4265–4270, כאשר המחיר יתאושש ל-4330. ציינו שאם רמת 4265–4270 לא תישמר, המחיר כנראה יתמקד ב-4230–4210 כדי למלא את הפער. ברור לכולם שתנועות השוק של אתמול בעקבות החלטת הפד התפתחו בדיוק כפי שציפינו.
מחר הוא ה-19 ביוני; השווקים ייסגרו מוקדם, ועם נזילות מוגבלת, המחיר צפוי לעבור תקופה של קונסולידציה ותיקון בטווח הקצר. לאחר הירידה הראשונית, השוק חווה התאוששות של מכירת יתר והתאוששות הדרגתית, והגיע לשיא תוך-יומי של 4329. האסטרטגיה שלנו מהמסחר באסיה - ניצול שורט באזור ההתאוששות 4320–4330 - השתלמה שוב, כאשר המחיר חזר לשפל של 4296; האסטרטגיות שלנו ביומיים האחרונים היו מדויקות במידה רבה - אני מקווה שאתם עוקבים.
אם המחיר יוכל להתאושש מעל 4382, שלב התיקון הזה יסתיים, מה שעשוי לפתוח את הדרך ל-4430 ומעלה. עבור התנגדות לטווח קצר, צפו באזור 4325-4330 (שקלו פוזיציות שורט קלות אם יתקרבו), עם התנגדות חזקה ליד 4382. בצד השלילי, צפו באזור 4290-4295 עבור תמיכה לטווח קצר ובאזור 4225 עבור תמיכה חזקה (שקלו פוזיציות לונג קלות אם יתקרבו). ככל שהתנודתיות לטווח קצר עולה, אנו מרחיבים את טווחי המסחר הצפויים שלנו בהתאם. אסטרטגיית מסחר לקראת החלטת הפד!
לפני יומיים, נשיא ארה"ב טראמפ הודיע כי הושג הסכם עם איראן. הוא אישר מעבר חופשי דרך מצר הורמוז והסרה מיידית של המצור של חיל הים האמריקאי על איראן.
נכון לעכשיו, השוק נמצא במצב של "המתנה וראייה". פרסום נתונים והחלטת הריבית של הפדרל ריזרב מתוכננים להיום בשעה 8:30 בבוקר (שעון מזרח ארה"ב), וכולם ממתינים לתוצאה. לקראת הנתונים, השוק צפוי לחוות תנודות רחבות היקף.
החלטת הריבית צפויה לגרום לתנודתיות בשוק בטווח הקצר בלבד; ההיגיון הבסיסי התומך בזהב בטווח הבינוני-ארוך נותר ללא שינוי. בנקים מרכזיים ברחבי העולם ממשיכים להגדיל את אחזקות הזהב שלהם, ומספקים רצפה ארוכת טווח למחירים, כאשר קנייה פיזית סופגת כל ירידה עמוקה. יחד עם היחלשות ארוכת הטווח של אמינותו של הדולר האמריקאי והפיצול הגיאופוליטי, קיים ביקוש מתמשך לזהב כמחסן ערך. ריביות גבוהות עשויות להגביל את פוטנציאל העלייה של זהב, אך הן אינן משנות את ערכו לטווח ארוך כהקצאת נכסים; הן רק משפיעות על תנודות מחירים לטווח קצר.
אסטרטגיית מסחר בזהב כיום:
1. פוזיציות שורט: שקלו לפתוח פוזיציות שורט בטווח 4350–4370, כאשר כוונתם היא לתנועה של מעל 30–50 דולר. כאשר המחיר מגיע לראשונה לאזור זה, השתמשו רק בגודל פוזיציה קל.
2. פוזיציות לונג: שקלו לפתוח פוזיציות לונג קלות סביב רמת 4300, כאשר כוונתם היא לתנועה של מעל 30 דולר. סקירה יומית 17-06-26 פניות ונקודות חיתוך בחייםזהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 17.06.26
פניות ונקודות חיתוך בחיים
האמת אל תקראו, בקריאה שנייה בניסיון לצמצם את כמות השגיאות כתיב שלי נראה לי, שהקריאה היום מתאימה בעיקר ׳למיטבי לכת׳ שמוכנים באהבה לספוג את החפירות שלי.
מתחיל לחפור… נזכר בפניה שגויה בחיים שלי (יש רבות כאלה).
נתחיל מהמוח שלי בעת הפניה. המוח שלי לוחש לי לחישה מלחיצה בזמן יציאה מהמחלף, ״שיט לקחת את הפנייה הלא נכונה״, יצאתי בשלום, מתוך הרגל לצאת שם, עכשיו אני תקוע בפקק של החיים, בלי דרך לצאת ממנו בפחות זמן מאשר לעבור אותו.
זאת החוויה והתחושה שחוו רבים מהסוחרים אתמול, סוחרי אופנת הבינה, אנשי הכת החדשה, יושבים מול המסכים רואים את הנסד״ק מדמם מעל 300 נקודות ומרגישים נדפקים ברמה הכי בסיסית ואישית שיש.
הרי העתיד שייך לטכנולוגיה, לא ככה?!
קראי שמהפכת הבינה המלאכותית תשנה את העולם ושמי שלא קונה היום יישאר מאחור, אז קנית. אבל המציאות מכה בפנים, בגלל שהמציאות לפני שהיא רוצה להרוויח היא רוצה לשרוד. בקיצור מדד השבבים נשחט אתמול ב-5.7% במכה אחת.
הדיסוננס הקוגניטיבי פשוט לא מצליח להסביר, דווקא עכשיו שהכל נראה לך מסתדר בעולם זה מתרסק? התסכול העמוק לא נובע מזה מהפסד או צמצום הרווח, אלא מהתחושה הצורבת שאתה שוב לא מבין את ההיגיון הבסיסי של עולם המסחר.
אין היגיון במסחר, יש שם חוקים אחרים, חוקים פנימיים ממוצאים, חוקים שהם חומת ההגנה שלך.
אתה יושב, קורא חדשות, מנתח דוחות ונתונים לעומק. שומע את כל ה"מומחים" בחליפות מדברים על פריצות דרך טכנולוגיות, בלה בלה ובכל זאת השוק עושה בדיוק את ההפך הגמור.
אצלך שוב תחושה המוכרת והכואבת של להיות צודק לחלוטין בתיאוריה הכלכלית שלך או של השכן, אבל במקביל מוחק כספים.
אם ננשום רגע, ניקח צעד אחורה מהפאניקה ונלחץ off על כפתור הרגשות. נבין שמה שקרה אתמול הוא לא קריסת מערכות, הוא לא תחילתו של מיתון, ולא סוף העולם הטכנולוגי כפי שציירו אותו.
זו בסך הכל הפיזיקה של השוק בפעולה, מנגנון ״אכזרי״, אך הגיוני להפליא של העברת עושר מידיים צדקניות ומפוחדות לידיים שורדות, מתוכננות וקרות רוח.
בשורה התחתונה הכסף החכם ממשיך לייצר שכבות ביטחון תזרימיות שרק מעליה הוא בונה את שכבות הקצפת של הטכנולוגיה והבינה.
🐘 בהסחת דעת כולם מסתכלים למעלה
בזמן שכולם בואוו מההמראה התקשורתית של חברת SpaceX המזנקת כבר זה יום המסחר השלישי, הכסף החכם ה"פיל" מעודד אתכם להמשיך להביט מעלה תוך כדי שהוא ארז את המזוודות בשקט ומבסס את מעמדו.
זה פשוט המשך רוטציה סקטוריאלית, מונח שנשמע לחובבים כמו קללה אקדמית אבל בפועל מתאר את הדרך של תנועת הכסף למקומות שיבטיחו את שרידותו לפני הרווחיות.
המניפולציה היא פשוטה, מכרו לכם את החלום הנוצץ על חלל, על אינטליגנציה מלאכותית ועל שבבים, ובזמן שהייתם מהופנטים להביט מעלה, הם קנו בנקים וטרקטורים.
תראה את הדאו (לא יאומן), הדאו ג'ונס, אותו מדד אפור, כבד ומשעמם של ״הכלכלה הישנה״, נושק לשיא היסטורי ובלתי נתפס של כמעט 52,000 נקודות.
איך זה בכלל הגיוני? שואל כל מי שחושב בתבניות חשיבה רגילות של חיי היום יום מצליחים? איך ייתכן שבזמן שספינת הדגל של הטכנולוגיה חוטפת מהלומה? שדווקא חברות פיננסים, חברות תעשייה מסורתית וחומרי בניין דוחפות את השוק מעלה?
התשובה הפילוסופית היא, כסף גדול או חכם, אף פעם לא מתאדה באוויר, הוא פשוט מחליף כתובת למקום שבו נוח יותר למחיר לשהות בו, כדי שלא יפריעו לו לעבור הוא נדרש להסחת דעת… הנה ציפור.
הוא יודע הסוחר המתוסכל תמיד יחפש את האקשן איפה שיש רעש וכותרות. אתמול, העקבות הברורות של הפיל הובילו חד משמעית הרחק מסקטור הטכנולוגיה המנופח אל עבר הסקטורים המחזוריים והבסיסיים ביותר.
הבנקים זינקו ב-1.5%, וג'יי פי מורגן בלטה כשעלתה כמעט ב-3.7% רק משום שהיא נבחרה להוביל הנפקת יחידת טילים של L3Harris וזו בדיוק הציניות של וול סטריט במיטבה.
זה בדיוק השלב המכריע שבו שיטת וויקוף מפסיקה להיות תיאוריה אפורה של קווים נמתחים על גרף, והופכת להיות משקפי רנטגן החופשים את האמת העירומה.
מה שראינו בטכנולוגיה אתמול זהו תהליך פיזור (Distribution) קלאסי, שבו הכסף הגדול מחלק את הסחורה היקרה לציבור הרעב לחזור ולהיות חלק מהעדר.
במקביל אותו כסף גדול ביצע תהליך איסוף מתמשך ושקט מופתי בסקטורים הישנים שהציבור זנח.
🐘 השקט שבו הפיל מחליף מקום
כאן נכנסת הפסיכולוגיה, אותה חיה ערמומית שמנהלת אותנו מבפנים בלי שאפילו נשים לב. אד סייקוטה, אחד מגדולי הסוחרים שדרכו אי פעם על רצפת מסחר, אמר משפט שמהדהד לי בראש כמו פעמון אזהרה: "מנצחים או מפסידים, כל אחד מקבל מהשוק בדיוק את מה שהוא רוצה".
אם אתה מחפש ריגושים כמו קזינו, אתה תרדוף אחרי מניות של חלליות ותתרסק איתן אל קרקע המציאות הדוקרת.
אבל אם אתה באמת מחפש רווחיות יציבה ולא שואו, אתה תלמד לאהוב את השעמום הטכני של התהליך ותלמד לשלוט בדחפים שלך.
הפער במוח רק מתעצם כשמוסיפים למשוואה אירועי מאקרו כבדים, כמו הסכם השלום המדובר עם איראן, ששלח את מחירי הנפט הגולמי לצלילה מהירה לאזור ה-76 דולר לחבית. אתה רואה כותרת דרמטית כזו באתרים הכלכליים, נכנס מיד לאופוריה ולוחץ על כפתור העכבר מתוך דחף פנימי עיוור ובלתי נשלט.
כשאתה לומד סוף סוף לזהות את העקבות האמיתיות של הפיל, אתה מבין שחיפוש הגיון כלכלי טהור בכל תנועת מחיר, זה כמו לנסות למצוא פילוסופיה עמוקה אצל רוכל שצועק בשוק ״רק היום״.
השוק שלנו הוא אך ורק זירת מאבק אכזרית על נזילות, הוא אינו כנס של חתני פרס נובל לכלכלה או כנס רבני העוסק בצדק וצדקה.
עם כי הבנה עמוקה של עולם המסחר ומתוך עולם המסחר, תבינו עד כמה זה מקום גדול של צדק וצדקה. צדק וצדקה שהוא המנוע והסיבה של תנועת ופיזור הכסף לסקטורים השונים, אבל נראה לי שזה לא המקום להיכנס למאורת הארנב חדשה שתבלבל פה את רוב הקוראים, אבל זה בער בי רגע לכתוב זאת.
🐘 טילים עושים רעש, טרקטורים עושים כסף
אז איך אנחנו לוקחים את הבלגן הקוגניטיבי או בעברית את הסתירה של אתמול והופכים אותה לתוכנית עבודה שמייצרת ודאות בתוך עולם של כאוטי?
השלב הראשון והקשה ביותר הוא כיבוי רעשי הרקע החיצוניים, והכרה עמוקה בכך שהאמוציות שלך הן למעשה האינדיקטור לזיהוי היפוכים. כשאתה מרגיש פחד משתק, כמעט פיזי, ללחוץ על ההדק בנכס "משעמם" או יורד, זה כנראה בדיוק המקום המדויק שבו מתקיים אלוקציה של כסף.
במקום לחפש נואשות את "התחתית" החמקמקה במניות השבבים שנופלות כמו סכין חדה, עצור הכל, קח נשימה עמוקה ושאל את עצמך באובייקטיביות לאן הכסף זורם כעת? ואם אינך יודע את התשובה כל שנדרש ממך הוא לפתוח מפת חום של השוק ולקבל אותה.
שינוי התפיסה המהותי הזה דורש ממך קודם כל לוותר על האגו התופח של "להיות צודק" לגבי העתיד הטכנולוגי המזהיר של האנושות והשפעת הבינה, ולהתמקד אך ורק בלהיות סוחר שורד, השרידות תוביל אותך גם לרווחיות.
תפקידנו על המסך אינו להיות נביאי זעם או זן של שוק ההון, אלא להיות גששים מקצועיים המזהים עקבות טריים וכבדים בתוך הבוץ הפיננסי.
כשהשוק משנה פאזה לנגד עינינו, אנחנו צריכים להיות כמו זיקית מיומנת ולהתאים את עצמנו לרוטציה המהירה בלי להתווכח אפילו לשנייה עם המציאות.
הפער האדיר בין סוחר מתוסכל שמכה ושובר את המקלדת לסוחר צלף שמחייך בשקט, נמצא בדיוק במרווח הזה, באותו שקט קדוש שלפני קבלת ההחלטה.
ברווח בלתי נראה שבו שוכן כוח הרצון האמיתי שלך לקפוץ על כל תנועה חדה ואקראית, במקום להמתין בסבלנות אין קץ למארב מתוכנן ומדוקדק שלך.
זה נהיה פשוט כשאתה סוחר נטו את המגמה של השוק ולא את כותרות שזורמות מבחוץ, אתה מגלה פתאום איך כל החרדות מצטמצמות כלא היו, ובמקומן מגיעה תחושה מופלאה של שליטה שקטה וביטחון פנימי עמוק.
ברגע שאתה מוסיף חוקים וגדרות למקום כאוטי הוא מפסיק להיות כאוטי, המשימה הראשונה בכניסה לגו׳נגל שוק ההון הוא חוקים פנימיים שינהלו אותך, כשבתוך עצמך יש סדר גם מחוץ לעולמך נהיה סדר.
🐘 מחר בבוקר המציאות תדפוק בדלת
והיום, החלטת הריבית של הפד, הנאום הראשון של היושב ראש החדש, וורש. השוק כולו כבר עכשיו עוצר את נשימתו, מתכווץ בהמתנה דרוכה ומורטת עצבים, בזמן שתשואות אג"ח ממשיכות לרדת בעקביות לנקודות שפל שלא ראינו כאן חודשים ארוכים.
ההמון חסר ההכוונה ינסה לנתח בפסיכוזה כל הברה וכל אנחה שתוציא ״הפד״וקרטיה החדשה מהפה, בניסיון נואש שוב להבין ולתרגם את "תחזית המדיניות".
הידיים החלשות יקנו בפאניקה, ימכרו בייאוש, יתהפכו מצד לצד ולבסוף ימחקו את עצמם כליל, רק בגלל מילה אחת או פסיק שגוי שנאמר במסיבת העיתונאים. בניסיון החוזר שלהם להפעיל את ההיגיון שלהם על השוק יחד עם הרצון להיות ראשונים המוכיחים כי הבינו.
אבל אתה? מקצוען שמבין את השפה האמיתית של השוק, אתה הולך לעשות מחר משהו שונה, חכם וקר רוח לחלוטין. אתה לא תנסה להמר כמו בבלקג'ק על התוצאה של הנאום או על המילה שיבחר וורש.
אתה פשוט תשב מול המסך ברוגע מוחלט, תסתכל על הגרף האובייקטיבי, ותחפש בצלילות את אזורי הנזילות המדויקים שהפיל בנה ועיצב בימים האחרונים בדיוק לקראת הרגע הדרמטי הזה.
אם תדע להפנים סוף סוף שכסף גדול לעולם אינו זז בטעות אלא אך ורק על פי תוכנית אב מסודרת ומחושבת, אתה תוכל להשתמש בתנודתיות האלימה של היום כמנוף אדיר ויעיל לטובתך.
זכור תמיד, ולעולם אל תשכח. אין לנו שום שליטה על מה יקרה היום בדאו או בהחלטות הריבית או במחירי הנפט בגלל מזרח תיכון בוער.
יש לנו שליטה מוחלטת אך ורק על המיינדסט הקשיח שלנו, על ניהול הסיכונים הנוקשה והבלתי מתפשר, ועל היכולת שלנו לחבר את התנועה בגרף לרגש ולפעולה של ההמון המפסיד.
שם, בדיוק שם, בנקודת החיתוך השקטה והמדויקת הזו, נקודת חיתוך שככל שתבין אותה (אם לא אז בוא ללמוד) נמצאת אותה רווחיות יציבה שאתה כל כך מחפש.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
ORCL Q1/26 על החברה:
אורקל (.Oracle Corp) היא ענקית טכנולוגיה אמריקאית (נוסדה ב-1977) שמטרתה לספק לארגונים וממשלות את כל התשתיות הדיגיטליות לניהול, עיבוד ואבטחת המידע העסקי שלהם.
בשנים האחרונות השלימה החברה מהפך אסטרטגי מחברת תוכנה מסורתית למובילה עולמית במחשוב ענן ובינה מלאכותית (AI). פעילותה מתרכזת בארבעה תחומים:
1. תשתיות ענן (IaaS): השכרת כוח מחשוב ואחסון ממרכזי נתונים. זהו מנוע הצמיחה המרכזי, המשמש חברות ענק (כמו OpenAI ו-Nvidia) לאימון מודלים של AI.
2. אפליקציות ענן (SaaS): תוכנות ניהול לארגונים (פיננסים, משאבי אנוש ובריאות) במודל מנוי.
3. רישיונות מסורתיים: מכירת בסיסי הנתונים המפורסמים שלה להתקנה מקומית בשרתי הלקוח.
4. חומרה ושירותים: מכירת שרתים פיזיים, שירותי ייעוץ ותמיכה טכנית.
המודל העסקי: החברה מכניסה כסף בעיקר מתשלומים תקופתיים קבועים (מנויי ענן), חוזי ענק לטווח ארוך שמשולמים מראש עבור תשתיות AI, ודמי תמיכה ותחזוקה שנתיים מלקוחות ותיקים. היתרון התחרותי שלה כיום נובע משיתופי פעולה המאפשרים להריץ את שירותיה גם אצל המתחרות (מיקרוסופט, גוגל ואמזון), ומבנייה מואצת של מאות מרכזי נתונים חדשים בעולם כדי לענות על הביקוש ל-AI.
שיתופי פעולה וחוזים
בשנים האחרונות ביצעה אורקל מהפך אסטרטגי ועברה מתחרות קשוחה לשיתופי פעולה רחבים, לצד חתימה על חוזי ענק עם ממשלות ומדינות.
## שותפויות טכנולוגיה ו-AI
חברות OpenAI ו-NVIDIA: אורקל משכירה ל-OpenAI כוח מחשוב עצום בתשתיות הענן שלה לצורך אימון מודלים, ובמקביל רוכשת עשרות אלפי שבבי AI INVIDIA, שמשתמשת בענן של אורקל להרצת שירותיה.
מיקרוסופט, גוגל ואמזון (AWS): אורקל מובילה את מהפכת ה-"Multi-Cloud" שמאפשרת ללקוחות להריץ את בסיסי הנתונים המורכבים שלה ישירות בתוך העננים של שלוש המתחרות הגדולות ביותר שלה.
חוזים עם מדינות וממשלות (ענן ריבוני)
ממשלת ארה"ב: לחברה חוזה פדרלי בשווי כ-400 מיליון דולר ל-10 שנים לאיחוד וניהול כל מערך משאבי האנוש של עובדי הממשל בענן המאובטח שלה.
ממשלת בריטניה: חוזה מורחב עם משרד הביטחון והבנק המרכזי להעברת מערכות מודיעין, לוגיסטיקה ופיננסים ישנות לענן מותאם ל-AI.
האיחוד האירופי ומדינות נוספות: הקמת ענן ריבוני (EU Sovereign Cloud) המנוהל רק על ידי צוותים מקומיים באירופה בהתאם לחוקי הדאטה המחמירים, לצד השקעות עתק במרכזי נתונים ממשלתיים ביפן, מלזיה וספרד.
הייליסט מן הדוח:
- התחייבויות הביצועים הנותרות גדלו ב-85 מיליארד דולר ברבעון הרביעי מ-553 מיליארד דולר ל-638 מיליארד דולר
רווח שיא למניה ברבעון הרביעי לפי GAAP עלה ב-21% בדולר ל-1.45 דולר, לפי Non-GAAP עלה ב-24% בדולר ל-2.11 דולר
הכנסות שיא ברבעון הרביעי: 19.2 מיליארד
הכנסות שיא בשנת הכספים 2026: 67.4 מיליארד דולר
הכנסות שיא כוללות מענן ברבעון הרביעי הסתכמו ב-9.9 מיליארד דולר
הכנסות שיא של סך כל הענן בשנת הכספים 2026: 34.0 מיליארד דולר
הדוח מראה שלקוחות מתחילים לעזוב את התוכנה המקומית הישנה ועוברים בהמוניהם לענן, מה שהזניק את הכנסות הענן של אורקל ב-47% (ל-9.9 מיליארד דולר) והפך אותו למקור ההכנסה המרכזי והצומח ביותר שלה.
תחזית החברה:
תחזית פיננסיות ותזרים מזומנים עתידי (שנת הכספים 2027)
היעד השנתי: אורקל מאשררת צפי להכנסות שיא של 90 מיליארד דולר, עם רווח מותאם למניה (EPS) של 8.05 דולר (צמיחה של 18%).
זינוק ברבעון הראשון: החברה צופה כבר ברבעון הקרוב צמיחה של עד 29% בהכנסות הכלליות, ועלייה חריגה של 58% עד 64% בהכנסות ממנויי ענן בלבד.
צבר הזמנות פנומנלי (RPO): החברה סגרה את הרבעון עם התחייבויות חוזיות חתומות של לקוחות (RPO) בגובה 638 מיליארד דולר – זינוק אסטרונומי של 363% לעומת אשתקד (בזכות חוזי ענק לבינה מלאכותית שבהם לקוחות כמו OpenAI ומטא שילמו מראש על כוח מחשוב). הנתון הזה מבטיח לאורקל זרם הכנסות קבוע, בטוח וידוע מראש לשנים קדימה.
מהלך גיוס הון: כדי לעמוד בביקוש ולבנות את התשתיות לחוזים הללו, אורקל תגייס כ-40 מיליארד דולר משילוב של חוב ומניות (כולל גיוס של 20 מיליארד דולר בשוק שכבר הוכרז), והיא אינה צופה הנפקת חוב נוסף בשנת 2026 הקלנדרית.
נתונים כספיים מן הדוח:
הכנסות : גדלו ב 20.63% בהשוואה לרבעון מקביל
התייעלות תפעולית: ירידה ב 0.16% (כמעט ללא שינוי רווח נקי: 4.3 מילארד רווח נקי
(הרווח הנקי גדל ב 25.59% בהשוואה לרבעון מקביל.
דוח מאזן:
מזומנים: 31.289 מיליארד דולר
המזומנים של אורקל זינקו ב-190% בזכות מקדמות עתק מחוזי AI ארוכי טווח (RPO), שבהם לקוחות שילמו מיליארדי דולרים מראש כדי להבטיח לעצמם כוח מחשוב עתידי. לזה הצטרפו גיוסי חוב מוצלחים ומכירת אחזקות שריפדו את קופת החברה במזומנים נזילים לצורך בניית מרכזי הנתונים החדשים
סיכום:
כדי לוודא שהחברה עומדת בציפיות, המבחן המרכזי יהיה היכולת לתרגם את צבר ההזמנות העצום (RPO) של 638 מיליארד דולר להכנסות בפועל, ולא להשאירו כחוזים על הנייר. במקביל, יש לעקוב אחר המשך הצמיחה החזקה בתשתיות הענן (IaaS), שזינקו ב-93% ל-5.8 מיליארד דולר ברבעון, כדי לוודא שהביקוש ל-AI נשאר חזק, לצד חוזים חדשים והתרחבות עם לקוחות גדולים. כל זה חייב להתבצע תוך שמירה על איזון פיננסי, עם השקעות גבוהות בתשתיות וניהול מבוקר של גיוס ה-40 מיליארד דולר. בנוסף, חשוב לראות שיפור בפעילות Cerner, שאותה אורקל רכשה כדי להיכנס לעולם מערכות המחשוב לבתי חולים – ואם שילוב ה-AI שם יצליח, זה יכול להפוך למנוע צמיחה נוסף
כמובן כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ‼️
מה דעתכם על החברה ? מוזמנים לכתוב ⬇️
לונג
הזהב עומד להמריא!
עם יום מסחר אחד בלבד שנותר לפני החלטת הריבית של הפדרל ריזרב ביום רביעי, השוק נמצא במצב של "המתנה וראייה". המחירים צפויים להשתנות בטווח צר במהלך היום, כאשר כיוון המגמה הרחב יותר יתברר רק לאחר פרסום ההחלטה. יתר על כן, אם ארה"ב ואיראן אכן יחתמו על הסכם, הזהב עשוי לחוות עלייה משמעותית!
1. התנגדות חזקה נמצאת ב-4369; שקלו לפתוח פוזיציות שורט ככל שהמחיר מתקרב לרמה זו, עם יעד התחלתי של 4306.
2. אם רמת התמיכה של 4306 תישאר, מחירי הזהב צפויים להמשיך להתנדנד בטווח הגבוה הנוכחי.
3. ברגע שהמחיר יפרוץ באופן חד משמעי מתחת ל-4306, ייפתח פוטנציאל נוסף לירידה. השוק יבחן תחילה את השפל של אתמול של 4265; תיקון עמוק יותר עשוי למלא את הפער שמתחתיו, תוך התמקדות באזור התמיכה 4235-4200 - חפשו הזדמנויות ללכת לונג אם טווח זה יגיע.
4. תרחיש לפריצה כלפי מעלה: אם המחיר יתייצב מעל רף 4370, השוורים יחזרו לשליטה. לאחר התגברות על ההתנגדות של 4370, סביר להניח שרמת 4400 לא תעכב את העלייה, כאשר יעד העלייה הוא לפחות 4430; פריצה כזו תדרוש ככל הנראה זרז חדשות החלטות שער החליפין.
5. אם השוק ייחלש, צפו לנסיגה ראשונית ליד 4328 או 4338.
אסטרטגיית מסחר: היכנסו לקצר ליד 4338 או לשיא של אתמול; היכנסו ללונג ליד 4285 או לשפל של אתמול. SOFI & מנוע צמיחה. (פוסט ארוך אתם תחליטו האם שווה ) סופי (SoFi - קיצור של Social Finance) הוקמה בשנת 2011. החברה התחילה את דרכה כחלוצה בתחום מיחזור הלוואות סטודנטים בארה"ב. עם השנים היא התרחבה לאספקת משכנתאות (2014) והלוואות אישיות (2015). בשנת 2018 הצטרף אנתוני נוטו (Anthony Noto), לשעבר סמנכ"ל הכספים של טוויטר ובנקאי בכיר בגולדמן זאקס, לתפקיד המנכ"ל, והוביל מהפך אסטרטגי שהפך את החברה מ"חברת הלוואות" לפלטפורמת בנקאות דיגיטלית כוללת
סופי היא הבנק היחידי בארה"ב שיש לה רישיון פדראלי לעסוק במתן הלוואות ובנקאות פיננסית מה שמציב אותה בחזית הפינטק
מקורות הכנסה (Revenue Streams)
החברה מייצרת הכנסה משלושה מגזרים תפעוליים מובחנים:
מגזר ההלוואות והשירותים הפיננסים
1. מגזר ההלוואות: הליבה המסורתית. הכנסות מריבית נטו על הלוואות אישיות, הלוואות סטודנטים ומשכנתאות שהחברה מחזיקה במאזן שלה , לצד הכנסות מעמלות סליקה, חיתום ומכירת הלוואות לגופים מוסדיים דרך הפלטפורמה שלה}ההלוואות מחולקות לשני חלקים יש חלק שהיא מלווה מהעו"ש של הלקחות שברגע שהפקדת כסף אצלה היא משתמשת להלוואה
והסוג השני הוא שהיא לוקחת חבילת הלוואות שהיא אישרה ומוכרת אותה לקרנות גידור,
מתי ישתמשו בזה ומתי בזה? כשהיא הגיעה למקסימום שהיא יכולה להלוות או שקרנות גידור מוכנות לשלם פרמיה גבוהה בעבור חבילת ההלוואותאו שהיא לא רוצה לקחת סיכון אם יהיה מיתון אז היא מגלגלת לצד שלישי,
וכשיש לה הרבה פקדונות זולים לדוגמא שהיא משלמת 4 אחוז ריבית היא יכולה למכור את ההלוואה ב 11 אחוז ריבית
2. מגזר השירותים הפיננסיים מנוע הצרכנים הדיגיטלי. כולל את שירותי העו"ש והחיסכון.
3. כרטיסי אשראי, זה לא אשראי רגיל, היא עובדת בשיתוף מאסטרכארד שבו ניתן לשלם בחודש זה את התשלום או לגלגל לחודש הבא, או ברכישות גדולות לפצל את הקנייה, היא גם מחזירה קאשבק 2% על כל קנייה באם הלקוח מפקיד את הכסף בעו"ש.
4. פלטפורמת ההשקעות ניתן לסחור בכל סוגי ה ETF האמריקאים וכן מניות מארה"ב וגם מטבעות קריפטו למיניהם, {לא ניתן לסחור בסופי בכל ה OTC ובשורט} יש גם מערכת לניהול תיק השקעות
5. ומערכת ניהול תקציב() שבו ניתן לנהל את כל התקציב החודשי והיומיומי עם טיפים לניהול נכון.
ההכנסות כאן מבוססות על עמלות סליקה (Interchange), עמלות ברוקראז', עמלות הפנייה (Referral fees) ודמי מנוי קבועים משירותי פרימיום.
3 פלטפורמה טכנולוגית יש לסופיי שני פלטפורמות שלא כ"כ מוכרות,
1] גלילאו זה נקרא ה AWS של עולם הפינטק, זה מערכת של עיבוד והפקת תשלומים דיגיטלים ופייזים,אמצעים למניעת הונאות והעברות כספים מורכבות היא משכירה לחברות ונכון להיום פעיל למעלה מ 150 מיליון לקוחות בעולם בעיקר בארה"ב ובדרומה
2] טכניסי'ס, אם גלילאו הוא הצינור של התשלום אז טכניסיס הוא המוח, היא משכירה לבנקים שירותי מערכת ענן מודרנית, שאפשר לייצור חווית משתמש, כמו ניהול פקדונות והלוואות ומערכת בינה מלאכותית שמבינה קול וטקסט,
{החטיבה הזאת חטפה מכה עקב עזיבת ענקית התשלומים CHINE והמנכ"ל נוטו, אמר בשיחת המשקיעים, שהם חתמו עם 13 לקוחות חדשים ובמהלך הקיץ יתחילו להזרים כספים אל הפלטפורמה ואז היא תקבל דמי משתמש, וכן היא מתכוונת לקחת את שני הפלטפורמות האלו ולהביא אותם אל מרכז הבמה, שזה לקחת את כל הלקוחות שלה ולעביר אותם אל הפלטפורמה, ובכך להראות לכל המערכות הבנקאות הישנה, שהיא מספיק מוגנת.
קהל יעד ולקוחות
קהל היעד ההיסטורי והנוכחי של החברה ממוקד בצרכנים בעלי הכנסה גבוהה שאינם מקבלים שירות הולם מהבנקים המסורתיים .אלו לקוחות בעלי דירוג אשראי גבוה המרוויחים שכר גבוה ומחפשים פלטפורמה דיגיטלית אחת שתרכז את כל חייהם הפיננסיים.
בנוסף, קהל היעד העסקי (B2B) כולל מוסדות פיננסיים וחברות ענק המשתמשות בתשתיות הטכנולוגיות והענן שלה.
רשת הפצה ותלות בשרשרת אספקה
הפצת השירותים היא 100% דיגיטלית דרך אפליקציות מובייל ואתרי אינטרנט, אין לחברה תלות בשרשרת אספקה פיזית, אך יש לה תלות קריטית במערכות המחשוב של ספקי הענן שלה, ברשתות כרטיסי האשראי הגלובליות, ובשוק ההון המוסדי שרוכש ממנה חבילות של הלוואות לצורך ניהול גודל המאזן והנזילות.
נתונים פיננסים Q1 2026
קצב צמיחה והכנסות
המגמה הפיננסית של סופי ברבעון הנוכחי היא פנומנלית ומציגה צמיחה מהירה ועקבית:
• סך הכנסות נטו מתואמות רשם שיא היסטורי של 1.1 מיליארד דולר – זינוק אדיר של 41% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
• ביזור ההכנסות: ההכנסות משירותים פיננסיים והפלטפורמה הטכנולוגית לבדם תרמו 504 מיליון דולר מסך ההכנסות (צמיחה של 24% שזה מראה שהיא לא רק תלויה בהלוואות אלא היא מתחילה להכניס כסף רציני מהטכנולוגיות שהיא משכירה
• הכנסות מבוססות עמלות צמחו ב-23% לרמה של 387 מיליון דולר, ומהוות 36% מסך ההכנסות.
שולי רווח והתייעלות
• EBITDA כאן חשוב לציין נקודה חשובה! בכל חברה אחרת שרוצים לברר רווח תפעולי אז לוקחים את ההכנסות ומורידים ממנו את עלות המוצר שיווק וריביות שהיא לקחה על הלוואות, אבל כאן הריביות היא הלב של סופיי, כדי לתת הלוואות היא צריכה לשלם קודם כל ריביות ללקוח שממנו היא לוקחת את ההלוואה, ולכן ה איבידטה שזה רווח לפני הריביות הוא לא כ"כ משקף את ההוצאות של סופיי וסעיף זה הסתכם-340 מיליון דולר.
• רווח נקי) : זינק ל-167 מיליון דולר (שולי רווח נקי של 15%). מדובר ברבעון ה-10 ברציפות של רווחיות נקייה רשמית לחברה{.
• רווח למניה (עמד על 0.12 דולר לרבעון
תזרים מזומנים ומאזן (חוסן פיננסי)
• תזרים מזומנים: החברה מציגה נתון עוצמתי של 1.1 מיליארד דולר, שנמצא בהלימה מלאה לסך ההכנסות המתואמות ומצביע על איכות רווחים גבוהה במזומן נקי.
• גידול בפיקדונות הבנקאיים: פיקדונות הלקוחות בבנק סופי צמחו ב-2.7 מיליארד דולר במהלך הרבעון האחרון בלבד, והגיעו לרמת שיא של מעל 40 מיליארד דולר. פיקדונות אלו מהווים מקור מימון זול ויציב במיוחד להלוואות שהחברה מעניקה, ומורידים את התלות שלה בהלוואות יקרות מבנקים אחרים.
• נפח הלוואות, החברה רשמה שיא הלוואות חדשות של 12.2 מיליארד דולר ברבעון.
3. חדשנות ואבני דרך לעתיד
מחקר ופיתוח (R&D) ומוצרים חדשים
סופי משקיעה הון עתק באינטגרציה אנכית של הטכנולוגיות שלה (השילוב של גלילאו וטכניסיס עם פלטפורמת סופי הצרכנית). ברבעון זה רשמה החברה שתי אבני דרך מרכזיות של חדשנות מוצר:
1. סופי נכנסת לראשונה לעולם העסקים הגדולים, ותספק פלטפורמה אחת מפוקחת המאפשרת לחברות לנהל בנקאות פיאט (מטבעות מסורתיים) ובנקאות קריפטו משולבת בזמן אמת.
2. החברה השיקה מחדש את שכבת הפרימיום הצרכנית שלה ("סופי פלוס"), והפכה אותה למוצר זמין בלבד תחת דמי מנוי מבוססי עמלה (Fee-based subscription model) המעניק הטבות מורחבות על פני כל מוצרי החברה.
3. החברה אף השיקה מטבע יציב בדומה למה שחברת סירקל מנפיקה בכדי ישוכלו לבצע העברות יותר בקלות ובמהירות
אבני דרך דינמיות (חברים ומוצרים)
• החברה רשמה שיא היסטורי בצירוף לקוחות: הוסיפה 1.1 מיליון חברים חדשים ו-1.8 מיליון מוצרים חדשים ברבעון אחד בלבד!
• סך המשתמשים הפעילים (Total Members) הגיע לרמה של 14.706 מיליון חברים (צמיחה אדירה לעומת 10.916 מיליון ברבעון המקביל אשתקד).
4. מנועי צמיחה ויתרון תחרותי
אפקט ה-Flywheel הפיננסי (החפיר הכלכלי)
היתרון התחרותי הגדול ביותר של סופי נקרא Financial Services Productivity Loop (FSPL). המודל עובד כך:
המערכת האקולוגית
1. החברה מגייסת לקוח עבור מוצר פיננסי חינמי או זול כמו חשבון עו"ש או מערכת מעקב תקציב.
2. בזכות חוויית המשתמש המצוינת, הלקוח רוכש מוצרים נוספים כמו כרטיס אשראי, תיק השקעות או הלוואה אישית.
3. שיעור רכישת המוצרים המצולבים זינק ל-43% ברבעון הנוכחי (עלייה של 7 נקודות אחוז משנה שעברה).
4. מכיוון שהלקוח כבר נמצא באפליקציה, עלות גיוס הלקוח עבור המוצר השני והשלישי היא אפס. הדבר מייצר שולי רווח תפעוליים מטורפים ששום בנק מסורתי לא מסוגל להתחרות בהם.
עלויות מעבר (Switching Costs)
ברגע שלקוח מפקיד את המשכורת שלו בחשבון, מנהל את תיק המניות והקריפטו שלו בסופי, ומחזיק שם את ההלוואה או המשכנתא שלו – הוא הופך ל"נעול". עלויות המעבר הופכות לגבוהות מדי מבחינת נוחות, מה שמעניק לחברה דביקות גבוהה ויציבות נכסים.
📈 5. מצב השוק והשפעות מאקרו
רגישות לריבית ואינפלציה
• סביבת ריבית גבוהה: משרתת את סופי בצורה חיובית מאוד דרך מגזר הבנקאות. החברה מצליחה למשוך פיקדונות ענק בזכות ריביות אטרקטיביות, ולהשתמש בהם כדי להפיק מרווח ריבית נטו גבוה על תיק ההלוואות שלה.
• אינפלציה וסיכוני אשראי: הסיכון המרכזי של החברה במצב של אינפלציה מתמשכת הוא פגיעה ביכולת ההחזר של הצרכנים. יחד עם זאת, החברה מדווחת כי איכות האשראי של הלווים שלה נותרה יציבה לחלוטין ושיעורי ההפסדים נמצאים תחת שליטה מלאה ומחמירה של פחות מ-8%.
תחזית עתידית (Guidance)
סופי סיפקה תחזית שורית ומדויקת לרבעון הבא (Q2 2026):
• צמיחה בהכנסות: צפי לצמיחה של כ-30% בהכנסות נטו מתואמות בהשוואה לרבעון השני של 2025.
• מרווח רווח נקי מתואם: צפוי לנוע בטווח שבין 12% ל-13%.
• לסיכום:
ללא כל צל של ספק מדובר בחברה פנומנלית, גם מבחינה רגולטורית שהיא הבנק הדיגיטלי היחיד עם רישיון, וגם מבחינה שהיא רק צומחת בכל המגזרים כבר כמה וכמה רבעונים רצופים,
הנתונים הכי חשובים למעקב, היא מגזר ההלוואות שלה, וכן קצב צירוף חברים חדשים ואחזקת הוותיקים, קצב גדילה של מעגל הלקוחות שמשתמש עם כל הפיצרים שלה {המערכת האקולוגית} וכן גדילה בהכנסות ושמירה על ריווחיות גבוהה, והתייעלות תפעולית.
למותר לציין כי כל האנליסטים נוטים לדרג אותה בחסר וכן המנכ"ל ושאר חברי הדירקטוריון קונים מניות ללא הפסקה.
כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ‼️ 
לונג
סקירה יומית 16.6.2026זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 16.06.26
ניצחנו. הפסדנו. השתפרנו
יש שאלה שמסתובבת ביום האחרון, כמעט בכל שיחה בישראל, ניצחנו או הפסדנו במלחמה מול איראן?
השאלה נשמעת הגיונית. אפילו מתבקשת. היא דורשת מהמציאות לבחור בין ניצחון להפסד, בזמן שהמציאות עצמה עדיין זזה.. מי שחושב בצורה בינארית מחפש תשובה מוחלטת. ניצחון או הפסד. טוב או רע. עסקה מוצלחת או כניעה.
ירוק או אדום.
זו חשיבה של שחקן סופי.
שחקן סופי רוצה לדעת מי ניצח במשחק, כדי שנוכל לסגור את הלוח, לקפל את הכלים ולספר לחברה שהוא ידע מראש את התוצאה. מבחינתו, אם איראן עדיין קיימת, אם הבעיה הגרעינית לא נעלמה ואם לא קיבלנו סוף הוליוודי עם כתוביות, כנראה הפסדנו.
אבל שחקן אינסופי שואל שאלה אחרת. לא האם ניצחנו, אלא האם מצבנו היחסי השתפר. באופן המאפשר לנו כעם המשך חיות ותקומה.
🐘 המציאות לא סוגרת חשבון
אני לא פרשן צבאי, וגם אין לי כוונה לחלק ציונים למלחמות כאילו מדובר בגמר גביע. אבל כסוחר, אני רגיל למדוד מציאות דרך שינוי יחסי. איפה היינו קודם, איפה אנחנו עכשיו, אילו סיכונים נחלשו, אילו נשארו, ומה המחיר מספר על מאזן הכוחות החדש.
גם אם כרגע נכנסנו לסוג של Hold בגלל טראמפ, זה לא אומר שחזרנו לנקודת ההתחלה.
המערכה אולי לא הסתיימה בניצחון מוחלט, אבל המצב האסטרטגי השתנה. היכולות נחשפו, הגבולות נבדקו, המחירים הובהרו, ולכל הצדדים יש עכשיו מידע שלא היה להם קודם.
בשוק קוראים לזה גילוי השיווי.
בחיים קוראים לזה להבין עם מי יש לך עסק.
לכן השאלה "ניצחנו או הפסדנו?" אולי טובה לוויכוח ביום שישי. היא פחות טובה למי שמנסה להבין לאן המציאות מתקדמת.
ההסכם בין ארה"ב לאיראן עדיין ראשוני, המשא ומתן אמור להימשך, מצר הורמוז עדיין לא חזר לפעילות מלאה, הסוגיות המורכבות ביותר עדיין לא קיבלו פתרון סופי.
אבל מבחינת השווקים, ההסתברות להסלמה ממושכת ירדה, וזה לבדו הספיק כדי לשנות במהירות את מחיר הנפט, האג"ח ושווי המניות.
🐘 גם השוק לא שאל מי ניצח
השוק לא חיכה שמישהו יעמוד מול הקהל ויכריז על ניצחון. הוא עשה את מה שהוא תמיד עושה, השווה בין אתמול למחר, שקל מחדש את הסיכונים והזיז בהתאם את מיקום אחסון הכסף.
מחיר הנפט נפל כמעט 5% ממשיך לרדת גם בבוקר שלאחר מכן. ה-WTI ירד מתחת ל-80 דולר והגיע לשפל של כשלושה חודשים, על רקע הציפייה להסכם ולחידוש הדרגתי של זרימת האנרגיה דרך מצר הורמוז.
זו לא הייתה הצבעה בעד שלום עולמי. זו הייתה הצבעה בעד שיפור יחסי. פחות סיכון למחסור חריף באנרגיה. פחות לחץ אינפלציוני. פחות חשש שהבנקים המרכזיים יצטרכו להחזיק את הריבית גבוהה עוד זמן רב, ואולי אף להעלות אותה.
בעיקר מי שמבין את המשחק, כנראה שהמלחמה הוכרעה בביקור של טראמפ בסין והתגובה שלהם לעניין.
בכל מקרה הנקודה שלי בהקשר למחסר היא הדגש הבא. בדיוק כפי ששחקן אינסופי לא חייב לנצח היום כדי לשפר את מצבו למחר, השוק לא צריך שכל הבעיות ייעלמו. לפעמים מספיק שהבעיה הגדולה ביותר תזוז חצי צעד אחורה.
🐘 הכסף חזר למקום המוכר
כשהלחץ ירד, הכסף לא התחיל לחפש גיבורים חדשים. הוא חזר לגיבורים המוכרים. הנאסד"ק זינק ב-3.07%. ה-S&P 500 הוסיף 1.65%, והדאו עלה 0.92% וסיים בשיא חדש. הטכנולוגיה הובילה עם עלייה של 3.4%, ומדד השבבים התקדם בכ-5.5%.
זו הייתה תנועה חדה, אבל לא מקרית.
כרגיל כאשר השוק מוריד את מחיר הפחד, הוא מעלה מיד את המחיר שהוא מוכן לשלם עבור צמיחה עתידית. וכדי להבין את הסיפור הזה, אני מסתכל על הדברים דרך NVIDIA.
🐘 המניה שהשוק חוזר אליה
מניית NVIDIA לא הייתה המניה שעלתה הכי הרבה אתמול. Western Digital זינקה ביותר מ-16%, Micron עלתה כמעט 11%, ו-Seagate הוסיפה יותר מ-9%.
מניות הזיכרון והאחסון הפכו לכוכבות של היום, מפני שהשוק נזכר שלמהפכת הבינה המלאכותית צריך זיכרון, תשתיות ומקום לשמור בו את כל החוכמה החדשה.
אפילו לבינה מלאכותית צריך מחסן. אבל NVIDIA סיפרה את הסיפור החשוב יותר. המניה עלתה 3.54% וסגרה ב-212.45 דולר. במהלך העלייה היא חזרה מעל הממוצע הנע ל-50 יום, אחרי שבוע תנודתי שבו השוק בחן מחדש את האמון במנהיגות הטכנולוגית.
ממוצע נע הוא לא קיר בטון, והוא גם לא קו קדוש שסוחרים צריכים להשתחוות מולו. אבל הוא אזור שבו אפשר לראות שינוי עקרוני בהתנהגות המוסדיים.
רק כמה ימים קודם לכן, מניות השבבים ספגו מכירות חדות על רקע נתוני תעסוקה חזקים, חשש מריבית גבוהה והסלמה מול איראן. כשהאיום הגיאופוליטי התמתן והנפט ירד, הכסף חזר בדיוק לאותו מקום שממנו ברח.
זה מלמד אותי יותר מאלף פרשנים. בזמן פחד, המשקיעים מוכרים את מה שנראה להם יקר ופגיע. כשהפחד נחלש, הם חוזרים קודם למה שהם עדיין מאמינים שיכול להוביל.
🐘 לא כל עליה היא ניצחון
גם כאן החשיבה הבינארית יכולה לסבך את הסוחר. המניה חזרה מעל הממוצע סימן לקנות?. המניה מתחת לממוצע סימן למכור?.
המדד עלה השוק חזק.
המדד ירד השוק חלש.
ככה אולי קל יותר לחשוב ולישון, אבל לא ככה השוק עובד. אני לא שואל רק אם NVIDIA עלתה מעל הקו.
אני שואל כיצד עלתה, מי הצטרף אליה, מה עשה המחזור, האם השבבים תמכו, האם רוחב השוק השתפר, האם הכסף חוזר מסקטורים דפנסיביים לסקטורים התקפיים.
🐘אפילו החדשות הטובות יחסיות
האנרגיה נפלה ב-3.6%, מפני שירידת הנפט פגעה בחברות שנהנו מהמחירים הגבוהים.
לעומתה, טכנולוגיה, תקשורת, צריכה מחזורית ותעשייה הובילו. חברות תעופה, תיירות ועסקים הרגישים למחירי אנרגיה קיבלו חמצן, בזמן שהנדל"ן, הבריאות והצריכה הבסיסית נשארו במקום.
אירוע אחד הוא חדשות טובות לחברה אחת וחדשות רעות לאחרת. ככה נראית חשיבה יחסית. לא לשאול האם ירידת הנפט טובה או רעה, אלא למי היא טובה, למי היא רעה, וכיצד היא משנה את מיקום הכסף.
גם נתוני המאקרו לא הציגו תמונה בינארית. מדד הייצור של האמפייר סטייט ירד ל-5.7, מתחת לציפיות. הייצור התעשייתי עלה רק ב-0.1%, ואמון הקבלנים ירד ל-35.
חלש? יחסית לציפיות, כן.
קטסטרופה? ממש לא.
מבחינת המניות, התקררות מתונה יכולה דווקא להתקבל בחיוב, כל עוד היא מפחיתה לחץ אינפלציוני בלי להפוך למיתון. הפד מתכנס ב-16 וב-17 ביוני, והחלטתו תגיע יחד עם תחזיות כלכליות מעודכנות ואנחנו נקבל עוד קצת בהירות על עיבוד ושכלול כלל המידע.
🐘 סוחר אינסופי לא תמיד מחפש הכרעה
אני מבין את הרצון להכריע. האם להיכנס עכשיו או לחכות. האם הראלי אמיתי או מלכודת. האם NVIDIA חזרה להוביל או רק קיבלה יום של חסד. אבל לא תמיד קיימת תשובה מוחלטת ברגע שבו צריך לקבל את החלטה. סוחר שחושב בינארית רוצה להיות צודק. צדקנות היא רעל במסחר.
סוחר שחושב יחסית רוצה שיפור מתמיד. הוא לא חייב לדעת אם השוק ימשיך לעלות שבוע שלם. הוא צריך לדעת האם יחס הסיכוי לסיכון השתפר, האם המנהיגות חזרה, היכן טעה אם התרחיש ייכשל, וכמה הוא מוכן לשלם כדי לבדוק את הרעיון.
זו אינה התחמקות מהחלטה. זן פשוט גישה הנובעת מתוך ההבנה העמוקה של מה זה שחקן אין סופי, או במקרה שלנו מהו עם הנצח.
כרגע ההסכם עם איראן עדיין אינו סוף הסיפור. השוק עדיין צריך להתמודד עם הפד, עם פרטי ההסכם, עם פתיחת מצר הורמוז בפועל ועם השאלה האם ירידת הנפט תחזיק.
נכנסנו לרגע ל-Hold. אבל Hold אינו חזרה להתחלה.
🐘 השוק לא מחפש גביע
למען האמת, בשוק אין באמת סוף משחק. יש רק מצב חדש, מחיר חדש ומערכת חדשה של הסתברויות.
מי שמחפש בכל יום רווח או הפסד כמדד הצלחה מוחלט יבלה את חייו ברכבת הרים רגשית. יום אחד הוא גאון, יום אחר הוא משוכנע שאיבד את היכולת, וביום השלישי הוא כבר מחפש שיטת מסחר חדשה שמישהו צילם ליד למבורגיני.
מי שחושב יחסית מבין עומק אחר. מבין כי אתה לא חייב לנצח את השוק כל יום. אתה כן צריך לסיים את היום במצב טוב יותר, שזה אומר, פחות טעויות, יותר מידע, סיכון נשלט ביחס לתנודות.
ותמיד, תמיד לשמור על היכולת לסחור גם מחר.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
לונג
סקירה שבועית 15-06-2026זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 15.06.26
מאז שהתחלתי לראות פרסומות לכל מיני סדנאות לפיתוח הזיכרון, אני נזכר כמה הזיכרון שלי בעצם "מצוין". הוא בוחר לעבוד בעיקר ברגעים שבהם כבר מאוחר מדי.
זה קורה לי כשאני פוגש מישהו שאני מכיר, אפילו פגשתי אותו כבר כמה פעמים, אבל השם שלו פשוט נעלם.
במקום לשאול, אני מתחיל לנהל שיחה שלמה בלי להשתמש בשם שלו, כאילו אני סוכן סמוי שאסור לי לחשוף ששכחתי פרט כה בסיסי. אני קורא לו "אחי", "חבר", "מה שלומך?" ובינתיים הראש שלי עובר על כל השמות בישראל בניסיון להיזכר.
מה שמצחיק הוא ככל שהשיחה מתארכת, כך האפשרות לשאול נעשית מביכה יותר. כי אחרי דקה עוד אפשר להגיד לו "תזכיר לי את השם", אבל אחרי עשר דקות אתה כבר מחויב לדמות שבנית, ומקווה שמישהו אחר יצטרף לשיחה ויציל אותך.
איך זה קשור לסקירה השבועית? לא קשור, סתם נזכרתי זה הצחיק אותי.
🐘 הרקטה שעלתה, והכסף שירד מן העננים
יש רגע כזה כשכולם עומדים ברחוב ומסתכלים למעלה. מישהו שמע רעש, מישהו כבר מצלם, מישהו אחר מסביר בביטחון גמור מה קורה, אף על פי שלפני דקה הוא בכלל התווכח עם הפקח על חניה של הגלגלים האחוריים על אדום לבן.
ככל שיותר אנשים מסתכלים לשמים, כך קשה יותר להוריד את הראש ולבדוק מה מתרחש ממש סביבך. זה פחות או יותר מה שקרה השבוע בשוק. כולם הסתכלו על SpaceX.
בצדק. החברה השלימה את ההנפקה הגדולה בהיסטוריה, גייסה כ-75 מיליארד דולר, פתחה את יום המסחר הראשון מעל מחיר ההנפקה וסיימה אותו בעלייה של כ-19%. ביקוש כזה אינו רק אירוע פיננסי, הוא מופע תרבותי שמספר כמה חזק עדיין הרצון של המשקיעים לקנות עתיד, חלום וסיפור שאפשר לספר בארוחת שבת.
אבל בזמן שהרקטה עלתה, הכסף עשה משהו הרבה יותר מעניין. הוא ירד מהעננים.
🐘 כולם הסתכלו למעלה
מניית SpaceX הייתה הכותרת שאי אפשר היה להתחרות בה.
מחיר ההנפקה נקבע על 135 דולר, המניה נפתחה ב-150 דולר וסיימה באזור 161 דולר. זו לא הייתה עוד הנפקה שמנסה להידחף לשוק דרך הדלת האחורית, אלא כניסה דרך הלובי עם תזמורת, שטיח אדום וכמה אנשים שכבר הספיקו להסביר למה המחיר הנוכחי זול.
אני מכיר את הרגע הזה אצל סוחרים.
אירוע גדול נכנס למסך, וכל השאר פתאום נהיה תפאורה. העיניים נמשכות למניה שזזה, לידיעה שמייצרת רעש ולגרף שנראה כאילו מישהו חיבר לו מנוע של מטוס.
אין בזה משהו רע.
סקרנות היא חלק מהמקצוע, וגם התלהבות אינה בעיה. הבעיה מתחילה כשאנחנו מניחים שמה שמושך הכי הרבה תשומת לב הוא גם הדבר החשוב ביותר שקורה בשוק.
ולפעמים זה באמת אותו הדבר. אבל לא תמיד, בכל מקרה הסברתי מדוע אנחנו אנשי וויקוף איננו סוחרים את הפתיחה, אפילו כסוחרי יום אנחנו מחכים לפחות חצי יום, במקרה שלנו לא פעלתי כי כבר נכנסה שבת.
🐘 מי הזיז את הכיסאות
כבר לפני ההנפקה הופיעו סימנים לכך שגופים גדולים מפחיתים חשיפה למניות הטכנולוגיה הגדולות. נתוני JPMorgan הצביעו על מכירות של קרנות גידור במניות המגה-קאפ, בין היתר כחלק מפינוי הון לקראת הופעתה של SPCX.
דמיין שולחן משפחתי שכבר מלא עד הקצה. פתאום מגיע אורח שאף אחד לא רוצה להשאיר עומד. לא בהכרח זורקים מישהו מהמשפחה, אבל מתחילים להזיז כסאות, לצמצם מרווחים ולשאול מי באמת חייב לשבת ליד השולחן הראשי ומי יעבור לשולחן הילדים.
כך מתנהג גם כסף.
הוא אינו מופיע יש מאין בכל פעם שמגיעה הזדמנות חדשה. לפעמים, כדי לפנות מקום לסיפור חדש, צריך למכור חלק מסיפור ישן.
זה יכול להסביר חלק מהתנודתיות שראינו במניות הענק במהלך יום שישי. אמזון ירדה, מניות אחרות נעו בחוסר שקט, וטסלה עברה מירידה לעלייה. אבל בעיניי, זו לא הנקודה החשובה של השבוע.
🐘 הסיפור התרחש על הקרקע
ה-S&P 500 סיים את יום שישי בעלייה של 0.5%, הדאו עלה 0.7% והנאסד"ק הוסיף 0.3%.
מי שמתמקד רק במדדים ראה יום חיובי. מי שהרים את מכסה המנוע גילה תמונה מעניינת הרבה יותר. בבורסת ניו יורק עלו 1,800 מניות לעומת 882 שירדו. בנאסד"ק נרשמו 2,545 עולות מול 1,870 יורדות.
זה לא פרט טכני שולי בסקירה. זה אומר שהעלייה לא הייתה תלויה רק בכמה מניות ענק שמחזיקות את המדדים על הכתפיים. זה היה יום רוחבי.
החומרים הובילו עם עלייה של 1.8%. הפיננסים עלו 1.4%, התשתיות 1.1% והנדל"ן 1%. גם מדד ראסל 2000 והמניות הבינוניות סיימו את היום בעליות.
במילים פשוטות, בזמן שהציבור הסתכל על החללית, השוק קנה כימיקלים, בנקים, נדל"ן וחברות "שאף אחד לא מכיר. וזה דווקא סימן חשוב ומעודד, עליות רוחביות הן האיכותיות ביותר מבחינתנו.
🐘 כי שוק בריא אינו מופע של איש אחד
כאשר שוק עולה בזכות קבוצה קטנה מאוד של מניות, הוא יכול להמשיך לעלות, לפעמים אפילו זמן רב. אבל זו עלייה שדורשת מאותן מניות להמשיך לסחוב משקל הולך וגדל.
זה כמו בניין רב קומות שבו רק מעלית אחת עובדת.
כל עוד היא ממשיכה לעלות ולרדת, כולם מסתדרים. אבל התור מתארך, המנוע מתחמם, וכל תקלה קטנה הופכת מיד לישיבת ועד דיירים עם צעקות בחדר המדרגות. נקווה כי השבוע נפתחו מעליות נוספות.
השתתפות של חומרים, פיננסים, נדל"ן, תשתיות ומניות קטנות אינה מבטיחה שהשוק ימשיך לעלות. אין בשוק תעודת ביטוח, ומי שמוכר לכם אחת כנראה גם מכיר מישהו שמוכר קרקע חקלאית עם נוף לרכבת הקלה.
אבל רוחב כזה כן מלמד שהביקוש אינו מרוכז בנקודה אחת בלבד. מבחינתי, זה נתון שוורי מעודד.
🐘 גם הנפט הוריד גובה
הירידה במחירי הנפט תמכה בתנועה הרחבה. החוזים על הנפט הגולמי ירדו ביום שישי ב-3.3% וננעלו באזור 84.88 דולר לחבית, על רקע התקווה להתקדמות בין ארה"ב לאיראן.
פורסמה מסגרת להסכם זמני, הכוללת הפסקת אש ופתיחה מחודשת של מצרי הורמוז, והתגובה הראשונית בשווקים הייתה ירידה נוספת בנפט ועלייה בחוזים על המדדים.
גם כאן צריך להיזהר מהנטייה האנושית להכריז שזהו הכל יסתדר.
הסכם ראשוני אינו סוף סיפור. בין כותרת, חתימה, יישום והחזקה לאורך זמן יש לפעמים מרחק גדול יותר מזה שבין ישראלי שאומר "אני כבר יוצא" לבין הרגע שבו הוא באמת נכנס לרכב.
אבל השוק אינו מחכה לשלמות. הוא מגיב לשינוי בהסתברות שמשהו יקרה. כאשר הסיכון להסלמה פוחת, הנפט יורד, הלחץ האינפלציוני העתידי עשוי להיחלש, תשואות האג"ח מקבלות מעט אוויר והמשקיעים מרשים לעצמם להרחיב את רשימת המניות שהם מוכנים לקנות.
לא ודאות. פחות פחד. לפעמים זה כל מה שהמחיר צריך כדי להמשיך לרדת או לעלות.
🐘 נתוני אמון הצרכנים
גם נתוני אמון הצרכנים סיפקו מעט הקלה. המדד של אוניברסיטת מישיגן עלה ביוני ל-48.9 לעומת 44.8 במאי. זה שיפור של יותר מ-9% בחודש אחד, והוא נבע במידה רבה מהקלה במחירי הדלק, אך רמת האמון עדיין נמוכה משמעותית מזו שנרשמה לפני שנה.
כלומר, הצרכן האמריקאי לא חוזר הביתה עם שקיות מלאות וצועק למישהו מבני הבית "תמזין חופשה".
הכוונה היא שהצרכן האמריקאי עדיין לא מרגיש בטוח או אופטימי באמת, אבל רמת המתח שלו ירדה מעט, בשוק, לפעמים ההבדל בין ירידה לעלייה אינו מעבר מפחד לאופוריה. הוא מעבר ממתח גדול למתח קצת יותר נסבל.
זה נשמע כמו הבדל קטן. אבל במחיר, זה יכול להיות הבדל עצום.
🐘 לא כל מה שנוצץ קיבל פרס
גם בתוך שוק חיובי, המשקיעים המשיכו להבחין בין חברות. מניית AMD עלתה כמעט 5% לאחר ש-Citi העלה את המלצתו ל"קנייה" ואת מחיר היעד ל-575 דולר. מניות השבבים המשיכו להוביל, ומדד המוליכים למחצה הוסיף 1.5% ביום שישי.
לעומתה, Adobe ירדה כמעט 7%.
החברה עקפה את תחזיות הרווח ואף העלתה את התחזית השנתית, אבל המשקיעים התמקדו בעזיבת סמנכ"ל הכספים ובשאלות הנוגעות לדרגי C בחברה ולאסטרטגיה הנוכחית שלהם.
זה שיעור חשוב בעיקר בעת הזאת של הבינה, שיעור חזק שהשוק מלמד, שיעור פשוט שאומר כי מספרים טובים אינם מספיקים כאשר הסיפור סביבם נעשה פחות מניח את הדעת. הסוחר המקצועי יודע שהמחיר אינו מתייחס רק אל השורה התחתונה. הוא מתייחס גם אל טון הדברים.
🐘 מה אני לוקח לשבוע החדש
אני נכנס לשבוע הנוכחי עם שתי תמונות בראש. בתמונה הראשונה נמצאת SpaceX, מניה חדשה, סיפור עצום, איש עצום וביקוש חריג. כמובן לא מתעלם מציבור שרוצה להיות חלק ממשהו שנראה גדול מהחיים.
בתמונה השנייה נמצאות מאות מניות הרבה פחות מרגשות, שעלו רוחבית, בסקטורים שונים ובגדלים שונים. התמונה הראשונה מייצרת כותרות. השנייה מייצרת הזדמנות.
כעת ארצה לראות האם ההתרחבות הזו ממשיכה.
האם המניות הקטנות והבינוניות שומרות על ביקוש, האם הביקוש לפיננסים ולחומרים ממשיך, האם הירידה בנפט באמת מחלחלת ומקלה על התשואות והציפיות לאינפלציה.
התנהלות הפד=אינפלציה ויכולת ההסכם עם איראן להחזיק מעמד ייבחנו עכשיו אל מול הוון מחדש של מחירים. השאלה לא תהיה רק מה נאמר, אלא האם הקונים ממשיכים להופיע גם אחרי שההתלהבות תדעך מעט.
התפקיד שלנו הוא לראות לאן הכסף הולך, מי מצטרף אליו, ובעיקר מי נשאר מאחור וכאשר הכותרת הגדולה תפסיק להבהב.
כי כשכולם מסתכלים לשמים או לכל כיוון אחד, תוך עיוורון למקום אחר או אז מגלה כי ההזדמנויות הייתה דווקא במקום העיוורון, השבוע מביטים סביב.
בברכת חודש טוב ומבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳ לונג 
סקירה שבועית - מניות בכותרות: ORCL, SPCX, AAPLמניית אורקל (ORCL)
ספקית תוכנות ארגוניות ושירותי מחשוב ענן, הנסחרת לפי שווי של כ-529.6 מיליארד דולר, ירדה ב-13.8% בשבוע החולף למרות שהציגה תוצאות רבעוניות חזקות עם הכנסות של 19.18 מיליארד דולר ורווח למניה של 2.11 דולר שהיו מעל תחזיות השוק. הסיבה המרכזית ללחץ על המניה הייתה הודעת החברה כי בכוונתה לגייס כ-40 מיליארד דולר במהלך שנת הכספים 2027 באמצעות חוב והנפקת מניות, במטרה לממן הרחבה אגרסיבית של תשתיות הענן ומרכזי הנתונים שלה עבור עומסי עבודה בתחום הבינה המלאכותית. אף שאורקל העלתה את תחזית הרווח לשנת 2027 ואישרה מחדש יעד הכנסות של 90 מיליארד דולר, המשקיעים התמקדו בהיקף ההשקעות העצום ובחשש מפני דילול בעלי המניות והגדלת המינוף הפיננסי. הירידה הגיעה גם לאחר תקופה של עליות חדות במניה, כאשר השוק בחר לממש רווחים על רקע חוסר הוודאות סביב קצב ההחזר על השקעות ה-AI הגדולות של החברה.
מניית ספייסאקס (SPCX)
חברת החלל והלוויינים של אילון מאסק, הנסחרת לפי שווי של כ-2.1 טריליון דולר, זינקה ב-19.2% בשבוע החולף לאחר שהשלימה את ההנפקה הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם בשוק ההון, במסגרתה גייסה כ-75 מיליארד דולר. ההתלהבות סביב המניה נבעה לא רק מפעילות החלל והצמיחה המהירה של סטארלינק, אלא גם מהאסטרטגיה החדשה של החברה להפוך לשחקנית מרכזית בתחום תשתיות הבינה המלאכותית. במסגרת תשקיף ההנפקה הציגה החברה תוכניות להקמת תשתיות מחשוב מתקדמות ואף פתרונות AI מבוססי חלל, לאחר שילוב פעילות xAI שבשליטת מאסק. בנוסף, משקיעים רבים ראו בהנפקה הזדמנות נדירה להיחשף לאחת החברות הפרטיות המבוקשות בעולם, מה שהוביל לביקושים גבוהים במיוחד ולעליות חדות במניה כבר ביום המסחר הראשון שלה.
מניית אפל (AAPL)
יצרנית האייפון ומוצרי האלקטרוניקה, הנסחרת לפי שווי של כ-4.3 טריליון דולר, ירדה ב-5.3% בשבוע החולף לאחר שכנס המפתחים השנתי WWDC אכזב חלק מהמשקיעים שחיפשו הכרזות משמעותיות יותר בתחום הבינה המלאכותית. החברה הציגה גרסה חדשה של סירי עם יכולות מתקדמות יותר, עדכוני AI למכשירי האייפון, המק והאייפד, וכן שיפורים בתחומי החיפוש, התמונות והפרודוקטיביות. עם זאת, אנליסטים בוול סטריט ציינו כי אפל לא הציגה מודל בינה מלאכותית פורץ דרך, לא חשפה מנוע צמיחה חדש המבוסס על AI ולא סיפקה אסטרטגיית מוניטיזציה ברורה בתחום. בנוסף, חלק מהמשקיעים התאכזבו מהמשך ההסתמכות על שותפויות חיצוניות, כולל שילוב יכולות של Gemini מבית גוגל, ומהתחושה שאפל עדיין מפגרת אחרי המתחרות במרוץ ה-AI. לאחר ראלי משמעותי במניה בחודשים האחרונים, השוק הגיב במימוש רווחים על רקע הפער בין הציפיות הגבוהות לבין ההכרזות בפועל.
למעבר לסקירה השבועית המלאה לחץ כאן
המידע המוצג בעמוד זה הינו למטרות מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך או בנכסים פיננסיים.
המסחר בשוק ההון כרוך בסיכון, וכל שימוש במידע נעשה על אחריות המשתמש בלבד. 
השכלה
סוף סוף יום שישי! איך הזהב יתקדם?
אסטרטגיית מסחר בזהב:
1. למי שעדיין מחפש לבצע שורט בשוק בשלב זה, עדיף להמתין להתאוששות ולבדיקה מחודשת של השיאים תחילה. הימנעו ממרדף עיוור אחר שורטים ברמות הנמוכות הנוכחיות; אם המחיר יתאושש אך מתקשה לפרוץ את ההתנגדות בקו 4250, זה הזמן לשקול כניסה לפוזיציות שורט.
2. עם זאת, בהתחשב במומנטום העולה הנוכחי, המיקוד העיקרי של יום המסחר בארה"ב היום צריך להיות על מעבר הדרגתי ללונג ליד אזור התמיכה 4150-4170. קבעו את סטופ-לוס לפוזיציות לונג בקו 4130. יעדי עלייה להערב צריכים להתמקד בתחילה בטווח ההתנגדות 4250-4320, עם מיקוד משני בשאלה האם השוורים יכולים לדחוף לכיוון 4380 או אפילו להתייצב מעל קו 4400.
3. בסך הכל, נראה שהזהב מתייצב ומתאושש. כתוצאה מכך, האסטרטגיה לטווח קצר שלנו צריכה לעבור לכיוון קנייה ברמות נמוכות יותר. מאחר שעלייה מתמשכת עשויה לדרוש זמן להתבססות ותמריצים נוספים מהתפתחויות חדשותיות, אנו יכולים לתכנן פוזיציות לטווח קצר ולטווח ארוך כאחד. כיום, הגישה העיקרית היא מסחר לטווח קצר מסוג "קנייה-בירידה", תוך כדי שקלול החזקת פוזיציות לטווח ארוך כדי לראות כיצד החדשות יתפתחו במהלך סוף השבוע ומעקב אחר עוצמת העלייה כאשר השוק ייפתח בשבוע הבא. 
שורט
AI - הדרישה לזיכרון, רעיון להשקעהחברות הטכנולוגיה מדברות לאחרונה בלי סוף על מחירי שבבי הזיכרון. למעשה, לפי נתוני שוק עדכניים, מספר האזכורים של מחירי שבבי זיכרון בדוחות ובשיחות המשקיעים של חברות טכנולוגיה הגיע כבר לשיא שנתי חדש, למרות שאנחנו עדיין יחסית מוקדם בתוך השנה.
הסיבה פשוטה: מהפכת הבינה המלאכותית יצרה ביקוש עצום לשבבי זיכרון מתקדמים. מה שפעם נחשב למוצר די משעמם על המדף וזול יחסית בעולם השבבים, היום הפך לאחד המשאבים הכי מבוקשים בתעשייה. והתוצאה היא פער הולך וגדל בין החברות שמייצרות זיכרון לבין אלה שנאלצות לקנות אותו.
למה בכלל הזיכרון נהיה כל כך חשוב?
המודלים של הבינה המלאכותית מודרניים דורשים כמויות עצומות של מיחשוב, אבל לא פחות חשוב מזה, הם דורשים כמויות אדירות של זיכרון מהיר. שבבי AI כמו השבבים של אנבידיה תלויים בזיכרונות HBM שזה סוג מתקדם ומהיר במיוחד של זיכרון, כדי להעביר ולעבד כמויות מידע עצומות בזמן אמת. וככל שהמודלים של הבינה המלאכותית הופכים לגדולים וחכמים יותר, כך גם הדרישה לזיכרון מזנקת. חברות ענקיות כמו מיקרוסופט, אמזון, אלפבית ומטא ממשיכות להקים מרכזי נתונים חדשים ולהשקיע מאות מיליארדי דולרים בתשתיות ,AI מה שמפעיל לחץ אדיר על שרשרת האספקה של שבבי הזיכרון.
כתוצאה מכך, יש מנצחות ויש מפסידו...מי עשויות להיות המנצחות?
החברות שמייצרות זיכרון. יצרניות הזיכרון נהנות כיום מכוח תמחור עצום. בגלל שההיצע מוגבל והביקוש מטורף, הן יכולות להעלות מחירים ועדיין למצוא לקוחות שמוכנים לשלם כמעט כל סכום כדי להבטיח שתהיה להם אספקה.
מי שמחפש חשיפה לתחום הזיכרון יכול להתחיל לעשות שיעורי בית.
בינתיים, יש את DRAM' תעודת סל חדשה יחסית/ היא מתמקדת כמעט לחלוטין בחברות זיכרון כמו סמסונג,, SK Hynix מיקרון וסאנדיסק. היא מתמקדת בתחום הזיכרון, כולל חשיפה לחברות דרום קוריאניות כמו סמסונג ו- SK Hynix חברות שלא תמיד מופיעות בתעודות סל שבבים אמריקאיות רגילות. מצד שני, בגלל שהיא מאוד ממוקדת, היא גם תנודתית יותר. זו תעודה שמתאימה למי שמאמין שהמחסור בזיכרון ימשיך עוד שנים קדימה.
ויש את SMH אחת מתעודות הסל הגדולות והוותיקות בעולם השבבים. היא פחות ממוקדת בזיכרון בלבד, אבל כוללת את ענקיות השבבים המרכזיות שמובילות את מהפכת ה-AI כמו אנבידיה, TSMC ברודקום, קוואלקום ומיקרון. היתרון של SMH הוא פיזור רחב יותר ופחות תלות רק בשוק הזיכרון.
אין בכתוב כל המלצה לפעולה כלשהי, כל הנ"ל עפ"י שיקול דעתכם, כללי מסחר/השקעות המקובלים עליכם, אסטרטגיות מסחר וניהול עיסקה והסיכונים המועדפים עליכם.
לונג
סקירה יומית 12-06-26זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 12.06.26
הזמנתי עוזרת להיום, שהבית יהיה נקי לקראת ההנפקה ;-)
יש אנשים שמזמינים עוזרת הביתה, ואז שעה לפני שהיא מגיעה הם מתחילים לסדר את הבית. פתאום כולם נכנסים לפעולה. הכריות מתיישרות, הכלים נעלמים מהכיור, הנעליים חוזרות למקום כאילו הן אף פעם לא חיו בסלון, והבית מקבל פרצוף של “אצלנו הכל בשליטה”.
וזה מצחיק, כי הרי בשביל זה הזמנת עוזרת. שתעזור עם הבלגן. אבל עמוק בפנים, לא הבלגן מפריע לה. הפריע לה מה יגידו, כאילו מרכז החיים הם לא אתה, אלא מה יגידו.
רבים רוצים היום להשתתף בהנפקה, כאילו אם לא תהיה בפנים מה יגידו?
🐘 השוק קנה הקלה, לא ודאות
יש רגע כזה בכביש, במיוחד פה בארץ, שאתה עומד בפקק ולא באמת יודע מה קרה קדימה. אולי תאונה. אולי עבודות. אולי מישהו החליט לעצור באמצע נתיב כי הוא חייב רגע לבדוק אם הווייז עדיין אוהב אותו.
ואז פתאום, בלי הסבר גדול, התנועה מתחילה לזוז. לא מהר. לא חלק. אבל זזה.
ואתה מרגיש בגוף משהו קטן משתחרר, למרות שאתה עדיין לא יודע אם הכביש באמת פתוח או שרק התקדמת 200 מטר אל תוך פקק חדש.
ככה בדיוק הרגיש לי השוק אתמול.
המדדים לא עלו כי העולם הפך מסודר. הם לא עלו כי האינפלציה נעלמה, לא כי הפד קיבל אישור מהיקום להוריד ריבית, ולא כי המזרח התיכון החליט להירשם לסדנת נשימות. הם עלו כי הפחד קיבל פאוזה.
🐘 הקלה היא חומר נפץ
הדאו עלה 929 נקודות, הנאסד״ק קפץ 2.54%, וה-S&P 500 הוסיף 1.75%. על הנייר זה נראה כמו יום ירוק יפה. אבל מי שמסתכל רק על הצבע של הנר, מפספס את כל השיחה שהייתה מתחת לשולחן.
הסיפור היה לא רק במדדים.
הסיפור היה ברוחב. ב-NYSE היו כמעט 2,000 מניות עולות מול 763 יורדות, ובנאסד״ק 3,570 עולות מול 1,325 יורדות. זה לא היה יום שבו שלוש מפלצות טכנולוגיה גררו את המדד מהאוזניים.
זה היה יום שבו הרבה מניות נקנו.
🐘 מה באמת השתנה
בבוקר קיבלנו PPI חם מהצפוי בכותרת. הנתון הראשי היה גבוה יותר מהציפיות, וזה מסוג הדברים שבימים אחרים היה יכול לשלוח סוחרים לחפש מקלט מתחת לשולחן.
אבל הליבה תאמה את הצפי, הנתונים הקודמים עודכנו מטה. במילים פשוטות: השוק שמע רעש, אבל לא שמע פיצוץ.
ופה חשוב להבין משהו שלעיתים שוכחים ודווקא ברגעים הכי חשובים. נתון כלכלי הוא לא פקודה. הוא לא אומר לשוק: “עכשיו תרד” או “עכשיו תעלה”.
נתון הוא עוד חתיכת מידע בתוך מאבק הרבה יותר גדול בין פחד, נזילות, ציפיות, מיקום כספי, ריבית, מנהיגות, ונרטיב.
אתמול הנרטיב ניצח את הנתון.
לא כי הנתון לא חשוב. אלא כי השוק קיבל משהו שהוא היה צריך יותר ממנו באותו רגע: ירידה בלחץ הגיאופוליטי. הדיווחים על התקדמות מול איראן, לצד ירידה במחיר הנפט, שינו את הטון של היום.
הנפט ירד, והמדדים נשמו. פתאום חברות תעופה קיבלו אוויר. תעשייה וחומרי גלם התחילו לזוז. צריכה מחזורית נראתה פחות מפוחדת. ראסל 2000 עלה 3%, ומיד-קאפ עלה 2.6%.
זה לא סתם “שוק עלה”. זה שוק שאמר: אולי לא נגמרה הסכנה, אבל כרגע אני מוכן לשלם שוב על סיכון.
🐘 החזרה של השבבים
ואז הגיעו המוליכים למחצה.
אחרי כמה ימי חולשה, השבבים חזרו כמו אחד שנעלם מהשכונה ליומיים וחוזר עם חיוך שאומר: “מה חשבתם, שאני לא אחזור?”
מדד השבבים קפץ חזק, ומניות כמו Micron, Sandisk, Lam Research ו-Applied Materials משכו תשומת לב אמיתית.
גם NVIDIA, שכבר בילתה חלק מהיום בצד הלא נכון של המסך, סיימה בעלייה יפה.
וזה חשוב. כי בשוק שורי, או לפחות בשוק שמנסה להמשיך להאמין בעצמו, אני רוצה לראות מי חוזר להוביל אחרי מכה. לא מי עולה כשהכל נוח.
זה קל.
אני רוצה לראות מי מקבל מכה, מתנדנד, ואז הכסף חוזר אליו. שם לפעמים נמצאת המנהיגות.
🐘 ואז כולם מסתכלים לשמיים
וברקע יש את SpaceX. הנפקה גדולה, נוצצת, רועשת, כזו שמכניסה לאנשים אור בעיניים וקליק קטן באצבע. זה הרגע שבו הרבה סוחרים מתחילים להרגיש שהם חייבים להיות שם. כאילו אם הם לא קונים את ההנפקה, הם נשארים מחוץ לעתיד.
אבל פה אני רוצה לעצור.
כי בשיטה שבה אני סוחר ומלמד, אני לא קונה חלום רק כי הוא לבש חליפה חדשה. סוחר לא מחפש בגדים לקנייה רק כי הם שיא האופנה. סוחר מחפש עסקה שהוא יכול להרוויח בה.
יש הבדל גדול בין חברה מדהימה לבין עסקה מדויקת. יש הבדל בין סיפור עצום לבין נקודת כניסה עם יתרון. ויש הבדל בין להעריץ חזון לבין לסכן כסף באזור שבו חוסר הוודאות גדול מדי.
הנפקה היא לא רק הזמנה לציבור לקנות. הנפקה היא גם רגע שבו מישהו מוכר. וכשאני רואה פילים מוכרים לציבור סיפור גדול, אני לא אומר אוטומטית שזה רע.
אבל אני בהחלט שואל שאלות.
מי מוכר?
למה עכשיו?
מי צריך נזילות?
מי קונה מתוך חישוב, ומי קונה מתוך פחד להישאר בחוץ?
בשוק ההון, לפעמים האריזה הכי מבריקה היא פשוט הדרך הכי יפה להעביר סחורה מידיים חכמות לידיים נרגשות. וזו לא ציניות. זו זהירות מקצועית.
🐘 הסוחר
עכשיו בוא נדבר רגע על עליך. כי אתמול היה יום שיכול לבלבל אותך. אם אתה בחוץ, הרגשת שאתה מפספס. אם אתה בפנים בקטנה הרגשת טיפש שלא הגדלת.
אם נכנסת מאוחר מדי למהלך. הרגשת שמח ואמיץ לרבע שעה ואז התחלת לבדוק כל טיק שעולה כאילו משהו חייב לך התנצלות על כניסה מאוחרת.
יום כזה הוא של מבחן בעבורך, ביום כזה אתה צריך לשאול: האם אני פועל מתוך תוכנית, או מתוך רצון להרגיש שאני חלק מהמסיבה? האם אני רואה עסקה, או שאני רק קנאי שרואה אחרים מרוויחים?
בסוף בסוף יש לך רק מבחן אחד שמתחיל בשאלה מקדימה, אתה קונה כי בא לך? או אתה קונה כי יש לך כאן מקום עם יתרון ע"פ סגנון וההבנה שלך את השוק?
🐘 מה עושים היום
אני רוצה לראות המשכיות. אני רוצה לראות אם השבבים באמת ממשיכים להוביל, או שזה רק עליה כתיקון להמשך ירידות.
אני רוצה לראות אם הירידה בנפט מחזיקה, ואם הסקטורים המחזוריים ממשיכים לקבל ביקוש.
אני רוצה לראות אם הראסל והמניות הבינוניות ממשיכים להשתתף, כי שם רואים אם השוק באמת מתרחב או רק עושה הצגה יפה במדדים.
ואני רוצה לראות איך השוק מתנהג סביב ההתלהבות של SpaceX מהצד זה מרגיש כאילו ההנפקה היא הליום של ממלא את כדור השוק למעוף רציני.
זה לא בגלל שאני לא רוצה לקנות את ההנפקה. אלא בגלל שהנפקות גדולות מספרות הרבה על התיאבון לסיכון, על מיקום הכסף, ועל השלב הרגשי של השוק.
כאשר הציבור רוצה לקנות חלום, אני רוצה לבדוק מי עומד בצד השני של העסקה. כאשר הכותרות מדברות על עתיד, אני מסתכל על הווה.
אחד המורים שלי למסחר אמר באחד ההרצאות בכנס סוחרים "כאשר כולם מסתכלים על הירח, אני בודק איפה שמו את הסולם."
🐘 לא כל ירוק הוא אישור
אתמול היה יום חזק. אין סיבה להתעלם מכך. רוחב טוב, סקטורים מחזוריים חזקים, שבבים חוזרים, תשואות יורדות, נפט נחלש, והפחד הגיאופוליטי קצת הוריד ווליום.
אבל סוחר טוב לא הופך יום חזק לאמונה דתית. הוא נותן לשוק לדבר עוד יום.
הוא לא רב עם המחיר, אבל גם לא משתכר מעוד כותרת. הוא מבין שהשוק יכול לקנות הקלה, ואז למחרת לגלות שההקלה הייתה התקלה :-) של תחנת דלק בדרך לעוד אי ודאות.
וזה בסדר.
אנחנו לא צריכים לדעת את כל העתיד. אנחנו צריכים לדעת איפה יש עסקה, איפה אין עסקה, ואיפה האגו שלנו רק רוצה להרגיש ולומר "אמרתי לך?".
🐘 למה פתחתי לעניין העוזרת
וזה מחזיר אותי לעוזרת שהגיעה לבית שכבר סידרו אותו בשבילה. כי לפעמים אנחנו לא באמת מנסים לפתור את הבעיה. אנחנו מנסים להסתיר את הבושה שיש לנו מזה שיש בעיה.
וזה נכון גם בבית, גם בחיים, וגם מול המסך.
הבלגן עצמו פחות מסוכן ממה שאנחנו עושים כדי שלא יראו אותו. כי ברגע שאתה מוכן לראות את הבלגן בלי להתכווץ ממנו, אתה כבר לא חייב להעמיד פנים שהכל מסודר. אלה פשוט להתחיל לסדר אותו.
ושם, ברגע ובמקום ההבנה, שם, בדרך כלל, מתחיל הסדר האמיתי.
שבת שלום
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
זה יכול לרדת מתחת ל-4,000 בכל רגע!
אנשים רבים שלחו לי הודעות ושאלו את אותה השאלה:
כיצד ניבאתי, ימים מראש, שמחיר הזהב יצנח במאות דולרים? הרשו לי להסביר. ראשית, אם אתם משקיעים שעוקבים אחר מגמות השוק, תבינו שזהב כבר אינו נכס בטוח.
בעבר, מחירי הזהב היו עולים בכל פעם שהדולר האמריקאי ירד או שפרצה מלחמה גדולה; עם זאת, דינמיקה זו השתנתה באופן דרסטי לפני מספר חודשים. כעת, ככל שסכסוכים מתגברים, ירידת הזהב למעשה מתעצמת - וזו הסיבה העיקרית שבגללה עשיתי את התחזית שלי. יתר על כן, הייתה לי גישה למידע פנימי. יש גם גורם מעניין שמשחק: בכל פעם שרוב אנליסטי השוק מסכימים פה אחד שהזהב עומד לעלות, יש סבירות גבוהה מאוד שהוא יירד. זו הסיבה שיכולתי לקבוע בוודאות כזו שהזהב היה חייב לרדת. אני חייב גם להדגיש: לעולם אל תתנו לרווחים עצומים לטווח קצר להעיב על שיקול דעתכם. מסחר דורש ראש צלול בכל עת; אחרת, אם ההצלחה תעלה לכם לראש, השוק יפגע בכם מכה קשה. סקירה יומית 11.6.26זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 11.06.26
שיטת מסחר שלמדתי משקית בסופר
רגעים מתוך חיי המצחיקים, אולי זה קרה לך גם שאתה מחזיק שקית אחת יותר מדי. אתה יודע שהיא עמוסה. אתה אפילו רואה את הידית נמתחת, רואה את הניילון נמתח ונהיה דק.
כאילו השקית אומרת לך “חבר, אני לא בנוי לזה”. אבל האוטו קרוב, אז אתה אומר לעצמך, יאללה, עוד כמה מטרים זה יחזיק.
אתה מתחיל ללכת קצת יותר לאט. לא כי הפכת לאדם רגוע, אלא כי אתה כבר מנהל משא ומתן עם שקית. אתה יודע שמשהו במשקל לא נכון, אבל במקום לעצור, לחלק עומס, להעביר יד, לבקש עזרה, אתה מנסה להגיע עד האוטו בלי שהמציאות תביך אותך באמצע החניון.
ואתה יודע שהיא תביך אותך גם אם מישהו רואה זאת או לא רואה זאת, אתה רואה זאת, בסוף תמיד למה אני משתף אותך ברגע הזה מתוך חיי.
🐘 כשהמנהיגים מתעייפים
יש ימים בשוק שבהם המדדים יורדים, זאת לא הנקודה. העניין האמיתי הוא מי הפסיק להוביל.
אתמול זאת דוגמא שיכולה להסביר את הכוונה שלי. יום שבו השוק ניסה בהתחלה לספר שהכל בסדר, שה-CPI לא היה כזה נורא, שהליבה אפילו יצאה קצת יותר טובה מהציפיות, שאפשר אולי לנשום רגע.
ואז השוק התחיל לעבד את הדברים בתוך איזה מיקסר במוחו ולהציף את האמת כפי שהוא עיבד אותה. והאמת שלו הייתה כשהטכנולוגיה כמובילה נוכחית מתעייפת, השוק כולו פתאום מגלה שאין לו באמת כל כך הרבה יכולת להחזיק כמו שהוא חשב.
🐘 הנתון היה סביר, המציאות פחות
מדד המחירים לצרכן של מאי עלה ב-0.5%, בהתאם לצפי, והאינפלציה השנתית עלתה ל-4.2%, הרמה הגבוהה ביותר בשלוש שנים. הליבה עלתה רק ב-0.2%, מתחת לצפי של 0.3%, וזה מספיק בשביל לתת לשוק פתיחה עם קצת אוויר, עד שהשחקנים הגדולים יעבדו את הנתון הכולל.
אסביר יש הבדל גדול בין “פחות רע ממה שחששנו” לבין נתון “טוב”.
זה קצת כמו ללכת למוסך, לשמוע שהלך רק חלק במנוע ולא כל המנוע, ואז לצאת משם מחויך כאילו סבבה אפשר עוד לסחוב. נכון, זה פחות רע מהלך מנוע. אבל אתה עדיין עומד ליד רכב שלא נוסע חלק.
השוק פתח את היום כשהוא מנסה להיאחז בצד החיובי של הנתון. אבל ככל שהמסחר התקדם, הסוחרים הבינו שאינפלציה של 4.2% היא לא בדיוק שיר הלל להורדות ריבית.
והשוק, כמו סוחר ותיק שכבר ראה כמה פעמים “חדשות טובות” הופכות למלכודת, התחיל לשאול שאלה אחרת: אם זה הכי טוב שקיבלנו, למה המנהיגות לא מצליחה להחזיק?
🐘 הראשונים להישבר
אתמול המדדים המרכזיים סגרו בירידות חדות: הדאו ירד 1.87%, הנאסדק ירד כמעט 2%, וה-S&P 500 איבד 1.62%. אבל המספרים האלה הם רק הכותרת החיצונית. מתחתיה יש סיפור הרבה יותר חשוב.
הטכנולוגיה, השבבים ומניות ה-AI, אלה שהובילו את השוק בתקופה האחרונה, התחילו להתקפל. מדדי וול סטריט ירדו ביותר מ-1% בהובלת הטכנולוגיה והבשבבים, כאשר מדד המוליכים למחצה ירד 3.6%, וסקטור הטכנולוגיה כבר בתיקון של כ-11%.
🐘 רחובי על גבול הלא רוחבי
הירידות השפיעו על כולם והשוק סגר על הנמוך היומי, יחד עם זאת שוב עם מרימים את מכסה המנוע, לא הכל שבור, זה שעדיין בין שליש לחצי מכמות המניות החזיקו למרות החולשה, מספר לי שהמוחות הגדולים עדיין מחפשים להיכן לעבור ולא בהכרח לצאת לגמרי.
ב-NYSE היו 1,079 מניות עולות מול 1,667 יורדות. בנאסדק התמונה הייתה חלשה עוד יותר, עם 1,763 עולות מול 3,072 יורדות. כלומר, לא מדובר רק בכמה מניות כבדות שקיבלו סטירה והמדד זז איתן. אלה מצב החולשה די התפשטה.
תעשייה ירדה חזק. צריכה נחלשה. טכנולוגיה נחלשה. חומרים, תקשורת ובריאות גם לא בדיוק עמדו בתור להתנדב להציל את היום. מול כל זה, מי כן התחזק? אנרגיה והצריכה בסיסית.
הכסף עובר לקוקה קולה. למזון. לדלק. לדברים שאנשים עדיין צורכים גם כשהחדשות מתחילות להישמע כמו ישיבת קבינט שטלי מנהלת. זאת רוטציה, לא רק ירידה.
יחד עם זאת אנחנו לא מתווכחים עם השוק, סגירה על נמוך יומי גם אם זה יום פנימי הם לא חלק מסימני הקדימה בוא נפתח פוזיציות חדשות.
🐘 הבעיה של הסוחר המתחיל
תראו הסוחר המתחיל לא מפסיד כי הוא טיפש. להפך, הרבה פעמים הוא רואה דברים טובים לפני אחרים. הוא מזהה עוצמה, הוא אפילו מתחיל להבין סיפור, הוא יודע לא לפחד מכל ירידה קטנה.
אבל חוסר היכולת שלו לקבל שינוי ולאמץ את האופטימיות שמרשתת אותו ביום יום היא לרועץ עבורו. כך יוצא שהאופטימיות שלו נשארת בחדר גם אחרי שהסיבות לכך כבר יצאו מהחדר.
הוא מלמל לעצמו “זה רק תיקון”. אחר כך “הם מנערים חלשים”. אחר כך “הנתון דווקא היה בסדר”. ואז פתאום הוא מגלה שהוא לא מנהל פוזיציה, הוא מנהל ויכוח עם המציאות.
האופטימיות שמרשתת אותך ביום יום, אין לה מקום לא מבוסס בשוק.
עולם המסחר לא מצפה שנשאל ״כמה יפה והגיוני״ ההסבר שלנו את הנתונים. עולם המסחר מצפה ממך כמקצוען שתשאל, איפה הכסף מצוי כעת או לאן עובר?, מי לחוץ ויצא לגמרי, מי מגלה ספיגות, מי מוביל למרות הכל?.
ג'סי ליברמור אומר שהשוק אף פעם לא טועה, הדעות כן. אני לא אוהב להפוך משפטים כאלה לסיסמאות, אבל יש ימים שזה יושב בול.
🐘 מה התנהגות המחיר מספרת
הדבר הכי חשוב אתמול לא היה שהשוק ירד עם כי ירד. הדבר החשוב היה שהוא פתח עם סיבה לעלות, ולא הצליח לשמר אותה.
זה אחד הסימנים שסוחר חייב לכבד. לא להיכנס להיסטריה, אבל לכבד. כי כששוק מקבל חדשות שאמורות לתת לו אוויר, ובמקום לטפס הוא מתחיל להתקפל דרך המובילות, זה אומר שהבעיה לא נמצאת בכותרת, היא נמצאת במיקום משקל היתר של הכסף.
מי שקנה מאוחר טכנולוגיה בעת כבר של קניות יתר מרגיש את זה בגוף לעומת מי שקנה בזמן שיכול לגלות יכולת ספיגות.
זה רגע שאת אומר לעצמך בכנות “ידעתי שלא הייתי צריך לרדוף”. של “למה לא ממשתי לפחות חלק מהרווח?”. שר התקווה מתיישב לך על הכתוב ואומר לך “אולי זה יחזור”.
וכל המשפטים האלה הם לא בעיה מוסרית, הם פשוט סימנים לכך שהמערכת הפנימית שלך עברה מניהול של שר המסחר לניהול של שר התקווה. וכאן צריך לעצור.
לא בהכרח שתמכור את הכל. לא בהכרח להפוך לדובי. אלא לעצור את הרעש ולשאול: האם הסיבה שבזכותה נכנסתי לעסקה עדיין מתקיימת, או שאני רק מחפש סיבה טובה שתרגיע אותי?
🐘 מה עושים עם יום כזה
ביום כזה אני לא מחפש להיות גיבור.
ביום כזה מחפשים להבין מי המנהיגים החדשים, אם בכלל יש כאלה. אני מחפש לראות אם החולשה בטכנולוגיה היא מימוש בריא אחרי ריצה ארוכה, או תחילתה של פיזור סחורה רחב יותר.
אני מחפש לראות האם הירידה באה עם פאניקה, או עם מכירה שקטה ומסודרת של ידיים שכבר הרוויחו מספיק ומקבלות סימני מימוש. וזה הבדל גדול.
פאניקה נותנת לעיתים מייצרת הזדמנויות לקומץ שמבין וזריז.
לעומת זאת מימוש שקט של כסף חכם היא דבר אחר לגמרי. היא לא צועקת. היא לא עושה כותרות מפחידות מדי. היא פשוט מוכרת סחורה למי שעדיין מאמין שכל ירידה היא מבצע כניסה לאירוע של פעם בחיים.
במונחים של וויקוף, אני רוצה לראות מאמץ מול תוצאה. כמה לחץ מכירה נכנס? כמה המחיר זז? איפה מופיע ביקוש? האם יש ספיגה? האם השוק מצליח לחזור לאזורי ערך, או שכל עלייה נמכרת מהר?
כי בסוף, המדד הוא כל הסיפור, הוא רק תזקיק של הסיפור. לפעמים כדי להבין את הסיפור האמיתי צריך לצלול פנימה לתוך המרכיבים.
🐘 איך אני קורא את השוק
ביומיים אחרונים השוק לא אמר: “הכל נגמר”. הוא גם לא אמר: “תמשיכו כרגיל”. הוא אמר משהו קצת יותר מורכב וחשוב. זהר שים לב למנהיגות של אתמול אלה גם שואפות להיות ומסוגלות להיות המנהיגות של מחר?.
השוק יכול לחזור לעלות. הטכנולוגיה יכולה להתייצב. השבבים יכולים למצוא ביקוש. הכל אפשרי, השוק הוא לא קו ישר, יום אחד לא מקבל משקל שמכריע את הכל.
ביום כזה אני רוצה להיות סוחר שמקשיב למה שהמחיר מספר, גם אם זה משפט שלא נוח לשמוע, אם משהו בעסקאות שלכם מגיע לנקודת יציאה, תצאו. הנקודה או הסיבה צריכה להיות לכם ידועה מראש, ככל שהנקודה או הסיבה הגיע, זה עת ביצוע ומימוש ולא עת לבדוק מחדש אולי טעיתם בנקודה או בסיבת היציאה.
תהיה פחדנים ויציבים בצד חיתוך ההפסדים ותהיו מלאי תקווה ותשארו כל עוד לא קיבלתם סיבה מוגדרת לצאת.
לקח לחיים שלמדתי מהשקית. בסוף, השקית לא נקרעת ברגע שאתה מגלה שהיא חלשה. היא נקרעת ברגע שאתה ממשיך להתנהג כאילו היא חזקה.
וזה אולי כל הסיפור של הימיים האחרונים. לא כל סימן חולשה אומר שצריך לזרוק את כל מה שיש ביד. אבל כשאתה כבר רואה שהידית נמתחת, שהעומס לא יושב טוב, שהמובילות מתעייפות, שהמחיר מספר משהו אחר ממה שרצית לשמוע, או אז, זה הרגע שבו סוחר מקצועי לא ממשיך ללכת רק כי האוטו נראה קרוב.
הוא עוצר. מחלק עומס. בודק מה באמת צריך להישאר ביד. ומה עדיף להוציא מהשקית לפני שהשקית תחליט בשבילו.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סויגנ ב׳שיטת היפל
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
מכירה היא הצעד הנכון כרגע!
במהלך המסחר המוקדם באסיה ביום רביעי (10 ביוני), הזהב הרחיב את הירידות של היום הקודם, ובשלב מסוים ירד ביותר מ-1.77% לכ-4,184.56 דולר - והגיע לרמתו הנמוכה ביותר מאז 23 במרץ. ירידה חדה זו היא תוצאה בלתי נמנעת של "לחץ כפול" שנגרם עקב הסלמה של סכסוכים גיאופוליטיים וציפיות בנוגע למדיניות המקרו-כלכלית של ארה"ב. למרות שהמצב במזרח התיכון שוב טלטל את עצבי השוק, זהב - נכס בטוח מסורתי - נותר תחת לחץ, מה שמדגיש את הרגישות הקיצונית של השוק למסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב. הסלמת הסכסוך במזרח התיכון הגבירה את הציפיות לעליית מחירי הנפט, החריפה את הלחצים האינפלציוניים הגבוהים ממילא, וחיזקה את הציפיות להעלאת ריבית על ידי הפד בדצמבר; זה העלה את הדולר האמריקאי תוך שהוא מכביד על הזהב, נכס שאינו נושא ריבית. עם נתוני האינפלציה שיגיעו בקרוב, מחירי הזהב עומדים בפני לחץ משמעותי בטווח הקצר; עם זאת, במבט קדימה לטווח הבינוני והארוך, יש להישאר במוקד סכסוכים גיאופוליטיים ובכיוון מדיניות הפד.
מעבר לגורמים גיאופוליטיים, התנאים המקרו-כלכליים המקומיים בארה"ב הם הכוח העיקרי המדכא את מחירי הזהב. לאחר פרסום נתוני התעסוקה בארה"ב לחודש מאי, שהיו חזקים מהצפוי, ביום שישי האחרון, מוקד השוק עבר במהירות לנתוני האינפלציה הקריטיים של השבוע. מדד המחירים לצרכן (CPI) של מאי, שייצא ביום רביעי, ומדד המחירים ליצרן (PPI), שייצא ביום חמישי, ישמשו כאינדיקטורים מרכזיים להערכת הצעד הבא של הפד. סוחרים מעריכים כעת כי ההסתברות להעלאת ריבית על ידי הפד בדצמבר עלתה לכ-74.2%. בסביבה של ריביות גבוהות, עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב שאינו נושא ריבית עולה משמעותית, מה שפוגע ישירות בביצועי המחירים שלו. בסך הכל, שוק הזהב לכוד כעת בין המציאות המתפתחת של סכסוכים גיאופוליטיים לבין הציפיות להידוק מדיניות הפד. בטווח הקצר, אם נתוני האינפלציה בארה"ב יישארו "חמים" השבוע, מחירי הזהב עלולים להתמודד עם סיכון כלפי מטה מתמשך ולבחון רמות תמיכה נמוכות יותר. עם זאת, אם יופיעו סימנים בלתי צפויים של הסלמה בסכסוך, או אם נתוני האינפלציה לא יעמדו בציפיות - ובכך יורידו את ההסתברות להעלאת ריבית - הזהב עדיין עשוי לראות התאוששות מהירה. מנקודת מבט של טווח בינוני-ארוך, אי-הוודאויות הגיאופוליטיות העולמיות נותרות בלתי פתורות, וחידוש השילוח דרך מצר הורמוז ייקח זמן; בינתיים, מגמות ברכישות זהב על ידי הבנקים המרכזיים וסיכונים מערכתיים פוטנציאליים ימשיכו לספק תמיכה איתנה למחירי הזהב. על המשקיעים לעקוב מקרוב אחר הצהרות של פקידי הפדרל ריזרב, התקדמות במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן ונתוני מלאי הנפט בארה"ב, שכן גורמים אלה יקבעו יחד את השלב הבא של תנועות מחירי הזהב. התיקון הנוכחי במחירי הזהב משקף הן את עיכול השוק של אי-ודאויות שונות והן את התנודתיות הבלתי נמנעת המונעת על ידי ציפיות מדיניות. בסביבה שבה סיכונים והזדמנויות מתקיימים יחד, צפייה רציונלית בתנודות לטווח קצר תוך התמקדות במגמות לטווח בינוני-ארוך היא ככל הנראה הגישה הטובה ביותר עבור משקיעי זהב.
❗️ ❗️ ❗️
שימו לב: החזיקו את פוזיציות השורט הקיימות שלכם בזהב והמשיכו להוסיף לפוזיציות השורט שלכם באזור 4200. אתם יכולים למכור ללא קשר למועד שבו אתם רואים הודעה זו או היכן המחיר עומד; הזהב עומד לצנוח - אני בטוח בכך ב-100%. שורט 
