1.Безопасность как оправдание
По версии Хейса, заявления Anthropic, OpenAI и SpaceX о замедлении разработки ИИ уровня человека (AGI) ради «Безопасности прежде всего» не имеют отношения к заботе о человечестве. Реальная причина — рынок не готов платить за ИИ-продукты по текущим ценам. Спрос на технологию есть, но, как формулирует Хейс, только по «китайской цене» — в сто раз ниже нынешней.
Аппетит лабораторий к вычислительным мощностям, по его расчётам, обеспечивает более $1 трлн инвестиционного долга и ещё сотни миллиардов долларов долговых обязательств более низкого кредитного качества. Сами лаборатории прибыли не генерируют и зависят от поддержки прибыльных технологических гигантов — Nvidia, Broadcom, Google и Microsoft, которые закрывают внебалансовые обязательства по аренде дата-центров и закупке чипов. Переход к политике «Безопасности прежде всего» означает сокращение затрат на обучение новых моделей и ставку на эффективность — а значит, разрушение спроса на вычислительные мощности.
2.Кто держит риск?
Долги при этом никуда не исчезают. Хейс указывает, что в конечном счёте риск ложится на держателей американских страховых полисов. Он опирается на анализ аналитика под псевдонимом Nick Nameth (проект Mispriced Assets), согласно которому значительная часть страховой отрасли США станет неплатёжеспособной, если переоценить ИИ-долги по рыночной стоимости.
Механизм, который описывает Хейс, выглядит так:
Среди упомянутых фондов — Apollo, KKR и Brookfield.
3.Выбор для Вашингтона
Хейс формулирует развилку, перед которой окажется правительство США:
В обоих сценариях, считает Хейс, долларовая ликвидность будет расти — а это исторически благоприятная среда для биткоина и криптоактивов в целом.
Вывод Хейса сводится к тому, что держатели биткоина оказываются в выигрыше при любом сценарии. Деньги напечатают либо ради финансирования убыточного «кремниевого бога» и разгона финансовой спекуляции, либо ради покрытия неработающих ИИ-долгов — и в том, и в другом случае денежная масса расширяется.
По версии Хейса, заявления Anthropic, OpenAI и SpaceX о замедлении разработки ИИ уровня человека (AGI) ради «Безопасности прежде всего» не имеют отношения к заботе о человечестве. Реальная причина — рынок не готов платить за ИИ-продукты по текущим ценам. Спрос на технологию есть, но, как формулирует Хейс, только по «китайской цене» — в сто раз ниже нынешней.
Аппетит лабораторий к вычислительным мощностям, по его расчётам, обеспечивает более $1 трлн инвестиционного долга и ещё сотни миллиардов долларов долговых обязательств более низкого кредитного качества. Сами лаборатории прибыли не генерируют и зависят от поддержки прибыльных технологических гигантов — Nvidia, Broadcom, Google и Microsoft, которые закрывают внебалансовые обязательства по аренде дата-центров и закупке чипов. Переход к политике «Безопасности прежде всего» означает сокращение затрат на обучение новых моделей и ставку на эффективность — а значит, разрушение спроса на вычислительные мощности.
2.Кто держит риск?
Долги при этом никуда не исчезают. Хейс указывает, что в конечном счёте риск ложится на держателей американских страховых полисов. Он опирается на анализ аналитика под псевдонимом Nick Nameth (проект Mispriced Assets), согласно которому значительная часть страховой отрасли США станет неплатёжеспособной, если переоценить ИИ-долги по рыночной стоимости.
Механизм, который описывает Хейс, выглядит так:
- фонды прямых инвестиций скупают страховые компании
- в их активы размещаются долги дата-центров и частный кредит компаний SaaS (Software as a Service — модель, при которой программное обеспечение предоставляется по подписке, а не продаётся как готовый продукт)
- создаются аффилированные кэптивные перестраховщики (карманные перестраховочные компании, принадлежащие тому же фонду) с минимальным капиталом
Среди упомянутых фондов — Apollo, KKR и Brookfield.
3.Выбор для Вашингтона
Хейс формулирует развилку, перед которой окажется правительство США:
- стать «покупателем вычислительных мощностей последней инстанции» под лозунгом национальной безопасности — по схеме, похожей на контракты в оборонной и добывающей отраслях
- включить печатный станок, чтобы поддержать страховщиков, набравших риск по ИИ-долгам
В обоих сценариях, считает Хейс, долларовая ликвидность будет расти — а это исторически благоприятная среда для биткоина и криптоактивов в целом.
Вывод Хейса сводится к тому, что держатели биткоина оказываются в выигрыше при любом сценарии. Деньги напечатают либо ради финансирования убыточного «кремниевого бога» и разгона финансовой спекуляции, либо ради покрытия неработающих ИИ-долгов — и в том, и в другом случае денежная масса расширяется.
🔥 Присоединяйся и не пропускай движение рынка t.me/iigorek_ek10
👉 Здесь ты найдешь еще больше сетапов и публичных сделок 👇
🚦 Разборы, бесплатные сигналы и индикаторы t.me/iigorek_ek10
👉 Здесь ты найдешь еще больше сетапов и публичных сделок 👇
🚦 Разборы, бесплатные сигналы и индикаторы t.me/iigorek_ek10
Related publications
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.
🔥 Присоединяйся и не пропускай движение рынка t.me/iigorek_ek10
👉 Здесь ты найдешь еще больше сетапов и публичных сделок 👇
🚦 Разборы, бесплатные сигналы и индикаторы t.me/iigorek_ek10
👉 Здесь ты найдешь еще больше сетапов и публичных сделок 👇
🚦 Разборы, бесплатные сигналы и индикаторы t.me/iigorek_ek10
Related publications
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.