זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 29.10.26
הגנן שמכר את האביב הבא
אספר לך משל. הגנן מכר את כל פירות המטע, ואחר כך מכר גם את הפירות שעוד לא צמחו. בכסף שקיבל נטע עצים נוספים, והקונים כבר סיפרו לשכניהם איזה אביב נפלא מחכה להם.
בכל בוקר עבר בין השורות החדשות, יישר ענף ובדק עלה. ערב אחד הגיע בעל הבאר, הביט במטע שהתרחב והניח לפניו חשבון. הגנן חייך והצביע על העצים: ״חכה שתראה כמה פרי יהיה כאן״. בעל הבאר נשאר לעמוד ליד השער.
🐘 המסחר הסתיים בירוק. האפטר שינה את התמונה
בוול סטריט הסתיים אתמול המסחר בעליות מתונות, באפטר אלפבית נפלה בכעשרה אחוזים בעוד מיקרוסופט עלתה. בהמשך הלילה החוזים התאוששו מחלק מהירידה, לפי הציטוטים שנבדקו הבוקר, הנאסד״ק עדיין ירד בכ-0.8% וה-S&P 500 בכ-0.15%. באסיה התמונה מעורבת, עם עליות ביפן ובאוסטרליה וירידות בדרום קוריאה ובסין.
גם ענף השבבים הגיע ללילה הזה אחרי יום חזק, על רקע תוצאות טובות של יצרנית הזיכרון SK Hynix. לכן אבדוק אם החולשה נשארת בחברות שדיווחו, או מגיעה גם לספקיות הציוד. ההבדל יעזור להבין עד כמה החשש רחב.
מעניין לראות מה קורה כששתי חברות משקיעות באותו עתיד ומקבלות תגובות הפוכות. בעיניי, השוק מבקש לבדוק כמה מהצמיחה כבר עוזר לממן את ההתרחבות הבאה. הביקוש לבינה יכול להמשיך לגדול, ובכל זאת המשקיעים יכולים לדרוש מחיר נמוך יותר עבור מניה.
🐘 הענן של גוגל צמח. ההשקעות צמחו איתו
עסקי הענן של גוגל יותר מהכפילו את הכנסותיהם לעומת השנה הקודמת. לקוחות שילמו על תשתיות מחשוב ועל שירותי בינה, וגם הרווח התפעולי של אלפבית גדל. לכן קשה להסביר את הירידה רק במשפט ״הבינה מאכזבת״. יש פעילות אמיתית, והשאלה היא כמה עולה להרחיב אותה.
ברבעון האחרון הפעילות השוטפת של אלפבית ייצרה כ-42 מיליארד דולר במזומן. רכישת ציוד ותשתיות דרשה כ-51 מיליארד. אחרי שמחסירים את ההשקעה הזאת, מתקבל פער שלילי של כתשעה מיליארד דולר. הפעילות הכניסה כסף, אבל ההשקעות דרשו יותר.
לסכום שנשאר מהפעילות אחרי ההשקעה בציוד ובתשתיות קוראים תזרים מזומנים חופשי. הוא עוזר להבין כמה כסף הפעילות משאירה להמשך, אך אינו מספר לבדו מה יש בקופה או אילו מקורות מימון עומדים לחברה. רבעון שלילי אינו אומר שנגמר לה הכסף. הוא כן מזמין לבדוק איך תממן את הצעד הבא ומתי ההשקעה תתחיל להחזיר יותר.
לצד זה, הכנסות הפרסום של גוגל היו נמוכות מהציפיות, והחברה צופה עלייה משמעותית בהשקעות בשנה הבאה. העסק שמסייע לממן את ההתרחבות אכזב, בזמן שהחשבון העתידי גדל. הירידה באפטר משקפת כמה חששות יחד, וקשה לייחס אותה לסעיף אחד בלבד.
🐘 מיקרוסופט הראתה מה נשאר אחרי ההשקעה
גם מיקרוסופט משקיעה סכומים עצומים במחשוב. אבל ברבעון שלה נשאר תזרים חופשי חיובי של כ-19 מיליארד דולר, והכנסות הענן של Azure המשיכו לצמוח במהירות. התגובה החיובית למניה מציעה שהמשקיעים עדיין מוכנים לתמוך בצמיחה, כשהם מקבלים לצידה הוכחה ליכולת לייצר מזומן.
ג׳ף בזוס כתב במכתבו לבעלי המניות לשנת 2004: ״המדד הכספי המרכזי שלנו הוא תזרים מזומנים חופשי למניה״. במילים פשוטות, הוא ביקש לבדוק כמה כסף העסק מייצר ביחס לכל מניה, מעבר לשורת הרווח. הפער בין אלפבית למיקרוסופט מחזיר את ההבחנה הזאת למרכז.
🐘 מארוול רוצה להתרחב. בעלי המניות שואלים כמה זה יעלה
במארוול הגיע באפטר סיפור נוסף. לפי רויטרס, החברה נמצאת במגעים מתקדמים לרכישת לומנטום, שמייצרת רכיבים אופטיים להעברת מידע. מארוול ירדה ביותר משמונה אחוזים, ולומנטום עלתה. בעת הדיווח עדיין לא פורסם הסכם מחייב או מחיר מוסכם.
אפשר להבין את ההיגיון ברצון להחזיק יותר מהציוד שנדרש למרכזי מחשוב. אבל עבור בעלי מניות מארוול נשארות שאלות על התשלום, על המימון ועל חיבור העסקים. אם הרכישה תמומן במניות חדשות, למשל, חלקם היחסי בחברה עשוי להצטמצם. זו אפשרות לבדיקה, ולא תנאי עסקה שכבר פורסם.
לכן אין סיבה להסביר את כל הירידה במארוול דרך הדוח של גוגל. יש לה אירוע משלה, לצד מצב הרוח בענף. עבורנו הסוחרים, ההפרדה הזאת חשובה: שתי מניות יכולות לרדת יחד, וכל אחת תצטרך מידע אחר כדי להתאושש.
🐘 היום נבדוק מי מוכן לקנות אחרי החדשות
הבנק המרכזי בארה״ב השאיר את הריבית ללא שינוי, אבל שתי חברות בוועדה שקובעת אותה רצו להעלות אותה. היום ב-14:30 שעון ישראל יתפרסמו נתונים שיראו כמה הכלכלה האמריקאית צמחה ובאיזה קצב עלו המחירים. אם המחירים עלו יותר מהצפוי, החשש מהעלאת ריבית נוספת עלול לגדול ולהכביד על המניות. לכן, עוד לפני פתיחת המסחר, הנתונים האלה יכולים לשנות את הכיוון שראינו באפטר.
גם הנפט נשאר יקר על רקע המתיחות במזרח התיכון. אנרגיה יקרה מכבידה על הוצאות ומשאירה חשש להתייקרויות נוספות. לכן דוח מחירים גבוה מהצפוי עלול להזכיר למשקיעים שהמימון של החלומות האלה עדיין יכול להתייקר.
אם יצא לך לראות מניה נופלת אחרי דוח עם צמיחה מרשימה, הפער הזה יכול לבלבל. לפעמים הדוח טוב, אבל המשקיעים ציפו ליותר, או דורשים כעת יותר כסף פנוי. אני אעקוב אחר היכולת של אלפבית לעצור את הירידה, ואחר השאלה אם מיקרוסופט שומרת על העלייה שלה.
בגרף של חצי שעה רואים התאוששות בכמה נרות, מעבר לזנב בודד. אבדוק אם המחיר מחזיק מעל אזור 7,760-7,765 ומצליח להתקדם לעבר 7,780-7,785. חזרה לאזור 7,740-7,745 תראה שההתאוששות נחלשת. אלה אזורים משוערים מתוך הגרף, והנר האחרון עדיין לא נסגר.
🐘 מי ישלם על המים עד האביב?
נחזור לגנן. בעל הבאר אמר לו: ״יכול להיות שיהיה כאן הרבה פרי. אבל מי ישלם על המים עד אז?״ הגנן הסתכל על העצים החדשים והבין: את הכסף שקיבל הוא כבר הוציא, אבל את חשבון המים יצטרך לשלם עוד לפני שיהיה לו פרי למכור.
גם חברה יכולה למכור יותר, ובכל זאת להזדקק לעוד כסף כדי להמשיך לצמוח. לכן אבדוק כמה כסף נשאר לה אחרי ההוצאות וההשקעות, ואיך המניה מגיבה לדוח. זה מה שאחפש גם היום במסחר: האם הקונים חוזרים, או שהמוכרים ממשיכים להוריד את המחיר. הפרי יגיע בהמשך. על המים צריך לשלם היום.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
הגנן שמכר את האביב הבא
אספר לך משל. הגנן מכר את כל פירות המטע, ואחר כך מכר גם את הפירות שעוד לא צמחו. בכסף שקיבל נטע עצים נוספים, והקונים כבר סיפרו לשכניהם איזה אביב נפלא מחכה להם.
בכל בוקר עבר בין השורות החדשות, יישר ענף ובדק עלה. ערב אחד הגיע בעל הבאר, הביט במטע שהתרחב והניח לפניו חשבון. הגנן חייך והצביע על העצים: ״חכה שתראה כמה פרי יהיה כאן״. בעל הבאר נשאר לעמוד ליד השער.
🐘 המסחר הסתיים בירוק. האפטר שינה את התמונה
בוול סטריט הסתיים אתמול המסחר בעליות מתונות, באפטר אלפבית נפלה בכעשרה אחוזים בעוד מיקרוסופט עלתה. בהמשך הלילה החוזים התאוששו מחלק מהירידה, לפי הציטוטים שנבדקו הבוקר, הנאסד״ק עדיין ירד בכ-0.8% וה-S&P 500 בכ-0.15%. באסיה התמונה מעורבת, עם עליות ביפן ובאוסטרליה וירידות בדרום קוריאה ובסין.
גם ענף השבבים הגיע ללילה הזה אחרי יום חזק, על רקע תוצאות טובות של יצרנית הזיכרון SK Hynix. לכן אבדוק אם החולשה נשארת בחברות שדיווחו, או מגיעה גם לספקיות הציוד. ההבדל יעזור להבין עד כמה החשש רחב.
מעניין לראות מה קורה כששתי חברות משקיעות באותו עתיד ומקבלות תגובות הפוכות. בעיניי, השוק מבקש לבדוק כמה מהצמיחה כבר עוזר לממן את ההתרחבות הבאה. הביקוש לבינה יכול להמשיך לגדול, ובכל זאת המשקיעים יכולים לדרוש מחיר נמוך יותר עבור מניה.
🐘 הענן של גוגל צמח. ההשקעות צמחו איתו
עסקי הענן של גוגל יותר מהכפילו את הכנסותיהם לעומת השנה הקודמת. לקוחות שילמו על תשתיות מחשוב ועל שירותי בינה, וגם הרווח התפעולי של אלפבית גדל. לכן קשה להסביר את הירידה רק במשפט ״הבינה מאכזבת״. יש פעילות אמיתית, והשאלה היא כמה עולה להרחיב אותה.
ברבעון האחרון הפעילות השוטפת של אלפבית ייצרה כ-42 מיליארד דולר במזומן. רכישת ציוד ותשתיות דרשה כ-51 מיליארד. אחרי שמחסירים את ההשקעה הזאת, מתקבל פער שלילי של כתשעה מיליארד דולר. הפעילות הכניסה כסף, אבל ההשקעות דרשו יותר.
לסכום שנשאר מהפעילות אחרי ההשקעה בציוד ובתשתיות קוראים תזרים מזומנים חופשי. הוא עוזר להבין כמה כסף הפעילות משאירה להמשך, אך אינו מספר לבדו מה יש בקופה או אילו מקורות מימון עומדים לחברה. רבעון שלילי אינו אומר שנגמר לה הכסף. הוא כן מזמין לבדוק איך תממן את הצעד הבא ומתי ההשקעה תתחיל להחזיר יותר.
לצד זה, הכנסות הפרסום של גוגל היו נמוכות מהציפיות, והחברה צופה עלייה משמעותית בהשקעות בשנה הבאה. העסק שמסייע לממן את ההתרחבות אכזב, בזמן שהחשבון העתידי גדל. הירידה באפטר משקפת כמה חששות יחד, וקשה לייחס אותה לסעיף אחד בלבד.
🐘 מיקרוסופט הראתה מה נשאר אחרי ההשקעה
גם מיקרוסופט משקיעה סכומים עצומים במחשוב. אבל ברבעון שלה נשאר תזרים חופשי חיובי של כ-19 מיליארד דולר, והכנסות הענן של Azure המשיכו לצמוח במהירות. התגובה החיובית למניה מציעה שהמשקיעים עדיין מוכנים לתמוך בצמיחה, כשהם מקבלים לצידה הוכחה ליכולת לייצר מזומן.
ג׳ף בזוס כתב במכתבו לבעלי המניות לשנת 2004: ״המדד הכספי המרכזי שלנו הוא תזרים מזומנים חופשי למניה״. במילים פשוטות, הוא ביקש לבדוק כמה כסף העסק מייצר ביחס לכל מניה, מעבר לשורת הרווח. הפער בין אלפבית למיקרוסופט מחזיר את ההבחנה הזאת למרכז.
🐘 מארוול רוצה להתרחב. בעלי המניות שואלים כמה זה יעלה
במארוול הגיע באפטר סיפור נוסף. לפי רויטרס, החברה נמצאת במגעים מתקדמים לרכישת לומנטום, שמייצרת רכיבים אופטיים להעברת מידע. מארוול ירדה ביותר משמונה אחוזים, ולומנטום עלתה. בעת הדיווח עדיין לא פורסם הסכם מחייב או מחיר מוסכם.
אפשר להבין את ההיגיון ברצון להחזיק יותר מהציוד שנדרש למרכזי מחשוב. אבל עבור בעלי מניות מארוול נשארות שאלות על התשלום, על המימון ועל חיבור העסקים. אם הרכישה תמומן במניות חדשות, למשל, חלקם היחסי בחברה עשוי להצטמצם. זו אפשרות לבדיקה, ולא תנאי עסקה שכבר פורסם.
לכן אין סיבה להסביר את כל הירידה במארוול דרך הדוח של גוגל. יש לה אירוע משלה, לצד מצב הרוח בענף. עבורנו הסוחרים, ההפרדה הזאת חשובה: שתי מניות יכולות לרדת יחד, וכל אחת תצטרך מידע אחר כדי להתאושש.
🐘 היום נבדוק מי מוכן לקנות אחרי החדשות
הבנק המרכזי בארה״ב השאיר את הריבית ללא שינוי, אבל שתי חברות בוועדה שקובעת אותה רצו להעלות אותה. היום ב-14:30 שעון ישראל יתפרסמו נתונים שיראו כמה הכלכלה האמריקאית צמחה ובאיזה קצב עלו המחירים. אם המחירים עלו יותר מהצפוי, החשש מהעלאת ריבית נוספת עלול לגדול ולהכביד על המניות. לכן, עוד לפני פתיחת המסחר, הנתונים האלה יכולים לשנות את הכיוון שראינו באפטר.
גם הנפט נשאר יקר על רקע המתיחות במזרח התיכון. אנרגיה יקרה מכבידה על הוצאות ומשאירה חשש להתייקרויות נוספות. לכן דוח מחירים גבוה מהצפוי עלול להזכיר למשקיעים שהמימון של החלומות האלה עדיין יכול להתייקר.
אם יצא לך לראות מניה נופלת אחרי דוח עם צמיחה מרשימה, הפער הזה יכול לבלבל. לפעמים הדוח טוב, אבל המשקיעים ציפו ליותר, או דורשים כעת יותר כסף פנוי. אני אעקוב אחר היכולת של אלפבית לעצור את הירידה, ואחר השאלה אם מיקרוסופט שומרת על העלייה שלה.
בגרף של חצי שעה רואים התאוששות בכמה נרות, מעבר לזנב בודד. אבדוק אם המחיר מחזיק מעל אזור 7,760-7,765 ומצליח להתקדם לעבר 7,780-7,785. חזרה לאזור 7,740-7,745 תראה שההתאוששות נחלשת. אלה אזורים משוערים מתוך הגרף, והנר האחרון עדיין לא נסגר.
🐘 מי ישלם על המים עד האביב?
נחזור לגנן. בעל הבאר אמר לו: ״יכול להיות שיהיה כאן הרבה פרי. אבל מי ישלם על המים עד אז?״ הגנן הסתכל על העצים החדשים והבין: את הכסף שקיבל הוא כבר הוציא, אבל את חשבון המים יצטרך לשלם עוד לפני שיהיה לו פרי למכור.
גם חברה יכולה למכור יותר, ובכל זאת להזדקק לעוד כסף כדי להמשיך לצמוח. לכן אבדוק כמה כסף נשאר לה אחרי ההוצאות וההשקעות, ואיך המניה מגיבה לדוח. זה מה שאחפש גם היום במסחר: האם הקונים חוזרים, או שהמוכרים ממשיכים להוריד את המחיר. הפרי יגיע בהמשך. על המים צריך לשלם היום.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
Related publications
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
Related publications
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.