Buenos días,
La historia no siempre se repite pero si rima. Pasa el tiempo que es una barbaridad.
Hace más de 15 años, los bonos españoles se dispararon con motivo de la crisis financiera que cambio para siempre el número de entidades bancarias en España.
En 2026 no se ven cambios de tendencia en el horizonte. Lo que si sabemos, es que la deuda pública es, de media 30% superior al 2011
La diferencia importante es la trayectoria reciente:
España venía de máximos cercanos al 120% tras COVID y ha conseguido bajar la ratio gracias a:
fuerte crecimiento nominal, inflación, empleo, y crecimiento del PIB.
Francia, en cambio, sigue deteriorándose fiscalmente:
déficit alto, bajo crecimiento, mucho gasto estructural, y tensiones políticas para ajustar gasto público.
El mercado ahora percibe algo bastante llamativo:
hace 10–15 años España era “el problema” de la eurozona, hoy muchos inversores ven más riesgo fiscal en Francia que en España.
Especialmente porque:
España crece más, el déficit primario mejora, y la deuda/PIB ha empezado a bajar, mientras Francia sigue estancada fiscalmente.
Aun así, ambos países siguen muy por encima de niveles precrisis financiera y muy lejos del 60% de Maastricht. Las reglas están para crear las excepciones.
La historia no siempre se repite pero si rima. Pasa el tiempo que es una barbaridad.
Hace más de 15 años, los bonos españoles se dispararon con motivo de la crisis financiera que cambio para siempre el número de entidades bancarias en España.
En 2026 no se ven cambios de tendencia en el horizonte. Lo que si sabemos, es que la deuda pública es, de media 30% superior al 2011
La diferencia importante es la trayectoria reciente:
España venía de máximos cercanos al 120% tras COVID y ha conseguido bajar la ratio gracias a:
fuerte crecimiento nominal, inflación, empleo, y crecimiento del PIB.
Francia, en cambio, sigue deteriorándose fiscalmente:
déficit alto, bajo crecimiento, mucho gasto estructural, y tensiones políticas para ajustar gasto público.
El mercado ahora percibe algo bastante llamativo:
hace 10–15 años España era “el problema” de la eurozona, hoy muchos inversores ven más riesgo fiscal en Francia que en España.
Especialmente porque:
España crece más, el déficit primario mejora, y la deuda/PIB ha empezado a bajar, mientras Francia sigue estancada fiscalmente.
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