C’est une des grandes questions qui occupent l’esprit des investisseurs institutionnels et des investisseurs particuliers : la tendance baissière du prix des obligations va-t-elle cesser cette année ?
En effet, le marché obligataire suit une tendance baissière depuis son record historique de l’année 2020, certains parlent de krach obligataire mais il ne faut pas exagérer non plus, la baisse se fait sous contrôle et par étapes.
Un bon portefeuille boursier est un portefeuille diversifié mais il est vrai que la performance des obligations depuis 6 ans et même depuis le début du siècle est très décevante, surtout d’un point de vue relatif.
Le graphique ci-dessous expose la performance des Obligations US à 10 ans et 30 ans depuis l’année 2020.
Le premier graphique ci-dessous expose la performance des obligations, du marché actions (indice S&P 500), du SOX et du cours du bitcoin depuis l’année 2020.
Le message est clair, les obligations sont la classe d’actifs la moins performante.
1) Mais revenons à notre sujet, pourquoi les obligations sont en marché baissier depuis leur record historique de l’année 2020 ?
• Inflation
• Politique monétaire restrictive (hausse des taux d’intérêt)
• Déficit budgétaire et dette publique
Voilà les trois raisons principales de la pression baissière sur le prix des obligations depuis 6 ans. Naturellement, il y a d’autres raisons plus secondaires et le tableau ci-dessous vous en fait la synthèse.
2) Peut-on envisager la fin de la tendance baissière des obligations sur le plan fondamental ?
C’est possible oui, mais il faudrait absolument un renversement à la baisse des taux d’intérêt de long terme. Dans ce cas de figure, les obligations pourraient entrer dans une phase de rebond. Mais pour obtenir cela, il faut tout d’abord une baisse de l’inflation et des perspectives de politique monétaire moyen/long terme plus accommodante.
C’est le premier aspect des choses, mais pour un rebond durable, il faut aussi que les déficits budgétaires en Occident soient davantage sous contrôle, notamment aux Etats-Unis.
Si ces deux conditions sont réunies, alors il est possible qu’un arbitrage se fasse en bourse en faveur des obligations mais ce n’est pas gagné au stade actuel. Une baisse du prix du pétrole et du gaz naturel serait un premier élément tangible de soutien.
3) Sur le plan de l’analyse technique, un creux majeur est-il en vue sur les obligations ?
Sur le plan technique, les contrats obligataires US à 10 ans et 30 ans sont revenus sur leur plus bas du mois d’octobre 2023. Ce support est décisif car s’il cède, la tendance baissière va se prolonger. Il faudrait que le marché soit en mesure de construire une configuration de renversement haussier sur ce support. Il faut mettre sous très haute l’évolution du marché ces prochaines semaines.
Pour conclure, vous pouvez aussi relire mon article éducatif sur la meilleure manière d’analyser le marché obligataire US. Cliquez sur le graphique ci-dessous.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
En effet, le marché obligataire suit une tendance baissière depuis son record historique de l’année 2020, certains parlent de krach obligataire mais il ne faut pas exagérer non plus, la baisse se fait sous contrôle et par étapes.
Un bon portefeuille boursier est un portefeuille diversifié mais il est vrai que la performance des obligations depuis 6 ans et même depuis le début du siècle est très décevante, surtout d’un point de vue relatif.
Le graphique ci-dessous expose la performance des Obligations US à 10 ans et 30 ans depuis l’année 2020.
Le premier graphique ci-dessous expose la performance des obligations, du marché actions (indice S&P 500), du SOX et du cours du bitcoin depuis l’année 2020.
Le message est clair, les obligations sont la classe d’actifs la moins performante.
1) Mais revenons à notre sujet, pourquoi les obligations sont en marché baissier depuis leur record historique de l’année 2020 ?
• Inflation
• Politique monétaire restrictive (hausse des taux d’intérêt)
• Déficit budgétaire et dette publique
Voilà les trois raisons principales de la pression baissière sur le prix des obligations depuis 6 ans. Naturellement, il y a d’autres raisons plus secondaires et le tableau ci-dessous vous en fait la synthèse.
2) Peut-on envisager la fin de la tendance baissière des obligations sur le plan fondamental ?
C’est possible oui, mais il faudrait absolument un renversement à la baisse des taux d’intérêt de long terme. Dans ce cas de figure, les obligations pourraient entrer dans une phase de rebond. Mais pour obtenir cela, il faut tout d’abord une baisse de l’inflation et des perspectives de politique monétaire moyen/long terme plus accommodante.
C’est le premier aspect des choses, mais pour un rebond durable, il faut aussi que les déficits budgétaires en Occident soient davantage sous contrôle, notamment aux Etats-Unis.
Si ces deux conditions sont réunies, alors il est possible qu’un arbitrage se fasse en bourse en faveur des obligations mais ce n’est pas gagné au stade actuel. Une baisse du prix du pétrole et du gaz naturel serait un premier élément tangible de soutien.
3) Sur le plan de l’analyse technique, un creux majeur est-il en vue sur les obligations ?
Sur le plan technique, les contrats obligataires US à 10 ans et 30 ans sont revenus sur leur plus bas du mois d’octobre 2023. Ce support est décisif car s’il cède, la tendance baissière va se prolonger. Il faudrait que le marché soit en mesure de construire une configuration de renversement haussier sur ce support. Il faut mettre sous très haute l’évolution du marché ces prochaines semaines.
Pour conclure, vous pouvez aussi relire mon article éducatif sur la meilleure manière d’analyser le marché obligataire US. Cliquez sur le graphique ci-dessous.
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Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
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Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
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Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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