Я посмотрел график доходности 10-летних облигаций США и сравнил его с движением Bitcoin за последние годы. Связь оказалась настолько наглядной, что её сложно игнорировать. Начиная примерно с 2018 года прослеживается простая закономерность: когда доходности снижаются, Bitcoin чувствует себя лучше и чаще растёт. Когда доходности растут, Bitcoin, как правило, находится под давлением или уходит в коррекцию.
Логика здесь достаточно простая. Доходность по облигациям — это, по сути, цена денег. Когда доходности высокие, деньги дорогие, и инвесторам выгоднее держать капитал в более надёжных инструментах. В такие периоды интерес к риск-активам, включая крипту, снижается. Когда доходности падают, деньги становятся дешевле, и капитал начинает искать более доходные и рискованные активы. Bitcoin в такие моменты получает поддержку.
Если посмотреть на историю, это повторялось из раза в раз. В конце 2018 года, на фоне высоких доходностей и жёстких финансовых условий, Bitcoin сформировал дно. После этого доходности начали снижаться, и к лету 2019 года Bitcoin вырос примерно в четыре раза. В период с марта по декабрь 2020 года, при очень низких доходностях <1%, Bitcoin показал мощный рост с уровней около 5к до 40к дол. С ноября 2021 по ноябрь 2022 года доходности росли, финансовые условия ужесточались и рынок крипты ушёл в глубокую коррекцию. После пиков доходностей в 2022 году и их последующего снижения Bitcoin снова начал восстанавливаться и расти. В октябре 2023 года, доходности на пике цикла ~5%, в сентябре 2024 года они снизились примерно до 3,7%. За этот период Bitcoin вырос ~ 140%.
Важно понимать, что это не означает идеальную корреляцию «день в день». Bitcoin не реагирует на каждую свечу по доходностям. Здесь работает именно направление движения и общий режим рынка. Рост доходностей создаёт давление на риск-активы, тогда как их снижение даёт рынку пространство для роста.
Сейчас мы находимся в интересной точке. Начиная с начала года доходности 10-летних облигаций постепенно снижаются и уже вернулись к уровням конца прошлого года. Даже на фоне слабых инфляционных данных рынок не распродаёт облигации, а наоборот, покупает их. Обычно это означает, что инвесторы больше переживают за замедление экономики и не ждут дальнейшего жёсткого ужесточения политики. Проще говоря, рынок считает, что деньги в будущем будут становиться дешевле, а не дороже.
Я не использую доходности как точный сигнал для входа в сделки. Для меня это индикатор общего фона и понимания того, в каком режиме находится рынок. Исторически периоды снижения доходностей создавали более комфортные условия для роста Bitcoin, тогда как устойчивый рост доходностей почти всегда совпадал с периодами давления и коррекций на крипторынке.
Логика здесь достаточно простая. Доходность по облигациям — это, по сути, цена денег. Когда доходности высокие, деньги дорогие, и инвесторам выгоднее держать капитал в более надёжных инструментах. В такие периоды интерес к риск-активам, включая крипту, снижается. Когда доходности падают, деньги становятся дешевле, и капитал начинает искать более доходные и рискованные активы. Bitcoin в такие моменты получает поддержку.
Если посмотреть на историю, это повторялось из раза в раз. В конце 2018 года, на фоне высоких доходностей и жёстких финансовых условий, Bitcoin сформировал дно. После этого доходности начали снижаться, и к лету 2019 года Bitcoin вырос примерно в четыре раза. В период с марта по декабрь 2020 года, при очень низких доходностях <1%, Bitcoin показал мощный рост с уровней около 5к до 40к дол. С ноября 2021 по ноябрь 2022 года доходности росли, финансовые условия ужесточались и рынок крипты ушёл в глубокую коррекцию. После пиков доходностей в 2022 году и их последующего снижения Bitcoin снова начал восстанавливаться и расти. В октябре 2023 года, доходности на пике цикла ~5%, в сентябре 2024 года они снизились примерно до 3,7%. За этот период Bitcoin вырос ~ 140%.
Важно понимать, что это не означает идеальную корреляцию «день в день». Bitcoin не реагирует на каждую свечу по доходностям. Здесь работает именно направление движения и общий режим рынка. Рост доходностей создаёт давление на риск-активы, тогда как их снижение даёт рынку пространство для роста.
Сейчас мы находимся в интересной точке. Начиная с начала года доходности 10-летних облигаций постепенно снижаются и уже вернулись к уровням конца прошлого года. Даже на фоне слабых инфляционных данных рынок не распродаёт облигации, а наоборот, покупает их. Обычно это означает, что инвесторы больше переживают за замедление экономики и не ждут дальнейшего жёсткого ужесточения политики. Проще говоря, рынок считает, что деньги в будущем будут становиться дешевле, а не дороже.
Я не использую доходности как точный сигнал для входа в сделки. Для меня это индикатор общего фона и понимания того, в каком режиме находится рынок. Исторически периоды снижения доходностей создавали более комфортные условия для роста Bitcoin, тогда как устойчивый рост доходностей почти всегда совпадал с периодами давления и коррекций на крипторынке.
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.
Disclaimer
The information and publications are not meant to be, and do not constitute, financial, investment, trading, or other types of advice or recommendations supplied or endorsed by TradingView. Read more in the Terms of Use.