Analyse d’Erwin — CEO, COFIATRADING
18 septembre 2026
Je vais détailler exactement ce que je regarde sur cette structure, parce qu’ici mon objectif n’est pas de prédire chaque bougie. Je cherche à comprendre où se trouve la liquidité, où le marché a réellement déplacé de l’ordre flow, quelles zones ont provoqué une réaction et surtout où le risque/reward redevient intéressant.
Sur le graphique, XAUUSD cote autour de 4 380. À cet endroit précis, je n’ai aucune raison de courir après le prix.
1. Toute l’histoire commence autour de 3 940–4 000
Entre juin et juillet, l’or a subi une vraie phase de dépréciation.
On descend progressivement depuis la zone des 4 500+ jusqu’au secteur 3 940 / 4 000.
Mais ce qui m’intéresse ici n’est pas simplement de dire :
« Le prix a touché un support et il est remonté. »
Ce serait trop simpliste.
Ce que je regarde, c’est la façon dont le marché a travaillé cette zone.
On observe plusieurs incursions dans les plus bas, plusieurs prises de liquidité et surtout une incapacité progressive des vendeurs à obtenir une continuation propre sous 3 940.
Le marché passe du temps en bas.
Il récupère de la liquidité.
Il construit.
Puis il commence à déplacer franchement le prix.
Pour moi, 3 940 représente donc beaucoup plus qu'une simple ligne horizontale. C'est l'origine structurelle du mouvement haussier visible ensuite sur le graphique.
2. Août : changement complet de comportement
À partir du début août, on voit quelque chose de beaucoup plus important.
Le marché ne remonte plus lentement.
Il displace.
On passe approximativement :
4 000 → 4 250 → 4 400 → 4 600+
avec des expansions de plus en plus agressives.
C'est cette accélération que je cherche dans une lecture d'order flow.
Pourquoi ?
Parce qu'un marché qui veut réellement changer de régime ne se contente généralement pas de faire quelques bougies vertes.
Il doit commencer à :
casser des structures ;
conserver ses retracements ;
créer des inefficiences ;
défendre de nouveaux niveaux ;
attaquer la liquidité située plus haut.
Et c'est précisément ce qu'on observe pendant cette séquence.
3. Le marché attaque ensuite la liquidité supérieure
L'expansion haussière vient chercher la zone des 4 640–4 700.
C'est ici que le comportement commence à changer.
Le marché arrive après une progression extrêmement rapide dans une zone où j'avais déjà identifié une concentration importante d'offre/liquidité.
Et surtout :
le prix ne parvient pas à accepter durablement ces niveaux.
On obtient une poussée au-dessus, puis une réaction vendeuse très agressive.
C'est un élément essentiel.
Je ne regarde jamais seulement :
« Le prix a touché ma zone. »
Je regarde ce qu'il fait après l'avoir touchée.
Et ici, la réponse est claire : il y a eu rejet.
4. Le mouvement baissier derrière n'est pas un petit retracement
Après le rejet des sommets, on obtient une véritable impulsion vendeuse.
Le prix traverse rapidement plusieurs structures intermédiaires et revient jusque vers 4 300.
C'est là que j'ai marqué mon BOS — Break of Structure.
C'est probablement l'élément le plus important de toute l'analyse actuelle.
Parce qu'à partir du moment où cette structure cède, je ne peux plus considérer aveuglément chaque baisse comme :
« une opportunité d'acheter le dip ».
L'order flow a changé.
La séquence haussière précédente a été endommagée.
Le marché doit maintenant me prouver qu'il est capable de reprendre les niveaux perdus avant que je considère de nouveau une continuation haussière majeure.
5. Le retour vers 4 450–4 500 est extrêmement révélateur
Après le sell-off, le marché rebondit.
Et où va-t-il ?
Pratiquement exactement dans la première zone que j'ai matérialisée :
4 455 – 4 505 environ
C'est une zone extrêmement importante dans mon scénario.
Elle correspond à une zone de premium / supply issue du déplacement vendeur précédent.
Et la réaction est intéressante :
le marché remonte dedans…
mais ne parvient pas à récupérer proprement 4 500.
On obtient ensuite une construction de sommets descendants.
C'est également là que mes marquages SS prennent leur importance dans la lecture de la structure : je surveille la façon dont le marché collecte la liquidité autour des extrêmes locaux avant de poursuivre son déplacement.
La conséquence est simple :
tant que cette zone n'est pas réellement reconquise, je ne considère pas que les acheteurs ont repris le contrôle.
6. Ensuite, le marché revient chercher ma zone basse
Après l'échec autour de 4 450–4 500, XAUUSD repart vers le bas.
Et il revient dans la zone violette située approximativement autour de :
4 215 – 4 255
C'est la zone SMT / liquidité que j'ai matérialisée sur mon graphique.
Et regardez ce qui se passe.
Le marché traverse les derniers lows, prélève de la liquidité et produit ensuite une réaction haussière.
Nous sommes maintenant revenus autour de 4 380.
C'est intéressant.
Mais ce n'est toujours pas suffisant pour parler d'un nouveau bull market.
7. Le niveau actuel est justement l'endroit où je refuse de devenir émotionnel
C'est probablement la partie la plus importante.
À 4 380, le prix se situe entre :
la liquidité/support situé vers 4 215–4 255
et
l'offre située vers 4 455–4 505.
Autrement dit :
nous sommes au milieu.
Et le milieu est souvent l'un des pires endroits pour prendre une décision agressive.
Je ne veux pas acheter simplement parce que l'or remonte.
Je ne veux pas non plus vendre simplement parce que la structure précédente était baissière.
Je veux que le marché vienne dans mes zones.
Mon scénario principal
La première zone que je surveille maintenant se situe autour de :
4 455 – 4 505
C'est là que l'analyse devient beaucoup plus intéressante.
Si le marché remonte chercher cette zone, je veux observer la réaction.
Pas vendre aveuglément.
Observer.
Je vais chercher notamment :
prise de liquidité au-dessus des derniers highs ;
incapacité à maintenir le prix au-dessus de la zone ;
displacement vendeur ;
changement de structure sur les unités inférieures ;
réintégration sous la zone ;
création d'une asymétrie exploitable.
Si ces éléments apparaissent, alors la probabilité d'un retour vers :
4 400 → 4 300 → 4 250
devient beaucoup plus intéressante.
Et une nouvelle attaque de la liquidité située autour de 4 215–4 250 resterait totalement cohérente avec cette structure.
Mais je garde un deuxième scénario
Je ne suis jamais marié à une position.
Le marché n'a aucune obligation de respecter mon scénario vendeur.
Si XAUUSD récupère véritablement 4 500, tient au-dessus et transforme cette ancienne supply en support, alors ma lecture doit évoluer.
Dans ce cas, le prochain secteur important devient :
4 590 – 4 630
C'est la deuxième zone rouge présente sur mon graphique.
Elle représente une autre concentration importante d'offre/liquidité.
J'ai volontairement dessiné le même type de comportement potentiel :
entrée dans la zone → prise de liquidité → réaction.
Encore une fois, ce n'est pas parce que le prix touche une rectangle rouge que je short.
La zone me dit seulement :
« Ici, commence à regarder très attentivement ce que font les ordres. »
Et au-dessus se trouve la vraie zone macro
La troisième zone est beaucoup plus large :
environ 4 640 – 4 770
C'est elle qui contient l'origine du dernier retournement majeur.
Si le marché réussissait à récupérer successivement :
4 500 → 4 600 → 4 650
alors nous ne serions plus simplement devant un retracement.
Nous commencerions à parler d'une récupération beaucoup plus sérieuse de la structure haussière.
À ce moment-là, mon biais évoluerait avec le marché.
Pas avant.
Et si 4 215 casse ?
C'est également une possibilité qu'il ne faut surtout pas ignorer.
La réaction actuelle sur la zone violette est constructive, mais ce niveau doit maintenant continuer à être défendu.
Si le marché obtient une véritable acceptation sous 4 215, alors la structure devient beaucoup plus fragile.
La liquidité inférieure pourrait alors redevenir intéressante avec successivement des zones autour de :
4 100
puis
4 000
et finalement le secteur structurel majeur :
3 940
C'est justement pour cela que 4 200–4 250 représente une zone importante : perdre cette zone changerait considérablement la géométrie du marché.
Ce que je vois réellement sur XAUUSD
Mon analyse peut finalement être résumée comme ceci :
3 940–4 000
→ accumulation / prélèvement de liquidité.
Août
→ displacement haussier majeur.
4 650+
→ attaque de la liquidité supérieure et rejet.
4 300
→ cassure structurelle / BOS.
4 455–4 505
→ retracement en premium et réaction vendeuse.
4 215–4 255
→ retour dans la liquidité basse / SMT et réaction.
4 380 actuellement
→ zone intermédiaire, donc aucune nécessité de forcer une exécution.
Puis je surveille :
4 455–4 505
ensuite éventuellement :
4 590–4 630
et enfin :
4 640–4 770.
Ma philosophie derrière cette analyse
C'est exactement là que ma vision du trading diffère d'une lecture classique basée sur des triangles, des lignes et des figures apprises mécaniquement.
Je ne cherche pas à savoir si le graphique ressemble à un triangle, à un drapeau ou à une quelconque figure.
Je cherche à savoir :
Qui est piégé ?
Où se trouve la liquidité ?
Où le marché a-t-il réellement déplacé du prix ?
Quelle zone a provoqué le dernier changement d'order flow ?
Où les acheteurs ou vendeurs vont-ils devoir prouver qu'ils contrôlent réellement le marché ?
Et surtout :
où existe-t-il une asymétrie suffisamment intéressante pour prendre du risque ?
C'est ça qui m'intéresse.
Pas de deviner chaque bougie.
Conclusion
À l'heure actuelle, je n'ai aucun intérêt à poursuivre XAUUSD à 4 380.
Le marché est simplement en train de revenir vers une zone où la prochaine vraie décision devra être prise.
Mon travail est maintenant d'attendre.
Si nous allons vers 4 455–4 505, j'observerai comment la liquidité est traitée.
Si la zone cède réellement, je regarderai 4 590–4 630.
Si celle-ci est également absorbée, alors la zone macro autour de 4 640–4 770 reviendra au centre du jeu.
Et inversement, une perte franche de 4 215–4 250 rouvrirait un scénario beaucoup plus profond vers les liquidités inférieures.
Je ne trade pas une prédiction.
Je construis des scénarios, j'attends que le marché révèle ses intentions, puis j'exécute là où l'asymétrie devient intéressante.
— Erwin
CEO, COFIATRADING
Analyse de marché à visée éducative, pas une recommandation d'investissement.
18 septembre 2026
Je vais détailler exactement ce que je regarde sur cette structure, parce qu’ici mon objectif n’est pas de prédire chaque bougie. Je cherche à comprendre où se trouve la liquidité, où le marché a réellement déplacé de l’ordre flow, quelles zones ont provoqué une réaction et surtout où le risque/reward redevient intéressant.
Sur le graphique, XAUUSD cote autour de 4 380. À cet endroit précis, je n’ai aucune raison de courir après le prix.
1. Toute l’histoire commence autour de 3 940–4 000
Entre juin et juillet, l’or a subi une vraie phase de dépréciation.
On descend progressivement depuis la zone des 4 500+ jusqu’au secteur 3 940 / 4 000.
Mais ce qui m’intéresse ici n’est pas simplement de dire :
« Le prix a touché un support et il est remonté. »
Ce serait trop simpliste.
Ce que je regarde, c’est la façon dont le marché a travaillé cette zone.
On observe plusieurs incursions dans les plus bas, plusieurs prises de liquidité et surtout une incapacité progressive des vendeurs à obtenir une continuation propre sous 3 940.
Le marché passe du temps en bas.
Il récupère de la liquidité.
Il construit.
Puis il commence à déplacer franchement le prix.
Pour moi, 3 940 représente donc beaucoup plus qu'une simple ligne horizontale. C'est l'origine structurelle du mouvement haussier visible ensuite sur le graphique.
2. Août : changement complet de comportement
À partir du début août, on voit quelque chose de beaucoup plus important.
Le marché ne remonte plus lentement.
Il displace.
On passe approximativement :
4 000 → 4 250 → 4 400 → 4 600+
avec des expansions de plus en plus agressives.
C'est cette accélération que je cherche dans une lecture d'order flow.
Pourquoi ?
Parce qu'un marché qui veut réellement changer de régime ne se contente généralement pas de faire quelques bougies vertes.
Il doit commencer à :
casser des structures ;
conserver ses retracements ;
créer des inefficiences ;
défendre de nouveaux niveaux ;
attaquer la liquidité située plus haut.
Et c'est précisément ce qu'on observe pendant cette séquence.
3. Le marché attaque ensuite la liquidité supérieure
L'expansion haussière vient chercher la zone des 4 640–4 700.
C'est ici que le comportement commence à changer.
Le marché arrive après une progression extrêmement rapide dans une zone où j'avais déjà identifié une concentration importante d'offre/liquidité.
Et surtout :
le prix ne parvient pas à accepter durablement ces niveaux.
On obtient une poussée au-dessus, puis une réaction vendeuse très agressive.
C'est un élément essentiel.
Je ne regarde jamais seulement :
« Le prix a touché ma zone. »
Je regarde ce qu'il fait après l'avoir touchée.
Et ici, la réponse est claire : il y a eu rejet.
4. Le mouvement baissier derrière n'est pas un petit retracement
Après le rejet des sommets, on obtient une véritable impulsion vendeuse.
Le prix traverse rapidement plusieurs structures intermédiaires et revient jusque vers 4 300.
C'est là que j'ai marqué mon BOS — Break of Structure.
C'est probablement l'élément le plus important de toute l'analyse actuelle.
Parce qu'à partir du moment où cette structure cède, je ne peux plus considérer aveuglément chaque baisse comme :
« une opportunité d'acheter le dip ».
L'order flow a changé.
La séquence haussière précédente a été endommagée.
Le marché doit maintenant me prouver qu'il est capable de reprendre les niveaux perdus avant que je considère de nouveau une continuation haussière majeure.
5. Le retour vers 4 450–4 500 est extrêmement révélateur
Après le sell-off, le marché rebondit.
Et où va-t-il ?
Pratiquement exactement dans la première zone que j'ai matérialisée :
4 455 – 4 505 environ
C'est une zone extrêmement importante dans mon scénario.
Elle correspond à une zone de premium / supply issue du déplacement vendeur précédent.
Et la réaction est intéressante :
le marché remonte dedans…
mais ne parvient pas à récupérer proprement 4 500.
On obtient ensuite une construction de sommets descendants.
C'est également là que mes marquages SS prennent leur importance dans la lecture de la structure : je surveille la façon dont le marché collecte la liquidité autour des extrêmes locaux avant de poursuivre son déplacement.
La conséquence est simple :
tant que cette zone n'est pas réellement reconquise, je ne considère pas que les acheteurs ont repris le contrôle.
6. Ensuite, le marché revient chercher ma zone basse
Après l'échec autour de 4 450–4 500, XAUUSD repart vers le bas.
Et il revient dans la zone violette située approximativement autour de :
4 215 – 4 255
C'est la zone SMT / liquidité que j'ai matérialisée sur mon graphique.
Et regardez ce qui se passe.
Le marché traverse les derniers lows, prélève de la liquidité et produit ensuite une réaction haussière.
Nous sommes maintenant revenus autour de 4 380.
C'est intéressant.
Mais ce n'est toujours pas suffisant pour parler d'un nouveau bull market.
7. Le niveau actuel est justement l'endroit où je refuse de devenir émotionnel
C'est probablement la partie la plus importante.
À 4 380, le prix se situe entre :
la liquidité/support situé vers 4 215–4 255
et
l'offre située vers 4 455–4 505.
Autrement dit :
nous sommes au milieu.
Et le milieu est souvent l'un des pires endroits pour prendre une décision agressive.
Je ne veux pas acheter simplement parce que l'or remonte.
Je ne veux pas non plus vendre simplement parce que la structure précédente était baissière.
Je veux que le marché vienne dans mes zones.
Mon scénario principal
La première zone que je surveille maintenant se situe autour de :
4 455 – 4 505
C'est là que l'analyse devient beaucoup plus intéressante.
Si le marché remonte chercher cette zone, je veux observer la réaction.
Pas vendre aveuglément.
Observer.
Je vais chercher notamment :
prise de liquidité au-dessus des derniers highs ;
incapacité à maintenir le prix au-dessus de la zone ;
displacement vendeur ;
changement de structure sur les unités inférieures ;
réintégration sous la zone ;
création d'une asymétrie exploitable.
Si ces éléments apparaissent, alors la probabilité d'un retour vers :
4 400 → 4 300 → 4 250
devient beaucoup plus intéressante.
Et une nouvelle attaque de la liquidité située autour de 4 215–4 250 resterait totalement cohérente avec cette structure.
Mais je garde un deuxième scénario
Je ne suis jamais marié à une position.
Le marché n'a aucune obligation de respecter mon scénario vendeur.
Si XAUUSD récupère véritablement 4 500, tient au-dessus et transforme cette ancienne supply en support, alors ma lecture doit évoluer.
Dans ce cas, le prochain secteur important devient :
4 590 – 4 630
C'est la deuxième zone rouge présente sur mon graphique.
Elle représente une autre concentration importante d'offre/liquidité.
J'ai volontairement dessiné le même type de comportement potentiel :
entrée dans la zone → prise de liquidité → réaction.
Encore une fois, ce n'est pas parce que le prix touche une rectangle rouge que je short.
La zone me dit seulement :
« Ici, commence à regarder très attentivement ce que font les ordres. »
Et au-dessus se trouve la vraie zone macro
La troisième zone est beaucoup plus large :
environ 4 640 – 4 770
C'est elle qui contient l'origine du dernier retournement majeur.
Si le marché réussissait à récupérer successivement :
4 500 → 4 600 → 4 650
alors nous ne serions plus simplement devant un retracement.
Nous commencerions à parler d'une récupération beaucoup plus sérieuse de la structure haussière.
À ce moment-là, mon biais évoluerait avec le marché.
Pas avant.
Et si 4 215 casse ?
C'est également une possibilité qu'il ne faut surtout pas ignorer.
La réaction actuelle sur la zone violette est constructive, mais ce niveau doit maintenant continuer à être défendu.
Si le marché obtient une véritable acceptation sous 4 215, alors la structure devient beaucoup plus fragile.
La liquidité inférieure pourrait alors redevenir intéressante avec successivement des zones autour de :
4 100
puis
4 000
et finalement le secteur structurel majeur :
3 940
C'est justement pour cela que 4 200–4 250 représente une zone importante : perdre cette zone changerait considérablement la géométrie du marché.
Ce que je vois réellement sur XAUUSD
Mon analyse peut finalement être résumée comme ceci :
3 940–4 000
→ accumulation / prélèvement de liquidité.
Août
→ displacement haussier majeur.
4 650+
→ attaque de la liquidité supérieure et rejet.
4 300
→ cassure structurelle / BOS.
4 455–4 505
→ retracement en premium et réaction vendeuse.
4 215–4 255
→ retour dans la liquidité basse / SMT et réaction.
4 380 actuellement
→ zone intermédiaire, donc aucune nécessité de forcer une exécution.
Puis je surveille :
4 455–4 505
ensuite éventuellement :
4 590–4 630
et enfin :
4 640–4 770.
Ma philosophie derrière cette analyse
C'est exactement là que ma vision du trading diffère d'une lecture classique basée sur des triangles, des lignes et des figures apprises mécaniquement.
Je ne cherche pas à savoir si le graphique ressemble à un triangle, à un drapeau ou à une quelconque figure.
Je cherche à savoir :
Qui est piégé ?
Où se trouve la liquidité ?
Où le marché a-t-il réellement déplacé du prix ?
Quelle zone a provoqué le dernier changement d'order flow ?
Où les acheteurs ou vendeurs vont-ils devoir prouver qu'ils contrôlent réellement le marché ?
Et surtout :
où existe-t-il une asymétrie suffisamment intéressante pour prendre du risque ?
C'est ça qui m'intéresse.
Pas de deviner chaque bougie.
Conclusion
À l'heure actuelle, je n'ai aucun intérêt à poursuivre XAUUSD à 4 380.
Le marché est simplement en train de revenir vers une zone où la prochaine vraie décision devra être prise.
Mon travail est maintenant d'attendre.
Si nous allons vers 4 455–4 505, j'observerai comment la liquidité est traitée.
Si la zone cède réellement, je regarderai 4 590–4 630.
Si celle-ci est également absorbée, alors la zone macro autour de 4 640–4 770 reviendra au centre du jeu.
Et inversement, une perte franche de 4 215–4 250 rouvrirait un scénario beaucoup plus profond vers les liquidités inférieures.
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