Movimento laterale per Wall Street: azioni tech sù, ma restano dubbi su AI.
Ancora forte il «momentum» dei listini emergenti ed asiatici. Kospi record.
Rallentano i consumi negli Usa:oggi attenzione al mercato del lavoro.
Cina: quasi azzerata l’inflazione al consumo, negativa alla produzione.
Seduta interlocutoria per le Borse europee quella di ieri, 10 febbraio, in un contesto dominato da risultati societari contrastanti e dall’attesa per una settimana densa di appuntamenti macroeconomici.
I principali listini del Vecchio Continente hanno chiuso senza variazioni di rilievo: Francoforte è rimasta sui livelli della vigilia, Londra ha ceduto -0,31%, penalizzata dalla debolezza di BP dopo la sospensione del programma di buyback, mentre Parigi ha terminato stabile, sostenuta dal rialzo di Kering. Il titolo ha beneficiato di vendite di Gucci in calo, ma meno del previsto, e della buona tenuta degli altri marchi del gruppo.
A Piazza Affari si è messa in evidenza Ferrari, protagonista dopo un quarto trimestre 2025 più forte delle attese e una guidance che indica una crescita anche nel 2026. Il CEO Benedetto Vigna ha inoltre sottolineato i feedback molto positivi ricevuti dai clienti sulla prima Ferrari completamente elettrica, con l’apertura dei preordini prevista il mese prossimo.
Sul fronte macroeconomico, dagli Stati Uniti sono arrivati segnali di raffreddamento dei consumi. A dicembre, le vendite al dettaglio sono risultate inermi su base mensile (0,0% m/m), a fronte di un consenso che indicava un aumento di +0,4%. Il dato conferma come l’impennata di novembre, legata all’anticipo degli acquisti natalizi, si sia rapidamente esaurita. Le famiglie statunitensi restano sotto pressione per l’alto costo della vita e per le incertezze sul mercato del lavoro.
Nel dettaglio, 8 delle 13 categorie di vendita al dettaglio hanno registrato un calo, inclusi i negozi di abbigliamento e i punti vendita di mobili. In controtendenza, sono cresciute le spese nei negozi di materiali da costruzione e in quelli di articoli sportivi. A confermare il graduale raffreddamento delle pressioni salariali, nel 4° trimestre 2025 l’Employment Cost Index ha segnato un incremento di +0,7% t/t, in rallentamento rispetto al +0,8% precedente e al minimo dal 2021.
Sul mercato dei cambi, nessuna variazione significativa per il cross euro/dollaro, stabile in area 1,19. L’oro ha registrato una lieve flessione, attestandosi attorno a 5.020 dollari l’oncia.
A Wall Street, la seduta si è chiusa in ordine sparso: Dow Jones +0,10%, Nasdaq +0,33%, mentre lo S&P 500 ha lasciato sul terreno -0,59%.
In questo contesto, il Wall Street Journal ha parlato apertamente di un bull market globale. Per anni il mercato azionario statunitense è stato percepito come la principale – se non unica – destinazione per i flussi di capitale, portando il peso degli Stati Uniti nell’indice MSCI World al 71%, dal 40% di trent’anni fa e dal 50% di quindici anni fa.
I massimi storici del Dow Jones non supportano una narrativa di “Sell America”. Tuttavia, negli ultimi mesi emerge con chiarezza come i flussi abbiano smesso di concentrarsi su poche big di Wall Street, iniziando invece a cercare opportunità sui mercati globali.
Le performance del 2025 e di questo inizio 2026 lo confermano: l’MSCI Asia Pacific guadagna oltre l’11% da inizio anno, contro il più contenuto +1,3% dello S&P 500. Anche l’Europa mostra una performance relativa migliore rispetto agli Stati Uniti.
La settimana resta ricca di appuntamenti macro. Oggi è atteso il rapporto sull’occupazione di gennaio, con il consenso degli economisti fissato a 55.000 nuovi posti di lavoro. La scorsa settimana, il report ADP aveva segnalato un aumento di soli 22.000 occupati nel settore privato, ben al di sotto delle attese. Sul fronte inflazione, l’indice dei prezzi al consumo di gennaio sarà pubblicato venerdì 13, con un consenso al 2,5% annuo per il dato headline.
Prosegue intanto verso la conclusione la stagione delle trimestrali USA. The Coca-Cola Company ha chiuso in calo (-1,49%) dopo risultati contrastanti e un outlook giudicato debole: utile per azione a 58 centesimi contro i 56 centesimi attesi, su ricavi pari a 11,82 miliardi di dollari, inferiori al consenso di 12,03 miliardi.
In Asia, le Borse cinesi hanno aperto poco mosse: Shanghai Composite +0,09%, Shenzhen -0,37%. Hong Kong è tornata in territorio positivo con l’Hang Seng +0,24% nelle prime battute, mentre Tokyo è rimasta chiusa per la festività della Giornata della Fondazione Nazionale. L’inflazione cinese ha rallentato: a gennaio, il CPI è salito del +0,2% a/a, in forte calo dal +0,8% di dicembre e sotto le attese (+0,4%). Il PPI è sceso del -1,4% a/a, meglio del precedente -1,9% e del consenso (-1,5%), ma confermando una persistente tendenza deflazionistica.
Sul fronte obbligazionario, il quadro resta stabile. Il BTP decennale rende 3,41%, ai minimi da due mesi, con uno spread BTP-Bund a 62 punti base. Il Treasury USA a 10 anni rende 4,14% e non segnala tensioni particolari.
Gli operatori continuano a scommettere su 2–3 tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel corso dell’anno, dopo la nomina di Kevin Warsh alla presidenza della banca centrale da parte del presidente Donald Trump, pur mantenendo un atteggiamento prudente in attesa dei dati sul lavoro.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Ancora forte il «momentum» dei listini emergenti ed asiatici. Kospi record.
Rallentano i consumi negli Usa:oggi attenzione al mercato del lavoro.
Cina: quasi azzerata l’inflazione al consumo, negativa alla produzione.
Seduta interlocutoria per le Borse europee quella di ieri, 10 febbraio, in un contesto dominato da risultati societari contrastanti e dall’attesa per una settimana densa di appuntamenti macroeconomici.
I principali listini del Vecchio Continente hanno chiuso senza variazioni di rilievo: Francoforte è rimasta sui livelli della vigilia, Londra ha ceduto -0,31%, penalizzata dalla debolezza di BP dopo la sospensione del programma di buyback, mentre Parigi ha terminato stabile, sostenuta dal rialzo di Kering. Il titolo ha beneficiato di vendite di Gucci in calo, ma meno del previsto, e della buona tenuta degli altri marchi del gruppo.
A Piazza Affari si è messa in evidenza Ferrari, protagonista dopo un quarto trimestre 2025 più forte delle attese e una guidance che indica una crescita anche nel 2026. Il CEO Benedetto Vigna ha inoltre sottolineato i feedback molto positivi ricevuti dai clienti sulla prima Ferrari completamente elettrica, con l’apertura dei preordini prevista il mese prossimo.
Sul fronte macroeconomico, dagli Stati Uniti sono arrivati segnali di raffreddamento dei consumi. A dicembre, le vendite al dettaglio sono risultate inermi su base mensile (0,0% m/m), a fronte di un consenso che indicava un aumento di +0,4%. Il dato conferma come l’impennata di novembre, legata all’anticipo degli acquisti natalizi, si sia rapidamente esaurita. Le famiglie statunitensi restano sotto pressione per l’alto costo della vita e per le incertezze sul mercato del lavoro.
Nel dettaglio, 8 delle 13 categorie di vendita al dettaglio hanno registrato un calo, inclusi i negozi di abbigliamento e i punti vendita di mobili. In controtendenza, sono cresciute le spese nei negozi di materiali da costruzione e in quelli di articoli sportivi. A confermare il graduale raffreddamento delle pressioni salariali, nel 4° trimestre 2025 l’Employment Cost Index ha segnato un incremento di +0,7% t/t, in rallentamento rispetto al +0,8% precedente e al minimo dal 2021.
Sul mercato dei cambi, nessuna variazione significativa per il cross euro/dollaro, stabile in area 1,19. L’oro ha registrato una lieve flessione, attestandosi attorno a 5.020 dollari l’oncia.
A Wall Street, la seduta si è chiusa in ordine sparso: Dow Jones +0,10%, Nasdaq +0,33%, mentre lo S&P 500 ha lasciato sul terreno -0,59%.
In questo contesto, il Wall Street Journal ha parlato apertamente di un bull market globale. Per anni il mercato azionario statunitense è stato percepito come la principale – se non unica – destinazione per i flussi di capitale, portando il peso degli Stati Uniti nell’indice MSCI World al 71%, dal 40% di trent’anni fa e dal 50% di quindici anni fa.
I massimi storici del Dow Jones non supportano una narrativa di “Sell America”. Tuttavia, negli ultimi mesi emerge con chiarezza come i flussi abbiano smesso di concentrarsi su poche big di Wall Street, iniziando invece a cercare opportunità sui mercati globali.
Le performance del 2025 e di questo inizio 2026 lo confermano: l’MSCI Asia Pacific guadagna oltre l’11% da inizio anno, contro il più contenuto +1,3% dello S&P 500. Anche l’Europa mostra una performance relativa migliore rispetto agli Stati Uniti.
La settimana resta ricca di appuntamenti macro. Oggi è atteso il rapporto sull’occupazione di gennaio, con il consenso degli economisti fissato a 55.000 nuovi posti di lavoro. La scorsa settimana, il report ADP aveva segnalato un aumento di soli 22.000 occupati nel settore privato, ben al di sotto delle attese. Sul fronte inflazione, l’indice dei prezzi al consumo di gennaio sarà pubblicato venerdì 13, con un consenso al 2,5% annuo per il dato headline.
Prosegue intanto verso la conclusione la stagione delle trimestrali USA. The Coca-Cola Company ha chiuso in calo (-1,49%) dopo risultati contrastanti e un outlook giudicato debole: utile per azione a 58 centesimi contro i 56 centesimi attesi, su ricavi pari a 11,82 miliardi di dollari, inferiori al consenso di 12,03 miliardi.
In Asia, le Borse cinesi hanno aperto poco mosse: Shanghai Composite +0,09%, Shenzhen -0,37%. Hong Kong è tornata in territorio positivo con l’Hang Seng +0,24% nelle prime battute, mentre Tokyo è rimasta chiusa per la festività della Giornata della Fondazione Nazionale. L’inflazione cinese ha rallentato: a gennaio, il CPI è salito del +0,2% a/a, in forte calo dal +0,8% di dicembre e sotto le attese (+0,4%). Il PPI è sceso del -1,4% a/a, meglio del precedente -1,9% e del consenso (-1,5%), ma confermando una persistente tendenza deflazionistica.
Sul fronte obbligazionario, il quadro resta stabile. Il BTP decennale rende 3,41%, ai minimi da due mesi, con uno spread BTP-Bund a 62 punti base. Il Treasury USA a 10 anni rende 4,14% e non segnala tensioni particolari.
Gli operatori continuano a scommettere su 2–3 tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel corso dell’anno, dopo la nomina di Kevin Warsh alla presidenza della banca centrale da parte del presidente Donald Trump, pur mantenendo un atteggiamento prudente in attesa dei dati sul lavoro.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
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Per ulteriori informazioni:
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