Compro oro (1) porque estoy notando aversión al riesgo en el mercado y quiero ponerme defensivo. Desde lo técnico, el movimiento de los últimos meses parece de reacumulación, con volumen disminuyendo principalmente en las semanas bajistas.
Dejo anotadas algunas perspectivas actuales, lo que estoy pensando. Bitcoin tuvo un mes de caída continua, salidas masivas principalmente del ETF de BlackRock (IBIT). Se dice que puede estar relacionado al posible delistado de Strategy de algunos índices por considerarla una empresa de tesorería sin actividad real, decisión que se tomaría cerca del 15 de enero próximo. Igualmente coincide con un período de contracción de liquidez por parte del tesoro y la Fed de EEUU. Como sea, denota aversión al riesgo y el mercado cripto podría ser una variable proxy de la liquidez y funcionar como indicador adelantado del desempeño financiero del sector tecnológico norteamericano.
Respecto de EEUU justamente, creo que la peor parte de la contracción ya pasó. Terminó el shutdown. En una semana termina la quantitative tightening. Los pronósticos de recorte de tasas de los fondos federales en diciembre van y vienen, actualmente con perspectivas de recorte. La semana pasada Nvidia presentó un balance excelente y aún así el precio sigue presionado a la baja. Alphabet, en cambio, rompió máximos históricos otra vez. Pero las dudas sobre los niveles de deudas corporativas me parece que están haciendo ruido en el mercado y poniéndolo a la defensiva.
Parece tomar relevancia la política monetaria de Japón, que entiendo que piensa aumentar sus tasas y dejaría de resultar conveniente el carry trade de pedir yenes prestados para comprar bonos de EEUU. Esto se suma a que muchos bancos centrales estuvieron deshaciéndose de bonos y acumulando reservas en oro, sea por perspectiva de conflicto geopolítico o reseteo de la economía global. La deuda de EEUU igualmente está siendo comprada por las tesorerías de stablecoins.
En el plano local, un plan de recompra de bonos argentinos financiado por un grupo de bancos, anunciado previo a las elecciones legislativas nacionales, que parece que no se va a realizar. Hoy salió el estimador de actividad económica de septiembre del INDEC. Todavía no lo revisé, pero me sorprendería si indicara que septiembre no fue un mes recesivo en todos los sectores excepto el agro, la energía y la minería. Creo que mañana hay vencimientos de deuda local y quisiera saber qué tasas acepta el ministerio de economía, si va a pagar deuda o refinanciar el total. En enero vencimientos internacionales, que en teoría no hacían falta reservas porque estaba el plan financiero. Yo al peso lo siento caro y estoy defensivo respecto al tipo de cambio también. Las tasas pasivas pasaron a ser reales negativas a principios de noviembre, por lo que espero desarme de carry trade inverso (pedir dólares para hacer tasa en pesos) local. Esta semana había balances trimestrales del sector bancario. Me sorprendería que sean buenos, pero igual quisiera ver cómo reacciona el mercado en los próximos días. La situación bancaria actual es mucho más favorable que la del trimestre pasado, en el cual se realizó un apretón monetario extremo para contener el tipo de cambio y la inflación hasta las elecciones.
Por último, si leyó todo esto sepa que no lo escribí para usted sino para mí. Publico qué compro y a qué precio, mis motivos, y ampliaré cuando venda, con el solo objetivo de mantener un registro personal al cual poder consultar en el futuro. Si al igual que yo se considera amateur, le recomiendo el mismo ejercicio.
Dejo anotadas algunas perspectivas actuales, lo que estoy pensando. Bitcoin tuvo un mes de caída continua, salidas masivas principalmente del ETF de BlackRock (IBIT). Se dice que puede estar relacionado al posible delistado de Strategy de algunos índices por considerarla una empresa de tesorería sin actividad real, decisión que se tomaría cerca del 15 de enero próximo. Igualmente coincide con un período de contracción de liquidez por parte del tesoro y la Fed de EEUU. Como sea, denota aversión al riesgo y el mercado cripto podría ser una variable proxy de la liquidez y funcionar como indicador adelantado del desempeño financiero del sector tecnológico norteamericano.
Respecto de EEUU justamente, creo que la peor parte de la contracción ya pasó. Terminó el shutdown. En una semana termina la quantitative tightening. Los pronósticos de recorte de tasas de los fondos federales en diciembre van y vienen, actualmente con perspectivas de recorte. La semana pasada Nvidia presentó un balance excelente y aún así el precio sigue presionado a la baja. Alphabet, en cambio, rompió máximos históricos otra vez. Pero las dudas sobre los niveles de deudas corporativas me parece que están haciendo ruido en el mercado y poniéndolo a la defensiva.
Parece tomar relevancia la política monetaria de Japón, que entiendo que piensa aumentar sus tasas y dejaría de resultar conveniente el carry trade de pedir yenes prestados para comprar bonos de EEUU. Esto se suma a que muchos bancos centrales estuvieron deshaciéndose de bonos y acumulando reservas en oro, sea por perspectiva de conflicto geopolítico o reseteo de la economía global. La deuda de EEUU igualmente está siendo comprada por las tesorerías de stablecoins.
En el plano local, un plan de recompra de bonos argentinos financiado por un grupo de bancos, anunciado previo a las elecciones legislativas nacionales, que parece que no se va a realizar. Hoy salió el estimador de actividad económica de septiembre del INDEC. Todavía no lo revisé, pero me sorprendería si indicara que septiembre no fue un mes recesivo en todos los sectores excepto el agro, la energía y la minería. Creo que mañana hay vencimientos de deuda local y quisiera saber qué tasas acepta el ministerio de economía, si va a pagar deuda o refinanciar el total. En enero vencimientos internacionales, que en teoría no hacían falta reservas porque estaba el plan financiero. Yo al peso lo siento caro y estoy defensivo respecto al tipo de cambio también. Las tasas pasivas pasaron a ser reales negativas a principios de noviembre, por lo que espero desarme de carry trade inverso (pedir dólares para hacer tasa en pesos) local. Esta semana había balances trimestrales del sector bancario. Me sorprendería que sean buenos, pero igual quisiera ver cómo reacciona el mercado en los próximos días. La situación bancaria actual es mucho más favorable que la del trimestre pasado, en el cual se realizó un apretón monetario extremo para contener el tipo de cambio y la inflación hasta las elecciones.
Por último, si leyó todo esto sepa que no lo escribí para usted sino para mí. Publico qué compro y a qué precio, mis motivos, y ampliaré cuando venda, con el solo objetivo de mantener un registro personal al cual poder consultar en el futuro. Si al igual que yo se considera amateur, le recomiendo el mismo ejercicio.
Nota
Hoy vendí lo que había comprado de plata (papel). El oro (papel también) no lo vendo por ahora. La intervención de EEUU en Venezuela del sábado pasado parece estar impulsando el precio al alza, pero más a mediano plazo yo creo que las consecuencias van a ser más bien bajistas. Pero al oro lo noto menos especulativo que la plata, y conservo mi visión defensiva que me hizo comprarlo en su momento.Además creo que el oro sí hizo su throwback a la anterior resistencia y que los compradores lograron defender el nivel que antes fue de vendedores. Mientras ese nivel no se pierda creo que seguiré teniendo un sesgo alcista.
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