Mentre l’indice S&P 500 continua a registrare nuovi massimi storici nonostante il contesto geopolitico dalla scorsa primavera, emerge una domanda legittima: fino a dove potrebbe spingersi l’S&P 500 entro la fine dell’anno? In larga misura, la capacità dell’S&P 500 di continuare a segnare nuovi record dipende dal settore tecnologico.
Il settore tecnologico concentra la parte principale della crescita attuale e futura di fatturato e profitti delle società dell’S&P 500. All’interno del settore tecnologico, il comparto dei semiconduttori genera i profitti più elevati sia in termini di volume che di crescita. L’esplosione della domanda mondiale di GPU per l’intelligenza artificiale consente di ipotizzare un trend rialzista di lungo periodo che potrebbe durare ancora molti anni. Naturalmente, ci saranno sempre fasi di correzione nel breve termine, ma queste dovrebbero essere considerate opportunità.
Ma torniamo alla domanda iniziale: fino a dove potrebbe arrivare l’S&P 500 quest’anno? La vera questione è capire se, nonostante il rialzo verticale degli ultimi mesi, le società del settore semiconduttori siano ancora convenienti dal punto di vista fondamentale.
Ecco i principali fattori fondamentali:
• Il P/E Forward è il miglior indicatore per stabilire se un’azione o un settore siano ancora convenienti in borsa
• Buona notizia: le principali società dei semiconduttori restano relativamente economiche, con P/E forward compresi tra 7 e 20, contro valori tra 30 e 50 per aziende come Boeing, Apple o Walmart
In realtà, il mercato probabilmente continua a sottovalutare la velocità di crescita del settore dei semiconduttori. Gli investitori considerano ancora queste aziende come classici titoli ciclici, mentre una parte crescente del settore è ormai strutturalmente legata all’intelligenza artificiale, ai data center, al cloud computing, alla robotica e alle infrastrutture digitali globali. Questo modifica profondamente la dinamica di valutazione del comparto.
La tabella seguente mostra il P/E forward delle aziende del settore semiconduttori dell’S&P 500.
Il caso di NVIDIA è particolarmente interessante: nonostante il forte rialzo del titolo, il suo P/E forward resta inferiore a quello di molte grandi aziende americane considerate meno dinamiche. Ciò significa che la crescita attesa degli utili rimane sufficientemente forte da assorbire l’aumento delle valutazioni. Lo stesso ragionamento vale anche per Micron Technology, Qualcomm e NXP Semiconductors.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi mensili del SOX, l’indice dei semiconduttori.
In altre parole, il rialzo del SOX non è alimentato solo dalla speculazione, ma soprattutto da una reale esplosione degli utili societari. Finché i profitti continueranno a crescere più velocemente delle quotazioni di borsa, le valutazioni potranno rimanere sostenibili.
In questo contesto, diventa difficile immaginare un forte e duraturo ribasso dell’S&P 500 finché il settore dei semiconduttori manterrà questa dinamica fondamentale. Le correzioni di mercato dovrebbero quindi essere considerate più come fasi di consolidamento all’interno di un trend rialzista di lungo termine.
DISCLAIMER GENERALE:
Questo contenuto è destinato a persone che hanno familiarità con i mercati finanziari e gli strumenti di investimento, ed è fornito a scopo puramente informativo. L’idea presentata (inclusi commenti di mercato, dati e osservazioni) non rappresenta un prodotto del dipartimento di ricerca di Swissquote o delle sue affiliate. Questo materiale ha lo scopo di evidenziare le dinamiche di mercato e non costituisce consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale. Se sei un investitore al dettaglio o non hai esperienza nel trading di prodotti finanziari complessi, è consigliabile consultare un consulente autorizzato prima di prendere decisioni finanziarie.
Questo contenuto non è destinato a manipolare il mercato né a promuovere comportamenti finanziari specifici.
Swissquote non fornisce alcuna garanzia circa la qualità, completezza, accuratezza o non violazione di tale contenuto. Le opinioni espresse sono quelle del consulente e sono fornite esclusivamente a scopo educativo. Qualsiasi informazione relativa a prodotti o mercati non deve essere interpretata come raccomandazione di una strategia o operazione di investimento. Le performance passate non garantiscono risultati futuri.
Swissquote e i suoi dipendenti e rappresentanti non potranno in alcun caso essere ritenuti responsabili per danni o perdite derivanti direttamente o indirettamente da decisioni prese sulla base di questo contenuto.
L’uso di marchi di terze parti è a scopo informativo e non implica approvazione da parte di Swissquote né che il titolare del marchio abbia autorizzato Swissquote a promuovere i propri prodotti o servizi.
Swissquote è il marchio commerciale che rappresenta le attività di: Swissquote Bank Ltd (Svizzera) regolata da FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regolata da CySEC (Cipro), Swissquote Bank Europe SA (Lussemburgo) regolata dalla CSSF, Swissquote Ltd (Regno Unito) regolata dalla FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regolata dalla MFSA, Swissquote MEA Ltd (UAE) regolata dalla DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapore) regolata dalla MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizzata dalla SFC e Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisionata dalla FSCA.
I prodotti e i servizi Swissquote sono destinati esclusivamente a chi può riceverli secondo la legge locale.
Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Il rischio di perdita nel trading o nel possesso di strumenti finanziari può essere significativo. Il valore degli strumenti finanziari, comprese azioni, obbligazioni, criptovalute e altri asset, può aumentare o diminuire. C’è un rischio importante di perdita finanziaria quando si acquistano, vendono, detengono, si fa staking o si investe in tali strumenti. SQBE non fornisce raccomandazioni specifiche su investimenti, transazioni o strategie.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La maggior parte dei conti al dettaglio perde capitale quando fa trading con i CFD. Dovresti valutare se comprendi il funzionamento dei CFD e se puoi permetterti di correre tale rischio.
Gli asset digitali non sono regolamentati nella maggior parte dei paesi e potrebbero non essere soggetti a norme di protezione dei consumatori. In quanto investimenti altamente volatili e speculativi, non sono adatti a investitori con bassa tolleranza al rischio. Assicurati di comprendere ogni asset digitale prima di operare.
Le criptovalute non sono considerate valuta legale in alcune giurisdizioni e sono soggette a incertezze normative.
L’uso di sistemi basati su Internet può comportare rischi elevati, tra cui frodi, attacchi informatici, interruzioni di rete e comunicazione, furti di identità e phishing legati agli asset digitali.
Il settore tecnologico concentra la parte principale della crescita attuale e futura di fatturato e profitti delle società dell’S&P 500. All’interno del settore tecnologico, il comparto dei semiconduttori genera i profitti più elevati sia in termini di volume che di crescita. L’esplosione della domanda mondiale di GPU per l’intelligenza artificiale consente di ipotizzare un trend rialzista di lungo periodo che potrebbe durare ancora molti anni. Naturalmente, ci saranno sempre fasi di correzione nel breve termine, ma queste dovrebbero essere considerate opportunità.
Ma torniamo alla domanda iniziale: fino a dove potrebbe arrivare l’S&P 500 quest’anno? La vera questione è capire se, nonostante il rialzo verticale degli ultimi mesi, le società del settore semiconduttori siano ancora convenienti dal punto di vista fondamentale.
Ecco i principali fattori fondamentali:
• Il P/E Forward è il miglior indicatore per stabilire se un’azione o un settore siano ancora convenienti in borsa
• Buona notizia: le principali società dei semiconduttori restano relativamente economiche, con P/E forward compresi tra 7 e 20, contro valori tra 30 e 50 per aziende come Boeing, Apple o Walmart
In realtà, il mercato probabilmente continua a sottovalutare la velocità di crescita del settore dei semiconduttori. Gli investitori considerano ancora queste aziende come classici titoli ciclici, mentre una parte crescente del settore è ormai strutturalmente legata all’intelligenza artificiale, ai data center, al cloud computing, alla robotica e alle infrastrutture digitali globali. Questo modifica profondamente la dinamica di valutazione del comparto.
La tabella seguente mostra il P/E forward delle aziende del settore semiconduttori dell’S&P 500.
Il caso di NVIDIA è particolarmente interessante: nonostante il forte rialzo del titolo, il suo P/E forward resta inferiore a quello di molte grandi aziende americane considerate meno dinamiche. Ciò significa che la crescita attesa degli utili rimane sufficientemente forte da assorbire l’aumento delle valutazioni. Lo stesso ragionamento vale anche per Micron Technology, Qualcomm e NXP Semiconductors.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi mensili del SOX, l’indice dei semiconduttori.
In altre parole, il rialzo del SOX non è alimentato solo dalla speculazione, ma soprattutto da una reale esplosione degli utili societari. Finché i profitti continueranno a crescere più velocemente delle quotazioni di borsa, le valutazioni potranno rimanere sostenibili.
In questo contesto, diventa difficile immaginare un forte e duraturo ribasso dell’S&P 500 finché il settore dei semiconduttori manterrà questa dinamica fondamentale. Le correzioni di mercato dovrebbero quindi essere considerate più come fasi di consolidamento all’interno di un trend rialzista di lungo termine.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
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Declinazione di responsabilità
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