Fundamentos: Los factores bajistas dominan el medio y largo plazo; los rebotes son meras correcciones técnicas.
Los datos económicos de EE. UU. siguen mostrando resiliencia; las cifras de empleo y consumo no presentan señales claras de recesión, lo que lleva al mercado a retrasar repetidamente las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense se mantienen elevados, lo que debilita el atractivo del oro —un activo refugio que no genera intereses—. El capital a medio y largo plazo sigue saliendo de los ETF de oro y los inversores institucionales reducen constantemente sus posiciones largas, consolidando una tendencia bajista generalizada para los precios del metal; cualquier rebote tiene dificultades para revertir este patrón bajista. Mientras tanto, las políticas monetarias de las principales economías mundiales se inclinan hacia la flexibilización; aumentan las expectativas de recortes de tasas en Europa y Japón, y el diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y Europa sigue ampliándose, impulsando al alza el índice del dólar estadounidense. Dado que el oro cotiza en dólares, el fortalecimiento de la divisa estadounidense limita el potencial alcista, restringe la magnitud de los rebotes y hace que el precio sea vulnerable a una presión vendedora concentrada tras cualquier repunte. El mercado atraviesa actualmente una temporada baja para el consumo de oro físico, lo que resulta en un escaso apoyo de la demanda física y una falta de capital para absorber las caídas. Además, la percepción de riesgo geopolítico se está enfriando y el capital se desplaza hacia activos de riesgo, como la renta variable; la prima de refugio seguro del oro se desvanece, provocando la pérdida de su impulso alcista a medio y largo plazo.
Noticias/Eventos: Los factores bajistas clave de la próxima semana limitarán el alcance de cualquier rebote.
Varios funcionarios de la Reserva Federal con derecho a voto tienen previsto intervenir la próxima semana. Ante el reciente repunte de los datos de inflación, es probable que estos funcionarios mantengan una postura de línea dura (*hawkish*) —reiterando la necesidad de mantener las tasas de interés elevadas durante más tiempo—, lo que enfriará aún más las expectativas del mercado sobre recortes de tasas. Esto favorece al dólar estadounidense y presiona a la baja al oro, lo que implica que cualquier rebote podría revertirse fácilmente tras dichos comentarios. Asimismo, la próxima semana se publicarán los índices PMI de manufactura y servicios de EE. UU., junto con los datos de empleo; el mercado espera que estas cifras muestren resiliencia. Unos datos positivos reforzarían la tesis de que la Fed no recortará las tasas, lo que probablemente provocaría una caída de los precios del oro tras cualquier repunte inicial. Al no haber noticias sobre una nueva escalada de los conflictos geopolíticos mundiales, no existen factores alcistas que sustenten la demanda de activos refugio; Los rebotes del oro dependen exclusivamente de correcciones a corto plazo tras situaciones de sobreventa. Al carecer de un respaldo comprador sostenido, el potencial de rebote es limitado y es probable que los precios vuelvan a bajar al alcanzar niveles clave de resistencia. Existe una alta probabilidad de que el nivel de 4.000 se ponga a prueba nuevamente la próxima semana; se proporcionarán estrategias específicas en tiempo real en función de la apertura del mercado.
Trade attivo
Como pueden ver, el oro ha experimentado un fuerte repunte, tal como analicé ayer.Mi siguiente movimiento es vender.
Vender en el rango de 4200–4210; objetivo: 4150–4165.
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