Ethereum Naik 6%, tapi Wall Street Belum Pernah Beli Sehari pun sejak September

Harga Ethereum naik sekitar 6% minggu ini dan sedang menguji resistance utama di kisaran US$2.439. Namun, investor ETF spot AS belum mencatatkan satu hari pun arus masuk bersih sejak 29 September, menurut data Glassnode.

Beberapa trader berpendapat bahwa adopsi institusional telah melampaui harga. Namun, data on-chain menunjukkan permintaan mulai melemah di balik pergerakan terbaru ini.

Data On-Chain Ethereum Tunjukkan Tanda Peringatan

Rata-rata pergerakan 14 hari alamat aktif Ethereum ETHUSD turun menjadi sekitar 365.000 pada 17 Oktober, menurut data Glassnode. Angka itu merupakan level terendah sejak Desember 2025.

Sejak itu, metrik ini hanya naik sedikit menjadi sekitar 375.000. Saat ini, pergerakannya kembali mendekati level terendah Oktober.

Penurunan ini terlihat semakin tajam jika dibandingkan dengan puncaknya pada 9 Februari yang hampir mencapai 800.000. Tapi, lonjakan itu terjadi saat pasar mengalami aksi jual besar-besaran dan kemungkinan besar mencerminkan aktivitas kapitulasi.

Patokan yang lebih adil ialah rentang musim semi antara 500.000 sampai 550.000 alamat aktif. Jika dibandingkan dengan rentang tersebut, aktivitas saat ini masih turun sekitar 25% hingga 30%.

Hal yang lebih penting, aktivitas jaringan kini mulai berbeda jalur dengan harga. Alamat aktif mencapai puncak sekitar 470.000 di pertengahan Agustus dan terus menurun selama reli di Agustus dan September.

Ini menunjukkan kenaikan harga menuju US$2.800 belum diikuti partisipasi jaringan yang luas. Metrik ini hanya melacak alamat di mainnet, jadi aktivitas di layer-2 (L2) belum tercatat.

Di sisi lain, whale lama yang sebelumnya tidak aktif memindahkan lebih dari US$140 juta ETH selama Oktober. Jika terjadi pemulihan hingga melewati puncak Agustus di 470.000 alamat aktif, sinyal bearish dapat mereda.

Investor ETF Belum Pernah Beli Satu Hari Pun dalam Lima Minggu

Permintaan ETF memperlihatkan cerita yang mirip. Exchange-traded fund (ETF) Ethereum spot di AS belum mencatatkan satupun arus masuk bersih sejak 29 September, menurut data Glassnode.

Sampai 30 Oktober, rangkaian tersebut sudah mencapai 23 sesi arus keluar berturut-turut. Berdasarkan data Glassnode, ini jadi rekor terpanjang sejak dana tersebut diluncurkan.

Selama Oktober sendiri, US$1,61 miliar keluar dari dana ETF ini, menjadikannya arus keluar bulanan terbesar sejak peluncuran di Juli 2024. Pada 3 November, dana ini kembali mengalami arus keluar sebesar US$85,35 juta menurut SoSoValue.

Sumber data memang sedikit berbeda dalam perhitungan, namun SoSoValue mencatat ada arus masuk bersih kecil sebesar US$15 juta pada 21 Oktober, satu kali saja di tengah arus keluar yang terus berlangsung.

Pergerakan arus dana ini juga menjelaskan reli harga sebelumnya. Lonjakan ETH pada Agustus bersamaan dengan gelombang arus masuk terbesar di grafik, dengan beberapa sesi di atas 70.000 ETH.

Saat ini, permintaan tersebut sudah berbalik. Ketika aktivitas jaringan juga mulai lesu, belum ada pembeli jelas yang muncul untuk menggantikannya. Kembalinya arus masuk harian secara konsisten akan menjadi sinyal paling jelas bahwa permintaan institusional mulai pulih.

Analisis Harga Ethereum Menunjukkan Pertarungan di US$2.439

Pada grafik mingguan, ETH masih berada dalam tren turun jangka panjang. Setiap puncak utama sejak rekor tertinggi US$4.958 selalu lebih rendah dari sebelumnya.

Harga sempat mencapai sekitar US$3.400 di awal tahun dan sekitar US$2.800 pada akhir September. Retracement Fibonacci 0,5 di US$2.920 telah berubah dari support pada 2024 menjadi resistance di 2026.

Level terendah juga makin turun, dari sekitar US$1.750 di Februari menjadi sekitar US$1.520 di pertengahan 2026. Namun, struktur lokal sudah membaik sejak saat itu.

Puncak September berhasil melewati puncak musim semi di US$2.470, membentuk higher high. Jika terbentuk higher low di level sekarang, maka tren naik lokal dapat terjadi dan berpotensi menjadi sinyal pembalikan arah.

Relative Strength Index (RSI) mingguan ada di kisaran 50, yang berarti netral. Nilainya masih di bawah garis sinyal, sehingga momentum belum mengonfirmasi perubahan arah.

Volume trading sejak Februari juga terus mengecil, menandakan fase konsolidasi daripada akumulasi. Level Fibonacci 0,786 di US$1.754 tetap menjadi support terkuat dan sudah diujicoba sedikitnya empat kali sejak 2023.

Grafik Harian Menunjukkan Pantulan di Dalam Pola Rising Wedge

Pada grafik harian, ETH terlihat pulih dari garis tren naik di kisaran US$2.200. Garis ini jadi pemandu harga ETH naik sejak posisi terendah akhir Juni.

Candle harian terbaru menembus di atas garis tengah Bollinger Bands dan sedang menguji retracement 0,618 di US$2.439. RSI harian juga telah melewati garis sinyalnya.

Namun, Bollinger Bands semakin menyempit. Squeeze biasanya menandakan akan ada pergerakan tajam, namun belum menunjukkan arahnya.

Volume terus menurun sejak Agustus, sehingga upaya breakout saat ini belum terkonfirmasi. Selain itu, dua garis tren membentuk wedge naik yang seringkali berakhir ke bawah.

Garis atas wedge bertemu level Fibonacci 0,5 di kisaran US$2.920 hingga US$2.950. Hal itu membentuk klaster resistance kuat di atas harga.

Prediksi Harga ETH Bergantung pada Garis US$2.200

Candle harian yang ditutup di atas US$2.439 membuka peluang untuk naik ke bagian atas Bollinger Band di dekat US$2.500. Jika berhasil menembusnya, target berikutnya berada di US$2.920 hingga US$2.950, yaitu sekitar 21% di atas US$2.410.

Candle harian yang ditutup di bawah US$2.200 akan mengonfirmasi terjadi breakdown wedge. Jika skenario ini terwujud, target harga turun ke US$1.754, sekitar 27% di bawah US$2.410.

Target penurunan memang sedikit lebih besar. Jika dikombinasikan dengan data on-chain yang lemah, risikonya sekarang lebih condong ke skenario bear.

Meski begitu, pihak bull masih memiliki beberapa dukungan. Outflow exchange besar pada Oktober lalu mencerminkan pola yang pernah terjadi sebelum reli bulan Juni. Upgrade besar berikutnya Ethereum, Glamsterdam, juga bisa menjadi katalis fundamental.

Bull jangka panjang juga memperhatikan sinyal ekonomi makro. Analis Ted Pillows mengaitkan reli parabolis ETH sebelumnya dengan ekspansi sektor manufaktur di AS.

Namun, indeks manufaktur dari Institute for Supply Management (ISM) mencapai 55,5 pada Oktober. Itu menandai 10 bulan berturut-turut ekspansi, tapi ETH justru turun dalam periode yang sama.

Untuk saat ini, reli ETH butuh permintaan ETF yang kembali atau aktivitas jaringan yang pulih agar tetap bertahan. Tanpa salah satunya, level US$2.200 masih akan menjadi penentu arah pergerakan berikutnya.