זהר ליבוביץ 🐘 - סקירה שבועית 26.10.26
הסעיף הקטן ששינה את כל העסקה
דמיין שאתה עומד לרכוש חברה. לא עסק קטן, אלא חברה רצינית, עם הנהלה מנוסה, לקוחות גדולים ורווחים יפים. במשך שבועות אתה עובר על המספרים. רואה את המצגות, פוגש את המנהלים, בודק את התחזיות. הכול נראה מצוין. אפילו המחיר נראה הוגן.
ואז, רגע לפני החתימה, אחד היועצים שלך מניח על השולחן מסמך. הוא מצביע על סעיף קטן, כמעט שולי, שאף אחד לא התעכב עליו. מתברר שחלק גדול מההכנסות של החברה תלוי בלקוח אחד, והחוזה איתו עומד להסתיים.
פתאום העסקה נראית אחרת לגמרי.
שום מספר בדוחות לא השתנה. הרווחים עדיין אותם רווחים. המנהלים עדיין אותם מנהלים. אבל פרט אחד קיבל משקל חדש, וכל ההחלטה השתנתה.
וזה בדיוק הסיפור של השבוע שלפנינו.
יותר מידע, פחות בהירות
השבוע צפויים להתפרסם מאות דוחות כספיים. מיקרוסופט, גוגל ואמזון יספרו לנו מה קורה בעסקים שלהן. חברות תעשייה, תובלה, צריכה ואנרגיה יספקו הצצה למה שמתרחש בכלכלה האמריקאית.
במקביל, הבנק המרכזי בארה"ב יקבל החלטת ריבית, ואנחנו נקבל נתונים חדשים על הצמיחה, האינפלציה ושוק העבודה.
לכאורה, אחרי כל כך הרבה מידע, אנחנו אמורים להבין טוב יותר לאן השוק הולך.
אבל לא פעם זה רק מגביר בלבול.
ככל שמגיעות יותר כותרות, כך קשה יותר להבחין בין מה שמעניין לבין מה שבאמת חשוב. ובשוק ההון, לא כל מידע חדש משנה את המחיר.
מה מסתתר מאחורי הדוחות הגדולים?
ביום שלישי יפרסמו בין היתר קוקה-קולה, בואינג ו-UPS. אלה חברות שיכולות לספר לנו משהו על הצרכן, על פעילות התעשייה ועל תנועת הסחורות בעולם.
ברביעי, אחרי סיום המסחר, יגיע תורן של מיקרוסופט ואלפבית, החברה האם של גוגל. בחמישי תצטרף אמזון.
כאן יהיה מעניין במיוחד להרים את מכסה המנוע.
כולנו מכירים את הסיפור הגדול של הבינה המלאכותית. אבל הסיפור עצמו כבר אינו חדש. השאלה היא כמה כסף החברות משקיעות כדי לממש אותו, כמה מההשקעה כבר חוזר אליהן, ומה הן מבטיחות להמשך.
חברה יכולה להציג צמיחה מרשימה, ועדיין לאכזב את המשקיעים אם העלויות גדלות מהר מדי או התחזית קדימה נחלשת.
לכן השאלה החשובה אינה רק האם הדוח טוב. השאלה תמיד היא האם הדוח טוב יותר ממה שהשוק כבר ציפה לקבל.
האיש שיכול לשנות את מחיר הכסף
ביום רביעי, בשעה 20:00 שעון ישראל, תגיע החלטת הריבית של הפדרל ריזרב. חצי שעה לאחר מכן תתקיים מסיבת העיתונאים.
חשוב להבין משהו: גם אם ההחלטה עצמה תהיה צפויה, השוק יכול להגיב בעוצמה.
למה? כי המשקיעים לא מחכים רק לדעת מה הריבית היום. הם מנסים להבין מה יקרה בהמשך.
וכאן מגיעה בעיה מעניינת.
אם הכלכלה חזקה, זה נשמע טוב לחברות. אבל כלכלה חזקה מדי, במיוחד כשהאינפלציה עדיין מדאיגה, יכולה לגרום לפד לשמור על ריבית גבוהה לאורך זמן, כדי לשמר שליטה.
ומה שטוב לפעילות העסקית לא תמיד טוב למחירי המניות.
ביום חמישי נקבל גם את נתוני הצמיחה בארה"ב ואת מדד המחירים PCE, אחד המדדים המרכזיים שהפד בוחן כשהוא מסתכל על אינפלציה.
באותה שעה יתפרסמו גם התביעות הראשוניות לדמי אבטלה. ביום שישי יגיע מדד עלות התעסוקה, שיכול ללמד אותנו על הלחץ שמגיע מכיוון השכר.
כל אחד מהנתונים חשוב. אבל המשמעות שלו תלויה בשאלה מה השוק חושש ממנו באותו רגע.
ומה המחיר מספר לנו?
בסוף השבוע שעבר קיבלנו תזכורת יפה לכך שהשוק אינו מדבר בקול אחד.
מדד S&P 500 ונאסד"ק סיימו את השבוע בירידות קלות, בזמן שהדאו ג'ונס הצליח לעלות, והמניות הקטנות הציגו ביצועים טובים יותר.
במקביל, מחירי הנפט עלו בחדות, והתשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים התקרבה ל-5%.
זאת אינה תמונה פשוטה של שוק חזק או שוק חלש. זאת תמונה של כסף שמנסה למצוא את מקומו מחדש.
מצד אחד יש חברות שמבטיחות צמיחה בעתיד. מצד שני יש עלויות מימון, מחירי אנרגיה ולחצי אינפלציה שלא נעלמו.
ולכן השבוע לא עומד מול השאלה האם המדדים עולים או יורדים. אלא נרצה לראות מי מהמדדים מוביל את התנועה, האם עוד מניות מצטרפות אליו, והאם התגובה לחדשות נשארת גם אחרי שההתלהבות הראשונית.
מה נבדוק השבוע במסחר?
נתחיל מהתגובה לדוחות הגדולים. לא רק מי עקף את התחזיות, אלא האם הקונים מוכנים לשלם מחירים גבוהים יותר גם לאחר פרסום התוצאות.
נמשיך לבחון רוחב שוק. האם העליות, אם יגיעו, יתפשטו מעבר לקבוצה קטנה של חברות ענק? האם מניות התעשייה, הפיננסים והמניות הקטנות משתתפות?
נעקוב גם אחרי האג"ח והנפט. אלה שני שווקים שיכולים לשנות את התמונה אפילו כשהדוחות טובים. נבחן האם העלייה בתשואות ממשיכה להכביד, והאם מחירי האנרגיה מוסיפים לחץ על ציפיות האינפלציה.
ובמיוחד, נשים לב למאמץ מול התוצאה. אם מגיעות חדשות טובות והמחיר אינו מצליח לעלות, ננסה להבין מדוע. ואם מגיעות חדשות רעות והמוכרים אינם מצליחים לדחוף את המחיר מטה, גם שם עשוי להסתתר מידע חשוב כגון שהכסף עושה רוטציה פנימית ואינו יוצא.
שימו לב לשעון
ישראל עברה לשעון חורף, בעוד שארה"ב תעשה זאת רק ביום ראשון הבא.
לכן השבוע המסחר הרגיל בוול סטריט ייפתח בשעה 15:30 ויסתיים ב-22:00 שעון ישראל. גם שעות פרסום הנתונים הכלכליים זזות עבורנו שעה אחת מוקדם יותר. כדאי לעדכן את סדר היום בהתאם, במיוחד אם אתם סוחרים בחוזים עתידיים ומכינים את עצמכם לפתיחת המסחר.
השבוע נקבל בוול סטריט הרבה מאוד מידע. יהיו דוחות טובים, אולי גם אכזבות, החלטת ריבית וכותרות שלא יפסיקו לרוץ על המסך. אבל אנחנו לא צריכים לרדוף אחרי כל כותרת.
כי בסופו של דבר, סוחר מקצועי לא נמדד בכמות החדשות שהוא קרא, אלא ביכולת שלו לזהות איזו מהן באמת חשובה ועשויה להשפיע על המחיר.
שיהיה לנו שבוע מסחר מוצלח,
זהר ליבוביץ 🐘
הסעיף הקטן ששינה את כל העסקה
דמיין שאתה עומד לרכוש חברה. לא עסק קטן, אלא חברה רצינית, עם הנהלה מנוסה, לקוחות גדולים ורווחים יפים. במשך שבועות אתה עובר על המספרים. רואה את המצגות, פוגש את המנהלים, בודק את התחזיות. הכול נראה מצוין. אפילו המחיר נראה הוגן.
ואז, רגע לפני החתימה, אחד היועצים שלך מניח על השולחן מסמך. הוא מצביע על סעיף קטן, כמעט שולי, שאף אחד לא התעכב עליו. מתברר שחלק גדול מההכנסות של החברה תלוי בלקוח אחד, והחוזה איתו עומד להסתיים.
פתאום העסקה נראית אחרת לגמרי.
שום מספר בדוחות לא השתנה. הרווחים עדיין אותם רווחים. המנהלים עדיין אותם מנהלים. אבל פרט אחד קיבל משקל חדש, וכל ההחלטה השתנתה.
וזה בדיוק הסיפור של השבוע שלפנינו.
יותר מידע, פחות בהירות
השבוע צפויים להתפרסם מאות דוחות כספיים. מיקרוסופט, גוגל ואמזון יספרו לנו מה קורה בעסקים שלהן. חברות תעשייה, תובלה, צריכה ואנרגיה יספקו הצצה למה שמתרחש בכלכלה האמריקאית.
במקביל, הבנק המרכזי בארה"ב יקבל החלטת ריבית, ואנחנו נקבל נתונים חדשים על הצמיחה, האינפלציה ושוק העבודה.
לכאורה, אחרי כל כך הרבה מידע, אנחנו אמורים להבין טוב יותר לאן השוק הולך.
אבל לא פעם זה רק מגביר בלבול.
ככל שמגיעות יותר כותרות, כך קשה יותר להבחין בין מה שמעניין לבין מה שבאמת חשוב. ובשוק ההון, לא כל מידע חדש משנה את המחיר.
מה מסתתר מאחורי הדוחות הגדולים?
ביום שלישי יפרסמו בין היתר קוקה-קולה, בואינג ו-UPS. אלה חברות שיכולות לספר לנו משהו על הצרכן, על פעילות התעשייה ועל תנועת הסחורות בעולם.
ברביעי, אחרי סיום המסחר, יגיע תורן של מיקרוסופט ואלפבית, החברה האם של גוגל. בחמישי תצטרף אמזון.
כאן יהיה מעניין במיוחד להרים את מכסה המנוע.
כולנו מכירים את הסיפור הגדול של הבינה המלאכותית. אבל הסיפור עצמו כבר אינו חדש. השאלה היא כמה כסף החברות משקיעות כדי לממש אותו, כמה מההשקעה כבר חוזר אליהן, ומה הן מבטיחות להמשך.
חברה יכולה להציג צמיחה מרשימה, ועדיין לאכזב את המשקיעים אם העלויות גדלות מהר מדי או התחזית קדימה נחלשת.
לכן השאלה החשובה אינה רק האם הדוח טוב. השאלה תמיד היא האם הדוח טוב יותר ממה שהשוק כבר ציפה לקבל.
האיש שיכול לשנות את מחיר הכסף
ביום רביעי, בשעה 20:00 שעון ישראל, תגיע החלטת הריבית של הפדרל ריזרב. חצי שעה לאחר מכן תתקיים מסיבת העיתונאים.
חשוב להבין משהו: גם אם ההחלטה עצמה תהיה צפויה, השוק יכול להגיב בעוצמה.
למה? כי המשקיעים לא מחכים רק לדעת מה הריבית היום. הם מנסים להבין מה יקרה בהמשך.
וכאן מגיעה בעיה מעניינת.
אם הכלכלה חזקה, זה נשמע טוב לחברות. אבל כלכלה חזקה מדי, במיוחד כשהאינפלציה עדיין מדאיגה, יכולה לגרום לפד לשמור על ריבית גבוהה לאורך זמן, כדי לשמר שליטה.
ומה שטוב לפעילות העסקית לא תמיד טוב למחירי המניות.
ביום חמישי נקבל גם את נתוני הצמיחה בארה"ב ואת מדד המחירים PCE, אחד המדדים המרכזיים שהפד בוחן כשהוא מסתכל על אינפלציה.
באותה שעה יתפרסמו גם התביעות הראשוניות לדמי אבטלה. ביום שישי יגיע מדד עלות התעסוקה, שיכול ללמד אותנו על הלחץ שמגיע מכיוון השכר.
כל אחד מהנתונים חשוב. אבל המשמעות שלו תלויה בשאלה מה השוק חושש ממנו באותו רגע.
ומה המחיר מספר לנו?
בסוף השבוע שעבר קיבלנו תזכורת יפה לכך שהשוק אינו מדבר בקול אחד.
מדד S&P 500 ונאסד"ק סיימו את השבוע בירידות קלות, בזמן שהדאו ג'ונס הצליח לעלות, והמניות הקטנות הציגו ביצועים טובים יותר.
במקביל, מחירי הנפט עלו בחדות, והתשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים התקרבה ל-5%.
זאת אינה תמונה פשוטה של שוק חזק או שוק חלש. זאת תמונה של כסף שמנסה למצוא את מקומו מחדש.
מצד אחד יש חברות שמבטיחות צמיחה בעתיד. מצד שני יש עלויות מימון, מחירי אנרגיה ולחצי אינפלציה שלא נעלמו.
ולכן השבוע לא עומד מול השאלה האם המדדים עולים או יורדים. אלא נרצה לראות מי מהמדדים מוביל את התנועה, האם עוד מניות מצטרפות אליו, והאם התגובה לחדשות נשארת גם אחרי שההתלהבות הראשונית.
מה נבדוק השבוע במסחר?
נתחיל מהתגובה לדוחות הגדולים. לא רק מי עקף את התחזיות, אלא האם הקונים מוכנים לשלם מחירים גבוהים יותר גם לאחר פרסום התוצאות.
נמשיך לבחון רוחב שוק. האם העליות, אם יגיעו, יתפשטו מעבר לקבוצה קטנה של חברות ענק? האם מניות התעשייה, הפיננסים והמניות הקטנות משתתפות?
נעקוב גם אחרי האג"ח והנפט. אלה שני שווקים שיכולים לשנות את התמונה אפילו כשהדוחות טובים. נבחן האם העלייה בתשואות ממשיכה להכביד, והאם מחירי האנרגיה מוסיפים לחץ על ציפיות האינפלציה.
ובמיוחד, נשים לב למאמץ מול התוצאה. אם מגיעות חדשות טובות והמחיר אינו מצליח לעלות, ננסה להבין מדוע. ואם מגיעות חדשות רעות והמוכרים אינם מצליחים לדחוף את המחיר מטה, גם שם עשוי להסתתר מידע חשוב כגון שהכסף עושה רוטציה פנימית ואינו יוצא.
שימו לב לשעון
ישראל עברה לשעון חורף, בעוד שארה"ב תעשה זאת רק ביום ראשון הבא.
לכן השבוע המסחר הרגיל בוול סטריט ייפתח בשעה 15:30 ויסתיים ב-22:00 שעון ישראל. גם שעות פרסום הנתונים הכלכליים זזות עבורנו שעה אחת מוקדם יותר. כדאי לעדכן את סדר היום בהתאם, במיוחד אם אתם סוחרים בחוזים עתידיים ומכינים את עצמכם לפתיחת המסחר.
השבוע נקבל בוול סטריט הרבה מאוד מידע. יהיו דוחות טובים, אולי גם אכזבות, החלטת ריבית וכותרות שלא יפסיקו לרוץ על המסך. אבל אנחנו לא צריכים לרדוף אחרי כל כותרת.
כי בסופו של דבר, סוחר מקצועי לא נמדד בכמות החדשות שהוא קרא, אלא ביכולת שלו לזהות איזו מהן באמת חשובה ועשויה להשפיע על המחיר.
שיהיה לנו שבוע מסחר מוצלח,
זהר ליבוביץ 🐘
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
関連の投稿
免責事項
これらの情報および投稿は、TradingViewが提供または承認する金融、投資、取引、またはその他の種類の助言もしくは推奨であることを意図したものではなく、またこれらに該当するものでもありません。詳細は利用規約をご覧ください。
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
関連の投稿
免責事項
これらの情報および投稿は、TradingViewが提供または承認する金融、投資、取引、またはその他の種類の助言もしくは推奨であることを意図したものではなく、またこれらに該当するものでもありません。詳細は利用規約をご覧ください。