Il rientro sui mercati si preannuncia particolarmente interessante. Dopo un’estate caratterizzata dalle interrogazioni sui tassi a lungo termine statunitensi, sulla traiettoria dell’inflazione, sulla politica monetaria della Fed e sulla prosecuzione del ciclo di investimenti nell’intelligenza artificiale, settembre potrebbe essere un mese decisivo per la direzione dei mercati. A mio avviso, cinque grandi forze guideranno realmente il mercato azionario statunitense.
La tabella seguente descrive i 5 principali fattori fondamentali che determineranno la tendenza dei mercati azionari nel mese di settembre.
Prima forza: la Fed. È ovviamente il fattore numero uno. Il calendario di settembre è particolarmente intenso, con i dati sull’occupazione, il CPI dell’11 settembre e soprattutto la riunione del FOMC del 15-16 settembre. La Fed dovrà trovare un equilibrio tra un’inflazione che deve continuare a rallentare e un mercato del lavoro che potrebbe mostrare segnali di fragilità. Il NFP del 4 settembre rappresenterà quindi un primo test importante. Poi arriverà il CPI, prima della decisione della Fed. Infine, il PCE del 30 settembre completerà il quadro. Il messaggio di Kevin Warsh e soprattutto il nuovo «dot plot» potrebbero provocare una forte rivalutazione delle aspettative sui tassi.
Seconda forza: i tassi a lungo termine statunitensi. È probabilmente il principale rischio indipendente dalla Fed. Anche se la banca centrale allentasse la propria politica monetaria, un aumento persistente dei rendimenti del Treasury decennale e trentennale potrebbe continuare a pesare sui multipli di valutazione dell’S&P 500 e del Nasdaq. Il deficit di bilancio statunitense, le emissioni del Tesoro, l’inflazione e la domanda di debito americano dovranno quindi essere monitorati molto attentamente. Una zona di tassi compresa tra il 4,5% e il 5,5% rappresenta già una zona di tensione; oltre il 5,5%, il carattere restrittivo diventerebbe molto più importante.
Terza forza: il ciclo dell’IA e della tecnologia. Dopo NVIDIA, il mercato guarderà con grande attenzione ai risultati di Broadcom, Oracle e successivamente Micron. La questione va ben oltre i risultati trimestrali: si tratta di verificare se la spesa per investimenti degli hyperscaler continuerà a crescere e se la domanda di infrastrutture per l’IA rimarrà sufficientemente forte da giustificare le valutazioni attuali.
Quarta forza: il petrolio e la geopolitica. L’Iran, il Medio Oriente e soprattutto lo Stretto di Hormuz rimarranno variabili fondamentali. Un forte rialzo del petrolio rappresenterebbe un ulteriore rischio inflazionistico e potrebbe complicare considerevolmente il compito della Fed. Lo scenario da evitare sarebbe quello di uno shock petrolifero capace contemporaneamente di rallentare la crescita e riaccendere l’inflazione: in altre parole, un rischio di stagflazione.
Quinta forza: la crescita statunitense e il consumatore. ISM Services, JOLTS, NFP, la spesa personale e successivamente i risultati di Costco e Nike permetteranno di misurare la solidità dell’economia statunitense. Perché dietro la buona tenuta degli indici si nasconde una domanda fondamentale: fino a quando il consumatore americano potrà continuare a sostenere la crescita?
In sintesi, settembre sarà quindi un vero e proprio test di resistenza per i mercati. Fed, tassi a lungo termine, IA, petrolio e consumi: queste cinque forze determineranno se la tendenza rialzista potrà proseguire o se i mercati dovranno attraversare una fase di consolidamento.
E oltre questo rientro sui mercati, inizia già a emergere un’altra domanda: il 2027 potrebbe diventare un anno particolarmente favorevole per le azioni? Storicamente, il terzo anno del ciclo presidenziale statunitense registra la migliore performance media, con un rendimento vicino al 14%. È ovviamente troppo presto per trarre una conclusione, ma rappresenta un ulteriore elemento per mantenere una visione costruttiva sul medio termine.
DISCLAIMER GENERALE:
Questo contenuto è destinato a persone che hanno familiarità con i mercati finanziari e gli strumenti di investimento, ed è fornito a scopo puramente informativo. L’idea presentata (inclusi commenti di mercato, dati e osservazioni) non rappresenta un prodotto del dipartimento di ricerca di Swissquote o delle sue affiliate. Questo materiale ha lo scopo di evidenziare le dinamiche di mercato e non costituisce consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale. Se sei un investitore al dettaglio o non hai esperienza nel trading di prodotti finanziari complessi, è consigliabile consultare un consulente autorizzato prima di prendere decisioni finanziarie.
Questo contenuto non è destinato a manipolare il mercato né a promuovere comportamenti finanziari specifici.
Swissquote non fornisce alcuna garanzia circa la qualità, completezza, accuratezza o non violazione di tale contenuto. Le opinioni espresse sono quelle del consulente e sono fornite esclusivamente a scopo educativo. Qualsiasi informazione relativa a prodotti o mercati non deve essere interpretata come raccomandazione di una strategia o operazione di investimento. Le performance passate non garantiscono risultati futuri.
Swissquote e i suoi dipendenti e rappresentanti non potranno in alcun caso essere ritenuti responsabili per danni o perdite derivanti direttamente o indirettamente da decisioni prese sulla base di questo contenuto.
L’uso di marchi di terze parti è a scopo informativo e non implica approvazione da parte di Swissquote né che il titolare del marchio abbia autorizzato Swissquote a promuovere i propri prodotti o servizi.
Swissquote è il marchio commerciale che rappresenta le attività di: Swissquote Bank Ltd (Svizzera) regolata da FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regolata da CySEC (Cipro), Swissquote Bank Europe SA (Lussemburgo) regolata dalla CSSF, Swissquote Ltd (Regno Unito) regolata dalla FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regolata dalla MFSA, Swissquote MEA Ltd (UAE) regolata dalla DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapore) regolata dalla MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizzata dalla SFC e Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisionata dalla FSCA.
I prodotti e i servizi Swissquote sono destinati esclusivamente a chi può riceverli secondo la legge locale.
Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Il rischio di perdita nel trading o nel possesso di strumenti finanziari può essere significativo. Il valore degli strumenti finanziari, comprese azioni, obbligazioni, criptovalute e altri asset, può aumentare o diminuire. C’è un rischio importante di perdita finanziaria quando si acquistano, vendono, detengono, si fa staking o si investe in tali strumenti. SQBE non fornisce raccomandazioni specifiche su investimenti, transazioni o strategie.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La maggior parte dei conti al dettaglio perde capitale quando fa trading con i CFD. Dovresti valutare se comprendi il funzionamento dei CFD e se puoi permetterti di correre tale rischio.
Gli asset digitali non sono regolamentati nella maggior parte dei paesi e potrebbero non essere soggetti a norme di protezione dei consumatori. In quanto investimenti altamente volatili e speculativi, non sono adatti a investitori con bassa tolleranza al rischio. Assicurati di comprendere ogni asset digitale prima di operare.
Le criptovalute non sono considerate valuta legale in alcune giurisdizioni e sono soggette a incertezze normative.
L’uso di sistemi basati su Internet può comportare rischi elevati, tra cui frodi, attacchi informatici, interruzioni di rete e comunicazione, furti di identità e phishing legati agli asset digitali.
La tabella seguente descrive i 5 principali fattori fondamentali che determineranno la tendenza dei mercati azionari nel mese di settembre.
Prima forza: la Fed. È ovviamente il fattore numero uno. Il calendario di settembre è particolarmente intenso, con i dati sull’occupazione, il CPI dell’11 settembre e soprattutto la riunione del FOMC del 15-16 settembre. La Fed dovrà trovare un equilibrio tra un’inflazione che deve continuare a rallentare e un mercato del lavoro che potrebbe mostrare segnali di fragilità. Il NFP del 4 settembre rappresenterà quindi un primo test importante. Poi arriverà il CPI, prima della decisione della Fed. Infine, il PCE del 30 settembre completerà il quadro. Il messaggio di Kevin Warsh e soprattutto il nuovo «dot plot» potrebbero provocare una forte rivalutazione delle aspettative sui tassi.
Seconda forza: i tassi a lungo termine statunitensi. È probabilmente il principale rischio indipendente dalla Fed. Anche se la banca centrale allentasse la propria politica monetaria, un aumento persistente dei rendimenti del Treasury decennale e trentennale potrebbe continuare a pesare sui multipli di valutazione dell’S&P 500 e del Nasdaq. Il deficit di bilancio statunitense, le emissioni del Tesoro, l’inflazione e la domanda di debito americano dovranno quindi essere monitorati molto attentamente. Una zona di tassi compresa tra il 4,5% e il 5,5% rappresenta già una zona di tensione; oltre il 5,5%, il carattere restrittivo diventerebbe molto più importante.
Terza forza: il ciclo dell’IA e della tecnologia. Dopo NVIDIA, il mercato guarderà con grande attenzione ai risultati di Broadcom, Oracle e successivamente Micron. La questione va ben oltre i risultati trimestrali: si tratta di verificare se la spesa per investimenti degli hyperscaler continuerà a crescere e se la domanda di infrastrutture per l’IA rimarrà sufficientemente forte da giustificare le valutazioni attuali.
Quarta forza: il petrolio e la geopolitica. L’Iran, il Medio Oriente e soprattutto lo Stretto di Hormuz rimarranno variabili fondamentali. Un forte rialzo del petrolio rappresenterebbe un ulteriore rischio inflazionistico e potrebbe complicare considerevolmente il compito della Fed. Lo scenario da evitare sarebbe quello di uno shock petrolifero capace contemporaneamente di rallentare la crescita e riaccendere l’inflazione: in altre parole, un rischio di stagflazione.
Quinta forza: la crescita statunitense e il consumatore. ISM Services, JOLTS, NFP, la spesa personale e successivamente i risultati di Costco e Nike permetteranno di misurare la solidità dell’economia statunitense. Perché dietro la buona tenuta degli indici si nasconde una domanda fondamentale: fino a quando il consumatore americano potrà continuare a sostenere la crescita?
In sintesi, settembre sarà quindi un vero e proprio test di resistenza per i mercati. Fed, tassi a lungo termine, IA, petrolio e consumi: queste cinque forze determineranno se la tendenza rialzista potrà proseguire o se i mercati dovranno attraversare una fase di consolidamento.
E oltre questo rientro sui mercati, inizia già a emergere un’altra domanda: il 2027 potrebbe diventare un anno particolarmente favorevole per le azioni? Storicamente, il terzo anno del ciclo presidenziale statunitense registra la migliore performance media, con un rendimento vicino al 14%. È ovviamente troppo presto per trarre una conclusione, ma rappresenta un ulteriore elemento per mantenere una visione costruttiva sul medio termine.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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