La principale pressione ribassista sul prezzo dell’oro deriva dalla riunione di politica monetaria della Fed di giugno. In questa sessione i tassi di interesse elevati sono stati confermati invariati. Il dot plot mostra che metà dei funzionari sostiene un ulteriore rialzo dei tassi nel 2026. I mercati hanno completamente cancellato tutte le aspettative di tagli dei tassi per l’intero anno. Il rendimento dei titoli di stato statunitensi a 10 anni rimane su livelli alti e contemporaneamente l’indice del dollaro USA si rafforza: entrambi i fattori frenano direttamente la ripresa dell’oro.
A livello geopolitico, la distensione delle tensioni tra Stati Uniti e Iran ha causato una costante fuoriuscita di capitali rifugio. Gli acquisti difensivi che in passato sostenevano l’oro sono diminuiti in modo marcato, indebolendo ulteriormente la spinta rialzista. L’oro dispone di due supporti fondamentali al prezzo corrente: in primo luogo, c’è una domanda di rimbalzo tecnico dopo una serie di forti cali, con acquirenti di oro fisico e operatori a breve termine che intervengono sui minimi per sostenere le quotazioni; in secondo luogo, le banche centrali mondiali acquistano oro in modo continuativo per tutto l’anno. Il livello 4000 gode di un forte supporto psicologico e legato ai costi di produzione. Senza dati economici statunitensi eccezionalmente positivi, è difficile che questo livello venga rotto. Lunedì prossimo verranno pubblicati numerosi indicatori economici USA. Se l’insieme dei dati risulterà positivo, si rafforzeranno nuovamente le aspettative di tassi elevati persistenti e persino nuovi rialzi dei tassi. Il dollaro e i rendimenti obbligazionari saliranno, esercitando ulteriore pressione al ribasso sull’oro. Al contrario, se tutti i dati risulteranno nettamente inferiori alle attese del mercato, dollaro e rendimenti caleranno a breve termine, innescando un rimbalzo tecnico da ipervenduto sull’oro.
La resistenza immediata si colloca tra 4180 e 4200. Se lunedì l’oro rimbalzerà leggermente fino a questa fascia, si concentreranno massicci ordini di vendita allo scoperto. In un contesto di mercato debole, una rottura al primo tentativo è pressoché impossibile. La seconda resistenza cruciale, linea di demarcazione tra rialzisti e ribassisti, si trova a 4250. Tutte le precedenti riprese hanno trovato blocco e sono tornate a calare proprio su questo livello. Solo una rottura efficace al di sopra di questa soglia aprirà margini più ampi di ripresa. Il supporto difensivo a breve termine è 4120–4100. Monitorare subito questa fascia all’apertura di lunedì: una rottura libererà ulteriore spazio di discesa per i ribassisti. Il forte supporto a medio termine è la zona 4040–4000, l’area principale di accumulo per gli acquirenti sui minimi durante questa fase di calo.
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A livello geopolitico, la distensione delle tensioni tra Stati Uniti e Iran ha causato una costante fuoriuscita di capitali rifugio. Gli acquisti difensivi che in passato sostenevano l’oro sono diminuiti in modo marcato, indebolendo ulteriormente la spinta rialzista. L’oro dispone di due supporti fondamentali al prezzo corrente: in primo luogo, c’è una domanda di rimbalzo tecnico dopo una serie di forti cali, con acquirenti di oro fisico e operatori a breve termine che intervengono sui minimi per sostenere le quotazioni; in secondo luogo, le banche centrali mondiali acquistano oro in modo continuativo per tutto l’anno. Il livello 4000 gode di un forte supporto psicologico e legato ai costi di produzione. Senza dati economici statunitensi eccezionalmente positivi, è difficile che questo livello venga rotto. Lunedì prossimo verranno pubblicati numerosi indicatori economici USA. Se l’insieme dei dati risulterà positivo, si rafforzeranno nuovamente le aspettative di tassi elevati persistenti e persino nuovi rialzi dei tassi. Il dollaro e i rendimenti obbligazionari saliranno, esercitando ulteriore pressione al ribasso sull’oro. Al contrario, se tutti i dati risulteranno nettamente inferiori alle attese del mercato, dollaro e rendimenti caleranno a breve termine, innescando un rimbalzo tecnico da ipervenduto sull’oro.
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