מיזוג בעולם השיפוצים? נגב בדרך לרכוש חברה בשווי של עד 120 מיליון שקל
קבוצת נגב, לשעבר נגב קרמיקה, מנהלת מגעים לרכישת חברת טופולסקי־רצף, העוסקת ביבוא ושיווק מוצרי גמר לבנייה ולעיצוב הבית, לפי שווי של עד 120 מיליון שקל. לכלכליסט נודע כי המגעים בין הצדדים החלו לפני כשנה וחצי, אך התחממו מחדש בתקופה האחרונה.
הרכישה האפשרית משתלבת בתוכניות ההתרחבות של נגב, שבשליטת קרן ויולה קרדיט וקבוצה בראשות יריב לרנר, המשמש גם כיו"ר החברה. בחודש יולי האחרון חזרה החברה לבורסה, 14 שנים לאחר שמניותיה נמחקו מהמסחר, והנפיקה אג"ח בסכום של כ־87 מיליון שקל. בהנפקה ציינה החברה כי בכוונתה לבצע רכישות בתחומים המשיקים לפעילותה. חזרתה לשוק החוב מהווה גם צעד בדרך לאפשרות של הנפקת מניות בעתיד.
טופולסקי־רצף הוקמה ב־2020 ממיזוג של שתי חברות ותיקות בענף: טופולסקי, שנוסדה ב־1977, ורצף, שנוסדה ב־1929. החברה הממוזגת פועלת בעיקר באזור הצפון ומחזיקה באולמות תצוגה בקריית אתא ובחיפה, לצד מרכז לוגיסטי בכפר מסריק. פעילותה כוללת שיווק של מוצרי ריצוף וחיפוי, כלים סניטריים, ברזים, שיש, פרקטים ומוצרי גמר נוספים. בהסכם המיזוג 75% מהמניות הוקצו לטופולסקי, המזוהה עם משה טופולסקי, ו־25% לרצף, המזוהה עם אורי קרמר. המיזוג גרר תביעות הדדיות בין שני העסקים, והתביעות נמצאות כיום בשלב ההוכחות. על כן המגעים בין ענקית הקרמיקה נגב לטופולסקי־רצף נעשים בצורה זהירה מאוד.
המגעים בין נגב לטופולסקי־רצף אינם חדשים. בטיוטת תשקיף שפרסמה נגב במאי האחרון, לקראת הנפקת האג"ח, חשפה החברה כי כבר בינואר 2025 חתמה על מזכר הבנות לרכישת פעילותה של חברה פרטית, בלי לציין את שמה. בתשקיף נכתב כי מדובר בחברה "אשר עוסקת בתחומי פעילות מקבילים לאלו של החברה ובהיקף פעילות בסדרי גודל דומים". עוד צוין כי העסקה נועדה לכלול את מלוא פעילותה ונכסיה של החברה הנרכשת, בתמורה במזומן שתיקבע לפי מכפיל המבוסס בעיקר על הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) המתואם שלה, ובכפוף לבדיקת נאותות ולאישור הממונה על התחרות.
אלא שהמגעים לא הבשילו לכדי עסקה. המועד שנקבע במזכר ההבנות להשלמת הרכישה היה 31 במרץ 2025, אך הוא חלף בלי שהוארך. בטיוטת התשקיף במאי ציינה נגב כי "נכון למועד התשקיף, המשא ומתן בין הצדדים הוקפא ולא מתקיימים מגעים בין הצדדים". כעת נודע לכלכליסט כי החברה שאליה התייחס הדיווח היא טופולסקי־רצף, וכי המגעים בין הצדדים חודשו.
נגב סיימה את המחצית הראשונה של 2026 עם הכנסות של 233 מיליון שקל, עלייה של 4.6% לעומת התקופה המקבילה, ורווח תפעולי של 10.7 מיליון שקל, יותר מכפליים מהרווח בתקופה המקבילה. הרווח הנקי הסתכם ב־4.8 מיליון שקל לעומת הפסד של 836 אלף שקל במחצית הראשונה של 2025.
הרכישה האפשרית מגיעה בתקופה של האטה בשוק הדירות, שמשפיעה גם על פעילותם של ספקי חומרי הגמר לבנייה. נגב פועלת, בין היתר, מול יזמים וקבלנים, שמזמינים כמויות גדולות של אריחים, כלים סניטריים ומוצרי גמר לפרויקטים חדשים. פעילותה של טופולסקי־רצף בצפון עשויה לחזק את נוכחותה של נגב בשוק הלקוחות הפרטיים וקבלני השיפוצים הקטנים, שבו הרכישות מתבצעות בהיקפים נמוכים יותר ובהתאם לצורכי הלקוח. בתקופה שבה משקי בית רבים דוחים רכישת דירה חדשה, שיפוץ הדירה הקיימת עשוי לשמש חלופה, אם כי גם ענף השיפוצים סובל מהאטה. עבור נגב, הרחבת הפעילות מול לקוחות הקצה עשויה למתן את התלות בענף הבנייה החדשה.