オラクル（ORCL）は火曜日に第3四半期決算を発表する予定ですが、AIに注力するこのソフトウェア・プラットフォーム・プロバイダーの株価は、9月に過去最高値を付けて以来、50%以上も下落しています。同社株のチャートとファンダメンタルズが何を示しているのか確認してみましょう。
オラクルのファンダメンタルズ分析
ORCLは火曜日の引け後に四半期決算を発表する予定であり、ウォール街は売上高169億ドルに対し、調整後1株当たり利益（EPS）を1.71ドルと予想しています。これは、前年同期の調整後EPS 1.47ドルから16.3%の増益、ならびに前年同期比19.6%の増収を意味します。
しかし、ORCLの今度の決算に対するアナリストの予測は強弱が分かれているようです。
ORCLをカバーしていることが確認できた31人のセルサイドアナリストのうち、直近の四半期が始まってから業績予想を下方修正したアナリストは14人に上る一方、上方修正したのはわずか11人でした（6人は据え置き）。
11月に発表されたオラクルの第2四半期決算を振り返ると、同社は同期間に20億6,600万ドルの営業キャッシュフローを創出しています。
とはいえ、同社は同期間に120億3,300万ドルの設備投資を行っており、フリーキャッシュフローはマイナス99億6,700万ドルとなりました。
しかし、ほとんど信じがたいことに、オラクルは同期間中も株主に対して14億3,500万ドルの現金配当を支払っています。その結果、第2四半期末時点のオラクルの現金残高は198億ドル、流動資産は344億ドルとなりました。
一方で、第2四半期末時点の流動負債は合計378億ドルに達しており、これには81億ドルの短期債務と99億ドルの繰延収益（これは真の財務上の義務ではありません）が含まれています。
つまり、オラクルの見かけ上の流動比率は四半期末時点で0.91でした。この繰延収益を調整すると、流動比率は1.16に上昇します。
ご存知ない方のために説明すると、企業の流動比率とは、何らかの理由で企業が清算する必要が生じた場合の財務の健全性を示す指標です。
計算式はシンプルで、流動資産を流動負債で割ったものです。一般的に、1.0の流動比率が適正の最低限と見なされます。
オラクルのテクニカル分析
約6カ月前から水曜日の午後（3月4日）までのORCLのチャートを見てみましょう。
読者の皆さんはまず、10月中旬頃から今日まで続く、強気反転を示す大きな下降ウェッジ（フォーリング・ウェッジ）のパターンに気づくでしょう。このパターンは収束しつつあるように見えます。
実際、オラクルはすでにこのパターンの上値抵抗線（アッパートレンドライン）を上抜けており、21日指数平滑移動平均線（EMA、上の図では緑色の線）を捉えようとしています。これが当面の同社株の明らかな上値のピボット（転換点）であり、スイングトレーダーが参入してくる可能性のあるポイントでもあります。
同時に、オラクルの50日単純移動平均線（SMA、波打つ青い線で表示）もそれほど遠くありません。金曜日のORCLの終値152.96ドルに対して、上のチャートでは172.30ドルとなっています。
一方、オラクルの相対的強さ（レラティブ・ストレングス、チャート上部のグレーの線）は依然として弱いものの、着実に改善しています。
同様に、同社株の日足MACD（移動平均収束発散法、チャート下部の黒と金の線および青いバーで表示）も堅調に推移しています。
例えば、オラクルの9日EMAのヒストグラム（青いバー）は、ほぼ1カ月間プラス圏で推移しています。これは強気のテクニカル・シグナルです。
同時に、株価の12日EMA（黒い線）が、ついに26日EMA（金の線）を上回りました（ゴールデンクロス）。これも強気シグナルですが、両線ともゼロラインを下回っているため、このシグナルはやや弱めです。
総合すると、これはテクニカル的に強気のチャートに見え始めています。ただし、引き続き警戒を要する十分なテクニカル上の懸念点も残っています。
オプション取引のアイデア
強気ではあるもののリスクを抑えたいオプション・トレーダーは、ここでオラクルの現物株を買うのではなく、ブル・コール・スプレッドを活用するかもしれません。
これは、コール・オプションを1つ買い、同時に同じ満期日でより権利行使価格が高い別のコール・オプションを売るという手法です。以下に例を示します。
ロング（買い）： ORCLのコール1枚（権利行使価格152.50ドル、満期日3月13日 ※決算発表後）。直近の価格では、このコストは約9.80ドルでした。
ショート（売り）： ORCLのコール1枚（権利行使価格167.50ドル、満期日3月13日）。約4.20ドル。
ネット・デビット（差し引きの支払いコスト）： 5.60ドル
このトレーダーは5.60ドルのネット・デビットのリスクを取って15ドルの回収を目指しており、理論上の最大純利益は9.40ドルとなります。満期時にORCLが167.50ドル以上で取引されていれば、トレーダーはこの利益を受け取ることになります。
逆に、トレーダーは5.60ドルのネット・デビット分のリスクを負っており、これがこの取引における理論上の最大損失です。満期時にORCLが152.50ドル以下で取引された場合、トレーダーはその損失を被ることになります。
（Moomoo Technologies Inc. のマーケット・コメンテーターであるスティーブン・"サージ"・ギルフォイルは、本コラム執筆時点でORCLのポジションを保有していませんでした。）
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moomoo証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第3335号
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オラクルのファンダメンタルズ分析
ORCLは火曜日の引け後に四半期決算を発表する予定であり、ウォール街は売上高169億ドルに対し、調整後1株当たり利益（EPS）を1.71ドルと予想しています。これは、前年同期の調整後EPS 1.47ドルから16.3%の増益、ならびに前年同期比19.6%の増収を意味します。
しかし、ORCLの今度の決算に対するアナリストの予測は強弱が分かれているようです。
ORCLをカバーしていることが確認できた31人のセルサイドアナリストのうち、直近の四半期が始まってから業績予想を下方修正したアナリストは14人に上る一方、上方修正したのはわずか11人でした（6人は据え置き）。
11月に発表されたオラクルの第2四半期決算を振り返ると、同社は同期間に20億6,600万ドルの営業キャッシュフローを創出しています。
とはいえ、同社は同期間に120億3,300万ドルの設備投資を行っており、フリーキャッシュフローはマイナス99億6,700万ドルとなりました。
しかし、ほとんど信じがたいことに、オラクルは同期間中も株主に対して14億3,500万ドルの現金配当を支払っています。その結果、第2四半期末時点のオラクルの現金残高は198億ドル、流動資産は344億ドルとなりました。
一方で、第2四半期末時点の流動負債は合計378億ドルに達しており、これには81億ドルの短期債務と99億ドルの繰延収益（これは真の財務上の義務ではありません）が含まれています。
つまり、オラクルの見かけ上の流動比率は四半期末時点で0.91でした。この繰延収益を調整すると、流動比率は1.16に上昇します。
ご存知ない方のために説明すると、企業の流動比率とは、何らかの理由で企業が清算する必要が生じた場合の財務の健全性を示す指標です。
計算式はシンプルで、流動資産を流動負債で割ったものです。一般的に、1.0の流動比率が適正の最低限と見なされます。
オラクルのテクニカル分析
約6カ月前から水曜日の午後（3月4日）までのORCLのチャートを見てみましょう。
読者の皆さんはまず、10月中旬頃から今日まで続く、強気反転を示す大きな下降ウェッジ（フォーリング・ウェッジ）のパターンに気づくでしょう。このパターンは収束しつつあるように見えます。
実際、オラクルはすでにこのパターンの上値抵抗線（アッパートレンドライン）を上抜けており、21日指数平滑移動平均線（EMA、上の図では緑色の線）を捉えようとしています。これが当面の同社株の明らかな上値のピボット（転換点）であり、スイングトレーダーが参入してくる可能性のあるポイントでもあります。
同時に、オラクルの50日単純移動平均線（SMA、波打つ青い線で表示）もそれほど遠くありません。金曜日のORCLの終値152.96ドルに対して、上のチャートでは172.30ドルとなっています。
一方、オラクルの相対的強さ（レラティブ・ストレングス、チャート上部のグレーの線）は依然として弱いものの、着実に改善しています。
同様に、同社株の日足MACD（移動平均収束発散法、チャート下部の黒と金の線および青いバーで表示）も堅調に推移しています。
例えば、オラクルの9日EMAのヒストグラム（青いバー）は、ほぼ1カ月間プラス圏で推移しています。これは強気のテクニカル・シグナルです。
同時に、株価の12日EMA（黒い線）が、ついに26日EMA（金の線）を上回りました（ゴールデンクロス）。これも強気シグナルですが、両線ともゼロラインを下回っているため、このシグナルはやや弱めです。
総合すると、これはテクニカル的に強気のチャートに見え始めています。ただし、引き続き警戒を要する十分なテクニカル上の懸念点も残っています。
オプション取引のアイデア
強気ではあるもののリスクを抑えたいオプション・トレーダーは、ここでオラクルの現物株を買うのではなく、ブル・コール・スプレッドを活用するかもしれません。
これは、コール・オプションを1つ買い、同時に同じ満期日でより権利行使価格が高い別のコール・オプションを売るという手法です。以下に例を示します。
ロング（買い）： ORCLのコール1枚（権利行使価格152.50ドル、満期日3月13日 ※決算発表後）。直近の価格では、このコストは約9.80ドルでした。
ショート（売り）： ORCLのコール1枚（権利行使価格167.50ドル、満期日3月13日）。約4.20ドル。
ネット・デビット（差し引きの支払いコスト）： 5.60ドル
このトレーダーは5.60ドルのネット・デビットのリスクを取って15ドルの回収を目指しており、理論上の最大純利益は9.40ドルとなります。満期時にORCLが167.50ドル以上で取引されていれば、トレーダーはこの利益を受け取ることになります。
逆に、トレーダーは5.60ドルのネット・デビット分のリスクを負っており、これがこの取引における理論上の最大損失です。満期時にORCLが152.50ドル以下で取引された場合、トレーダーはその損失を被ることになります。
（Moomoo Technologies Inc. のマーケット・コメンテーターであるスティーブン・"サージ"・ギルフォイルは、本コラム執筆時点でORCLのポジションを保有していませんでした。）
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Maklumat dan penerbitan adalah tidak bertujuan, dan tidak membentuk, nasihat atau cadangan kewangan, pelaburan, dagangan atau jenis lain yang diberikan atau disahkan oleh TradingView. Baca lebih dalam Terma Penggunaan.
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