זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 13.10.26
מיקרוסופט לומדת לעשות לבד. מה נשאר לאנבידיה?
נניח שטכנאי מגיע לבית, לוחץ על שני כפתורים והמערכת חוזרת לעבוד. לפני שהוא יוצא, הוא מראה לבעל הבית איך לעשות את זה בפעם הבאה. בעל הבית מרוצה, מודה לו ושומר את המספר. לכאורה, התחלה של קשר מצוין.
אבל בדרך החוצה נשארת שאלה: האם הטכנאי הרגע חיזק את הקשר עם הלקוח, או צמצם את הסיבה להזמין אותו שוב? אפשר לא לענות מהר מדי על השאלה הזאת. כדאי להשאיר אותה פתוחה עוד רגע, כי אתמול בוול סטריט לקוח גדול מאוד הראה שהוא לומד ללחוץ בעצמו על הכפתורים.
🐘 מיקרוסופט רוצה יותר בינה בפחות כסף
מיקרוסופט הציגה את Maia 300, הדור הבא של השבבים שהיא מתכננת עבור שירותי הבינה שלה. החברה מתכוונת להתחיל להפעיל אותו ב־2027 ולהרחיב את משפחת השבבים הזאת בהיקף גדול. הכיוון ברור: לבצע יותר עבודה, לנצל טוב יותר את החשמל ולקבל יותר תמורה מהכסף שמושקע במחשוב.
כדאי להבין איזה חלק מהעבודה מדובר כאן. יש הבדל בין ללמד מערכת בינה לבין להפעיל מערכת שכבר למדה, כדי שתענה לשאלות ותבצע משימות. מיקרוסופט מכוונת את Maia בעיקר לחלק השני. כשהשירותים פועלים שוב ושוב עבור לקוחות רבים, גם שיפור קטן בעלות של כל פעולה יכול להצטבר לחיסכון משמעותי.
התכנון נמצא אצל מיקרוסופט, והייצור נעשה באמצעות מפעלי שבבים, ובהם TSMC. כלומר, החברה בונה לעצמה יכולת בתוך שרשרת האספקה. זו התפתחות שמסבירה למה צמיחה בבינה יכולה להמשיך לתמוך בחלק מהחברות, ובאותו זמן לעורר שאלות אצל ספקיות אחרות. השאלה היא מי יקבל את ההזמנה, וכמה יוכל לגבות עליה.
🐘 הלקוח מרוצה. התלות שלו קטנה
בעיניי, זה החלק המעניין בסיפור. לקוח לא חייב להפסיק לאהוב מוצר כדי לחפש חלופה. לפעמים הוא פשוט גדל מספיק כדי שהחשבון ישתנה: מה שהיה הגיוני לקנות מבחוץ בהיקף קטן, שווה כעת לפתח עבור עצמו. גם עצם קיומה של חלופה עשוי לחזק אותו בשיחה על המחיר.
מכאן ועד קביעה שאנבידיה איבדה את היתרון שלה יש מרחק גדול. הודעה על מוצר עתידי עדיין צריכה להפוך להפעלה מוצלחת בהיקף גדול, עם ביצועים ועלויות שעומדים בציפיות. למוצר של הספק יכול להיות ערך שקשה לשחזר. אבל עבור המשקיעים, השאלה כמה זמן יוכל הספק לשמור על רווחיות גבוהה כבר נעשית חשובה יותר.
המשקיע הווארד מארקס כתב: ״ההצלחה נושאת בתוכה את זרעי הכישלון״. הרעיון פשוט: כשהספק מרוויח הרבה, ללקוח כדאי לבדוק איך לשלם פחות. לפעמים הרווח הגדול של היום הוא בדיוק מה שדוחף את הלקוח לפתח חלופה למחר. זה לא אומר שהספק יפסיד, אבל כן אומר שהיתרון שלו צריך להיבדק מחדש.
🐘 מיקרוסופט עלתה, השבבים ירדו
אתמול מיקרוסופט עלתה בכאחוז, בזמן שאנבידיה ו-AMD ירדו. הפער הזה מתאים לסיפור של לקוח שמנסה לשלוט טוב יותר בעלויות שלו. הוא אינו מוכיח שהודעת מיקרוסופט לבדה גרמה לירידות. בענף השבבים היו גם חששות נוספים, ובהם התקדמות של המתחרה הסינית CXMT, שהכבידה על מניות הזיכרון.
הבוקר הלחץ התרחב לאסיה, עם ירידות חדות בסמסונג וב-SK Hynix. זה הופך את פתיחת המסחר בארה״ב למעניינת במיוחד: האם הקונים יצליחו לבלום את הירידות, או שהמוכרים יקבלו עוד חיזוק? כרגע זו שאלה פתוחה. עלייה ראשונית אחרי ירידה חדה תהיה התחלה של תשובה, אבל ארצה לראות אם היא מחזיקה גם בהמשך היום.
המדדים אתמול נתנו תמונה מתונה יותר: הדאו עלה, הנאסד״ק ירד וה-S&P כמעט לא השתנה. מחזור המסחר היה נמוך מהרגיל, ושוק האג״ח האמריקאי היה סגור לרגל יום קולומבוס. לכן אני נותן משקל מוגבל לשקט היחסי במדד הרחב. היום נקבל שוב מידע משוק האג״ח, לצד התגובה לדוחות הבנקים.
גם עונת הדוחות מתחילה עם ציפיות גבוהות מאוד לצמיחה ברווחים. לכן חברה יכולה לפרסם תוצאה חזקה והמניה שלה עדיין לרדת, אם המשקיעים ציפו ליותר או אם התחזית קדימה מאכזבת. אם יצא לך לראות תגובה כזאת ולתהות מה פספסת, ההבדל הזה יכול לעשות סדר. אנחנו בודקים גם מה החברה סיפקה וגם מה כבר היה מגולם במחיר.
🐘 השבוע נגלה אם המחירים ממשיכים לעלות
היום הבנקים הגדולים מפרסמים דוחות, ובהם JPMorgan, גולדמן זאקס, סיטי וולס פארגו. אני אבדוק מה הם מספרים על הלקוחות: האם הם לוקחים הלוואות, והאם הם מצליחים להחזיר אותן בזמן. מחר, רביעי, יגיע מדד המחירים לצרכן, שמראה כמה התייקרו הדברים שאנחנו קונים. בחמישי נקבל גם את מחירי היצרנים ואת נתוני המכירות בחנויות; שלושת הפרסומים האלה צפויים ב-15:30 שעון ישראל.
הנפט התייקר בגלל המתיחות במזרח התיכון, וזה יכול לייקר גם הובלה וייצור. אם המחירים ימשיכו לעלות והשוק ידרוש ריבית גבוהה יותר, יהיה קשה יותר לחברות לגייס כסף בזול. אם ההתייקרויות יאטו, נבדוק האם גם מניות השבבים מתחילות לעלות. התגובה שלהן תעזור לנו להבין אם הירידות הגיעו בעיקר מהחשש לריבית, או מהחשש לעסקים שלהן.
🐘 אז למה להזמין שוב את הטכנאי?
היום אעקוב אחרי מיקרוסופט, אנבידיה ו-AMD. אם מניות השבבים יעלו ויצליחו לשמור על העלייה, נראה שהקונים חוזרים למרות החדשות. אם הן יעלו ואז שוב ירדו, נדע שהמוכרים עדיין חזקים. אין צורך לנחש עכשיו מי תנצח בעוד שנה; אפשר לבדוק מה הקונים והמוכרים עושים היום, והאם הם מצליחים להחזיק את המחיר בכיוון שלהם.
נחזור לטכנאי. בעל הבית כבר יודע ללחוץ על שני הכפתורים, אבל אם התקלה חוזרת והוא לא מצליח לפתור אותה, הוא עדיין צריך עזרה. הטכנאי ימשיך לקבל עבודה אם ידע לפתור בעיות שהלקוח לא יכול לפתור לבד. וככל שבעל הבית ילמד לעשות יותר בעצמו, הטכנאי יצטרך להראות לו מה עוד הוא יודע לעשות.
כך אני מסתכל גם על אנבידיה: מיקרוסופט יכולה לעשות חלק מהעבודה בעצמה ועדיין לקנות ממנה שבבים. השאלה היא כמה היא תקנה, וכמה תהיה מוכנה לשלם. זו השאלה שכדאי לעקוב אחריה בחודשים הבאים, דרך ההזמנות, הדוחות והמחיר של המניות. יותר שימוש בבינה לא מבטיח יותר רווח לכל מי שמוכר שבבים.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
מיקרוסופט לומדת לעשות לבד. מה נשאר לאנבידיה?
נניח שטכנאי מגיע לבית, לוחץ על שני כפתורים והמערכת חוזרת לעבוד. לפני שהוא יוצא, הוא מראה לבעל הבית איך לעשות את זה בפעם הבאה. בעל הבית מרוצה, מודה לו ושומר את המספר. לכאורה, התחלה של קשר מצוין.
אבל בדרך החוצה נשארת שאלה: האם הטכנאי הרגע חיזק את הקשר עם הלקוח, או צמצם את הסיבה להזמין אותו שוב? אפשר לא לענות מהר מדי על השאלה הזאת. כדאי להשאיר אותה פתוחה עוד רגע, כי אתמול בוול סטריט לקוח גדול מאוד הראה שהוא לומד ללחוץ בעצמו על הכפתורים.
🐘 מיקרוסופט רוצה יותר בינה בפחות כסף
מיקרוסופט הציגה את Maia 300, הדור הבא של השבבים שהיא מתכננת עבור שירותי הבינה שלה. החברה מתכוונת להתחיל להפעיל אותו ב־2027 ולהרחיב את משפחת השבבים הזאת בהיקף גדול. הכיוון ברור: לבצע יותר עבודה, לנצל טוב יותר את החשמל ולקבל יותר תמורה מהכסף שמושקע במחשוב.
כדאי להבין איזה חלק מהעבודה מדובר כאן. יש הבדל בין ללמד מערכת בינה לבין להפעיל מערכת שכבר למדה, כדי שתענה לשאלות ותבצע משימות. מיקרוסופט מכוונת את Maia בעיקר לחלק השני. כשהשירותים פועלים שוב ושוב עבור לקוחות רבים, גם שיפור קטן בעלות של כל פעולה יכול להצטבר לחיסכון משמעותי.
התכנון נמצא אצל מיקרוסופט, והייצור נעשה באמצעות מפעלי שבבים, ובהם TSMC. כלומר, החברה בונה לעצמה יכולת בתוך שרשרת האספקה. זו התפתחות שמסבירה למה צמיחה בבינה יכולה להמשיך לתמוך בחלק מהחברות, ובאותו זמן לעורר שאלות אצל ספקיות אחרות. השאלה היא מי יקבל את ההזמנה, וכמה יוכל לגבות עליה.
🐘 הלקוח מרוצה. התלות שלו קטנה
בעיניי, זה החלק המעניין בסיפור. לקוח לא חייב להפסיק לאהוב מוצר כדי לחפש חלופה. לפעמים הוא פשוט גדל מספיק כדי שהחשבון ישתנה: מה שהיה הגיוני לקנות מבחוץ בהיקף קטן, שווה כעת לפתח עבור עצמו. גם עצם קיומה של חלופה עשוי לחזק אותו בשיחה על המחיר.
מכאן ועד קביעה שאנבידיה איבדה את היתרון שלה יש מרחק גדול. הודעה על מוצר עתידי עדיין צריכה להפוך להפעלה מוצלחת בהיקף גדול, עם ביצועים ועלויות שעומדים בציפיות. למוצר של הספק יכול להיות ערך שקשה לשחזר. אבל עבור המשקיעים, השאלה כמה זמן יוכל הספק לשמור על רווחיות גבוהה כבר נעשית חשובה יותר.
המשקיע הווארד מארקס כתב: ״ההצלחה נושאת בתוכה את זרעי הכישלון״. הרעיון פשוט: כשהספק מרוויח הרבה, ללקוח כדאי לבדוק איך לשלם פחות. לפעמים הרווח הגדול של היום הוא בדיוק מה שדוחף את הלקוח לפתח חלופה למחר. זה לא אומר שהספק יפסיד, אבל כן אומר שהיתרון שלו צריך להיבדק מחדש.
🐘 מיקרוסופט עלתה, השבבים ירדו
אתמול מיקרוסופט עלתה בכאחוז, בזמן שאנבידיה ו-AMD ירדו. הפער הזה מתאים לסיפור של לקוח שמנסה לשלוט טוב יותר בעלויות שלו. הוא אינו מוכיח שהודעת מיקרוסופט לבדה גרמה לירידות. בענף השבבים היו גם חששות נוספים, ובהם התקדמות של המתחרה הסינית CXMT, שהכבידה על מניות הזיכרון.
הבוקר הלחץ התרחב לאסיה, עם ירידות חדות בסמסונג וב-SK Hynix. זה הופך את פתיחת המסחר בארה״ב למעניינת במיוחד: האם הקונים יצליחו לבלום את הירידות, או שהמוכרים יקבלו עוד חיזוק? כרגע זו שאלה פתוחה. עלייה ראשונית אחרי ירידה חדה תהיה התחלה של תשובה, אבל ארצה לראות אם היא מחזיקה גם בהמשך היום.
המדדים אתמול נתנו תמונה מתונה יותר: הדאו עלה, הנאסד״ק ירד וה-S&P כמעט לא השתנה. מחזור המסחר היה נמוך מהרגיל, ושוק האג״ח האמריקאי היה סגור לרגל יום קולומבוס. לכן אני נותן משקל מוגבל לשקט היחסי במדד הרחב. היום נקבל שוב מידע משוק האג״ח, לצד התגובה לדוחות הבנקים.
גם עונת הדוחות מתחילה עם ציפיות גבוהות מאוד לצמיחה ברווחים. לכן חברה יכולה לפרסם תוצאה חזקה והמניה שלה עדיין לרדת, אם המשקיעים ציפו ליותר או אם התחזית קדימה מאכזבת. אם יצא לך לראות תגובה כזאת ולתהות מה פספסת, ההבדל הזה יכול לעשות סדר. אנחנו בודקים גם מה החברה סיפקה וגם מה כבר היה מגולם במחיר.
🐘 השבוע נגלה אם המחירים ממשיכים לעלות
היום הבנקים הגדולים מפרסמים דוחות, ובהם JPMorgan, גולדמן זאקס, סיטי וולס פארגו. אני אבדוק מה הם מספרים על הלקוחות: האם הם לוקחים הלוואות, והאם הם מצליחים להחזיר אותן בזמן. מחר, רביעי, יגיע מדד המחירים לצרכן, שמראה כמה התייקרו הדברים שאנחנו קונים. בחמישי נקבל גם את מחירי היצרנים ואת נתוני המכירות בחנויות; שלושת הפרסומים האלה צפויים ב-15:30 שעון ישראל.
הנפט התייקר בגלל המתיחות במזרח התיכון, וזה יכול לייקר גם הובלה וייצור. אם המחירים ימשיכו לעלות והשוק ידרוש ריבית גבוהה יותר, יהיה קשה יותר לחברות לגייס כסף בזול. אם ההתייקרויות יאטו, נבדוק האם גם מניות השבבים מתחילות לעלות. התגובה שלהן תעזור לנו להבין אם הירידות הגיעו בעיקר מהחשש לריבית, או מהחשש לעסקים שלהן.
🐘 אז למה להזמין שוב את הטכנאי?
היום אעקוב אחרי מיקרוסופט, אנבידיה ו-AMD. אם מניות השבבים יעלו ויצליחו לשמור על העלייה, נראה שהקונים חוזרים למרות החדשות. אם הן יעלו ואז שוב ירדו, נדע שהמוכרים עדיין חזקים. אין צורך לנחש עכשיו מי תנצח בעוד שנה; אפשר לבדוק מה הקונים והמוכרים עושים היום, והאם הם מצליחים להחזיק את המחיר בכיוון שלהם.
נחזור לטכנאי. בעל הבית כבר יודע ללחוץ על שני הכפתורים, אבל אם התקלה חוזרת והוא לא מצליח לפתור אותה, הוא עדיין צריך עזרה. הטכנאי ימשיך לקבל עבודה אם ידע לפתור בעיות שהלקוח לא יכול לפתור לבד. וככל שבעל הבית ילמד לעשות יותר בעצמו, הטכנאי יצטרך להראות לו מה עוד הוא יודע לעשות.
כך אני מסתכל גם על אנבידיה: מיקרוסופט יכולה לעשות חלק מהעבודה בעצמה ועדיין לקנות ממנה שבבים. השאלה היא כמה היא תקנה, וכמה תהיה מוכנה לשלם. זו השאלה שכדאי לעקוב אחריה בחודשים הבאים, דרך ההזמנות, הדוחות והמחיר של המניות. יותר שימוש בבינה לא מבטיח יותר רווח לכל מי שמוכר שבבים.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
Penerbitan berkaitan
Penafian
Maklumat dan penerbitan adalah tidak bertujuan, dan tidak membentuk, nasihat atau cadangan kewangan, pelaburan, dagangan atau jenis lain yang diberikan atau disahkan oleh TradingView. Baca lebih dalam Terma Penggunaan.
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
Penerbitan berkaitan
Penafian
Maklumat dan penerbitan adalah tidak bertujuan, dan tidak membentuk, nasihat atau cadangan kewangan, pelaburan, dagangan atau jenis lain yang diberikan atau disahkan oleh TradingView. Baca lebih dalam Terma Penggunaan.