Kompleksowa strategia niedźwiedzia Kompleksowa strategia niedźwiedzia (dzisiejsza dominacja na rynku, liczne poziomy oporu nadal wywierają presję)
1. Logika makroekonomiczna: wysokie stopy procentowe w perspektywie długoterminowej, nieoprocentowana wycena złota pod ciągłą presją
Głównym tematem cenowym na obecnym rynku jest „utrzymanie wysokich stóp procentowych do początku 2027 r., z prawdopodobieństwem ponad 80% podwyżki stóp we wrześniu”. Złoto nie generuje stałego oprocentowania, a w otoczeniu stale rosnących realnych stóp procentowych, wartość jego aktywów jest znacznie niższa niż wartość obligacji skarbowych USA o stałym dochodzie, co prowadzi do ciągłego odpływu środków z inwestycji w złoto.
W maju utrzymywała się ogólna sztywność inflacji, w połączeniu z konfliktami na Bliskim Wschodzie, które zaburzyły ceny ropy naftowej. Polityka Fed koncentruje się wyłącznie na walce z inflacją, a oczekiwania na obniżki stóp procentowych w tym roku zostały całkowicie wyeliminowane. W średnim terminie ceny złota znajdują się pod ciągłą presją na wycenę, a wszelkie odbicia stwarzają doskonałe okazje do krótkiej sprzedaży.
2. Logika finansowania: Podwójna presja sprzedaży wynikająca z umorzeń długoterminowych ETF-ów i likwidacji transakcji carry trade, bez stabilnego, długoterminowego wsparcia kupna.
Spdr Gold ETF odnotował znaczące redukcje aktywów przez kilka kolejnych dni, co wskazuje, że duzi inwestorzy instytucjonalni utrzymują pesymistyczne nastawienie w średnim i długim terminie. Lewarowane fundusze carry trade oparte na jenie nadal wyprzedają długie pozycje w złocie. Tylko niewielka część krótkoterminowych funduszy spekulacyjnych obstawia odbicie po wyprzedaniu, ale odbicie to nie ma wsparcia wolumenowego i jest wysoce prawdopodobne, że po niewielkim wzroście ponownie napotka presję spadkową.
Duża liczba wcześniej uwięzionych pozycji z przedziału 4000-4060 kumuluje się powyżej obecnej ceny 3998. Każde odbicie do tego poziomu oporu będzie spotykało się z koncentracją realizacji zysków, co poważnie ograniczy potencjał odbicia.
3. Techniczna struktura niedźwiedzia (wykresy dzienne i 4-godzinne pokazują kompletny kanał trendu spadkowego z coraz niższymi poziomami oporu)
Wykres dzienny: Wiele kolejnych dużych świec spadkowych przebiło się poniżej 5-, 10- i 20-dniowych średnich kroczących, które następnie skręcają w dół, tworząc silny opór. Histogram MACD nadal się rozszerza, a RSI spadł do 33, potwierdzając trend spadkowy. Poziomy 4000, 4030 i 4060 reprezentują trzy kluczowe strefy silnego oporu. 50- i 200-dniowe średnie kroczące zbiegają się, a ryzyko przecięcia cen nadal tłumi potencjalne odbicie.
Wykres 4-godzinny: Uformował się standardowy kanał spadkowy z konsekwentnie niższymi szczytami. Poprzednie poziomy wsparcia na 4000 i 4030 stały się teraz silnym oporem. Obecna cena 3998 znajduje się poniżej tego poziomu oporu, a każde odbicie w okolice psychologicznego poziomu 4000 prawdopodobnie napotka skoncentrowaną presję sprzedaży.
Wykres godzinowy: Po wczorajszym gwałtownym spadku cena konsoliduje się nieznacznie na niskich poziomach. Wszystkie średnie kroczące są w niedźwiedzim ustawieniu, a odbicie jest wyjątkowo słabe. Poziomy 4000 i 4030 tworzą dwa poziomy oporu. Po tej lekkiej konsolidacji istnieje duże prawdopodobieństwo, że cena ponownie przetestuje ekstremalny poziom wsparcia 3940.
Short
