A l’image des acteurs majeurs du secteur des logiciels, le titre SAP a fortement corrigé en bourse depuis le printemps 2025. Les actions majeures de ce secteur font face à un arbitrage qui leur est défavorable car il est favorable au secteur de l’IA. Les sociétés pures historiques de logiciels déjà très matures ont donc subi des sorties de capitaux pour se positionner sur des titres pleinement exposés à la croissance de l’IA. Pour autant, ces sociétés de logiciels comme ADOBE ou SAP sont très largement bénéficiaires et elles commencent à intégrer des stratégies solides pour monétiser sur l’IA.
La semaine dernière, j’ai passé en revue la question de l’action ADOBE. Aujourd’hui, je pose la même question pour l’action SAP : après la chute de 45% en quelques mois, faut-il envisager de se repositionner à l’achat sur l’action SAP ?
L’analyse technique des marchés financiers et l’analyse fondamentale en termes de valorisation boursière suggèrent qu’il faut encore être prudent et patient :
• La vraie zone de support tangible se situe davantage entre 130€ et 150€ par action
• Sur le plan de la valorisation boursière, la chute de SAP n’est pas encore une opportunité fondamentale comme c’est le cas pour ADOBE
Sur le plan technique, le graphique mensuel de SAP montre que la zone des 170€ constitue désormais une résistance intermédiaire, correspondant à un ancien support devenu zone de distribution. Le titre a connu une phase d’accélération haussière très rapide avant de corriger brutalement, ce qui laisse souvent place à des mouvements de consolidation prolongés.
Dans ce type de configuration, il est fréquent que le marché vienne tester des zones de retracement plus profondes avant d’envisager une reprise durable. Les niveaux techniques compris entre 130€ et 150€ correspondent à des zones de congestion précédentes et à des niveaux de retracement de Fibonacci plus crédibles pour construire un point d’entrée de moyen terme avec un meilleur ratio rendement/risque.
D’un point de vue fondamental, la valorisation reste exigeante malgré la correction. À titre de comparaison, Adobe se traite à des multiples de bénéfices nettement inférieurs, alors que sa dynamique de croissance reste solide et que sa capacité de génération de cash est comparable. De son côté, SAP conserve un positionnement stratégique fort dans les logiciels d’entreprise, avec une base clients captive et des revenus récurrents, mais le marché anticipe déjà une bonne partie des bénéfices futurs liés à l’intégration de l’IA dans ses solutions.
Autrement dit, la prime de valorisation de SAP reste en partie justifiée par sa qualité, mais elle limite mécaniquement le potentiel de revalorisation à court terme.
Enfin, dans un contexte de rotation sectorielle toujours favorable aux valeurs directement exposées à l’IA, les grandes valeurs logicielles “historiques” continuent de souffrir d’un déficit d’attractivité relative face à des géants technologiques comme Microsoft. Pour un investisseur de long terme, SAP reste une valeur de qualité à suivre de près, mais la discipline d’entrée reste essentielle. Une approche progressive, par paliers, sur des zones techniques plus basses, permettrait de se repositionner avec davantage de marge de sécurité, plutôt que de chercher à attraper un point bas encore incertain.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
La semaine dernière, j’ai passé en revue la question de l’action ADOBE. Aujourd’hui, je pose la même question pour l’action SAP : après la chute de 45% en quelques mois, faut-il envisager de se repositionner à l’achat sur l’action SAP ?
L’analyse technique des marchés financiers et l’analyse fondamentale en termes de valorisation boursière suggèrent qu’il faut encore être prudent et patient :
• La vraie zone de support tangible se situe davantage entre 130€ et 150€ par action
• Sur le plan de la valorisation boursière, la chute de SAP n’est pas encore une opportunité fondamentale comme c’est le cas pour ADOBE
Sur le plan technique, le graphique mensuel de SAP montre que la zone des 170€ constitue désormais une résistance intermédiaire, correspondant à un ancien support devenu zone de distribution. Le titre a connu une phase d’accélération haussière très rapide avant de corriger brutalement, ce qui laisse souvent place à des mouvements de consolidation prolongés.
Dans ce type de configuration, il est fréquent que le marché vienne tester des zones de retracement plus profondes avant d’envisager une reprise durable. Les niveaux techniques compris entre 130€ et 150€ correspondent à des zones de congestion précédentes et à des niveaux de retracement de Fibonacci plus crédibles pour construire un point d’entrée de moyen terme avec un meilleur ratio rendement/risque.
D’un point de vue fondamental, la valorisation reste exigeante malgré la correction. À titre de comparaison, Adobe se traite à des multiples de bénéfices nettement inférieurs, alors que sa dynamique de croissance reste solide et que sa capacité de génération de cash est comparable. De son côté, SAP conserve un positionnement stratégique fort dans les logiciels d’entreprise, avec une base clients captive et des revenus récurrents, mais le marché anticipe déjà une bonne partie des bénéfices futurs liés à l’intégration de l’IA dans ses solutions.
Autrement dit, la prime de valorisation de SAP reste en partie justifiée par sa qualité, mais elle limite mécaniquement le potentiel de revalorisation à court terme.
Enfin, dans un contexte de rotation sectorielle toujours favorable aux valeurs directement exposées à l’IA, les grandes valeurs logicielles “historiques” continuent de souffrir d’un déficit d’attractivité relative face à des géants technologiques comme Microsoft. Pour un investisseur de long terme, SAP reste une valeur de qualité à suivre de près, mais la discipline d’entrée reste essentielle. Une approche progressive, par paliers, sur des zones techniques plus basses, permettrait de se repositionner avec davantage de marge de sécurité, plutôt que de chercher à attraper un point bas encore incertain.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
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Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
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Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
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