Большинство частных инвесторов уверены, что диверсифицированы. У них десять акций, пара фондов и облигации. Но в день, когда фондовый индекс теряет 5%, выясняется неприятное: почти всё в портфеле падает вместе. Десять бумаг с одним источником риска — это не десять ставок, а одна ставка, разложенная по десяти корзинам. Настоящая диверсификация устроена иначе. Она строится не на количестве инструментов, а на количестве независимых источников дохода. Валюты, драгоценные металлы и товарные и энергетические фьючерсы — это как раз такие источники.
Бета показывает, насколько портфель движется вслед за рынком. Формула включает кореляцию - главное следует прямо из формулы: если корреляция близка к нулю, бета близка к нулю — независимо от того, насколько волатилен сам портфель.
Откуда берётся низкая корреляция? У каждого из этих рынков свои причины для движения:
-Валютная пара живёт разницей процентных ставок, платёжным балансом и решениями центробанков.
-Золото реагирует на реальные ставки, спрос центробанков и страх перед системным риском.
-Нефть, газ, зерно, металлы определяются погодой, урожаем, запасами, логистикой и геополитикой.
Засуха в Аргентине не связана с прибылью Apple. Решение Банка Японии не определяет урожай пшеницы. Когда портфель собран из десятков таких несвязанных потоков, их случайные колебания взаимно гасятся, а общий «рыночный» компонент почти исчезает. Цифры это подтверждают. По данным State Street Global Advisors, месячная корреляция золота с индексом S&P 500 с 1970-х годов составляет 0,00.
Второй ключ: позиции в обе стороны
Здесь важная деталь, которую упускают. Если просто купить корзину сырья, в кризис она может упасть вместе с акциями — так было с нефтью во второй половине 2008 года. Нулевую бету даёт не сам набор рынков, а способ работы с ними: алгоритм открывает и длинные, и короткие позиции. Он не обязан «верить в рост». Падающий рынок для него — такой же тренд, как растущий.
Именно поэтому систематическая стратегия на фьючерсах в среднем не держит постоянной ставки на рост экономики. Её экспозиция к фондовому рынку меняется: в спокойные периоды она около нуля, а в затяжной кризис часто становится отрицательной — алгоритм сам переходит в короткие позиции по проигрывающим активам.
Бета показывает, насколько портфель движется вслед за рынком. Формула включает кореляцию - главное следует прямо из формулы: если корреляция близка к нулю, бета близка к нулю — независимо от того, насколько волатилен сам портфель.
Откуда берётся низкая корреляция? У каждого из этих рынков свои причины для движения:
-Валютная пара живёт разницей процентных ставок, платёжным балансом и решениями центробанков.
-Золото реагирует на реальные ставки, спрос центробанков и страх перед системным риском.
-Нефть, газ, зерно, металлы определяются погодой, урожаем, запасами, логистикой и геополитикой.
Засуха в Аргентине не связана с прибылью Apple. Решение Банка Японии не определяет урожай пшеницы. Когда портфель собран из десятков таких несвязанных потоков, их случайные колебания взаимно гасятся, а общий «рыночный» компонент почти исчезает. Цифры это подтверждают. По данным State Street Global Advisors, месячная корреляция золота с индексом S&P 500 с 1970-х годов составляет 0,00.
Второй ключ: позиции в обе стороны
Здесь важная деталь, которую упускают. Если просто купить корзину сырья, в кризис она может упасть вместе с акциями — так было с нефтью во второй половине 2008 года. Нулевую бету даёт не сам набор рынков, а способ работы с ними: алгоритм открывает и длинные, и короткие позиции. Он не обязан «верить в рост». Падающий рынок для него — такой же тренд, как растущий.
Именно поэтому систематическая стратегия на фьючерсах в среднем не держит постоянной ставки на рост экономики. Её экспозиция к фондовому рынку меняется: в спокойные периоды она около нуля, а в затяжной кризис часто становится отрицательной — алгоритм сам переходит в короткие позиции по проигрывающим активам.
Отказ от ответственности
Информация и публикации не предназначены для предоставления и не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или другими видами советов или рекомендаций, предоставленных или одобренных TradingView. Подробнее читайте в Условиях использования.
Отказ от ответственности
Информация и публикации не предназначены для предоставления и не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или другими видами советов или рекомендаций, предоставленных или одобренных TradingView. Подробнее читайте в Условиях использования.