Akcje Micron, SK Hynix i SanDisk w dół po zwycięstwie Demokratów w Teksasie

Akcje producentów pamięci, w tym Micron Technology, SK Hynix i SanDisk, spadły w środę, gdy inwestorzy przeszacowali perspektywy wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji po fali zwycięstw Demokratów w wyborach śródokresowych w USA.

Akcje Micron (MU) potaniały o ponad 6,7%, SK Hynix stracił blisko 5,4%, a SanDisk spadł o ponad 8%.

Słabość kontrastowała z szerokim rajdem na amerykańskich rynkach akcji — S&P 500 wzrósł o 1,8%, Dow Jones Industrial Average zyskał ponad 2%, a Nasdaq Composite urósł o 2,5%.

Niektóre spółki powiązane z centrami danych znalazły się pod presją, gdy Demokraci osiągnęli zwycięstwa na kluczowych rynkach dla rozwoju infrastruktury, w tym w Teksasie i Georgii, gdzie rośnie sprzeciw wobec szybkiej ekspansji tej branży.

Wynik wyborów w Teksasie zwiększa obawy dotyczące centrów danych

Inwestorzy w dużej mierze oczekiwali zwycięstwa Demokratów w Izbie Reprezentantów oraz możliwości przejęcia kontroli nad Senatem przez tę partię.

Jednak zwycięstwo Demokratów w wyścigu o gubernatora Teksasu stało się poważnym źródłem niepokoju dla inwestorów technologicznych.

Demokratka Gina Hinojosa pokonała urzędującego republikańskiego gubernatora Grega Abbotta po prowadzeniu kampanii wzywającej do natychmiastowego moratorium na nowe centra danych w stanie.

Teksas jest kluczowy dla ekspansji centrów danych w USA, odpowiadając za około 27% planowanej pojemności centrów danych, według Wells Fargo.

Dan Ives, partner w Yorkville Ives & Co., powiedział, że wyniki wyborów mogą spowolnić tempo budowy centrów danych w całym kraju.

„Nie da się tego osłodzić — przejęcie kontroli przez Demokratów, zwłaszcza w Senacie, stworzy poważne przeszkody dla ustawodawstwa dotyczącego AI i technologii w Waszyngtonie w ciągu najbliższych 2 lat,” napisał w środę w nocie.

Ives określił wynik w Teksasie jako „największy powód do niepokoju” tej nocy dla inwestorów technologicznych i sektora AI, biorąc pod uwagę, że stan może odpowiadać za około 25–30% planowanych gigawatów i pojemności centrów danych.

Ekonomiści z Goldman Sachs również ostrzegli, że zmiany polityczne mogą wpłynąć na inwestycje infrastrukturalne.

„Zwycięstwa Demokratów na szczeblu stanowym i lokalnym prawdopodobnie doprowadzą do krótkoterminowych moratoriów na centra danych, co może wpłynąć na około 45% planowanej ekspansji pojemności centrów danych w USA,” napisali w nocie.

Spowolnienie w budowie centrów danych mogłoby ostatecznie osłabić popyt na układy pamięciowe, które są kluczowymi komponentami w serwerach AI, potencjalnie łagodząc presję cenową dla producentów.

Czy reakcja z środy to „reset” wyceny?

Cody Acree ze StoneX powiedział MarketWatch, że „budowa AI w Teksasie pozostaje nienaruszona i wyjątkowo duża, nawet jeśli polityczne wiatry zaczynają wprowadzać większą niepewność co do zatwierdzania planowanych projektów”.

Opisał środową reakcję rynku jako „reset” wyceny w całym sektorze technologii, a nie znak, że popyt na centra danych lub plany budowy na 2027 r. nagle osłabły.

Ostrzegł jednak, że niepewność polityczna może stanowić większe długoterminowe ryzyko, jeśli inwestorzy zaczną wierzyć, że przeszkody regulacyjne, zatwierdzanie projektów lub rosnące koszty mogą ograniczyć rozbudowę infrastruktury AI.

„To ma znaczenie, ponieważ większość akcji spółek chipowych jest wyceniana przy założeniu kilku lat niemal nieprzerwnego wzrostu,” dodał.

Spadek nastąpił dzień po tym, jak akcje producentów pamięci zyskały po komentarzach CEO Apple Johna Ternusa, który opisał obecne otoczenie cen pamięci jako „bezprecedensowe”.

Apple ostrzegło, że rosnące koszty pamięci będą wywierać presję na marże brutto i że wzrost ten prawdopodobnie utrzyma się poza kwartałem grudniowym.

Yardeni Research również wskazało, że producenci pamięci są wyprzedani do 2029 roku, co odzwierciedla silny popyt ze strony deweloperów infrastruktury AI i ograniczoną podaż.

Wciąż rośnie także konkurencja z Chin

Długoterminowe perspektywy producentów pamięci napotykają też rosnącą konkurencję ze strony chińskiej spółki CXMT.

CXMT rozwija alternatywną architekturę chipów, którą Micron postanowił pominąć, co uwypukla różnice w podejściach producentów dążących do zwiększenia gęstości pamięci w obliczu ograniczeń kosztowych i geopolitycznych.

Spółka z Hefei planuje do końca tego roku wysłać klientom próbki swojego pierwszego serwerowego produktu DRAM wykorzystującego architekturę 4F², wynika ze streszczenia najnowszego briefingu wynikowego opublikowanego w sobotę.

Ten rozwój zaostrzył pytania o to, czy chińscy producenci będą w stanie rywalizować w segmencie pamięci serwerowych o wyższej wartości, zamiast skupiać się głównie na produktach z niższej półki.

W zeszłym miesiącu analityk akcji Morningstar Jing Jie Yu powiedział, że ogłoszenie CXMT zaburzyło oczekiwania inwestorów dotyczące harmonogramów rozwoju technologii i zwiększyło obawy o przyspieszający napływ tańszych chińskich technologii, które mogą zagrozić czołowym firmom AI.

„Jeżeli firma skomercjalizuje tę technologię szybciej niż konkurenci, wiele to powie o konkurencyjności technologicznej Chin w DRAM i zwiększy ryzyko nadpodaży w dłuższym terminie, biorąc pod uwagę szybkie zwiększanie zdolności produkcyjnych w kraju,” powiedział.

CXMT nie ujawniła harmonogramu masowej produkcji, stwierdzając, że komercjalizacja będzie zależeć od walidacji klientów i popytu rynkowego.

W nocie badawczej z środy BofA Securities napisał, że architektura 4F² oferuje alternatywną drogę do wyższej gęstości pamięci bez konieczności stosowania narzędzi litografii w ekstremalnym ultrafiolecie (EUV).

Bank dodał, że udana produkcja na skalę mogłaby wzmocnić konkurencyjność CXMT, jednocześnie ostrzegając, że technologia niesie wyższe koszty i ryzyka wykonawcze.

Dla inwestorów połączenie potencjalnych opóźnień w projektach infrastruktury AI i rosnącej konkurencji z Chin dodaje nowe elementy niepewności na rynku pamięci, który korzystał z ograniczonej podaży i gwałtownego popytu.

Ujawnienie dotyczące AI: Narzędzia AI pomagały przy badaniach i redagowaniu tego tekstu. Redaktor Invezz zweryfikował fakty, źródła i sformułowania przed publikacją. Wszelkie opinie lub analizy są stanowiskiem Invezz, a nie systemu automatycznego.