Der Kurs von Bitcoin befindet sich seit der Börsensitzung vom Montag, dem 6. Oktober, nach dem Zyklushoch bei 126.000 US-Dollar in einem zyklischen Bärenmarkt. Zahlreiche Analysewerkzeuge zum Bitcoin-Zyklus aus zeitlicher Sicht und aus Preissicht lassen sich kombinieren, um frühzeitig ein Zeitfenster für das Ende des Bärenmarktes sowie eine Preiszone zu identifizieren.
Diese Werkzeuge sind zyklischer, technischer und On-Chain-Natur (Analyse der Daten des Bitcoin-Netzwerks), doch es gibt auch weitere, originellere Ansätze. Insbesondere ein Ansatz besteht darin, Bitcoin als digitale Rohware zu betrachten (die Strom und Rechenressourcen verbraucht) – und wie jede Rohware hat Bitcoin somit Produktionskosten.
Die historische Entwicklung des Bitcoin-Kurses zeigt (siehe die dieser Analyse beigefügte Grafik), dass die Tiefpunkte von Bärenmärkten historisch gesehen leicht unterhalb dieser Produktionskosten pro Bitcoin gebildet wurden. In der Vergangenheit gab es häufig mehrere Wochen seitlicher Akkumulation unterhalb der Produktionskosten, bevor der Aufwärtstrend wieder einsetzte.
Wenn sich dieses Muster wiederholt, könnte Bitcoin im Laufe des Jahres 2026 ein bedeutendes Tief im Preisbereich um 40.000–50.000 US-Dollar ausbilden, bevor der Aufwärtstrend wieder aufgenommen wird.
Dieses Diagramm der Produktionskosten wird über ein Open-Source-Skript auf TradingView bereitgestellt, dessen Details unten verlinkt sind:
Die nachstehende Grafik zeigt die wöchentlichen japanischen Kerzen des Bitcoin-Kurses, und das violette Band entspricht den Produktionskosten pro Bitcoin.
Dieser Ansatz beruht auf der Idee, dass die Grenzproduktionskosten als eine Art langfristiger ökonomischer Boden fungieren. Wenn der Marktpreis von Bitcoin nachhaltig unter die durchschnittlichen Produktionskosten der Miner fällt, werden diese strukturell unrentabel. Historisch fielen diese Stressphasen der Miner mit Kapitulationszonen und makrozyklischen Tiefpunkten zusammen. Der Verkaufsdruck von Minern, die gezwungen sind, einen Teil ihrer Bestände zu liquidieren, nimmt dann tendenziell schrittweise ab.
Die Produktionskosten sind jedoch kein fixer Wert. Sie verändern sich in Abhängigkeit von mehreren dynamischen Parametern: Strompreis, Energieeffizienz der Mining-Hardware, Netzwerkschwierigkeit und geografische Struktur der Hashrate. Wenn in Bärenphasen die unrentabelsten Miner das Netzwerk verlassen, passt sich die Schwierigkeit mechanisch an, was dazu beiträgt, die durchschnittlichen Produktionskosten zu senken und das Ökosystem zu stabilisieren. Dieser Selbstanpassungsmechanismus erhöht die Relevanz dieses Indikators für die Analyse von Kapitulationsphasen.
Es ist jedoch zu betonen, dass die Produktionskosten kein präziser Timing-Indikator sind. Sie stellen eher eine fundamentale Bewertungszone als ein unmittelbares Kaufsignal dar. Märkte können länger irrational bleiben als erwartet und über längere Zeiträume unterhalb der Produktionskosten notieren – insbesondere in ungünstigen makroökonomischen Kontexten oder bei globaler Liquiditätsverknappung.
Durch die Kombination dieses Ansatzes mit anderen Zyklusindikatoren, On-Chain-Kapitulationsmetriken, Marktstruktur auf Basis von Preisdaten und der Analyse des makroökonomischen Umfelds lassen sich Risiko- und Chancenbereiche besser eingrenzen. Die Produktionskosten fungieren dann als langfristiger Kompass, um Phasen zu identifizieren, in denen das Rendite-Risiko-Verhältnis strukturell günstiger für eine schrittweise Akkumulation von Bitcoin wird.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
Diese Werkzeuge sind zyklischer, technischer und On-Chain-Natur (Analyse der Daten des Bitcoin-Netzwerks), doch es gibt auch weitere, originellere Ansätze. Insbesondere ein Ansatz besteht darin, Bitcoin als digitale Rohware zu betrachten (die Strom und Rechenressourcen verbraucht) – und wie jede Rohware hat Bitcoin somit Produktionskosten.
Die historische Entwicklung des Bitcoin-Kurses zeigt (siehe die dieser Analyse beigefügte Grafik), dass die Tiefpunkte von Bärenmärkten historisch gesehen leicht unterhalb dieser Produktionskosten pro Bitcoin gebildet wurden. In der Vergangenheit gab es häufig mehrere Wochen seitlicher Akkumulation unterhalb der Produktionskosten, bevor der Aufwärtstrend wieder einsetzte.
Wenn sich dieses Muster wiederholt, könnte Bitcoin im Laufe des Jahres 2026 ein bedeutendes Tief im Preisbereich um 40.000–50.000 US-Dollar ausbilden, bevor der Aufwärtstrend wieder aufgenommen wird.
Dieses Diagramm der Produktionskosten wird über ein Open-Source-Skript auf TradingView bereitgestellt, dessen Details unten verlinkt sind:
Die nachstehende Grafik zeigt die wöchentlichen japanischen Kerzen des Bitcoin-Kurses, und das violette Band entspricht den Produktionskosten pro Bitcoin.
Dieser Ansatz beruht auf der Idee, dass die Grenzproduktionskosten als eine Art langfristiger ökonomischer Boden fungieren. Wenn der Marktpreis von Bitcoin nachhaltig unter die durchschnittlichen Produktionskosten der Miner fällt, werden diese strukturell unrentabel. Historisch fielen diese Stressphasen der Miner mit Kapitulationszonen und makrozyklischen Tiefpunkten zusammen. Der Verkaufsdruck von Minern, die gezwungen sind, einen Teil ihrer Bestände zu liquidieren, nimmt dann tendenziell schrittweise ab.
Die Produktionskosten sind jedoch kein fixer Wert. Sie verändern sich in Abhängigkeit von mehreren dynamischen Parametern: Strompreis, Energieeffizienz der Mining-Hardware, Netzwerkschwierigkeit und geografische Struktur der Hashrate. Wenn in Bärenphasen die unrentabelsten Miner das Netzwerk verlassen, passt sich die Schwierigkeit mechanisch an, was dazu beiträgt, die durchschnittlichen Produktionskosten zu senken und das Ökosystem zu stabilisieren. Dieser Selbstanpassungsmechanismus erhöht die Relevanz dieses Indikators für die Analyse von Kapitulationsphasen.
Es ist jedoch zu betonen, dass die Produktionskosten kein präziser Timing-Indikator sind. Sie stellen eher eine fundamentale Bewertungszone als ein unmittelbares Kaufsignal dar. Märkte können länger irrational bleiben als erwartet und über längere Zeiträume unterhalb der Produktionskosten notieren – insbesondere in ungünstigen makroökonomischen Kontexten oder bei globaler Liquiditätsverknappung.
Durch die Kombination dieses Ansatzes mit anderen Zyklusindikatoren, On-Chain-Kapitulationsmetriken, Marktstruktur auf Basis von Preisdaten und der Analyse des makroökonomischen Umfelds lassen sich Risiko- und Chancenbereiche besser eingrenzen. Die Produktionskosten fungieren dann als langfristiger Kompass, um Phasen zu identifizieren, in denen das Rendite-Risiko-Verhältnis strukturell günstiger für eine schrittweise Akkumulation von Bitcoin wird.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
İlgili yayınlar
Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, alım satım veya diğer türden tavsiye veya öneriler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Koşulları bölümünde daha fazlasını okuyun.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
İlgili yayınlar
Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, alım satım veya diğer türden tavsiye veya öneriler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Koşulları bölümünde daha fazlasını okuyun.