EUR/USD оказался в редкой точке, где обе стороны рынка могут привести убедительные аргументы. ЕЦБ только что повысил ставки, американская инфляция дала слабину, а ожидания нового ужесточения ФРС стали осторожнее. На первый взгляд, всё это должно помогать евро.
Но на графике другая картина: пара торгуется около 1,1440, ниже ключевого уровня 1,1500, а последовательность понижающихся максимумов на дневном таймфрейме пока не сломана. Причина расхождения между красивым макронарративом и ценой — нефть.
ДВА ИМПУЛЬСА, КОТОРЫЕ ТЯНУТ ЕВРО В РАЗНЫЕ СТОРОНЫ
11 июня ЕЦБ повысил ставки на 25 базисных пунктов. Депозитная ставка теперь составляет 2,25%. Для евро это поддерживающий фактор: рынок получил сигнал, что регулятор готов отвечать на инфляционный эффект ближневосточного конфликта.
Одновременно июньский CPI США снизился на 0,4% за месяц. Базовая инфляция не выросла, и часть ожиданий скорого повышения ставки ФРС ушла из цены. Это ещё один аргумент в пользу EUR/USD.
Однако ставка ФРС по-прежнему находится в диапазоне 3,50–3,75%, то есть заметно выше ставки ЕЦБ. А нефтяной шок для США и еврозоны работает несимметрично. Европа импортирует большую часть энергоресурсов: дорогая нефть ухудшает торговый баланс, давит на потребление и ставит ЕЦБ перед неприятным выбором между инфляцией и ростом.
При этом инфляция еврозоны уже замедлилась с 3,2% в мае до 2,8% в июне. Поэтому одно повышение ЕЦБ ещё не означает начало длинного цикла ужесточения. Рынок может быстро обнаружить, что большая часть позитивной истории уже учтена, а энергетический счёт только начинает приходить.
ЧТО ГОВОРИТ ГРАФИК
На дневном таймфрейме 1,1500 — не просто круглая отметка. Это бывшая поддержка и граница, выше которой текущий отскок впервые начнёт походить на смену режима.
Пока цена ниже 1,1500, мой базовый сценарий остаётся нейтрально-медвежьим: рост к сопротивлению интереснее рассматривать как проверку продавца, а не как готовый разворот.
Ключевые сценарии:
1. Отбой от 1,1500 и пробой 1,1400 возвращают давление к 1,1350. Дневное закрепление ниже 1,1350 откроет дорогу к 1,1300.
2. Удержание 1,1400 сохраняет боковой диапазон 1,1400–1,1500. Внутри него преимущества нет ни у одной стороны — лучше ждать выхода, чем угадывать.
3. Дневное закрытие выше 1,1500 с успешным ретестом отменяет медвежью идею. Тогда следующей логичной зоной становится 1,1590–1,1600.
ЧТО БУДЕТ РЕШАЮЩИМ
Для продолжения снижения нужны либо новая волна роста нефти, либо возвращение жёстких ожиданий по ФРС. Для бычьего разворота евро потребуется обратная комбинация: снижение геополитической премии в энергоносителях, более мягкая ФРС и способность цены превратить 1,1500 из сопротивления в поддержку.
Главная ошибка здесь — купить евро только потому, что ЕЦБ повысил ставку. Рынок торгует не состоявшееся решение, а разницу будущих траекторий двух центробанков — с поправкой на нефтяной налог для европейской экономики.
Поэтому 1,1500 для меня сейчас важнее любого заголовка. Ниже него преимущество остаётся у продавцов. Выше — придётся признать, что рынок выбрал ставки, а не нефть.
Но на графике другая картина: пара торгуется около 1,1440, ниже ключевого уровня 1,1500, а последовательность понижающихся максимумов на дневном таймфрейме пока не сломана. Причина расхождения между красивым макронарративом и ценой — нефть.
ДВА ИМПУЛЬСА, КОТОРЫЕ ТЯНУТ ЕВРО В РАЗНЫЕ СТОРОНЫ
11 июня ЕЦБ повысил ставки на 25 базисных пунктов. Депозитная ставка теперь составляет 2,25%. Для евро это поддерживающий фактор: рынок получил сигнал, что регулятор готов отвечать на инфляционный эффект ближневосточного конфликта.
Одновременно июньский CPI США снизился на 0,4% за месяц. Базовая инфляция не выросла, и часть ожиданий скорого повышения ставки ФРС ушла из цены. Это ещё один аргумент в пользу EUR/USD.
Однако ставка ФРС по-прежнему находится в диапазоне 3,50–3,75%, то есть заметно выше ставки ЕЦБ. А нефтяной шок для США и еврозоны работает несимметрично. Европа импортирует большую часть энергоресурсов: дорогая нефть ухудшает торговый баланс, давит на потребление и ставит ЕЦБ перед неприятным выбором между инфляцией и ростом.
При этом инфляция еврозоны уже замедлилась с 3,2% в мае до 2,8% в июне. Поэтому одно повышение ЕЦБ ещё не означает начало длинного цикла ужесточения. Рынок может быстро обнаружить, что большая часть позитивной истории уже учтена, а энергетический счёт только начинает приходить.
ЧТО ГОВОРИТ ГРАФИК
На дневном таймфрейме 1,1500 — не просто круглая отметка. Это бывшая поддержка и граница, выше которой текущий отскок впервые начнёт походить на смену режима.
Пока цена ниже 1,1500, мой базовый сценарий остаётся нейтрально-медвежьим: рост к сопротивлению интереснее рассматривать как проверку продавца, а не как готовый разворот.
Ключевые сценарии:
1. Отбой от 1,1500 и пробой 1,1400 возвращают давление к 1,1350. Дневное закрепление ниже 1,1350 откроет дорогу к 1,1300.
2. Удержание 1,1400 сохраняет боковой диапазон 1,1400–1,1500. Внутри него преимущества нет ни у одной стороны — лучше ждать выхода, чем угадывать.
3. Дневное закрытие выше 1,1500 с успешным ретестом отменяет медвежью идею. Тогда следующей логичной зоной становится 1,1590–1,1600.
ЧТО БУДЕТ РЕШАЮЩИМ
Для продолжения снижения нужны либо новая волна роста нефти, либо возвращение жёстких ожиданий по ФРС. Для бычьего разворота евро потребуется обратная комбинация: снижение геополитической премии в энергоносителях, более мягкая ФРС и способность цены превратить 1,1500 из сопротивления в поддержку.
Главная ошибка здесь — купить евро только потому, что ЕЦБ повысил ставку. Рынок торгует не состоявшееся решение, а разницу будущих траекторий двух центробанков — с поправкой на нефтяной налог для европейской экономики.
Поэтому 1,1500 для меня сейчас важнее любого заголовка. Ниже него преимущество остаётся у продавцов. Выше — придётся признать, что рынок выбрал ставки, а не нефть.
Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, alım satım veya diğer türden tavsiye veya öneriler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Koşulları bölümünde daha fazlasını okuyun.
Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, alım satım veya diğer türden tavsiye veya öneriler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Koşulları bölümünde daha fazlasını okuyun.