זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 14.10.26
הבנקים הרוויחו. עכשיו האינפלציה תחליט כמה זה שווה
תאר לך שבבדיקת הסאונד האולם כמעט ריק. הנגנים מנגנים, כל צליל נשמע במקום, ואיש הסאונד מוריד את היד מהכפתורים. מבחינתו, אפשר לפתוח את הדלתות. בעוד כמה דקות הקהל יכנס וההופעה תתחיל.
ואז הכיסאות מתמלאים, אנשים מדברים, והוא מניח שוב את היד על המערכת. הנגנים לא התחלפו, הכלים תקינים והחזרה הייתה טובה. אז למה לגעת במשהו שכבר עבד? נשאיר אותו רגע ליד הכפתורים, כי אתמול הבנקים האמריקאיים סיימו את החזרה שלהם. היום ומחר ייכנס לאולם מידע חדש.
🐘 הבנקים הרוויחו. המשקיעים עדיין בודקים
גולדמן זאקס הציג רבעון חזק, עם זינוק של 72% בהכנסות פעילות המניות לעומת השנה שעברה. זו פעילות הכוללת מסחר מול לקוחות וגם מימון שלהם. המשמעות אינה שכל המשקיעים הרוויחו. היא מלמדת שהלקוחות היו פעילים ושגולדמן הצליח להכניס יותר כסף מהפעילות הזאת.
בג׳יי פי מורגן הרווח עלה לעומת השנה הקודמת, אבל היה נמוך מהציפיות. סיטי הציג את הכנסות הרבעון השלישי הגבוהות בעשור. ובוולס פארגו ההלוואות והפיקדונות גדלו, אבל מכל דולר של נכסים שמכניסים ריבית נשאר פחות רווח מריבית לעומת השנה שעברה. ארבעה בנקים, וכמה סיפורים שונים.
זו בעיניי התשובה הראשונה של עונת הדוחות: הפעילות ממשיכה, אבל צריך לבדוק מאיפה מגיע השיפור. רווח ממימון ומסחר אינו מספר בדיוק אותו סיפור כמו רווח מהלוואות למשקי בית. גם גידול בהלוואות לא מבטיח שהבנק מרוויח יותר מכל שקל שהוא מלווה.
הכנסות ממסחר יכולות להתחזק גם כשהלקוחות מנסים להגן על עצמם מתנודות. לכן לא הייתי מתרגם רבעון חזק של חדרי המסחר להכרזה שהכלכלה כולה האיצה. נצטרך לראות גם מה קורה לאשראי, לעסקאות וללקוחות.
🐘 הלקוחות קונים. מה המחירים עושים?
בג׳יי פי מורגן סכום הרכישות בכרטיסי חיוב ואשראי עלה ב־10% לעומת השנה שעברה. זה סימן שהלקוחות ממשיכים להוציא כסף. אבל הסכום כולל גם התייקרויות, ולכן אינו מוכיח שקנו יותר מוצרים. בסיטי דיווחו על ירידה שנתית בפיגורים ובהפסדי אשראי בתיק הכרטיסים הכולל, סימן מעודד נוסף לגבי יכולת התשלום.
כאן נוצר החיבור לנתונים הקרובים. צרכן שממשיך לקנות תומך בהכנסות של חברות, אבל ביקוש חזק יכול גם להקשות על המחירים להירגע. אנחנו רוצים לראות חברות מוכרות ומרוויחות, ובאותו זמן רוצים שהאינפלציה תתמתן. לפעמים שני הרצונות האלה מושכים לכיוונים שונים.
🐘 גולדמן סגר עסקאות. מה מחכה בתור?
אצל גולדמן יש עוד פרט ששווה להתעכב עליו. עמלות בנקאות ההשקעות, מהליווי של עסקאות וגיוסי כסף, עלו לעומת השנה הקודמת. לצד ההצלחה, צבר העסקאות שצפויות לייצר עמלות ירד לעומת סוף הרבעון הקודם. זה אינו אומר שהעסק נעצר, אבל כן מזכיר שהרבעון הבא עוד צריך להיבנות.
המשקיע האגדי פיטר לינץ׳ אמר: ״דע מה אתה מחזיק, ודע למה אתה מחזיק אותו״. היום הייתי מתרגם זאת לשאלה פשוטה: מה בדיוק תמך ברווח של הבנק, ומה צריך להמשיך לקרות כדי שזה ימשך? הכותרת מראה את ההישג. הפרטים עוזרים להבין כמה אפשר לצפות בהמשך.
🐘 היום האינפלציה תוסיף תשובה
היום, רביעי, ב־15:30 לפי שעון ישראל, יתפרסם מדד המחירים לצרכן בארצות הברית. הוא בודק את השינוי במחירים שאנשים משלמים. לצד המדד הכללי נבדוק את מדד הליבה, ללא מזון ואנרגיה, כדי להבין אם ההתייקרות רחבה יותר. הנפט היקר ממשיך להיות חלק מהרקע, גם אם המחיר משתנה מיום ליום.
למה זה משנה למניות? אם המחירים עולים מהר מהצפוי, החשש מריבית גבוהה יותר עשוי להתחזק. לחברות יהיה יקר יותר ללוות, ולמשקיע תיווצר חלופה: להלוות כסף דרך אג״ח ולקבל ריבית. לכן הוא עלול להסכים לשלם פחות על מניה, גם כשהחברה עצמה ממשיכה להרוויח.
לפני פתיחת המסחר צפויים גם דוחות בנק אוף אמריקה ומורגן סטנלי, וב־21:00 יפורסם ספר הבז׳ של הפד. זה אוסף דיווחים מהשטח על עסקים, תעסוקה ומחירים ברחבי ארצות הברית. הוא יעזור לבדוק אם מה שהבנקים מתארים אכן גם מופיע גם בעסקים האחרים.
🐘 מחר נבדוק כמה האמריקאים קונים
מחר, חמישי, ב־15:30, יגיעו יחד מדד המחירים ליצרן, המכירות הקמעונאיות ותביעות האבטלה השבועיות. הראשון בודק את שינוי המחירים שמקבלים יצרנים וספקי שירותים; השני את סכום המכירות בחנויות ובמסחר מקוון; והשלישי כמה אנשים הגישו בקשה חדשה לדמי אבטלה. יחד הם מוסיפים מידע על מחירים, ביקוש ותעסוקה.
באותה שעה יתפרסמו גם סקרי התעשייה של ניו יורק ופילדלפיה, שיספקו סימנים על הזמנות ומחירים במגזר התעשייה.
🐘 אחרי הכותרת, נחפש קונים
אתמול המדדים סיימו בשינויים קטנים, בעוד מניות הבנקים הגיבו לדוחות ותנודות גדולות יותר התרחשו בתוך השוק. עבורנו הסוחרים, זה מזכיר שלא מספיק לקרוא את ההודעה. צריך לעקוב אחר תשואות האג״ח, תגובת הבנקים ומספר הענפים המצטרפים לתנועה. עלייה שנשמרת ומתרחבת מספרת יותר מקפיצה ורעשים שנעלמים אחרי דקות.
אם נתונים נוח יגיעו והמניות בכל זאת יתקשו לעלות, נצטרך לבדוק מה עוד מעכב את הקונים. מצד שני אם נתון מאכזב יגיע והמוכרים לא יצליחו להוריד את המחירים לאורך זמן, נדע שהשוק סופג ירידות טוב מהצפוי. אלה דברים שאפשר לראות ולבחון בעין. אין צורך להחליט מראש איזו תרחיש נקבל.
🐘 סיכום של דבר
ועכשיו נחזור לאיש הסאונד. הוא לא נגע בכפתורים כי החזרה הייתה גרועה. הוא הבין שהצליל תלוי גם באולם ובאנשים שנכנסו אליו, הוא הבין שכעת החלל שונה. הדוחות מספרים איך הבנקים עבדו; נתוני היום ומחר יעזרו להבין באילו תנאים יעבדו בהמשך. חברה יכולה ״להתנגן״ מצוין, והמשקיע עדיין צריך להקשיב לשינוי הסביבתי.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
הבנקים הרוויחו. עכשיו האינפלציה תחליט כמה זה שווה
תאר לך שבבדיקת הסאונד האולם כמעט ריק. הנגנים מנגנים, כל צליל נשמע במקום, ואיש הסאונד מוריד את היד מהכפתורים. מבחינתו, אפשר לפתוח את הדלתות. בעוד כמה דקות הקהל יכנס וההופעה תתחיל.
ואז הכיסאות מתמלאים, אנשים מדברים, והוא מניח שוב את היד על המערכת. הנגנים לא התחלפו, הכלים תקינים והחזרה הייתה טובה. אז למה לגעת במשהו שכבר עבד? נשאיר אותו רגע ליד הכפתורים, כי אתמול הבנקים האמריקאיים סיימו את החזרה שלהם. היום ומחר ייכנס לאולם מידע חדש.
🐘 הבנקים הרוויחו. המשקיעים עדיין בודקים
גולדמן זאקס הציג רבעון חזק, עם זינוק של 72% בהכנסות פעילות המניות לעומת השנה שעברה. זו פעילות הכוללת מסחר מול לקוחות וגם מימון שלהם. המשמעות אינה שכל המשקיעים הרוויחו. היא מלמדת שהלקוחות היו פעילים ושגולדמן הצליח להכניס יותר כסף מהפעילות הזאת.
בג׳יי פי מורגן הרווח עלה לעומת השנה הקודמת, אבל היה נמוך מהציפיות. סיטי הציג את הכנסות הרבעון השלישי הגבוהות בעשור. ובוולס פארגו ההלוואות והפיקדונות גדלו, אבל מכל דולר של נכסים שמכניסים ריבית נשאר פחות רווח מריבית לעומת השנה שעברה. ארבעה בנקים, וכמה סיפורים שונים.
זו בעיניי התשובה הראשונה של עונת הדוחות: הפעילות ממשיכה, אבל צריך לבדוק מאיפה מגיע השיפור. רווח ממימון ומסחר אינו מספר בדיוק אותו סיפור כמו רווח מהלוואות למשקי בית. גם גידול בהלוואות לא מבטיח שהבנק מרוויח יותר מכל שקל שהוא מלווה.
הכנסות ממסחר יכולות להתחזק גם כשהלקוחות מנסים להגן על עצמם מתנודות. לכן לא הייתי מתרגם רבעון חזק של חדרי המסחר להכרזה שהכלכלה כולה האיצה. נצטרך לראות גם מה קורה לאשראי, לעסקאות וללקוחות.
🐘 הלקוחות קונים. מה המחירים עושים?
בג׳יי פי מורגן סכום הרכישות בכרטיסי חיוב ואשראי עלה ב־10% לעומת השנה שעברה. זה סימן שהלקוחות ממשיכים להוציא כסף. אבל הסכום כולל גם התייקרויות, ולכן אינו מוכיח שקנו יותר מוצרים. בסיטי דיווחו על ירידה שנתית בפיגורים ובהפסדי אשראי בתיק הכרטיסים הכולל, סימן מעודד נוסף לגבי יכולת התשלום.
כאן נוצר החיבור לנתונים הקרובים. צרכן שממשיך לקנות תומך בהכנסות של חברות, אבל ביקוש חזק יכול גם להקשות על המחירים להירגע. אנחנו רוצים לראות חברות מוכרות ומרוויחות, ובאותו זמן רוצים שהאינפלציה תתמתן. לפעמים שני הרצונות האלה מושכים לכיוונים שונים.
🐘 גולדמן סגר עסקאות. מה מחכה בתור?
אצל גולדמן יש עוד פרט ששווה להתעכב עליו. עמלות בנקאות ההשקעות, מהליווי של עסקאות וגיוסי כסף, עלו לעומת השנה הקודמת. לצד ההצלחה, צבר העסקאות שצפויות לייצר עמלות ירד לעומת סוף הרבעון הקודם. זה אינו אומר שהעסק נעצר, אבל כן מזכיר שהרבעון הבא עוד צריך להיבנות.
המשקיע האגדי פיטר לינץ׳ אמר: ״דע מה אתה מחזיק, ודע למה אתה מחזיק אותו״. היום הייתי מתרגם זאת לשאלה פשוטה: מה בדיוק תמך ברווח של הבנק, ומה צריך להמשיך לקרות כדי שזה ימשך? הכותרת מראה את ההישג. הפרטים עוזרים להבין כמה אפשר לצפות בהמשך.
🐘 היום האינפלציה תוסיף תשובה
היום, רביעי, ב־15:30 לפי שעון ישראל, יתפרסם מדד המחירים לצרכן בארצות הברית. הוא בודק את השינוי במחירים שאנשים משלמים. לצד המדד הכללי נבדוק את מדד הליבה, ללא מזון ואנרגיה, כדי להבין אם ההתייקרות רחבה יותר. הנפט היקר ממשיך להיות חלק מהרקע, גם אם המחיר משתנה מיום ליום.
למה זה משנה למניות? אם המחירים עולים מהר מהצפוי, החשש מריבית גבוהה יותר עשוי להתחזק. לחברות יהיה יקר יותר ללוות, ולמשקיע תיווצר חלופה: להלוות כסף דרך אג״ח ולקבל ריבית. לכן הוא עלול להסכים לשלם פחות על מניה, גם כשהחברה עצמה ממשיכה להרוויח.
לפני פתיחת המסחר צפויים גם דוחות בנק אוף אמריקה ומורגן סטנלי, וב־21:00 יפורסם ספר הבז׳ של הפד. זה אוסף דיווחים מהשטח על עסקים, תעסוקה ומחירים ברחבי ארצות הברית. הוא יעזור לבדוק אם מה שהבנקים מתארים אכן גם מופיע גם בעסקים האחרים.
🐘 מחר נבדוק כמה האמריקאים קונים
מחר, חמישי, ב־15:30, יגיעו יחד מדד המחירים ליצרן, המכירות הקמעונאיות ותביעות האבטלה השבועיות. הראשון בודק את שינוי המחירים שמקבלים יצרנים וספקי שירותים; השני את סכום המכירות בחנויות ובמסחר מקוון; והשלישי כמה אנשים הגישו בקשה חדשה לדמי אבטלה. יחד הם מוסיפים מידע על מחירים, ביקוש ותעסוקה.
באותה שעה יתפרסמו גם סקרי התעשייה של ניו יורק ופילדלפיה, שיספקו סימנים על הזמנות ומחירים במגזר התעשייה.
🐘 אחרי הכותרת, נחפש קונים
אתמול המדדים סיימו בשינויים קטנים, בעוד מניות הבנקים הגיבו לדוחות ותנודות גדולות יותר התרחשו בתוך השוק. עבורנו הסוחרים, זה מזכיר שלא מספיק לקרוא את ההודעה. צריך לעקוב אחר תשואות האג״ח, תגובת הבנקים ומספר הענפים המצטרפים לתנועה. עלייה שנשמרת ומתרחבת מספרת יותר מקפיצה ורעשים שנעלמים אחרי דקות.
אם נתונים נוח יגיעו והמניות בכל זאת יתקשו לעלות, נצטרך לבדוק מה עוד מעכב את הקונים. מצד שני אם נתון מאכזב יגיע והמוכרים לא יצליחו להוריד את המחירים לאורך זמן, נדע שהשוק סופג ירידות טוב מהצפוי. אלה דברים שאפשר לראות ולבחון בעין. אין צורך להחליט מראש איזו תרחיש נקבל.
🐘 סיכום של דבר
ועכשיו נחזור לאיש הסאונד. הוא לא נגע בכפתורים כי החזרה הייתה גרועה. הוא הבין שהצליל תלוי גם באולם ובאנשים שנכנסו אליו, הוא הבין שכעת החלל שונה. הדוחות מספרים איך הבנקים עבדו; נתוני היום ומחר יעזרו להבין באילו תנאים יעבדו בהמשך. חברה יכולה ״להתנגן״ מצוין, והמשקיע עדיין צריך להקשיב לשינוי הסביבתי.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
İlgili yayınlar
Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, alım satım veya diğer türden tavsiye veya öneriler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Koşulları bölümünde daha fazlasını okuyun.
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
גם אתה יכול לסחור ברווחיות וברוגע, באמצעות הכשרת המסחר בשיטת הפיל 3.3 למסחר בסוינג ומסחר תוך יומי בחוזים עתדיים.
İlgili yayınlar
Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, alım satım veya diğer türden tavsiye veya öneriler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Koşulları bölümünde daha fazlasını okuyun.