Questa è una delle grandi domande che occupano la mente degli investitori istituzionali e degli investitori privati: la tendenza ribassista dei prezzi delle obbligazioni terminerà quest’anno?
Il mercato obbligazionario segue infatti una tendenza ribassista dal suo massimo storico del 2020. Alcuni parlano di un crollo del mercato obbligazionario, ma non bisogna nemmeno esagerare: il ribasso sta avvenendo in modo controllato e per fasi successive.
Un buon portafoglio azionario è un portafoglio diversificato, ma è vero che la performance delle obbligazioni negli ultimi sei anni, e persino dall’inizio del secolo, è stata molto deludente, soprattutto in termini relativi.
Il grafico seguente mostra la performance delle obbligazioni USA a 10 e 30 anni dal 2020.
Il grafico seguente mostra la performance delle obbligazioni, del mercato azionario (indice S&P 500), del SOX e del bitcoin dal 2020. Il messaggio è chiaro: le obbligazioni sono la classe di attivi con la performance peggiore.
1) Ma torniamo al nostro argomento: perché le obbligazioni sono in un mercato ribassista dal loro massimo storico del 2020?
· Inflazione
· Politica monetaria restrittiva (rialzo dei tassi di interesse)
· Deficit di bilancio e debito pubblico
Questi sono i tre principali motivi alla base della pressione ribassista sui prezzi delle obbligazioni negli ultimi sei anni. Naturalmente, esistono altre ragioni secondarie, che vengono sintetizzate nella tabella seguente.
2) È possibile ipotizzare la fine della tendenza ribassista delle obbligazioni dal punto di vista fondamentale?
Sì, è possibile, ma sarebbe assolutamente necessario un’inversione al ribasso dei tassi di interesse a lungo termine. In questo scenario, le obbligazioni potrebbero entrare in una fase di rimbalzo. Ma per ottenere questo risultato sarebbe innanzitutto necessaria una diminuzione dell’inflazione e aspettative di politica monetaria più accomodanti nel medio e lungo periodo.
Questo è il primo aspetto, ma per un rimbalzo sostenibile sarebbe inoltre necessario che i deficit di bilancio in Occidente fossero maggiormente sotto controllo, soprattutto negli Stati Uniti.
Se queste due condizioni fossero soddisfatte, potrebbe verificarsi una rotazione sui mercati finanziari a favore delle obbligazioni, ma allo stato attuale non è ancora certo. Un calo dei prezzi del petrolio e del gas naturale rappresenterebbe un primo elemento concreto di sostegno.
3) Dal punto di vista dell’analisi tecnica, si intravede un importante minimo sulle obbligazioni?
Dal punto di vista tecnico, i contratti futures sulle obbligazioni USA a 10 e 30 anni sono tornati sui minimi di ottobre 2023. Questo supporto è decisivo perché, se dovesse cedere, la tendenza ribassista proseguirebbe. Il mercato dovrebbe essere in grado di costruire una configurazione di inversione rialzista su questo supporto. Sarà quindi necessario monitorare molto attentamente l’evoluzione del mercato nelle prossime settimane.
Per concludere, potete anche rileggere il mio articolo educativo sul modo migliore per analizzare il mercato obbligazionario USA. Cliccate sul grafico qui sotto.
DISCLAIMER GENERALE:
Questo contenuto è destinato a persone che hanno familiarità con i mercati finanziari e gli strumenti di investimento, ed è fornito a scopo puramente informativo. L’idea presentata (inclusi commenti di mercato, dati e osservazioni) non rappresenta un prodotto del dipartimento di ricerca di Swissquote o delle sue affiliate. Questo materiale ha lo scopo di evidenziare le dinamiche di mercato e non costituisce consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale. Se sei un investitore al dettaglio o non hai esperienza nel trading di prodotti finanziari complessi, è consigliabile consultare un consulente autorizzato prima di prendere decisioni finanziarie.
Questo contenuto non è destinato a manipolare il mercato né a promuovere comportamenti finanziari specifici.
Swissquote non fornisce alcuna garanzia circa la qualità, completezza, accuratezza o non violazione di tale contenuto. Le opinioni espresse sono quelle del consulente e sono fornite esclusivamente a scopo educativo. Qualsiasi informazione relativa a prodotti o mercati non deve essere interpretata come raccomandazione di una strategia o operazione di investimento. Le performance passate non garantiscono risultati futuri.
Swissquote e i suoi dipendenti e rappresentanti non potranno in alcun caso essere ritenuti responsabili per danni o perdite derivanti direttamente o indirettamente da decisioni prese sulla base di questo contenuto.
L’uso di marchi di terze parti è a scopo informativo e non implica approvazione da parte di Swissquote né che il titolare del marchio abbia autorizzato Swissquote a promuovere i propri prodotti o servizi.
Swissquote è il marchio commerciale che rappresenta le attività di: Swissquote Bank Ltd (Svizzera) regolata da FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regolata da CySEC (Cipro), Swissquote Bank Europe SA (Lussemburgo) regolata dalla CSSF, Swissquote Ltd (Regno Unito) regolata dalla FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regolata dalla MFSA, Swissquote MEA Ltd (UAE) regolata dalla DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapore) regolata dalla MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizzata dalla SFC e Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisionata dalla FSCA.
I prodotti e i servizi Swissquote sono destinati esclusivamente a chi può riceverli secondo la legge locale.
Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Il rischio di perdita nel trading o nel possesso di strumenti finanziari può essere significativo. Il valore degli strumenti finanziari, comprese azioni, obbligazioni, criptovalute e altri asset, può aumentare o diminuire. C’è un rischio importante di perdita finanziaria quando si acquistano, vendono, detengono, si fa staking o si investe in tali strumenti. SQBE non fornisce raccomandazioni specifiche su investimenti, transazioni o strategie.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La maggior parte dei conti al dettaglio perde capitale quando fa trading con i CFD. Dovresti valutare se comprendi il funzionamento dei CFD e se puoi permetterti di correre tale rischio.
Gli asset digitali non sono regolamentati nella maggior parte dei paesi e potrebbero non essere soggetti a norme di protezione dei consumatori. In quanto investimenti altamente volatili e speculativi, non sono adatti a investitori con bassa tolleranza al rischio. Assicurati di comprendere ogni asset digitale prima di operare.
Le criptovalute non sono considerate valuta legale in alcune giurisdizioni e sono soggette a incertezze normative.
L’uso di sistemi basati su Internet può comportare rischi elevati, tra cui frodi, attacchi informatici, interruzioni di rete e comunicazione, furti di identità e phishing legati agli asset digitali.
Il mercato obbligazionario segue infatti una tendenza ribassista dal suo massimo storico del 2020. Alcuni parlano di un crollo del mercato obbligazionario, ma non bisogna nemmeno esagerare: il ribasso sta avvenendo in modo controllato e per fasi successive.
Un buon portafoglio azionario è un portafoglio diversificato, ma è vero che la performance delle obbligazioni negli ultimi sei anni, e persino dall’inizio del secolo, è stata molto deludente, soprattutto in termini relativi.
Il grafico seguente mostra la performance delle obbligazioni USA a 10 e 30 anni dal 2020.
Il grafico seguente mostra la performance delle obbligazioni, del mercato azionario (indice S&P 500), del SOX e del bitcoin dal 2020. Il messaggio è chiaro: le obbligazioni sono la classe di attivi con la performance peggiore.
1) Ma torniamo al nostro argomento: perché le obbligazioni sono in un mercato ribassista dal loro massimo storico del 2020?
· Inflazione
· Politica monetaria restrittiva (rialzo dei tassi di interesse)
· Deficit di bilancio e debito pubblico
Questi sono i tre principali motivi alla base della pressione ribassista sui prezzi delle obbligazioni negli ultimi sei anni. Naturalmente, esistono altre ragioni secondarie, che vengono sintetizzate nella tabella seguente.
2) È possibile ipotizzare la fine della tendenza ribassista delle obbligazioni dal punto di vista fondamentale?
Sì, è possibile, ma sarebbe assolutamente necessario un’inversione al ribasso dei tassi di interesse a lungo termine. In questo scenario, le obbligazioni potrebbero entrare in una fase di rimbalzo. Ma per ottenere questo risultato sarebbe innanzitutto necessaria una diminuzione dell’inflazione e aspettative di politica monetaria più accomodanti nel medio e lungo periodo.
Questo è il primo aspetto, ma per un rimbalzo sostenibile sarebbe inoltre necessario che i deficit di bilancio in Occidente fossero maggiormente sotto controllo, soprattutto negli Stati Uniti.
Se queste due condizioni fossero soddisfatte, potrebbe verificarsi una rotazione sui mercati finanziari a favore delle obbligazioni, ma allo stato attuale non è ancora certo. Un calo dei prezzi del petrolio e del gas naturale rappresenterebbe un primo elemento concreto di sostegno.
3) Dal punto di vista dell’analisi tecnica, si intravede un importante minimo sulle obbligazioni?
Dal punto di vista tecnico, i contratti futures sulle obbligazioni USA a 10 e 30 anni sono tornati sui minimi di ottobre 2023. Questo supporto è decisivo perché, se dovesse cedere, la tendenza ribassista proseguirebbe. Il mercato dovrebbe essere in grado di costruire una configurazione di inversione rialzista su questo supporto. Sarà quindi necessario monitorare molto attentamente l’evoluzione del mercato nelle prossime settimane.
Per concludere, potete anche rileggere il mio articolo educativo sul modo migliore per analizzare il mercato obbligazionario USA. Cliccate sul grafico qui sotto.
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Questo contenuto non è destinato a manipolare il mercato né a promuovere comportamenti finanziari specifici.
Swissquote non fornisce alcuna garanzia circa la qualità, completezza, accuratezza o non violazione di tale contenuto. Le opinioni espresse sono quelle del consulente e sono fornite esclusivamente a scopo educativo. Qualsiasi informazione relativa a prodotti o mercati non deve essere interpretata come raccomandazione di una strategia o operazione di investimento. Le performance passate non garantiscono risultati futuri.
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Swissquote è il marchio commerciale che rappresenta le attività di: Swissquote Bank Ltd (Svizzera) regolata da FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regolata da CySEC (Cipro), Swissquote Bank Europe SA (Lussemburgo) regolata dalla CSSF, Swissquote Ltd (Regno Unito) regolata dalla FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regolata dalla MFSA, Swissquote MEA Ltd (UAE) regolata dalla DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapore) regolata dalla MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizzata dalla SFC e Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisionata dalla FSCA.
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Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Il rischio di perdita nel trading o nel possesso di strumenti finanziari può essere significativo. Il valore degli strumenti finanziari, comprese azioni, obbligazioni, criptovalute e altri asset, può aumentare o diminuire. C’è un rischio importante di perdita finanziaria quando si acquistano, vendono, detengono, si fa staking o si investe in tali strumenti. SQBE non fornisce raccomandazioni specifiche su investimenti, transazioni o strategie.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La maggior parte dei conti al dettaglio perde capitale quando fa trading con i CFD. Dovresti valutare se comprendi il funzionamento dei CFD e se puoi permetterti di correre tale rischio.
Gli asset digitali non sono regolamentati nella maggior parte dei paesi e potrebbero non essere soggetti a norme di protezione dei consumatori. In quanto investimenti altamente volatili e speculativi, non sono adatti a investitori con bassa tolleranza al rischio. Assicurati di comprendere ogni asset digitale prima di operare.
Le criptovalute non sono considerate valuta legale in alcune giurisdizioni e sono soggette a incertezze normative.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
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Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, alım satım veya diğer türden tavsiye veya öneriler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Koşulları bölümünde daha fazlasını okuyun.
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